优必选中标及股价表现 - 公司中标觅亿汽车科技逾9000万元机器人设备采购项目 股价7月21日大涨5 25%至90 25港元 创近两月新高 [2] - 市场预期中标将推动股价突破关键压力位 但次日公司宣布折价配股计划导致股价低开3 60% 收盘跌5 98%至84 85港元 市值374 85亿港元 [2] 优必选配股计划细节 - 配售价82 00港元较前收盘价折让9 14% 配售3015 5万股新H股 占现有股本6 83% 募资24 73亿港元(净额24 10亿)用于运营及偿债 [3][4] - 配股后H股公众持股比例从59 29%摊薄至55 51% [3] - 过去12个月已完成四次配股 累计募资约15 58亿港元 最近一次为今年2月以90港元配售1016万股 净筹8 76亿港元 [4] 优必选财务状况 - 2024年经营活动现金流出19 08亿元 其中采购支出8 04亿元 人力成本7 18亿元 其他运营支出3 55亿元 收入端销售现金流入仅8 54亿元 [5] - 当前可用配股资金近28亿港元 包括本次24 1亿及上次剩余3 82亿 [4] 机器人行业融资动态 - 同行越疆通过配股募资10亿港元 地平线机器人 微创机器人 速腾聚创 第四范式等年内均进行配股 [6] - 斯坦德机器人 卧安机器人 云迹科技等多家企业已提交港交所上市申请 石头科技计划A+H同步上市 [6] - 众擎机器人 逐际动力 千寻智能等初创公司获宁德时代 京东 中网投等产业资本及风投注资 [7] 行业现状与挑战 - 行业已实现订单变现但普遍面临高研发及运营成本 多数企业仍依赖外部融资维持现金流 [8] - 技术迭代加速与商业化初期阶段为风投提供布局窗口 但长期需通过技术降本和规模效应构建自身造血能力 [8]

机器人行业融资动态 - 7月7日至7月15日期间共有十家机器人行业企业官宣融资 总金额超过20亿元人民币 [1] - 超过半数企业融资集中在A轮和B轮阶段 其中六家企业单轮融资规模超过1亿元 [2] - 星动纪元和云深处同天完成近5亿元融资 拉开本轮融资序幕 [1] - 星海图完成A4及A5轮融资 两轮合计超1亿美元 最新估值较年初增长超3倍 [2][3] - 它石智航完成1.22亿美元天使+轮融资 由美团战投领投 [2] 企业估值与投资逻辑 - 投资人更加务实 关注实际业务进展而非盲目乐观 [3] - 美团龙珠持续跟踪星海图 看重其硬件业务从0到1突破及团队执行力 [3] - 优质项目估值普遍较高 评判标准包括落地场景、出货量、营收和盈利能力 [3] 企业财务与市场表现 - 蓝点触控连续两年营收增速超100% 核心产品六维力传感器2024年市占率突破70% [4] - 蓝点触控2025年上半年多个单一客户出货量达千台级 [4] - 魔法原子新品MagicBot Z1自研比例超90% 覆盖核心部件 [5] 产品迭代与商业化进展 - 一周内超过五家企业发布新品 包括智元机器人A2-W、优必选Walker S2等 [5] - 智元机器人A2-W在工厂三小时完成800余个周转箱搬运任务 [5] - 魔法原子MagicBot Z1定价11万-35万元 已获大量B端客户问询 [5] - 魔法原子机器人进入家电、3C产线 采用"原子技能"拆解策略提升部署效率 [6] - 当前交付周期约一周 部署前会进行数据采集和模型微调 [6]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 目前机器人一级市场融资项目较好，行业景气度上升，25年以来融资情况显示垂直应用场景重要、区域集中、零部件短期占优但整机格局走向集中，建议重视应用场景细分领域、重点区域公司、短期零部件及中长期整机厂 [4] 各部分总结 行业融资情况 - 25年1 - 5月行业融资处于较高景气度，5月环比走弱，近年来人形机器人领域投融资快速上升，24年全球人形机器人本体获超67笔融资，2025年1 - 5月我国人形机器人本体融资约34笔 [8][9] 下游应用分布 - 专用机器人融资数量超50%居前，人形/四足机器人紧随其后，多数本体融资围绕外骨骼、养老陪护、医疗等细分下游，明确的落地场景和商业模式是重要考量 [8][12] 软硬件融资情况 - 硬件零部件融资数量高于软件，一方面市场上部分公司研发未反映在机器人公司融资内，另一方面当下人形机器人重点仍在硬件制造 [8][18] 区域融资情况 - 深圳、北京、上海、杭州融资数量位居前四，深圳领先，4 - 5月上海融资数量明显上升，杭州3月融资多，4 - 5月回落，人形机器人产业链未来将向优势区域集中 [8][23] 产业链环节优势情况 - 目前零部件在产业链中有相对优势，供给偏向紧缺，有议价优势，但随着本体融资集中，整机厂企业可能稳定，未来有望诞生大企业，零部件议价能力或被削弱 [8][27] 投资建议 - 建议关注整机和总成（优必选、越疆等）、零部件（五洲新春、北特科技等）、场景和应用（中邮科技、德马科技等）相关公司 [4][28][29]