该行复盘12-15年调整期的调整节奏，有以下几大特征：1)酒企业绩预期触底+茅台批价触底为两大股价 见底信号，可通过这两大前瞻指标判断板块是否见底;2)报表端压力最大节点滞后于终端消费最差时 点;3)预期先行，股价和估值先于基本面见底、也先于基本面反弹。 智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，产业层面，短期对消费场景冲击更为剧烈，中长期关注周期 见底方式和酒企四个维度的战略选择;该行重点关注当前至中秋国庆白酒配置机会。该行认为综合头部 酒企谨慎假设下的利润底和高ROE、高分红、高股息可以推算市值底部区间，当前头部酒企股价下行空 间或有限，具备一定配置价值，基于此当前推荐贵州茅台(600519.SH)、山西汾酒(600809.SH)、泸州老 窖(000568.SZ)。 浙商证券主要观点如下： 1)本轮调整期和上轮有何异同，如何评判短期冲击和中长期影响? 该行认为本轮调整期在12-15年基础上进行了深化，在政策、经济、场景、产品、量价、渠道、竞争层 面均与12-15年有差异，其中经济背景、产业背景较12-15年压力更大，政策影响、场景限制较12-15年进 一步加剧，因此短期对于消费场景的冲击或比上轮调整期更为剧 ...