核心市场表现 - 2025年上半年有色金属指数涨幅17.00%，显著跑赢上证指数11.42个百分点，而钢铁指数涨幅3.09%，跑输上证指数2.49个百分点 [1][2] - 商品价格方面，贵金属和工业金属价格中枢不断抬升，而能源金属、钢铁价格有所下跌 [1][2] - 2025年上半年有色板块实现营业收入18,197亿元，同比增长6.66%，实现归母净利润953亿元，同比增长38.28% [1][2] 工业金属板块 - 板块上半年实现营业收入13,586亿元，同比增长12.08%，实现归母净利润697.4亿元，同比增长38.0% [2] - 第二季度实现营业收入7,279.9亿元，同比增长9.97%，环比增长15.4%，实现归母净利润368.4亿元，同比增长23.4%，环比增长12.0% [2] - 美联储即将进入降息周期，叠加铜、铝供给端有序可控，下游需求稳增，商品价格重心不断抬升 [2] 贵金属板块 - 板块上半年实现营业收入1,882.5亿元，同比增长27.0%，实现归母净利润96.8亿元，同比增长65.6% [3] - 第二季度实现营业收入1,044.2亿元，同比增长31.3%，环比增长24.6%，实现归母净利润57.9亿元，同比增长76.3%，环比增长48.4% [3] - 美元中长期走弱压力加大，避险情绪与全球央行购金支撑下贵金属持续走强，市场普遍押注美联储9月开启降息周期 [3] 能源金属板块 - 板块上半年实现营业收入812.4亿元，同比增长0.1%，实现归母净利润53.1亿元，同比扭亏为盈 [3] - 第二季度实现营业收入438.8亿元，同比增长5.5%，环比增长17.5%，实现归母净利润30.4亿元，同比增长51.9%，但环比下降34% [3] - 2025年第二季度碳酸锂均价为6.5万元/吨，同比下降38.4%，环比下降13.9%，但三季度以来价格呈抬升态势 [3] 小金属板块 - 板块上半年实现营业收入1,377亿元，同比下降37.6%，实现归母净利润76.4亿元，同比下降26.1% [4] - 第二季度实现营业收入738.9亿元，同比下降39.5%，环比增长16.4%，实现归母净利润39.3亿元，同比下降40.6%，环比增长8.0% [4] - 第二季度板块盈利能力提升，期间费用下降 [4]

行业活动与市场观点 - 2025年郑州理财博览会顺利落幕 圆桌论坛围绕投资布局思路展开讨论 [2] - 分析师从商品涨价 OPEC+增产 金价定价权 南下资金四个维度解读基本面信息 涉及金银油 A股 港股等资产类别 [7] 美国政治经济动态 - 特朗普执政百日支持率降至39% 创80年来美国总统最低记录 较2月下降6个百分点 [9] - 特朗普政策导致美元指数剧烈波动 上周收于99.61 实现五周来首次周线上涨 [9] - 美国对外政策出现重大调整 包括发动全球关税战 削减对外援助 改变北约立场等 冲击二战后国际秩序 [9] 美联储政策预期 - 中金公司预测美联储可能两种政策路径：若贸易谈判未果或7月启动降息 全年幅度达100基点 若谈判成功则推迟至12月小幅降息 [11] - CME数据显示：5月维持利率概率90.3% 6月降息25基点概率58.6% 7月利率落于3.75-4.00%区间概率达48.4% [11][12] - 市场预期6月降息概率64-65% 非农就业数据公布后可能修正预期 国内政策或同步在6月推出 [12]

市场整体表现 - 美股三大期指齐跌，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.17%，纳指期货跌0.17% [1] - 芯片股普遍下跌，英伟达下跌1.25%，英特尔下跌0.4%，AMD下跌0.63% [2] 汽车行业动态 - 丰田汽车公司董事长提议以420亿美元估值收购丰田自动织机公司 [3] - 丰田汽车股价上涨3.08% [3] 物流与零售行业动态 - 全球快递公司DHL恢复向美国个人发送价值800美元以上的包裹 [4] - 亚马逊平台近千种商品价格自4月第二周以来平均飙升30%，波及电子配件和女装等多个品类 [9] 医药行业并购 - 德国医药巨头默克公司以39亿美元收购美国生物科技公司SpringWorks Therapeutics，旨在增强其抗癌药物业务 [5] - SpringWorks Therapeutics股价上涨1.3% [5] 航空航天业动态 - 伯恩斯坦分析师将波音股票评级上调至“跑赢大盘”，目标价从181美元上调至218美元，预计公司今年收入将增长26% [6] - 波音公司股价上涨0.84% [6] - 空中客车集团签署协议，以4.39亿美元收购Spirit AeroSystems在欧洲和美国的一系列商用飞机资产 [8] - Spirit AeroSystems股价上涨3.15% [8] 科技与消费品行业事件 - 耐克公司因突然关闭NFT业务而被购买者起诉，该公司于2021年12月收购NFT公司RTFKT，并于2024年12月关闭此项业务 [7] - 耐克公司股价下跌0.38% [7]