黄金的货币属性与历史地位 - 黄金是风险最低的货币，千年保值且被没收风险更低 [1] - 黄金数千年来在几乎所有国家都被视作有价值的货币，而其他许多货币已更迭消亡 [1] - 黄金是购买力保值记录最好的货币，是各国央行第二大储备货币 [3] - 黄金是最基础的货币，在极长周期内价值与生活成本匹配度最高 [5] 货币体系的历史演变与黄金表现 - 历史上货币分为与硬资产挂钩/背书的货币和法币，前者价值与黄金等供给有限的资产绑定 [2] - 当货币与黄金挂钩且债务过高时，货币体系总会崩溃，导致通缩型萧条或通胀高企、金价上涨 [2] - 自央行诞生后，货币体系崩溃更常走向通胀路径，即大量印发货币和信贷 [2] - 1971年后全球转向法币体系，在债务远超偿债所需货币量时，央行大量印钞通常导致通胀高企、金价上涨 [3] 黄金与现金的配置逻辑 - 纸质货币/债务货币能产生利息，而黄金不能，当利率足够高以覆盖持有该货币的风险时，持有纸质货币可能带来更高回报 [3] - 当利率无法充分覆盖违约和贬值风险时，持有黄金是明智之举 [3] - 黄金的真实回报率较低，约为1.2%，且与现金呈负相关性，两者可视为优质的货币组合 [3] - 可以不尝试择时，而是始终持有一定量的黄金作为配置 [3] 黄金的低被没收风险特性 - 黄金的价值不依赖于从他人处获取资金，个人或政府更难从持有者手中夺走它 [4] - 黄金是最难被掠夺的货币，可以安全地掌握在自己手中，而其他货币的价值依赖他人履约支付 [4] - 黄金不会因网络攻击而被窃取 [4] - 在金融危机引发高额税收、掠夺性政策或国家间经济金融战争时，黄金因被没收风险大幅上升而成为首选资产 [4]

美元与黄金的历史关系 - 1971年布雷顿森林体系瓦解后美元与黄金脱钩，以1971年35美元/盎司为基准，2025年4月黄金价格一度超过3450美元/盎司，美元相对黄金贬值超99% [1] - 法币体系下各国货币失去黄金锚定，通胀成为政府征收的"隐形税"，这一逻辑也是比特币金融学"第一性原理"之一 [1] 黄金与股市的长期表现对比 - 以1900年为基准，黄金的真实购买力基本维持不变，而标普500的真实回报率年化约7% [2] - 1801年至2014年黄金涨到3倍，美国股票涨到100万倍，显示黄金是"价值储存"而非"增值工具" [2] - 1971-2025年黄金年化回报8.2%，标普500为7.8%，纳指为10.6%；近5年黄金年化收益率16.2%，标普500约12.3% [6] 央行黄金储备动态 - 全球央行黄金储备约3.5万吨，美国占比最高（8133吨），德国耗时7年从美联储运回300吨黄金 [7] - 发达国家黄金占外汇储备超70%（如德国、法国），中国黄金储备量居世界前列但占比仅6.5% [8] - 新兴市场国家（波兰、土耳其等）近年持续增持黄金，黄金在外储中占比逐步提升 [8] 黄金的物理与稀缺属性 - 人类历史开采黄金总量约17万~25万吨，熔成立方体边长仅22-23米，地壳可开采量极小 [9] - 黄金诞生于超新星爆炸或中子星碰撞，地壳中黄金主要来自39亿年前陨星雨 [10] - 黄金化学稳定性极强（熔点1064.43°C），延展性高（1克可拉成2000米细丝），密度19.3克/立方厘米 [11] 黄金的用途分布 - 2024年黄金用途：首饰42%、投资24%、央行储备21%、技术应用7%、其他6% [12] - 电子设备中广泛应用（如iPhone含0.034克黄金），1吨废旧手机可回收300-350克黄金（高于金矿） [13] 黄金的社会与文化意义 - 人类对黄金的偏好可能源于进化（颜色触发奖励机制），其不朽性象征对抗时间的渴望 [14] - 黄金价值依赖社会共识，历史上盐、贝壳等也曾扮演类似角色，乱世中黄金被视为"保命钱" [15] 黄金与数字货币的对比 - 比特币市值约2万亿美元，黄金约20万亿美元，两者分别体现数字稀缺与物理稀缺 [19] - 代际偏好差异显著：50岁以上群体倾向黄金，25-40岁更接受比特币 [20] - 黄金代表物质主义财富观（物理载体），比特币代表信息主义（数学保证） [20]