暑运期间民航运输表现 - 全国民航累计运输旅客1.47亿人次 日均237万人次 同比增长3.6% [1] - 8月15日单日旅客运输量达256.53万人次 创历史最高水平 [1] - 共保障航班119.9万班次 同比增长3.6% [1] 航班运营效率 - 平均客座率达84.82% 显示高负载运营效率 [1] - 国际客运航班量在8月上旬达每日2100班 约为2019年同期的93% [1] 国际市场拓展 - 暑运期间国际通航国家增至80个 市场范围显著扩大 [1] - 保障中外航空公司国际客运航班12.3万班 国际航线快速恢复 [1]

行业整体表现 - 7月国内航线民航旅客量达6034万人次创历史新高 [3] - 7月民航整体旅客运输量达7120万人次创历史新高 环比增长16.3% 同比增长3% [3] - 7月民航执飞客运航班总量52.4万班次 日均1.69万班次同比增长3.5% 其中国际航班增长14.1% [5] - 出入境航线旅客量776万人次同比增长约10% [3] 区域市场表现 - 新疆作为热门旅游目的地持续升温 前往乌鲁木齐旅客量同比增长超8% 喀什和阿勒泰均增长超20% [3] - 青海和新疆运力增幅最高 同比分别增长16%和12% 云南增长9% 宁夏增长7% [5] - 东南亚与东亚出港航班占境外航线总量的75.3% 日韩领衔出境需求增长 [5] 北京市场表现 - 北京成为7月境内最热门目的地 Top10目的地为北京、成都、上海、广州、深圳、昆明、西安、重庆、杭州、乌鲁木齐 [6] - 南航在北京安全保障进出港航班5075班次同比增长6.15% 运送旅客83.9万人次同比增长6.39% [8] - 首都机场暑运期间日均客流量接近20万人次同比增长7% 国际及地区日均客流量达5万人次同比增长17% [8] - 在航班量Top20航线中北京航线占7条 其中6条航线经济舱平均票价超千元 [1][8] 航司服务升级 - 南航推出"一刻登机"服务 旅客只需在航班起飞前15分钟抵达登机口即可登机 [10] - 海航取消海口—北京往返航班值机截载时间限制 并将广州—北京快线值机截载时间由40分钟缩短至30分钟 [10] - 东航在京沪快线推出"易登机"服务 免费改签窗口延长至原航班当日计划起飞前 可选航班范围扩大至前后4小时内 [11] - 南航新增10个"爱宠进客舱"服务场站 每航班运输数量由2只提高至4只 取消短鼻类犬猫运输限制 [11] - 海航新增长春为宠物服务站点 推出"一人两宠"服务并扩大占座宠物箱尺寸 [11] - 厦门机场联合25家航空公司和50家机场推出"跨航司"行李直挂中转联程服务 [11]

航空公司运营数据 - 2025年5月三大航客座率同比提高3pct左右，春秋航空同比提高0.1pct，吉祥航空提高3.7pct [1] - 东航客运量增幅最快达到10.8%，春秋航空旅客运输量增长14.6%，吉祥航空客流增长0.3% [1] - 5月民航国内日均航班量环比4月基本持平，同比增长3.2% [1][2] 国内市场表现 - 三大航国内线业务量同比小幅增长，春秋航空国内线业务量同比增速达到两位数，吉祥航空国内线业务量有所下降 [2] - 东航国内线客座率达到87.2%，同比增长4.4pct [2] - 全国民航国际及地区航线同比稳步放量，日韩、新西兰、马来西亚、越南等地恢复水平较好 [2] 国际市场与运力投放 - 南航、东航运力投放同比增长较快，吉祥航空运力大幅转向投入国际航线 [2] - 国航、东航、南航、吉祥国际线客座率同比明显提升，春秋则有所下降 [2] - 2024年民航客机机队规模4126架，同比仅增长2.8%，宽体机减量9架 [3] 行业供给与价格趋势 - 2025年前五个月民航客机引进合计76架，运力增量保持低位 [3] - 行业供给增长保持低位，客座率屡创新高，价格逐步企稳 [3] - 五一小长假民航量价数据表现良好，六月上半月价格基本稳定 [1][4] 投资建议 - 看好民航业价格改善趋势及暑运表现，推荐春秋航空、吉祥航空、华夏航空 [4] - 近期油价波动不影响民航供需向好趋势 [4]

行业需求表现 - 2025年五一假期国内旅游人次预计突破3.5亿 同比增长15%以上 [1] - 假期前3天跨区域流动人员人次同比增长4.9% 其中民航同比增长12.5% 铁路同比增长10.5% [1] - 跨境游双向升温 假期前3天国际航班量恢复率升至91% [1] 供给与运营效率 - 假期航空利用率升至历史高位 5月1日窄体机利用率较2019年提升0.7小时 [1] - 波音交付扰动进一步限制供给 预计2025年机队净增速降至1%-2% [1] - 受益于供给受限及航司收益策略优化 价格端表现稳健 [1] 行业盈利前景 - 预计五一假期平均全票价同比跌幅控制在5%以内 [1] - 油價下行预期对航司业绩形成有力支撑 [1] - 民航暑运表现可期 期待顺周期及促消费政策传导至需求端 [1]