上市表现 - 公司于6月26日登陆港交所主板 开盘报26 7港元 较发行价24港元上涨11 25% 市值突破百亿港元 [1] - 全球发售53829200股H股 发行价定在招股价区间上限24港元 香港公开发售获711 11倍超额认购 国际发售获13 55倍超额认购 [3] - 公开发售占比从10%提升至50% 净筹资约11 93亿港元 引入8家基石投资者合计认购占总发行规模的51% [3] - 首日午间收盘价为27 6港元 若H股市值维持73亿港元以上3个交易日有望纳入港股通标的 [3] 财务与运营数据 - 2022至2024年收入从31 02亿元增至57 18亿元 复合年增长率达35 8% [4] - 2024年线上销售占比达40% 复合年增长率达46 1% 居全国性珠宝公司首位 [4] - 截至2024年底线下门店总数4129家 覆盖中国305个地级市及海外4家加盟店 [4] - 2021至2023年加盟店占比分别为98 1% 98 1% 97 8% [5] 行业背景 - 中国珠宝市场规模达7788亿元 黄金珠宝市场规模达5688亿元 [5] - 2017至2024年连续八年位列中国珠宝市场前五大品牌 [5] - 行业集中度持续提升 五大品牌市场份额从2019年29 7%增至2024年35 9% [5] 商业模式与战略 - 采用"轻资产"加盟模式快速扩张 尤其在三线及以下城市 [5] - IPO资金将用于销售网络扩张 品牌建设 产品研发及补充营运资金 [3] - 需平衡加盟扩张与质量控制 应对金价波动 加强品牌差异化建设 [5][6]

以下文章来源于征探财经 ，作者征探君 尽管净利润增速有所放缓，但2023年收入较2021年实现翻倍增长。征探君发现，周六福总收入增长主要受益于加盟模式，其近三年贡献占比均超过50%。 征探财经 . 资本市场的征探君。把征探财经设置为星标，不会错过每篇文章哦～～ 来源|征探财经 作者|征探君 2025年2月28日，周六福珠宝股份有限公司（以下简称"周六福"）向港交所递交招股书，中金公司和中信建投国际担任联席保荐人。 这是周六福在A 股屡次冲击未果后，第五次寻求上市，并决定转向港交所。 对于这一选择，征探君在招股书中了解到，周六福于2023年11月主动撤回第二轮A股上市申请，周六福考虑到港股上市后可获得境外资本支持，并有机会 进入海外市场，同时提升公司在市场中的接受度，因此决定寻求在港交所上市。 近年来，在黄金价格暴涨的背景下，周六福的IPO之路折射出中国珠宝企业的集体焦虑。当前，黄金的金融属性正逐渐压倒其消费属性，传统的加盟模式 面临挑战。 相较于其他珠宝品牌，周六福依赖高比例加盟模式，最新招股书显示，公司加盟模式产品销售额占比依旧过半。 尽管周六福的业绩连年增长，但营收和净利润增速已开始放缓，毛利率下滑。20 ...

金价动态 - 国际金价在连续上涨9周后于3月1日大幅下跌，截至3月4日降至669.13元/克 [1] - 3月1日纽约商品交易所黄金期货主力合约价格累计下跌3.55%，终结九周连涨态势 [23] - 国内金饰零售价格普遍下调，一线城市品牌金店报价降至875元/克，较最高点下跌20元/克 [24] 周六福经营模式 - 公司加盟店数量占比超90%，2022-2024年加盟模式产品销售额占比分别为52.9%、55.4%、50.5% [7][8] - 高度依赖代工生产导致质量控制难度大，黑猫投诉平台累计投诉量超2000条 [10] - 加盟商自主经营权较大，品牌方对终端门店控制较弱，部分加盟店存在"一口价"销售问题 [10] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为31.02亿元、51.50亿元、57.18亿元，增速从66.03%降至11.04% [13] - 同期净利润分别为5.75亿元、6.60亿元、7.06亿元，增速从35.22%降至7.07% [13] - 综合毛利率从2022年38.7%持续下降至2024年25.9%，加盟模式毛利率降幅显著 [14][16] 市场竞争与研发投入 - 面临周大福等传统品牌与新兴品牌的双重竞争，品牌定位模糊导致消费者忠诚度较低 [18] - 2022-2024年研发费用占比仅0.3%、0.2%、0.2%，远低于营销开支的12.7%、9.1%、8.5% [18][19] - 年轻消费者更追求个性化设计，但公司产品创新投入不足 [20] 上市历程与分红 - 2019年起三次冲击A股失败后转战港股，2024年6月首次提交港交所申请 [6] - 2024年3-5月突击分红6.45亿元，接近2023年全年净利润，控股股东兄弟二人获分6.04亿元 [25] 行业趋势 - 金价下跌刺激消费需求，但可能导致消费者短期持币观望 [24] - 品牌需通过产品差异化、库存管理优化应对市场份额争夺 [24]