公司概况 - 融科储能由大连融科储能集团和中国科学院大连化物所合资成立，专注于钒液流电池储能技术研发与装备销售 [1] - 公司累计项目规模超过380万千瓦时（含在建），覆盖可再生能源并网、电网稳定运行和高耗能企业绿色转型三大市场 [1] - 2008年成立后，2016年建成国内规模最大、现代化程度最高的钒液流电池核心材料及储能装备产业化制造基地 [2] 技术优势 - 钒液流电池通过钒离子价态变化实现电能存储与释放，具有安全性高（无起火爆炸风险）、寿命长（日历寿命25年以上）、材料可无限循环使用等核心优势 [3] - 技术适用于"大型新能源基地+储能+特高压"、规模化集中储能等场景，能有效解决新能源消纳和电网稳定问题 [3] - 电解液原料来自钢铁冶炼钢渣中的钒，通过处理转化为初级产品后用于电池生产，实现资源循环利用 [5] 研发创新 - 大连融科新型储能技术创新及产业孵化平台构建"技术研发-工程实证-产业孵化"全链条创新体系，化物所提供上游材料研发支持，公司负责下游产业化集成 [2][4] - 持续优化电解液配方（增大能量密度、提高钒利用率、拓宽温度窗口）、电堆结构设计（提升功率密度）和生产流程（减少中间环节降低成本） [5][6] - 重点推进系统集成与控制集成创新，建设全自动化车间提升智能化水平，实现从材料到系统的全产业链自主可控 [6][8] 应用案例 - 新疆吉木萨尔20万千瓦/100万千瓦时钒液流储能项目已并网发电，具备调峰调频功能以平衡电网峰谷需求 [7] - 储能装备可为城市一级负荷提供紧急供电，在城中村改造中缓解电力扩容压力 [7] - 大型储能电站可作为电网"黑启动电源"，在系统全黑状态下快速恢复电厂运行 [8] 行业前景 - 新型电力系统建设推动储能需求，钒液流电池凭借安全性和环保特性成为关键基础装备 [3][8] - 中国钒储量和产量全球第一，为产业发展提供资源优势，技术端和产业端已实现完全自主可控 [8] - 在"双碳"目标下，钒液流电池储能将迎来快速发展，成为新型电力系统中不可或缺的组成部分 [5][8]

工业增长与产业集群 - 西峰园区深入推进"强工业"行动，通过建园区、抓配套、引企业等方式培育新兴产业，为高质量发展注入活力 [1] - 庆阳同欣石油科技50万吨/年轻烃深加工项目是重点油气延链补链项目，布局液化气脱硫分离、烷烃混合脱氢等装置，助力打造"千亿级"产业链 [2] - 庆阳市宏大化工年产20万吨双氧水项目已投产，日产量450吨，满负荷年销售收入约3亿元，计划扩大生产规模并拓展延链产品 [2] - 园区已入驻企业47户，南部形成石油天然气和精细化工产业集群（庆阳石化、瑞华能源等），北部集聚智能装备制造、食品生物医药产业（三一风电、西峰制药等） [3] 数字经济与算力发展 - 中国能建完成A1栋数据中心楼主体工程，秦淮数据完成A栋和动力楼建设，金山云算力平台已为东部客户提供服务 [4] - 园区抢抓"东数西算"机遇，对接数字经济企业近千户、注册子公司百余户，完成产业园区一期土地征拆，实现"地等项目"模式 [4] - 截至2024年底，庆阳数据中心集群建成6个智算中心，3.1万机架投用，算力规模突破5.1万P，预计2025年达10万P，目标成为全国最大绿色算力生态基地 [4] 基础设施与项目落地 - 龙源生物制气化耦合项目开工，茂昌弘干粉砂浆等项目完成设备安装，三一风电项目投产，预计年总产值8亿至10亿元 [5] - 寰泰储能年产2万立方米钒电解液及3000吨高纯原料生产线项目落户园区，看重交通、水电配套及政策支持 [5][6] - 园区建成12条主干道（总里程20千米），供水/供气管网、10KV双回路电网贯通，实现5G全覆盖 [6] - 2024年谋划实施基础设施项目12个、企业产业项目15个，重点建设水资源利用、应急调蓄池等设施以提升承载能力 [6] - 截至2024年底，园区工业企业达552户，其中规上企业39户，设施提质推动项目加速落地 [7]

