公司上市与发行概况 - 国恩科技计划全球发售3000万股H股，其中香港发售300万股，国际发售2700万股，招股期为2026年1月27日至1月30日，预期定价日为2月2日，发售价区间为每股34.00至42.00港元，每手200股，预计于2026年2月4日在联交所开始买卖 [2] - 公司已引入基石投资者，同意按发售价认购总额约3.2亿港元的股份，假设按最高发售价42.00港元计算，基石投资者将认购约760.2万股发售股份 [2] - 基石投资者包括利冠投资、SLD International、丞安国际、申万宏源证券、First Seafront Fund Series SPC、新嘉财富证券、Luminous Horizon及富国香港 [3] - 假设按发售价中位数38.00港元计算，公司估计全球发售所得款项净额约为10.577亿港元 [8] 公司业务与市场地位 - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商，服务于化工行业及大健康行业 [3] - 在大化工板块，公司深耕化工新材料产业链，产品涵盖上游绿色石化材料（如芳香烯烃、苯乙烯、聚苯乙烯）及中游有机高分子改性材料与复合材料，下游客户包括汽车、新能源、家电等行业的制造商 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年按销售收入计，公司是中国第二大有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5%，同年按产能计是中国最大的聚苯乙烯企业 [4] - 在大健康板块，公司聚焦天然胶原产业，主要子公司东宝生物拥有从胶原蛋白肽类原料到终端产品的纵向一体化布局 [5] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年按产量计，公司是中国骨明胶市场第二大、内资品牌第一大的生产企业，同时也是中国内资品牌第二大空心胶囊生产企业 [5] 公司财务表现 - 公司收入从2022财年的134.06亿元人民币增长至2024财年的191.88亿元人民币，2022至2024财年的复合年增长率为19.6% [7] - 2025财年首十个月，公司录得收入174.44亿元人民币 [7] - 公司年/期内利润在2022财年、2023财年、2024财年及2025财年首十个月分别为7.24亿元、5.40亿元、7.21亿元及7.21亿元人民币 [7] - 公司销售额在2023财年、2024财年及2025财年首十个月分别同比增长30.1%、10.0%及10.0% [7] 行业市场规模与增长 - 中国有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场规模从2020年的3,038亿元人民币增长至2024年的5,448亿元人民币，复合年增长率为15.7% [8] - 预计该市场规模将从2025年至2029年以14.1%的预测复合年增长率增长，到2029年达到10,375亿元人民币 [8] 募集资金用途 - 公司计划将约50.0%或5.285亿港元的所得款项净额用于在泰国设立新生产基地以扩大产能，以服务下游行业（尤其是将生产基地扩展至东南亚的家电生产商） [9] - 约35.0%或3.705亿港元将用于扩充公司位于宜兴的新生产基地的产能，用于生产有机高分子改性材料及/或复合材料 [9] - 约10.0%或1.057亿港元将分配至公司在香港的投资，包括设立区域总部以支持进军国际市场，以及升级香港石化现有生产基地 [9] - 约5.0%或5,300万港元预期将用作营运资金及一般企业用途 [9]

公司上市与业务概览 - 青岛国恩科技股份有限公司已通过港交所主板上市聆讯，招商证券国际为独家保荐人 [1] - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商 [1] - 公司服务于化工行业及大健康行业，主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售 [3] 大化工板块业务 - 在大化工板块，客户包括汽车、新能源及家电等下游行业的制造商及其供应链解决方案提供商 [3] - 公司深耕化工新材料产业链，产品涵盖上游绿色石化材料（如芳香烯烃、苯乙烯、聚苯乙烯）及中游有机高分子改性材料及复合材料 [4] - 公司以有机高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯(PS)、可发性聚苯乙烯(EPS)及聚丙烯(PP)等绿色石化新材料的研发及生产 [4] - 公司持续深化下游产业布局，深挖电子电器、汽车工业、新能源、储能等下游行业多元化应用需求 [4] - 根据弗若斯特沙利文资料，于2024年，按销售收入计，公司是中国第二大的有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5% [4] - 于2024年，公司按产能计是中国最大的聚苯乙烯企业 [4] 大健康板块业务 - 在大健康板块，客户主要包括医疗及药品制造商，使用公司产品作为生产补充剂和药品等下游产品的原材料 [3] - 公司聚焦天然胶原产业，向下纵向延伸产业链，主要子公司东宝生物拥有几十年历史 [5] - 依托从胶原到“胶原+”纵向一体化发展战略，已建立起覆盖胶原蛋白肽类/衍生原料到终端产品的产品布局 [5] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年中国骨明胶行业产量计，公司是中国市场产量位居第二、中国内资品牌产量位居第一的骨明胶生产企业 [5][6] - 按2024年中国空心胶囊行业相关产量计，公司是中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业 [6] 行业市场规模 - 