报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受7月马棕累库预期以及海外生柴政策利好的影响，预计国内油脂短期走势分化，豆油预计偏强，菜油和棕榈油或震荡反复 [6] - 单边建议棕榈油01支撑位参考8500附近，豆油01支撑位参考8000附近，期权暂观望；套利暂观望；需关注各国生柴政策、东南亚棕榈油的产量和出口情况、中国进口菜籽政策以及原油价格 [8] 根据相关目录分别总结 产业链结构 - 期现市场 - 上周油脂震荡偏强，主要原因是国内企业出口豆油到印度 [17] - 豆棕价差宽幅震荡，目前处于历史低位，建议暂观望；菜棕价差震荡偏弱，建议暂观望；菜豆价差宽幅震荡，建议暂观望 [20] 产业链结构 - 供给端 - 6月MPOB报告显示，马来西亚6月毛棕榈油产量为169.23万吨，环比减少4.48%；棕榈油进口为7.0万吨，环比增加1.51%；棕榈油出口为125.94万吨，环比减少10.52%；棕榈油期末库存量为203.06万吨，环比增加2.41%，报告中性偏空 [33] - 截至2025年8月1日，全国重点地区豆油商业库存111.74万吨，环比上周增加2.93万吨，增幅2.69%，同比减少0.86万吨，跌幅0.76%；全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比上周减少3.33万吨，减幅5.41%，同比去年57.88万吨增加0.34万吨，增幅0.59% [65] - 截止到2025年08月01日，沿海地区主要油厂菜籽库存为11.6万吨，较上周减少2.1万吨；菜油库存为10.65万吨，较上周增加1.10万吨；未执行合同为9.6万吨，较上周减少0.6万吨 [68] 产业链结构 - 需求端 - 展示了国内豆油、棕榈油、菜油以及三大油脂成交量的相关图表，但未提及具体分析内容 [56][60][62] 产业链结构 - 库存 - 截至2025年8月1日，全国重点地区豆油商业库存111.74万吨，环比上周增加2.93万吨，增幅2.69%，同比减少0.86万吨，跌幅0.76%；全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比上周减少3.33万吨，减幅5.41%，同比去年57.88万吨增加0.34万吨，增幅0.59% [65] - 截止到2025年08月01日，沿海地区主要油厂菜籽库存为11.6万吨，较上周减少2.1万吨；菜油库存为10.65万吨，较上周增加1.10万吨；未执行合同为9.6万吨，较上周减少0.6万吨 [68] 产业链结构 - 盘面进口利润 - 截止到2025年8月8日，8月船期24度棕榈油盘面进口利润为 -204元/吨 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油脂走势分化，豆棕重心上移，菜油下挫；6月马棕产量出口分别降4.48%和10.52%，库存增2.41%，7月上旬马棕产量大增35%，出口增5 - 12%；25/26年度美豆出口下调7000万蒲，压榨上调5000万蒲，期末库存上调1500万蒲，美豆油生柴燃料消费155亿磅，上月预估139亿磅，上年122.5亿磅；国内豆棕周度成交均一般，新增3条棕榈油买船，豆油累库至102万吨，棕榈油库存52万吨、止增 [7] - USDA7月报告影响下，美豆油生柴消费上调，美豆压榨上调、出口下调、库存上调，新作生长状况较好，CBOT大豆承压回测1000关口；6月马棕减产但出口超预期下降致月末累库，7月上旬产量重返增势，BMD毛棕冲高回落；操作上，上周内外棕榈油延续偏强走势，但7月产量回升限制短期上涨空间，继续寻求单边中长线逢低机会 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周美豆回测1000关口，内外棕榈油重心上移，连豆油止跌回升，郑菜油重心下移 [9] 基本面分析 - **外围**：美国再对加墨、欧盟发起新一轮关税战 [12] - **美豆**：USDA7月报告显示25/26年度美豆出口预估下调7000万蒲，压榨上调5000万蒲，期末库存上调1500万蒲；25/26年度美豆油生物燃料消费155亿磅，上月预估139亿磅，24/25年度122.5亿磅；新季美豆优良率维持在66%高位；上周巴西大豆升贴水最高至155美分/蒲 [12][13][16] - **棕油**：MPOB6月马棕产量169万吨，月比降4.48%，出口126万吨，月比降10.52%，库存203万吨，月比增2.41%；7月上旬马棕产量大增35%，出口变化 - 28%至12% [12][20] - **进口压榨**：上周国内新增1条10月和2条11月棕榈油买船；大豆压榨开机率微降，到港放缓，油厂大豆库存微降；榨利丰厚，菜籽压榨开机率止降，油厂菜籽继续降库 [12] - **库存**：截止7月初，豆油连续10周累库至102万吨，菜油库存76万吨，较此前高点降12万吨，棕榈油库存周比小降2万吨至52万吨，豆棕油累库带动三大油脂总库存增加至222万吨，上年同期184万吨 [12][42] - **现货**：上周油脂现货价格分化，截止7月11日，豆油价格8187元/吨，较前一周微涨0.64%，棕榈油价格8903元/吨，较前一周涨3.11%，菜油价格9650元/吨，较前一周跌1.35% [12][46] - **需求**：上周油脂现货整体成交一般，豆油现货成交6.46万吨，前一周成交3.22万吨，棕榈油成交1816吨，前一周成交2432吨，菜油成交0吨，前一周成交0吨 [12][49] 价差跟踪 未提及具体内容