报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端预期反复，新能源金属延续宽幅震荡，中短期维持现状，长期硅供应端收缩预期强，价格重心或抬升，锂矿产能上升但需求预期拔高，供需过剩量预期收窄，价格重心有望提高 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 工业硅：长期过剩压力仍在，硅价震荡运行。截至2月9日，通氧553新疆8700元/吨、云南9400元/吨，421新疆8950元/吨、云南9850元/吨；截至上周，国内库存422850吨，环比-3.8%；1月产量32万吨，同比+7.1%，环比-10.1%；12月出口59036吨，环比+7.6%，同比+2.4%。供应端短期压力缓解，长期过剩压力仍在，需求端持续偏弱，大厂减产后2月供需平衡或好转，中长期硅价仍承压 [7] - 多晶硅：政策预期反复，价格宽幅震荡。2月9日，N型致密料成交均价57.5元/千克，广期所多晶硅仓单数量8610手。供应端产量预计延续收缩，需求端延续偏弱，库存累积，但一季度国内光伏抢出口或提振短期需求，供需有望收紧，价格或宽幅震荡 [7][8] - 碳酸锂：供需驱动不强，价格震荡运行。2月9日，主力合约收盘价较上日+3.07%至137000元/吨，合约总持仓+8687手。基本面较强但边际走弱，情绪影响大，1月维持供需紧平衡，2月预计仍维持，需关注储能和车端负反馈及供应放量节奏 [9] 行情监测 - 工业硅：报告未提及具体监测内容 [10] - 多晶硅：报告未提及具体监测内容 [14] - 碳酸锂：报告未提及具体监测内容 [25] 中信期货商品指数（2026 - 02 - 09） - 综合指数：商品20指数2710.51，+0.96%；工业品指数2278.80，+0.21%；PPI商品指数1404.35，+0.58% [47] - 板块指数：新能源商品指数503.20，今日涨跌幅+1.85%，近5日涨跌幅 -3.38%，近1月涨跌幅 -8.04%，年初至今涨跌幅 -1.27% [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策预期反复，新能源金属表现分化；中短期走势分化，硅料价格偏弱，碳酸锂维持强势；长期硅供应端收缩预期强、价格重心或抬升，碳酸锂长期供需走向待重新审视、年度供需拐点可能提前出现 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至1月12日，通氧553华东9250元/吨，421华东9650元/吨，现货价格持稳；百川国内库存457850吨环比持平，市场库存266850吨环比-0.4%，工厂库存191000吨环比+0.5% [7] - 截至2025年12月，国内工业硅月产量39.7万吨环比-1.2%、同比+19.8%，1-12月累计生产426.8万吨同比-12.9% [7] - 2025年11月工业硅出口54888吨环比+21.8%、同比+3.7%，1-11月累计出口66万吨同比-0.8% [7] - 2025年11月新增光伏装机22GW环比+75%、同比-12%，1-11月累计新增装机275GW同比+33% [7] - 2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [7] - 基本面供应端1月国内工业硅供应预计小幅回落，需求端多晶硅需求偏弱，光伏产品出口退税取消或小幅提振开工，有机硅企业开工率或调整，铝合金需求提振有限，当前呈累库格局 [7] - 工业硅自身供应偏弱，硅价暂维持震荡，后续抢出口或带来短期需求支撑，关注下游企业开工变化 [7] 多晶硅 - 1月12日当周N型复投料成交价格区间5 - 6.3万元/吨，成交均价5.92万元/吨，周环比上涨9.83% [7] - 1月12日广期所多晶硅仓单数量4430手，较前值回升40手 [7] - 2025年11月我国多晶硅出口量约3230吨同比下降18%，1-11月出口总量23445吨累计同比减少32%；11月进口量约1055吨同比减少62%，1-11月进口17178吨同比减少53% [7] - 