报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 美国农业部周度出口销售报告前瞻显示截至6月5日当周美国大豆出口销售料净增10 - 70万吨 豆粕出口销售料净增15 - 45万吨 豆油出口销售料净增0 - 3.2万吨 [1] - 2025年6月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增长3.53% 鲜果串单产增长1.9% 出油率增加0.3% [1][2] - 联昌国际银行预测马来西亚6月棕榈油库存将较前月增加1%至200万吨 出口量将环比增加8%至150万吨 [3] - 印尼上调毛棕榈油出口关税至10% 预计使印尼棕榈油出口向精炼棕榈油产品倾斜 [4] - 联昌国际银行预计2025年毛棕榈油均价在每吨4200马币 [4] 相关目录总结 隔夜市场信息 - 美国农业部将发布周度出口销售报告 调查显示截至6月5日当周美国大豆出口销售2024 - 25年度料净增10 - 50万吨 2025 - 26年度料净增0 - 20万吨 豆粕出口销售2024 - 25年度料净增15 - 40万吨 2025 - 26年度料净增0 - 5万吨 豆油出口销售2024 - 25年度料净增0 - 2.2万吨 2025 - 26年度料净增0 - 1万吨 [1] 马来西亚棕榈油情况 - 南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示2025年6月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比增长3.53% 鲜果串单产增长1.9% 出油率增加0.3% [1][2] - 联昌国际银行预测马来西亚6月棕榈油库存将较前月增加1%至200万吨 出口量将环比增加8%至150万吨 此前5月库存环比增加6.6%至199万吨 [3] - 棕榈油价格修正令其相对于豆油竞争力改善 目前较豆油价格每吨贴水128美元 印度5月30日起将棕榈油进口关税减半至10% 有效关税降至16.5% 可能增加进口 [3] 印尼棕榈油情况 - 印尼5月17日起上调毛棕榈油出口关税至10% 预计使出口向精炼棕榈油产品倾斜 [4] 现货价格 - 报告给出2025年6月5 - 11日豆粕江苏 菜粕广东 豆油江苏 棕榈油广州 菜油江苏的现货价格 [13]

报告基本信息 - 行业：油脂 [1] - 日期：2025年5月7日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 受五一假期国际原油和BMD马棕走低拖累，国内油脂板块表现疲弱，棕榈油领跌；马来西亚产地高频数据显示增产增库存预期压制盘面，原油下跌使得未来B40需求前景不明朗，棕榈油重心下移，豆棕价差逐步回归常态；未来进口大豆到港偏多预期犹存，豆油供应紧张有望缓解，后期基差有下调可能；菜油受进口政策扰动较大，未来买船预报同比下降明显，表现偏强；需关注关税、生物柴油等政策变化 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 华东一级豆油：y2509 + 280，6 - 9月；华南菜油贸易商报价：三级菜油09 + 40 - 50；华东基差报价下调，港口24度P09 + 580元/吨 [7] 行业要闻 - 2025年4月马来西亚棕榈油产量预估为173万吨，环比增加24.62%，其中马来西亚半岛、沙巴、沙捞越、东马来西亚产量环比分别增加28.06%、24.07%、11.37%、20.76% [8] - 5月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比增加60.17%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加61.58%，出油率（OER）环比增加0.59% [8] - 路透社预估4月马来西亚棕榈油产量为162万吨，进口5万吨，出口110万吨，消费33.8万吨，库存则为179.4万吨；彭博社预估产量为162万吨，出口为113万吨，进口为7万吨，消费32.5万吨，库存则为179万吨 [8] - 4月1至25日，巴西大豆出口量为1295万吨，高于一周前的942万吨，去年4月份全月为1469万吨；4月迄今日均大豆出口量为762,052吨，同比增长14.1%；4月迄今大豆出口均价为每吨389.8美元，比去年同期下跌8.9% [8][9] 数据概览 - 2025年4月份巴西大豆出口量将达到1384.7万吨，低于一周前预估的1430万吨，比去年4月份的1345.2万吨提高40万吨或2.9%；3月份巴西大豆出口量为1610万吨，高于去年3月的1355万吨；今年头4个月巴西大豆出口量为4042万吨，接近去年全年出口量9730万吨的一半 [15] - 截至5月4日，美国大豆播种工作完成30%，上周18%，上年同期24%，五年平均进度23%；美国玉米播种工作完成40%，上周24%，上年同期35%，五年平均进度39% [15]