消费者意愿指数 - 2025年三季度中国消费者消费意愿指数为120.6，高于景气临界值100，较上季度微升0.4点，呈现温和回暖态势 [1] 调查背景与范围 - 调查为全国性专项调研，覆盖范围从一线城市延伸至四线城市及农村地区，有效样本量达5000个 [3] 政策与制度建议 - 建议采取更强有力的政策举措稳定消费者预期 [3] - 建议深入推进社会保障制度改革，重点强化医保效能与减轻中低收入群体养老负担 [3] - 建议构建"反内卷"的制度生态，引导竞争从价格战转向价值创造 [3] 行业机会与发展方向 - 建议深耕银发经济，将老龄化挑战转化为消费新蓝海 [3] - 建议推动文旅产业深度融合，从"看风景"升级到"沉浸体验" [3] - 建议重构餐饮业健康发展生态，平衡平台、企业与消费者利益 [3] - 建议认清汽车产业从"增量扩张"时代进入"存量优化"时代，有效激励差异化创新 [3]

调查核心发现 - 2025年三季度中国消费者消费意愿指数为120.6，高于景气临界值100，较上季度微升0.4点，呈现温和回暖态势 [1] - 调查覆盖范围从一线城市延伸至四线城市及农村地区，有效样本量达5000个 [1] - “稳定预期”与“强化保障”被视为提振消费信心的核心关键 [1] 行业政策与发展建议 - 建议采取更强有力的政策举措稳定消费者预期，并深入推进社会保障制度改革，重点强化医保效能与减轻中低收入群体养老负担 [2] - 建议构建“反内卷”的制度生态，引导行业竞争从价格战转向价值创造 [2] - 建议深耕银发经济，将老龄化挑战转化为消费新蓝海 [2] 特定行业方向 - 推动文旅产业深度融合，从“看风景”升级到“沉浸体验” [2] - 重构餐饮业健康发展生态，平衡平台、企业与消费者利益 [2] - 认清汽车产业从“增量扩张”时代进入“存量优化”时代，有效激励差异化创新 [2]

公司业绩与股价表现 - 公司隔夜股价暴跌29.2% 触及近三年来最低点 创自2011年10月以来最大单日跌幅 [1] - 公司发布令人失望的业绩展望 [1] 消费者行为与市场趋势 - 美国消费者在非必需品支出方面非常谨慎 客流量下降 [1] - 低收入消费者更青睐的批发和奥特莱斯业务受影响最为严重 [1] - 潜在物价上涨可能进一步降低消费者消费意愿 [1]

调查报告核心观点 - 2025年二季度中国消费者消费意愿指数为120.2，高于景气临界值100，但环比和同比均出现下降，最近三个季度处于筑底企稳阶段 [3] - 超半数受访消费者认为物价“偏高”，在CPI同比下降的背景下显示出对商品降价的惯性期待，形成内卷式竞争的市场背景 [3] - 消费者行为持续变化，在家做饭次数增加，外出就餐和点外卖次数减少，对餐饮行业构成压力 [4] - 消费者余钱分配中储蓄意愿再创新高，子女教育负担重制约其他消费，Z世代与银发族驱动旅游需求，减轻房贷压力和完善医疗保障对提振消费至关重要 [4] 消费意愿指数表现 - 2025年二季度消费意愿指数为120.2，环比下降1.2点，同比下降7.1点 [3] - 即期消费意愿指数为111.7，环比下降0.8点，同比下降1.9点 [3] - 预期消费意愿指数为128.8，环比下降1.7点，同比下降12.4点 [3] 消费者行为与偏好 - 连续四个季度消费者选择在家做饭次数增加，外出就餐和点外卖次数减少 [4] - 消费者余钱主要用于储蓄、子女培养教育、旅游、还房贷和医疗 [4] - 储蓄意愿再创新高，子女培养教育负担较重对其他消费支出形成制约 [4] 行业影响与市场背景 - 消费者对物价“偏高”的感知与CPI同比下降0.1%形成对比，表现出对降价的惯性期待，市场呈现内卷式竞争 [3] - 餐饮行业一年来面临压力，与消费者减少外出就餐和点外卖的行为相关 [4] - Z世代年轻人与“年轻的”银发族成为旅游需求的双轮驱动 [4]