2025年1-11月国内光伏新增装机量274.89GW同比+33%，2024年1-12月光伏累计新增装机278GW同比+28% [7] - 2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [7] - 近期市场反垄断担忧回升，价格回落明显，供应端枯水季产能减产，11、12月产量下降，需求端去年11月开始走弱、硅片排产下滑，一季度抢出口或提振短期需求，供需现实有压力，价格或承压 [8] - 基本面弱现实未改，反垄断担忧提升，价格或震荡承压 [9] 碳酸锂 - 1月12日，碳酸锂主力合约收盘价较上日+8.81%至156060元/吨，合约总持仓-1734手至995212手 [9] - 1月12日，SMM电池级碳酸锂现货价格较上日+12000元/吨至152000元/吨，工业级碳酸锂价格较上日+12000元/吨至148500元/吨，锂辉石精矿指数平均价为1980美元/吨较上日+100美元/吨，当日仓单增+610手至25970手 [9] - 1月9日，海南矿业马里布谷尼锂矿3万吨锂精矿运抵海南洋浦港，供应给星之海锂盐厂，实现一体化产业链闭环 [9] - 当下需求边际走弱但远期预期强劲，市场对一月需求乐观，排产预期上调，海内外供应扰动频发，4月锂离子电池出口退税退坡或引发“抢出口”，短期利多中长期中性利空，基本面虽边际走弱但远月预期好，供应扰动频发，资金情绪好，以偏强震荡为主，关注回调买入机会 [9] - 短期供需紧平衡，预计价格偏强震荡 [10] 行情监测 工业硅 未提供具体监测内容 多晶硅 未提供具体监测内容 碳酸锂 未提供具体监测内容 中信期货商品指数（2026-01-12） - 综合指数：特色指数中商品指数2432.53涨+1.57%，商品20指数2786.88涨+1.85%，工业品指数2360.48涨+1.27%，PPI商品指数1468.38涨+1.31% [51] - 板块指数：新能源商品指数547.20，今日涨跌幅+3.36%，近5日涨跌幅+0.55%，近1月涨跌幅+21.90%，年初至今涨跌幅+7.36% [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 江西复产预期使碳酸锂领跌新能源金属，中短期供应预期主导盘面，不宜过分看空；长期硅供应端收缩预期强，锂矿产能上升限制锂价高度 [1] - 工业硅市场情绪反复，硅价回落，预计表现为震荡 [2][5] - 多晶硅市场情绪降温，价格高位震荡，预计宽幅震荡为主 [2][8] - 碳酸锂受情绪压制价格回落，供需双强局面延续，预计价格高位震荡 [2][9] 各品种总结 工业硅 - 信息分析：通氧553华东9450元/吨，421华东9700元/吨；国内库存447700吨，环比+0.6%；10月产量45.2万吨，环比+7.5%，同比-3.8%；9月出口70233吨，环比-8.4%，同比+7.7%；9月光伏新增装机9.66GW，同比-53.76% [5] - 主要逻辑：供应端西南枯水期开炉数下降，西北供应持稳；需求端11月西南多晶硅减产，有机硅市场弱稳，铝合金开工回升但增量有限；库存方面仓单去化支撑盘面 [5] - 展望：枯水期西南减产和仓单去化支撑盘面，但11月供应仍有压力，硅价震荡 [5] 多晶硅 - 信息分析：N型复投料成交均价5.32万元/吨，周环比持平；仓单数量9590手；9月出口2150吨，同比下降53%，进口1292吨，同比减少49.46%；1-9月光伏新增装机240.27GW，同比+49.35%；西南部分基地预计10月底-11月初停产，涉及产能约32万吨/年 [6][7] - 主要逻辑：宏观上市场风险偏好降温；供应端8-9月产量回升，11月枯水季供应收缩；需求端下半年光伏装机下降，四季度需求有走弱风险 [7][8] - 展望：反内卷政策有提振，但库存压力大，价格宽幅震荡 [8] 碳酸锂 - 信息分析：11月4日主力合约收盘价-4.52%至78560元/吨，总持仓-82510手；电池级碳酸锂现货价格-100元/吨，至80900元/吨；10月新能源乘用车批发销量161万辆，同比增长16%，环比增长7% [8][9] - 主要逻辑：市场供需双强，11月预计去库，供应端预期摇摆影响价格；需求端当前表观需求好，12月排产和明年一季度需求待关注；库存继续去库，仓单减少 [9] - 