核心观点 - 亚马逊首席执行官表示，特朗普政府的关税政策已开始体现在部分商品售价上，对定价产生渗透性影响 [1][3] - 亚马逊及其第三方卖家此前通过提前囤货来维持低价，但该库存缓冲已于去年秋季基本耗尽，导致成本压力向终端价格传导 [1][3] - 面对成本上升，零售业因运营利润率有限，消化新增成本的空间很小，部分商品涨价或将难以避免 [4] 关税影响与价格传导 - 关税影响正逐步渗透到部分商品价格中，与去年未看到明显上涨的言论形成鲜明反差 [3] - 卖家应对策略分化：部分选择涨价将成本转嫁给消费者，部分选择自行承担以拉动需求，部分采取折中办法 [3] - 受进口成本上升影响，亚马逊卖家已考虑或已对部分商品进行涨价 [3] - 零售业运营利润率仅为中等个位数水平，若企业成本上升10%，则没有太多空间消化新增支出 [4] 行业库存与采购动态 - 亚马逊及第三方卖家曾通过提前采购库存来规避关税影响，为消费者维持低价 [1][3] - 用于缓冲关税冲击的库存已于去年秋季基本耗尽 [1][3] - 某大型零售行业协会曾于去年8月警告，贸易战将给企业今年春季的库存采购计划蒙上阴影，可能导致商品涨价、货架商品减少及裁员 [4] 消费者行为变化 - 尽管受关税影响，消费者的消费能力依然相当坚挺，消费活动持续 [5] - 关税改变了部分消费者的购物习惯：部分消费者开始转向低价商品，更热衷于“淘货”；部分消费者则推迟了对高价非必需品的购买计划 [5] 公司应对措施 - 亚马逊正努力将商品价格维持在“尽可能低的水平” [1] - 亚马逊正努力为消费者维持尽可能低的价格，但在某些情况下，涨价或将难以避免 [4]

整体零售环境 - 2025年1-6月社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速较去年同期的3.7%略有提升 [2] - 全国网上零售额7.43万亿元，同比增长8.5%，线下零售额17.12万亿元，同比增长3.75%，线上增速显著高于线下 [2] - 2025年上半年国内至少有1.71万家门店宣布闭店，涵盖超过100家企业，涉及商超、百货、餐饮、服饰等多个行业 [2] 商超行业 - 2025年上半年全国至少有720家超市关门，涉及卜蜂莲花、华润万家、永辉超市、大润发等全国性及区域性品牌 [3] - 即时零售非餐市场规模从2017年的366亿元攀升至2023年的6500亿元，预计2024年将占实物商品网上零售额的6.0%，增速达20.0%，冲击商超地理位置和一站式购齐优势 [6] - 2024年我国零食量贩市场规模达1045.9亿元，成为增速最快的零食渠道，挤占传统超市空间 [6] - 传统商超面临硬件老化与租约到期压力，许多企业选择关闭低效门店并改造留存门店，例如永辉超市调改开业124家门店，其中99家开通线上业务 [6] - 行业向业态创新转型，布局硬折扣店和社区店，如中百集团开设小百惠折扣店，联华超市在浙江孵化折扣业态已开13家门店 [7] 百货行业 - 2024年1-6月百货零售总额同比增长1.2%，虽较去年同期下滑3%有所好转，但仍不及大盘增速 [8] - 2025年上半年全国至少有23家百货、购物中心关闭，运营最久的长沙阿波罗商业广场已运营27年 [8] - 传统百货模式采用品牌联营形式，不掌控商品和定价，导致商品竞争力不足，业态单一缺乏有效引流手段 [11][12] - 购物中心通过体验式业态成功引流，南京德基广场通过引进稀缺品牌、打造艺术空间等升级为体验式生活空间 [12] 茶饮与咖啡行业 - 2025年上半年全国至少有6673家茶饮、咖啡门店关闭，茶饮行业35个品牌关闭5788家门店，咖啡行业关闭885家门店 [13][16] - 茶饮闭店潮集中在单品类和中腰部品牌，书亦烧仙草净减少1049家门店，规模下降18.32%，柠季关店404家，下降19.2% [14][15] - 咖啡行业收缩品牌包括早期入华国际品牌和新兴精品品牌，COSTA COFFEE净减28家，星巴克关闭11家，MODA COFFEE关闭至少74家 [17][19] - 果咖品牌“本来不该有”净减少37家门店，规模下滑25.69%，受巨头切入赛道冲击 [20] 服饰行业 - 2025年上半年服饰类零售额同比增长3.1%，弱于社零大盘，全国至少有4563家服饰门店关闭 [21] - 森马关闭629家门店数量最多，海澜之家关闭504家，太平鸟关闭311家 [21][23] - 闭店主因包括库存高企倒逼渠道优化、品牌老化导致客群流失、以及“大店模式”运营成本高企但坪效下降 [24][25][26] - 美特斯邦威直营店年化坪效为3793.85元/平方米/年，下降58.13%，行业正从追求门店数量转向提升单店质量 [26][27] 影院行业 - 2025年上半年全国至少有38家电影院关闭，全国影院空场率长期维持在30%-40% [28][31] - 影院面临重资产运营与高固定成本压力，营收高度依赖影片内容导致不稳定，2025年上半年总票房292亿元，其中2月票房160亿元占比超50%，但6月票房仅19.1亿元跌至近十年低点 [30] - 消费者娱乐习惯改变，网民每天刷短视频时间接近160分钟，影院平均每场观众仅2~4人，空场率高达40% [30][31] 其他行业 - 宠物、家居建材、教培、潮玩等行业均有闭店，如红星美凯龙关闭23家门店，童程童美关闭12家门店，潮玩星球关闭13家门店 [34]