李倩钰 投资咨询从业资格号:Z0021380 2025 年 11月 09 日 短期或随下周 MPOB 报告利" 关注 11月减产党现情况 lijunyu@gtht.com 上周观点及逻辑: 棕榈油:市场担忧马来四季度产量仍大,同时缺乏 B50和美豆油的有效需求故事,但印度买兴转好, 产地后半周有企稳迹象,棕榈油 01 合约周跌 1.59%,短期或企稳,关注 8400-8600一线支撑,至年末仍 有二次下探可能。系 豆油:巴西产情良好,大供给环境下豆油难以出现独立驱动,跟随油脂板块震荡偏弱为主,但豆油强 劲出口需求及不可避免的去库进程使豆油在油脂品种间仍维持偏强运行,豆油 01 合约周涨 0.39%。 本周观点及逻辑: 棕榈油:马来今年产量及雨水状态整体偏好,可能使四季度产量在去年同期水平之上,10月库存累至 近 250 万吨后,年末库存将缓慢去至 230 万吨附近的历史偏高水平,至明年三月继续去至 200 万吨左 右,因此即使短期或随下周MPOB 报告的落地暂时呈现利空出尽的状态,但市场对于 11-12 月产量仍在 175 及 165 万吨高水平的交易似乎并未充分,只是供给瑞在减产季二次下探的驱动需要额外的高 ...