展望：短期供需紧平衡，价格高位震荡 [9] 中信期货商品指数情况 - 综合指数：商品指数2229.67，-0.92%；商品20指数2521.83，-0.98%；工业品指数2213.57，-1.07% [50] - 新能源商品指数：2025-11-04为407.95，今日涨跌幅-3.96%，近5日涨跌幅-3.84%，近1月涨跌幅+2.51%，年初至今涨跌幅-1.08% [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新能源金属现实供需偏紧，碳酸锂领涨 中短期供应端政策待明朗，各金属走势有差异，长期硅供应端收缩预期强，锂矿产能上升限制锂价高度 [2] 各品种总结 工业硅 - 观点：仓单持续去化，硅价震荡运行 [3][6] - 信息分析：通氧 553华东 9350 元/吨，421华东 9650 元/吨，现货价格小幅波动；百川国内库存 445100 吨，环比 -0.1%；9 月国内工业硅月产量 42.1 万吨，环比 +9.1%，同比 -7.3%；9 月工业硅出口 70233 吨，环比 -8.4%，同比 +7.7%；9 月单月光伏新增装机规模为 9.66GW，同比 -53.76% [6] - 主要逻辑：供应端西南枯水期来临预计减产，西北供应增加，整体供应宽松；需求端 10 月多晶硅产量回升有支撑，11 月或回落，有机硅弱稳，铝合金开工小幅回升 11 月呈累库格局，但仓单去化支撑盘面 [6] - 展望：短期内仓单去化支撑盘面，硅价震荡 [6] 多晶硅 - 观点：供应端有望减产，多晶硅高位运行 [3][7] - 信息分析：N 型复投料成交均价为 5.32 万元/吨，周环比持平；广期所多晶硅仓单数量 9240 手，较前值下降 180 手；9 月我国多晶硅出口量同比下降 53%，进口量同比减少 49.46%；2025 年 1 - 9 月国内光伏新增装机量同比 +49.35%；西南部分基地预计 10 月底 - 11 月初停产，涉及产能约 32 万吨/年 [7][8] - 主要逻辑：供应端 8 - 9 月产量回升，11 月枯水季供应或收缩，中长期关注反内卷政策；需求端上半年光伏装机透支需求，四季度需求有走弱风险 供需现实有压力，枯水季和政策预期有望改善 [8][9] - 展望：反内卷政策提振明显，但现实供需差，价格宽幅震荡 [9] 碳酸锂 - 观点：仓单连续去化，锂价增仓上涨 [3][9] - 信息分析：10 月 27 日，碳酸锂主力合约收盘价 +2.99% 至 81900 元/吨，合约总持仓 +50618 手；电池级碳酸锂现货价格 +1150 元/吨，工业级碳酸锂价格 +1150 元/吨，锂辉石精矿指数平均价 +25 美元/吨，仓单 -960 手；大中矿业加达锂矿年开采规模 260 万吨/年，达产后约可年产 5 万吨碳酸锂 [9][10] - 主要逻辑：市场供需双强，需注意短期需求及仓单变化 产量预计维持高位，关注宁德枧下窝复产及其他矿山动态；需求表观强劲，11 月排产预计环比增长，12 月成关键；社会库存去库，基差后续可能走强 [10] - 展望：短期供需紧平衡，价格高位震荡 [10] 行情监测 中信期货商品指数（2025 - 10 - 27） - 综合指数：特色指数中商品 20 指数 2562.99，+0.64%；工业品指数 2253.34，+0.95%；PPI 商品指数 1361.58，+0.98% [50] - 板块指数：新能源商品指数今日涨跌幅 +2.47%，近 5 日涨跌幅 +4.58%，近 1 月涨跌幅 +2.09%，年初至今涨跌幅 +1.36% [51]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 新能源金属现实供需偏紧，碳酸锂领涨 中短期供应端政策待明朗，基本面分化使新能源金属走势有差异，碳酸锂领涨；长期硅供应端收缩预期强，价格重心或抬升，锂矿产能上升，碳酸锂供应高增限制锂价高度 [2] - 工业硅仓单持续去化，硅价震荡运行 [3][6] - 多晶硅仓单略微去化，延续震荡 [3][7] - 碳酸锂仓单连续去化，锂价增仓上涨 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 观点：仓单持续去化，硅价震荡运行，中期展望震荡 [6] - 信息分析：通氧 553华东 9350 元/吨，421华东 9650 元/吨，现货价格小幅波动；百川国内库存 445500 吨，环比 +0.7%，市场库存 183000 吨环比持平，工厂库存 262500 吨环比 +1.2%；9 月国内工业硅月产量 42.1 万吨，环比 +9.1%，同比 -7.3%，1 - 9 月累计生产 301.7 万吨，同比 -18.3%；9 月工业硅出口 70233 吨，环比 -8.4%，同比 +7.7%，2025 年 1 - 9 月累计出口 56.1 万吨，同比 +2.3%；8 月国内新增光伏装机量 7.36GW，环比 -33.3%，同比 -55.3%，1 - 8 月光伏累计新增装机 230.6GW，同比 +64.7% [6] - 主要逻辑：供应端西北供应增加带动整体供应增加，西南枯水期个别硅厂减产，大规模减产预计 10 月末来临，国内供应仍宽松；需求端 10 月多晶硅部分企业复产带动消耗回升，11 月西南多晶硅枯水期减产需求预计回落，有机硅 DMC 市场维稳，铝合金刚需为主；库存方面仓单持续去化，对盘面有支撑 [6] - 展望：供应偏宽松格局下硅价整体承压，煤炭价格变化有扰动，短期内震荡 [7] 多晶硅 - 观点：仓单略微去化，多晶硅延续震荡 [7] - 信息分析：N 型复投料成交价格区间为 4.9 - 5.5 万元/吨，成交均价为 5.32 万元/吨，周环比持平；广期所多晶硅仓单数量 9220 手，较前值下降 80 手；9 月我国多晶硅出口量约 2150 吨，同比下降 53%，2025 年 1 - 9 月出口总量 18667 吨，累计同比减少 30%，9 月进口量约 1292 吨，同比减少 49.46%，2025 年 1 - 9 月进口 14677 吨，同比减少 53.26%；2025 年 1 - 8 月国内光伏新增装机量 230.61GW，同比 +65%，2024 年 1 - 12 月光伏累计新增装机 278GW，同比 +28%；中央财经委员会会议指出治理企业低价无序竞争；国家标准委征求多晶硅能耗限额标准意见；西南部分基地受会议及电价影响预计 10 月底 - 11 月初停产，涉及产能约 32 万吨/年 [7] - 主要逻辑：供应端 8 - 9 月产量回升至 13 万吨以上，10 月高产量维持，11 月枯水季供应收缩，中长期关注反内卷政策；需求端 1 - 5 月光伏装机增速高透支下半年需求，6 - 8 月装机量下降，四季度需求有走弱风险；总体供需有压力，但政策预期仍存，价格宽幅震荡 [9] - 展望：反内卷政策对价格提振明显，但现实供需差，价格或宽幅震荡 [9] 碳酸锂 - 观点：仓单连续去化，锂价增仓上涨 [9] - 信息分析：10 月 23 日，碳酸锂主力合约收盘价较上日 +3.66% 至 79940 元/吨，合约总持仓 +72329 手至 815338 手；SMM 电池级碳酸锂现货价格较上日 +450 元/吨至 74800 元/吨，工业级碳酸锂价格较上日 +450 元/吨至 72550 元/吨，锂辉石精矿指数平均价为 857 美元/吨，较上日 +3 美元/吨，当日仓单 -260 手至 28759 手 [9][10] - 主要逻辑：市场供需双强，供应方面 SMM 周度和月度产量环比小幅增长，9 月产量环比增长 2% 至 8.7 万吨，预计 10 月单月产量可达 9 万吨，供应端有小作文扰动；需求方面表观需求强劲，11 月排产仍强；库存与基差方面社会库存去库但总量仍多，预计 10 月去库量达 9500 吨，近日仓单大幅减少 [10] - 展望：短期供需紧平衡，远期过剩预期压制价格，预计短期价格震荡 [10] 行情监测 报告仅提及工业硅、多晶硅、碳酸锂三个品种，但未给出该部分具体监测内容 中信期货商品指数 - 综合指数：特色指数中商品指数 2250.50，+0.70%；商品 20 指数 2546.54，+0.58%；工业品指数 2229.03，+1.12%；PPI 商品指数 1342.15，+0.86% [51] - 板块指数：新能源商品指数 2025 - 10 - 23 为 411.49，今日涨跌幅 +2.52%，近 5 日涨跌幅 +2.24%，近 1 月涨跌幅 +1.32%，年初至今涨跌幅 -0.22% [52]

