全国期货市场11月及前11个月成交概况 - 11月全国期货市场成交量为7.7亿手，成交额为66.61万亿元，同比分别增长13.54%和7.11% [1] - 前11个月累计成交量为81.17亿手，累计成交额达675万亿元，同比分别增长14.74%和20.19% [1] - 11月金融期货期权成交量为2576.52万手，占全国市场3.35%，成交额为22.24万亿元，占全国市场33.39% [1] 市场活跃度提升的驱动因素 - 新品种密集上市为相关产业提供更精准对冲工具，并为市场提供增量资金 [2] - 产业政策发布对工业品等长期供需格局形成结构性影响，吸引资金大幅流入，推动相关品种走出独立行情 [2] - “反内卷”政策引导工业品产业告别低价无序竞争，推动企业转向期货市场进行风险管理 [2] - 机构投资者参与度提升、品种体系完善以及行业对外开放推进，共同吸引境内外资金和产业客户 [2] 资金流向与板块表现 - 截至12月5日，商品期货沉淀资金量达5200亿元，年内增长57.6% [3] - 贵金属板块表现最为突出，黄金期货沉淀资金量达1040亿元，较年初的515.7亿元增长524.3亿元，是唯一规模突破千亿元的商品品种 [3] - 11月成交额排名前三的品种：上期所为黄金、白银、铜；郑商所为玻璃、纯碱、甲醇；大商所为焦煤、棕榈油、豆粕；广期所为碳酸锂、多晶硅、工业硅 [1] - 11月金融期货成交额排名前三的品种为中证1000股指期货、中证500股指期货、沪深300股指期货 [1] 贵金属（黄金）成为市场焦点 - 黄金成为今年以来期货市场最受青睐的品种 [3] - 黄金期价和沉淀资金走强源于其货币属性、金融属性与避险属性形成的三重共振 [3] - 全球不确定性事件频发推动避险情绪升温，全球央行持续增持黄金为长期配置提供支撑 [3] - 供给端的刚性约束加剧了供需失衡，带动贵金属板块整体走强 [3]

四家A股期货公司上半年业绩表现 - 四家A股上市期货公司（南华期货、永安期货、瑞达期货、弘业期货）上半年累计营收80.27亿元，累计净利润6.25亿元 [1] - 除瑞达期货实现营收和净利润双增长外，其余三家公司营收均大幅下跌；南华期货净利润微增0.46%，永安期货净利润下降44.69%，弘业期货亏损0.036亿元 [1][2] - 行业整体表现优于四家公司：期货行业上半年营收186.76亿元（同比增长3.89%），净利润50.74亿元（同比增长32%） [2] 各公司具体财务数据 - 永安期货营收55.56亿元（同比减少54.12%），净利润1.7亿元（同比减少44.69%），为四家公司中营收最高 [1][2] - 南华期货营收11.01亿元（同比减少58.27%），净利润2.31亿元（同比增长0.46%） [1][2] - 瑞达期货营收10.47亿元（同比增长4.49%），净利润2.28亿元（同比增长66.49%） [2] - 弘业期货营收3.23亿元（同比减少68.64%），净利润亏损0.036亿元（同比减少128.17%） [2] 营收下降原因分析 - 南华期货和弘业期货营收下降主要因会计规则调整：自2025年1月1日起采用净额法确认收入，对净利润无影响 [2][3] - 永安期货一季度因子公司场外衍生品业务受市场波动影响产生亏损，但已妥善处置并实现权益类业务触底回升 [3] 经纪业务表现与挑战 - 行业期货市场交投活跃：上半年成交量40.76亿手（同比增长17.82%），成交额339.73万亿元（同比增长20.68%） [3] - 但四家公司经纪业务承压：弘业期货经纪业务同比下滑0.3%，南华期货手续费及佣金收入2.35亿元（同比下滑13.97%） [3] - 下滑原因包括市场利率下行、行业竞争加剧、手续费价格战导致中小公司陷入恶性循环 [3][4] 业务调整与应对措施 - 永安期货设立经纪业务改革专班和产业事业部，发力线上引流；弘业期货调整业务布局，裁撤整合分公司并拓展核心渠道合作 [4] - 中期协发布新规征求意见稿，要求期货公司杜绝恶性竞争，以功能性为首位提升服务质量 [4] 新业务拓展与亮点 - 瑞达期货资管业务表现突出：营收1.21亿元（同比增长223.83%），成为主要增长动力，旗下产品在CTA策略中业绩领先 [5] - 南华期货境外业务收入占比超50%，境外客户权益177.68亿港元（同比增长32.3%），并获芝加哥期权交易所和欧洲洲际交易所清算会员资格 [6] - 永安期货通过子公司新永安金控开展境外业务，净利润0.73亿元（占公司净利润43%） [6] 行业近期趋势 - 7月期货公司营收42.82亿元，净利润13.43亿元，环比持续提升；1-7月累计营收229.58亿元，累计净利润64.17亿元，优于去年同期 [6]

全国期货市场成交概况 - 上半年全国期货市场成交额继续保持两位数增长 [1] - 贵金属期货及期权成交额占全国市场17.61% [1] 黄金期货表现 - 黄金期货上半年成交额完全超过去年全年水平 [1] - 黄金期货成交额同比增长149% [1] 黄金期权表现 - 黄金期权成交量从去年上半年288.64亿元升至今年上半年1017.87亿元 [1] - 黄金期权成交量同比大增252.64% [1] 商品期货市场结构 - 黄金继续占据商品期货市场主导地位 [1] - 贵金属品种仍是期货市场最活跃的交易品类 [1]