公司战略定位 - 公司是攀西战略资源创新开发试验区核心企业，世界主要钒制品供应商和中国主要钛原料供应商[1] - 聚焦将钒钛产业打造成为集团"第三极"排头兵的核心战略，加快推进创建世界一流专业领军示范企业[1] - 持续打造基于攀西钒钛资源的低成本、高值化、绿色制造、智能制造的技术创新型企业[6] 党建与经营融合 - 坚持党建与经营"一盘棋"思维，在战略规划制定、重大项目决策等关键环节发挥党组织作用[3] - 打造20项有特色有实效的党建品牌，包括"承包经营""党员名字上机台"等[2] - 构建精细化党建工作网络，梳理14个党建业务常用制度清单和52项常规任务清单[3] - 实施"1361"工程，明确27项指标、细化23项重点任务、180项具体举措[3] 技术创新与产品应用 - 探索出攀西钒钛磁铁矿综合利用道路，产品包括氧化钒、钒铁、钒氮合金等[1] - 钒铁和钒氮合金获评工信部"单项冠军产品"[1] - 攻克钠法钒溶液低成本除铬等难题，钒在非钢领域应用占比达32.22%[4] - 6万吨氯化钛白产线实现全线达产，成本达到设计水平，验证高品质钛白粉生产能力[5][6] 市场表现与销售 - 前5月钒产品累计产销率达98.89%[6] - 氯化法钛白粉累计出口比例达40.06%，硫酸法钛白粉累计出口比例达43.24%[6] - CR-340、R-228两个钛白粉新产品实现市场化推广应用[6] 人才与组织建设 - 构建"政治铸魂+专业赋能"双轮驱动培养体系[4] - 近五年获得市级以上表彰的优秀共产党员及党务工作者25人、先进党组织16个[6] - 成立党员攻关队攻克关键技术瓶颈，党员在生产经营中发挥重要作用[4][5]

据了解，短流程制备钒电解液建设项目选址位于钒钛产业开发区， 主要建设年产80000m³电解液。 该项 目以钒液流电池为核心，可依托攀枝花丰富的钒资源，推动传统钒粗加工向高附加值储能产业转型，填补 西南地区钒电解液制备及储能系统集成技术空白，抢占新型储能产业制高点。 进固态电池群 ，加小编微信：13248122922 注：添加好友请备注 公司名称、姓名、职务，入群需发送1张您的纸质名片~ 会议详情 I C C S I N O 会议主办： 鑫椤资讯 -广告- 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：企业官微 日前，投资四川·攀枝花钒钛钢铁新材料投资推介会暨供需合作大会在成都举行。会上，盐边与郑州天汇 钒融储能科技有限公司、星链储能（四川）科技有限公司签约短流程制备钒电解液建设项目投资协议， 项 目总投资10亿元，预计建成达产后年产值约30亿元。 END 会议时间： 2025年7月8-9日（8号报到） 会议地点： 中国·上海 会议咨询： 19921233064（微信同） ...

西博会概况 - 第二十届中国西部国际博览会于5月25日开幕，为期5天，来自62个国家和地区的3000余家企业参展，国家馆数量突破20个，国际化水平创新高 [1] - 首次设置匈牙利、老挝"双主宾国"机制，匈牙利17家企业和机构参展，老挝展示木制品、茶叶等特色产品 [4] - 西部十二省区市和新疆生产建设兵团签约投资合作项目416个，投资金额3543亿元 [5] 产业发展与投资 - 厦门金鹭成都切削工具研发智造基地签约落户成都温江高新区，规划年产能3600万件产品，将支持西部高端装备制造、航空航天等产业 [5] - 英特尔、富士康等企业通过西博会签约落户成都，推动当地电子信息产业形成万亿级产业集群 [8] - 四川发展旗下川发引领资本展出全球首发全钒液流电池和超级电容移动充电机器人，全钒液流电池寿命达25-30年，储能容量4-8小时 [10] 科技创新与新兴产业 - 西博会展示全球首款空客A350碳纤维机翼结构件、国产F级50兆瓦重型燃气轮机等硬核科技成果 [9] - 专设人工智能、低空经济等七大主题展区，沃飞长空展示AE200模型等无人机产品，计划在成都建设低空经济产业园 [11] - 国星宇航展出"星算"计划算力卫星模型，近期成功发射12颗卫星，加快太空计算生态建设 [11] 区域合作与转型升级 - 宜宾馆展示动力电池、晶硅光伏等新兴产业，以及酒竹茶传统产业，呈现产业升级路径 [12] - 川渝高竹新区已招引20多个新能源汽车、装备制造等项目入驻，促进川渝产业协同 [13] - 科大讯飞与四川省签署深化战略合作协议，此前已在川布局7家子公司，总投资超90亿元，员工1100人 [10] 国际合作与市场潜力 - 泰国进出口银行组织20多家企业参展，涵盖银行、房地产等重点行业，希望开拓西部市场 [5] - 匈牙利奥尼卡水处理公司已在四川、重庆等地实施多个项目，看好西部市场潜力 [13] - 匈牙利77电子集团将中国市场视为海外业务重要组成部分，希望进一步打开西部市场 [15]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，参考可比公司，给予公司2025年18.48倍PE，对应目标价22.22元 [1][6][13] 报告的核心观点 - 考虑到钛白粉或仍承压，下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年EPS分别为1.20、1.59、1.93元 [6][13] - 公司2024年及2025年Q1业绩同比承压，2024Q4净利润大幅承压是因铁精矿销售价格降低、新能源板块盈利未达预期及回购子公司股权产生财务费用等因素 [6][14] - 公司在建项目众多，钛白粉和海绵钛产能双双位居全球第一，配套超百万吨钛精矿年产能，两矿联合开发项目持续推进，拟投资建设钪钒新材料产业园 [6][15] - 公司海外探矿获得新进展，合作进行海外基地建设等 [3][16] 财务摘要 营业收入 - 2023 - 2027年分别为267.94亿、275.39亿、319.27亿、346.27亿、369.45亿元，同比变化分别为10.9%、2.8%、15.9%、8.5%、6.7% [4] 净利润（归母） - 2023 - 2027年分别为32.26亿、21.69亿、28.70亿、38.04亿、45.99亿元，同比变化分别为 - 5.6%、 - 32.8%、32.4%、32.5%、20.9% [4] 每股净收益（元） - 2023 - 2027年分别为1.35、0.91、1.20、1.59、1.93元 [4] 净资产收益率(%) - 2023 - 2027年分别为14.4%、9.4%、12.2%、15.6%、18.2% [4] 市盈率(现价&最新股本摊薄） - 2023 - 2027年分别为12.47、18.55、14.02、10.58、8.75 [4] 交易数据 升幅(%) - 1M、3M、12M绝对升幅分别为 - 7%、 - 4%、 - 9%，相对指数分别为 - 0%、 - 2%、 - 17% [5] 股价区间 - 52周内股价区间为15.36 - 22.98元 [5] 总市值 - 总市值为402.33亿元 [5] 股本情况 - 总股本/流通A股为23.86亿/19.89亿股，流通B股/H股为0/0 [5] 资产负债表摘要 股东权益 - 2023 - 2027年分别为250.25亿、257.92亿、265.02亿、273.88亿、284.60亿元 [7] 每股净资产（元） - 每股净资产为10.00元 [5] 市净率（现价） - 市净率为1.7 [5] 净负债率 - 净负债率为58.85% [5] 可比公司估值表 |可比公司|收盘价（元）|总市值（亿元）|EPS（元/股）2024A|EPS（元/股）2025E|EPS（元/股）2026E|PE 2024A|PE 2025E|PE 2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |安宁股份（002978.SZ）|30.75|145.14|2.13|2.17|2.54|14.45|14.16|12.08| |宝钛股份（600456.SH）|31.91|152.46|1.21|1.40|1.62|26.45|22.79|19.70| |平均值| - | - | - | - | - |20.45|18.48|15.89| [11]