报告行业投资评级 - 工业硅、多晶硅、碳酸锂的中期展望均为震荡 [6][7][10] 报告的核心观点 - 新能源金属供给端政策仍有待明朗，碳酸锂供需双增且延续偏紧格局，工业硅和多晶硅供需走势反复且有累库压力，电解钴延续过剩格局；中短期供应预期反复，价格宽幅波动，长期硅供应端收缩预期较强，锂矿产能上升限制锂价高度 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 煤炭及西北复产节奏波动致价格震荡，通氧553华东9450元/吨、421华东9700元/吨，国内库存445000吨环比+0.5%，9月产量42.1万吨环比+9.1%，8月出口76642吨环比+3.6%，8月光伏装机7.36GW环比-33.3% [6] - 近期煤炭价格反复影响成本支撑，西北大厂复产进度放缓，9月供应大幅回升，后续10月末西南枯水期供应或回落，需求端环比略有改善，库存及仓单持稳 [6] - 节前硅价回落，近期呈短期震荡，后续需关注西北大厂复产节奏对供应的影响 [6] 多晶硅 - 政策预期反复，价格延续高波动，N型复投料成交均价为5.32万元/吨周环比持平，仓单数量8090手较前值增加140手，8月出口量同比下降25.9%、进口量同比减少77.81%，1 - 8月光伏新增装机量同比+65% [7] - 8月产量已回升至13万吨以上，预计9月高产量维持，中长期关注反内卷政策对供应的影响；1 - 5月光伏装机增速高透支下半年需求，后续需求有走弱风险，供需现实有压力，价格波动加大 [7][8][9] - 反内卷政策对价格提振明显，后续需关注政策落地情况，若政策预期消退价格有反向波动风险 [9] 碳酸锂 - 停产预期告一段落，重回承压震荡，9月30日主力合约收盘价较上日-1.52%至72800元/吨，现货价格持平，当日仓单+590手至41709手，9月产量87260吨环比增长2% [9][10] - 当前市场供需双强，有供需缺口但幅度不及预期，9月产量大增预计10月单月可达9万吨，9月底江西矿山审计报告提交顺利，价格承压但需警惕供应扰动；8月进口有变化且后续有增长预期，需求旺季预计维持环比提升，社会库存去库但总量多，仓单恢复压制价格，中长期依旧承压，生产企业可逢高位套保 [10] - 短期供需紧平衡，远期过剩和供应恢复预期压制价格，预计短期价格震荡为主 [10][11] 行情监测 - 报告提及对工业硅、多晶硅、碳酸锂进行行情监测，但未给出具体监测内容 [12][18][29] 中信期货商品指数 - 2025年9月30日，综合指数中商品指数2224.82，-0.46%；商品20指数2499.78，-0.42%；工业品指数2219.36，-0.85% [52] - 特色指数未给出具体内容，新能源商品指数今日涨跌幅-0.54%，近5日涨跌幅-1.19%，近1月涨跌幅+0.56%，年初至今涨跌幅-4.02% [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新能源金属供需弱改善，但过剩预期继续驱动价格大跌，中短期价格走势偏弱且临近重要敏感成本区域，需谨防双边波动风险；中长期低价有望加快国内自主定价品种产能出清 [1] - 工业硅供应压力加剧，硅价持续承压 [2][4] - 多晶硅多空博弈加剧，价格宽幅波动 [2][4] - 碳酸锂仓单库存去化，月差收窄 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至5月28日，通氧553华东8500元/吨，421华东9200元/吨；国内库存419150吨，环比-0.02%；4月产量30.1万吨，环比-12.1%，同比-16.1%；4月出口60509吨，环比+1.6%，同比-9.2%，1 - 4月累计出口216730吨，同比-6.5%；4月新增光伏装机量45.2GW，环比+123.4%，同比+214.7%；1 - 4月光伏累计新增装机104.9GW，同比+74.6% [4] - 供应端北方大厂复产，西南丰水期临近开工率将回升，6月供应压力加大；需求端下游需求偏弱，多晶硅厂减产，有机硅开工小幅恢复，铝合金需求影响有限；库存虽有小幅去化但仍较高，后续预计累库，压制硅价；展望6月供应压力加大，价格低位关注硅厂生产调整，整体震荡 [4] 多晶硅 - N型复投料成交均价3.75万元/吨，环比下降2.85%；4月出口量约1262.3吨，环比下降37%，同比下降36.2%，进口量约954.3吨，环比下降1951.7吨，减少67.2%，同比减少2713.9吨，下降73.98%；2025年1 - 4月光伏新增装机量104.93GW，同比+74.56%；广期所最新仓单数量470手，与前值持平 [4][5] - 仓单注册速度加快，丰水期复产不确定，供应压力预计缓解，多空消息使价格波动加大；供应端多数硅料厂亏损，产量短期低位，4月产量在10万吨以下，预计5月低产量维持；需求端光伏抢装结束，下游产品价格回落，下半年需求有走弱风险，交割月临近仓单数量偏低，近强远弱；展望价格整体宽幅震荡 [4][5] 碳酸锂 - 5月28日主力合约收盘价-0.89%至6.038万元，合约总持仓+1755手至569527手；电池级碳酸锂现货价格至61500元/吨，工业级至59900元/吨，锂矿价格指数-6美元至680美元/吨，当日仓单-300吨至33854吨 [8] - 供应边际减少，空头关键点位止盈，关注库存去化或矿山减产消息可能带来短期反弹，但过剩格局不变；供应周度产量环比-537吨至1.6万吨，仍处高位；需求1 - 4月正极材料增长放缓，6月迎淡季；库存社会库存单周去库141吨，仓单持续去化，矿价未触及成本，后续测试600美元支撑，预计社会库存累库，价格承压；操作单边逢高做空远月，留意矿山减产消息；展望价格短期震荡 [8] 行情监测 - 包含工业硅、多晶硅、碳酸锂，但未给出具体监测内容 [9][15][23]

报告行业投资评级 - 工业硅、碳酸锂评级为震荡，多晶硅未明确提及评级但展望为宽幅震荡，推测符合震荡评级特征 [4][6] 报告的核心观点 - 新能源金属供需弱改善，但过剩预期继续驱动价格大跌，中短期价格走势偏弱且临近重要敏感成本区域，需防双边波动风险，中长期低价或加快国内自主定价品种产能出清 [1] - 工业硅供应压力加剧，硅价承压运行；多晶硅多空博弈加剧，价格宽幅波动；碳酸锂仓单库存去化，锂价减仓反弹 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至5月27日，通氧553华东8500元/吨，421华东9250元/吨；国内库存419150吨，环比 -0.02%；4月产量30.1万吨，环比 -12.1%，同比 -16.1%；4月出口60509吨，环比 +1.6%，同比 -9.2%；4月新增光伏装机量45.2GW，环比 +123.4%，同比 +214.7% [4] - 供应端北方大厂复产，西南丰水期临近开工率将回升，6月供应压力加大；需求端下游需求偏弱，多晶硅厂减产，有机硅开工小幅恢复，铝合金需求影响有限；库存虽有小幅去化但仍高，后续预计累库压制硅价 [4] - 展望为在库存明显消耗前，硅价整体震荡 [4] 多晶硅 - N型复投料成交均价3.86万元/吨，环比持平；4月出口量约1262.3吨，环比下降37%，同比下降36.2%；进口量约954.3吨，环比下降67.2%，同比下降73.98%；1 - 4月国内光伏新增装机量104.93GW，同比 +74.56%；广期所最新仓单数量470手，与前值持平 [4] - 近期仓单注册加快，丰水期复产不确定，供应压力或缓解，多空消息使价格波动加大；供应端产量短期低位，4月在10万吨以下，预计5月维持低产量；需求端光伏抢装结束，下游产品价格回落，需求有走弱风险，交割月临近仓单数量低，呈近强远弱状态 [4][5] - 展望为价格整体宽幅震荡 [5][6] 碳酸锂 - 5月27日，主力合约收盘价 +1.36%至6.092万元，合约总持仓 -17323手至567772手；电池级碳酸锂现货价格至62000元/吨，工业级至60400元/吨，锂矿价格指数 -2美元至686美元/吨，当日仓单 -825吨至34154吨 [6] - 供应边际减少，矿价下跌压制锂价，关键点位空头止盈；供应端周度产量环比 -537吨至1.6万吨；需求端1 - 4月正极材料增长但增速放缓，6月迎淡季；库存社会库存单周去库141吨，仓单持续去化；后续预计社会库存累库，价格承压，操作上逢高做空远月，留意矿山减产消息 [6] - 展望为价格短期维持震荡 [6]