发力C端与海外市场，产品竞争力持续强化。报告期内，公司战略投资青禾世相，双方正在合作开发适 合青少年的即食型益生菌产品，进一步拓展C 端市场；此外，公司成立海外事业部并亮相国际展会，标 志着"中国菌"出海迈出实质性步伐，为打开全球市场奠定基础。公司产品力根植于深厚的研发底蕴，参 与国家标准制定、发布明星菌株科学白皮书等措施，持续强化其在菌株资源、功能验证及应用转化上的 核心壁垒，构筑长期竞争优势。 投资建议：公司具备益生菌核心技术优势，积累了一批优质、稳定的B 端客户形成良好的示范效应，C 端积极多渠道布局未来预计贡献增量，同时实施股权激励凝心聚力，有利于推动公司高质量发展。预计 公司2025-2027 年实现营收3.83/4.71/5.69 亿元，分别同比增长26.5%/23%/20.7%；实现归母净利润 1.1/1.41/1.84 亿元，分别同比增长16.5%/28.4%/30.3%；对应PE估值分别为50/39/30X，维持"买入"评 级。 风险提示：行业竞争加剧、二级市场股价波动风险、益生菌客户开拓不及预期、复配食品业务不及预 期、食品安全风险。 事件： 公司发布2025 年中报， 2025H1 公司 ...