报告行业投资评级 - 苹果行业投资评级为中性 [4] - 红枣行业投资评级为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果市场处于供需博弈阶段，库存压力仍在，终端消费一般，低价替代水果冲击大，本周走货或好于上周 [3][4] - 红枣市场新枣收尾，库存高位，传统旺季走货一般，后续关注旺季消费 [7][8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9200元/吨，较前一日涨37元/吨，涨幅0.40% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士4.10元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士4.20元/斤，基差分别为AP05 + -1000、AP05 - 800，较前一日均变动 -37 [1] 红枣 - 期货方面，昨日红枣2605合约收盘9020元/吨，较前一日涨50元/吨，涨幅0.56% [5] - 现货方面，河北一级灰枣8.30元/公斤，现货基差CJ05 - 720，较前一日变动 -50 [5] 近期市场资讯 苹果 - 库内晚富士交易稳定，氛围一般，果农货成交有限，陕西部分产区询价增多但成交少，甘肃产区走货尚可，山东产区成交零星 [2] - 临近元旦，包装发货稳定，交易氛围不旺，终端消费未明显改善，预计今日成交平淡，价格以稳为主 [2] 红枣 - 新疆产区灰枣收购扫尾，剩余货源少，各产区价格参考不同，遵循优质优价原则 [6] - 河北崔尔庄市场到货以等外为主，成交一般，广东如意坊市场到货车6车，成交1 - 2车左右 [6] 市场分析 苹果 - 昨日苹果期价震荡微涨，冷库出货增加但与往年有差距，产区客商增多，主流价格平稳，三级差果价格松动 [3] - 上周主产区行情清淡，销区到货增加，节日备货推高好货价格，差货走货慢，消费好转但消化库存能力不足 [3] - 砂糖橘等低价柑橘冲击苹果销售，中转库积压，后续关注春节备货和元旦走货，本周走货或好于上周 [3] 红枣 - 红枣期价昨日震荡走高，新枣收尾，货源转至加工商和贸易商，价格稳定，进入旺季消费和去库环节 [7] - 新疆主产区收购扫尾，产量减少，各产区价格稳定，加工企业积极出货 [7] - 各销区中，河北销区到货增加，广州如意坊市场到货减少，库存较上上周减少但同比增加，走货平稳 [7] 策略 苹果 - 保持中性策略，当前库存和质量低于往期，优果价高，差果价格松动，终端消费一般，低价替代水果施压，市场供需博弈 [4] 红枣 - 保持中性策略，产区收购收尾，产量减少，库存充足，旺季走货一般，库存压制行情，后续关注旺季消费 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅约0.11%；晚富士苹果交易放缓，全国主产区苹果冷库库存减少，山东和陕西产区库容比均下降；销区市场到货量增加但交易氛围清淡，柑橘类水果挤压苹果销售空间，短期预计苹果期价维持高位运行，需关注其他替代水果影响 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅约0.11% [4][9] - 截至2025年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为766.75万吨，较上周减少6.41万吨，山东产区库容比为54.11%，较上周减少0.18%，陕西产区库容比为58.44%，较上周减少0.66% [4][23] - 销区市场到货量增加，交易氛围仍显清淡，柑橘类水果挤压苹果销售空间，短期预计苹果期价维持高位运行，关注其他替代水果影响 [4] 期现市场 期货市场情况 - 本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅约0.11% [9] - 截止本周，苹果期货前二十名净持仓为6091手，仓单数量为0张 [15] 现货市场情况 - 截止2025年11月28日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格在4.0元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价格为2.60元/斤 [18] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：截至2025年11月27日，全国主产区苹果冷库库存量为766.75万吨，较上周减少6.41万吨，山东产区库容比为54.11%，较上周减少0.18%，陕西产区库容比为58.44%，较上周减少0.66% [23] - 需求端：截止11月27日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量增加，80一二级苹果储存商利润暂停；截止2025年11月21日，全品种苹果批发价格为9.40元/公斤，较上周环比下调0.03元/公斤，富士苹果批发价格为9.07元/公斤，较上周环比下调0.05元/公斤；2025年10月我国苹果出口数量当月值报80000吨，环比上涨14.29%，出口金额当月值报77912万美元，环比上涨12.62% [27][32][40] 替代品情况 - 截止2025年11月21日，5种水果周度批发均价为7.13元/公斤，环比上调0.05元/公斤（包括富士苹果、香蕉、葡萄、鸭梨和西瓜） [36] 期权市场 - 本周苹果平值期权隐含波率相关情况有图展示，但未提及具体数据 [41] 期股关联 - 股市涉及宏辉果蔬，有其市盈率情况展示，但未提及具体数据 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货2601合约价格下跌，周度跌幅约1.36%；山东、山西苹果仍在入库中，地面交易陆续收尾，库存货源交易有限；全国主产区苹果冷库库存量增加，山东产区库容比上升，陕西产区库容比下降；销区市场表现一般，关注橘类水果上市的替代影响，短期预计苹果期价维持高位运行 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2601合约价格下跌，周度跌幅约1.36% [4][9] - 截至2025年11月19日，全国主产区苹果冷库库存量为773.16万吨，较上周增加8.92万吨；山东产区库容比为54.29%，较上周增加3.02%，陕西产区库容比为59.10%，较上周减少0.34% [4][25] - 山东产区地面交易进入收尾阶段，陕西产区入库基本结束开始转出库；销区市场表现一般，关注橘类水果上市的替代影响，短期预计苹果期价维持高位运行 [4] 期现市场 期货市场情况 - 本周苹果期货2601合约价格下跌，周度跌幅约1.36% [9] - 截止本周，苹果期货前二十名净持仓为7572手，仓单数量为0张 [15] 现货市场情况 - 截止2025年11月21日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格在4.0元/斤；山东沂源纸袋75以上富士苹果价格为2.60元/斤 [18] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：截至2025年11月19日，全国主产区苹果冷库库存量为773.16万吨，较上周增加8.92万吨；山东产区库容比为54.29%，较上周增加3.02%，陕西产区库容比为59.10%，较上周减少0.34% [25] - 需求端：截止11月20日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量减少；80一二级苹果储存商利润暂停（以0代替） [29] - 需求端：截止2025年11月14日，全品种苹果批发价格为9.43元/公斤，较上周环比下调0.06元/公斤；富士苹果批发价格为9.12元/公斤，较上周环比上调0.08元/公斤 [33] - 替代品情况：截止2025年11月14日，5种水果周度批发均价为7.07元/公斤，环比上调0.03元/公斤（包括富士苹果、香蕉、葡萄、鸭梨和西瓜） [37] - 需求端：2025年9月我国鲜苹果合计出口约7.08万吨，出口金额69178601美元，出口均价977.40美元/吨；出口量较8月份环比涨幅3.51%，较2024年9月同期跌幅6.36%；2025年1 - 9月我国鲜苹果合计出口60万吨，累计同比下滑7.50% [41] 期权市场 未提及相关总结内容 期股关联 - 报告展示了宏辉果蔬市盈率情况 [44]