储能行业动态 - 近期8大储能产能类相关项目总投资达219亿元，涉及储能系统集成、超大圆柱钠离子储能电池、光储充一体机等领域 [1] 马鞍山10GWh储能系统集成项目 - 10GWh储能系统集成项目正式签约落地和县，投资方为宁德时代、天能、超威等头部电池企业的供应商 [2] - 项目总投资7亿元，一期形成10GWh年产能，采用模块化智能产线技术 [2] - 二期百亩产业基地建成后将串联周边光伏、电池材料企业，打造皖江地区最大的储能装备生产基地 [2] 金钠科技超大圆柱钠离子储能电池项目 - 超大圆柱钠离子储能电池中试基地项目开工建设，总投资1.8亿元 [3] - 项目占地面积37256.1㎡，总建筑面积47168㎡，建成后年产超大圆柱钠离子储能电池将达1GWh [3] - 2号厂房钢结构主体预制加工基本完成，已启动承台基础施工 [3] 源之曻20GWh储能锂电池项目 - 盐城市源之曻储能科技有限公司滨海县年产20GWh储能锂电池产业制造项目公示 [4] - 项目总投资50亿元，一期投入30亿元，聚焦于年产10GWh储能锂电池产业项目 [4] - 将建设锂电池模组、PACK、储能核心3S系统研发与生产、储能系统集成安装生产线 [4] 宁夏储能电池项目 - 沙坡头储能电池项目已开始办理前期手续，投资金额20亿元 [5] - 主要生产光储充一体机、电动二轮（三轮）摩托车电池等产品，建设周期2年 [5] - 项目达产后预计实现年产值10亿元，年税收约4000万元，创造约200个就业岗位 [5] 鹏辉能源储能电池生产项目 - 鹏辉能源储能电池生产项目一期建设稳步推进，有望4月实现试生产 [6] - 项目计划总投资130亿元，占地约1000亩，分三期建设 [7] - 一期占地275亩，产能12GWh，主要生产314Ah磷酸铁锂大储能电芯 [7] 隆晟新能源"零碳工厂"项目 - 隆晟新能源核心部件"零碳工厂"项目开工，总投资10亿元 [9] - 一期规划用地29亩，投资3.85亿元，预计年产100MWh的钒液流电池 [10] - 全面投产后年产值可达5.5亿元 [10] 葛洲坝集团中标新型储能项目 - 葛洲坝集团与宜宾叙兴工程管理有限公司组成的联合体以5797.3176万元中标宜宾市新型储能绿色低碳示范基地建设项目 [11] - 项目位于四川省宜宾市叙州区赵场街道，主要建设内容包括一栋丙类库房及其配套设施 [12] 川发兴能钒电解液项目 - 川发兴能年产60000m³短流程钒电解液制备项目投产 [13] - 采用自主研发的新一代短流程钒电解液制备技术，可广泛应用于电网侧调峰储能 [15]