中国有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场规模从2020年的人民币3,038亿元上升至2024年的人民币5,448亿元，复合年增长率为15.7% [6] - 预期2025年至2029年，中国市场将以预测复合年增长率14.1%增长，至2029年达人民币10,375亿元 [6] 公司财务表现 - 2022财年、2023财年、2024财年及2025财年首十个月，公司收入分别约为人民币134.06亿元、174.39亿元、191.88亿元以及174.44亿元 [6] - 同期，公司实现年内利润分别为7.24亿元、5.4亿元、7.21亿元以及7.21亿元 [6] - 2022财年至2024财年，公司收入从人民币13,406,440千元增长至19,187,511千元 [7] - 2025财年首十个月收入为人民币17,443,865千元，超过2024财年同期的人民币15,863,106千元 [7] - 2022财年至2024财年，公司毛利分别为人民币1,579,964千元、1,600,762千元和1,592,172千元 [7] - 2025财年首十个月毛利为人民币1,811,021千元，高于2024财年同期的人民币1,282,382千元 [7] - 2022财年至2024财年，公司研发成本分别为人民币386,387千元、566,257千元和591,284千元 [7] - 2025财年首十个月研发成本为人民币548,933千元 [7] - 2022财年至2024财年，公司除税前利润分别为人民币785,218千元、577,933千元和797,075千元 [8] - 2025财年首十个月除税前利润为人民币819,885千元 [8] - 2022财年至2024财年，公司所得税开支分别为人民币60,858千元、38,323千元和76,489千元 [8] - 2025财年首十个月所得税开支为人民币98,902千元 [8]

上市申请与公司概况 - 青岛国恩科技股份有限公司于2025年1月9日向港交所主板递交上市申请，招商证券国际为独家保荐人，公司曾于2025年6月26日递交过申请 [1] - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商，服务于化工行业及大健康行业 [4] - 公司业务分为两大板块：在大化工行业领域深耕化工新材料产业链，在大健康行业领域聚焦天然胶原产业 [4][5] 业务与市场地位 - 在大化工领域，产品系列涵盖绿色石化材料（如芳香烯烃、苯乙烯、聚苯乙烯）及有机高分子改性材料与复合材料，并向下游电子电器、汽车、新能源、储能等行业延伸 [4][5] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年按销售收入计，公司是中国第二大有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5% [5] - 根据弗若斯特沙利文资料，2024年按产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯企业 [5] - 在大健康领域，通过子公司东宝生物实施纵向一体化发展，2024年按产量计，公司是中国市场产量第二、内资品牌产量第一的骨明胶生产企业，同时也是内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业 [5] 财务表现 - 收入从2022财年的人民币134.06亿元增长至2024财年的人民币191.88亿元，2025财年首十个月收入为人民币174.44亿元 [6][8] - 年内利润在2022财年、2023财年、2024财年及2025财年首十个月分别为人民币7.24亿元、5.4亿元、7.21亿元及7.21亿元 [7][8] - 股本回报率在2022财年、2023财年、2024财年及2025财年首十个月分别为12.3%、8.5%、10.2%、9.5% [9][10] - 杠杆比率从2022年的53.5%上升至2024年的88.6%，2025年首十个月为88.4% [10] 行业概览 - 全球高分子材料市场从2020年的人民币298,900亿元增长至2024年的人民币456,148亿元，复合年增长率为11.1%，预计2025年至2029年将以4.5%的复合年增长率增长至人民币568,443亿元 [11] - 中国高分子材料市场从2020年的人民币110,800亿元扩大至2024年的人民币162,800亿元，复合年增长率为10.1%，预计2025年至2029年将以5.2%的复合年增长率增长至人民币209,765亿元 [11] - 全球有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场从2020年的人民币8,481亿元增长至2024年的人民币15,038亿元，复合年增长率为15.4%，预计2025年至2029年将以12.6%的复合年增长率增长至人民币26,808亿元 [14] - 中国有机高分子改性材料和有机高分子复合材料市场规模从2020年的人民币3,038亿元上升至2024年的人民币5,448亿元，复合年增长率为15.7%，预计2025年至2029年将以14.1%的复合年增长率增长至人民币10,375亿元 [14] 公司治理与股权 - 董事会由七名董事组成，包括四名执行董事和三名独立非执行董事 [16] - 董事长兼总经理为王爱国先生，自2000年12月加入集团并担任董事 [18] - 截至2025年12月31日，公司由王先生、世纪星豪及徐女士分别持有约46.45%、6.64%及3.32%，世纪星豪由徐女士（王先生的配偶）拥有83.30% [19] 中介团队 - 独家保荐人为招商证券（香港）有限公司 [21] - 核数师及申报会计师为信永中和（香港）会计师事务所有限公司 [21] - 行业顾问为弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司 [21]