控股股东增持计划 - 控股股东攀钢集团累计增持公司股份1876万股，占总股本的0.20%，增持金额约为4833万元，增持计划尚未完成 [1] - 增持计划自2025年4月22日起6个月内，增持金额为5000万元—1亿元，旨在维护公司价值及股东权益，增强投资者信心 [3] 公司业务转型与资源布局 - 公司从2021年9月宣布进军液流储能行业，2022年进行资产剥离并更名为钒钛股份 [3] - 公司成为全球最大钒制品企业，五氧化二钒产能4.42万吨/年，全球市占率超25%，钛白粉产量全国前三，产能30万吨（含7.5万吨氯化法），钛渣产能24万吨 [4] - 依托攀西地区钒钛磁铁矿资源，形成钒制品、钛白粉、钛渣等多元化产品矩阵，布局钒电池储能与氯化法钛白粉升级 [4] 业绩表现与下滑原因 - 2020年至2024年营收分别为105.79亿元、140亿元、150亿元、143亿元、132亿元，净利润分别为2.43亿元、14.56亿元、13.66亿元、10.72亿元和2.89亿元 [6] - 2024年净利润同比暴跌七成，2025年第一季度归母净利润-9800万元，上半年净利润预计亏损1.8亿元至2.2亿元 [6][7] - 业绩下滑主要由于钒产品、钛白粉价格下降，2024年钒产品毛利率从27.45%降至10.40%，钛白粉毛利率从10.55%降至4.26% [6][8] 人事变动与股权激励调整 - 受业绩下滑影响，公司总经理、董事长、独董均发生变动，7月18日任命马朝辉为董事长 [9] - 因未达到2021年限制性股票激励计划考核条件，公司拟回购并注销88名激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票 [7] 钒电池储能业务挑战 - 公司与大连融科设立合资公司钒融科技，2024年5月2000立方米钒电解液产线达产，正在推进6万立方米/年产线建设 [11] - 钒电池降本速度不及预期，当前度电成本0.6-0.8元，远高于锂离子电池的0.3元/Wh [11][12] - 液流电池系统价格从2023年的2.80元/Wh降至2024年的2.40元/Wh，但市场空间受锂电池挤压，4小时储能系统采购倾向锂电池 [12] 行业与市场风险 - 五氧化二钒价格若跌破7万元/吨将引发亏损，钛白粉行业产能过剩严重 [11] - 欧盟反倾销调查或限制钛白粉出口，环保监管趋严增加成本 [11] - 液流电池虽具高安全性和长循环寿命优势，但成本压力制约大规模应用 [11][13]

公司概况 - 融科储能由大连融科储能集团和中国科学院大连化物所合资成立，专注于钒液流电池储能技术研发与装备销售 [1] - 公司累计项目规模超过380万千瓦时（含在建），覆盖可再生能源并网、电网稳定运行和高耗能企业绿色转型三大市场 [1] - 2008年成立后，2016年建成国内规模最大、现代化程度最高的钒液流电池核心材料及储能装备产业化制造基地 [2] 技术优势 - 钒液流电池通过钒离子价态变化实现电能存储与释放，具有安全性高（无起火爆炸风险）、寿命长（日历寿命25年以上）、材料可无限循环使用等核心优势 [3] - 技术适用于"大型新能源基地+储能+特高压"、规模化集中储能等场景，能有效解决新能源消纳和电网稳定问题 [3] - 电解液原料来自钢铁冶炼钢渣中的钒，通过处理转化为初级产品后用于电池生产，实现资源循环利用 [5] 研发创新 - 大连融科新型储能技术创新及产业孵化平台构建"技术研发-工程实证-产业孵化"全链条创新体系，化物所提供上游材料研发支持，公司负责下游产业化集成 [2][4] - 持续优化电解液配方（增大能量密度、提高钒利用率、拓宽温度窗口）、电堆结构设计（提升功率密度）和生产流程（减少中间环节降低成本） [5][6] - 重点推进系统集成与控制集成创新，建设全自动化车间提升智能化水平，实现从材料到系统的全产业链自主可控 [6][8] 应用案例 - 新疆吉木萨尔20万千瓦/100万千瓦时钒液流储能项目已并网发电，具备调峰调频功能以平衡电网峰谷需求 [7] - 储能装备可为城市一级负荷提供紧急供电，在城中村改造中缓解电力扩容压力 [7] - 大型储能电站可作为电网"黑启动电源"，在系统全黑状态下快速恢复电厂运行 [8] 行业前景 - 新型电力系统建设推动储能需求，钒液流电池凭借安全性和环保特性成为关键基础装备 [3][8] - 中国钒储量和产量全球第一，为产业发展提供资源优势，技术端和产业端已实现完全自主可控 [8] - 在"双碳"目标下，钒液流电池储能将迎来快速发展，成为新型电力系统中不可或缺的组成部分 [5][8]