OPEC made no changes on Monday to its relatively high global oil demand growth forecasts for this year and next, and implied the oil market will see a much smaller supply deficit in 2026 as the wider ... ...

全球石油供应 - 8月非欧佩克+供应量减少7万桶/日 [1] - 全球石油供应量增至1.069亿桶/日 [1] - 2025年全球石油供应增长预测从250万桶/日上调至270万桶/日 [1] - 2026年全球石油供应增长预测从190万桶/日上调至210万桶/日 [1] - 2026年非欧佩克+供应增长预测维持在约100万桶/日 [1] 欧佩克+产量 - 欧佩克+9月至10月石油产量净增4万桶/日 低于13.7万桶/日的配额上调幅度 [1] - 部分成员国产能受限导致产量增幅低于配额 [1] 石油需求预测 - 2025年世界石油需求增长预测上调至每天74万桶 此前预测为每天68万桶 [1] - 2026年平均石油需求增长预测维持在每天70万桶不变 [1]

全球石油需求展望 - 维持2024年与2025年全球石油需求增长预测不变 未对相对较高的预测值进行调整 [1] - 确认世界经济在2024年下半年保持稳健增长趋势 支撑石油需求预期 [1]

油价市场表现 - 9月3日国际油价盘中跳水，布伦特原油价格下跌近2%，盘中一度跌幅超过2% [2] - 美国原油价格跌幅超过2%，盘中最高下跌近2.4% [4] 欧佩克+产量动态 - 欧佩克+有8个成员国将在周日的会议上讨论进一步提高石油产量，旨在帮助该集团重新夺回市场份额 [6] - 若增产计划落地，欧佩克+将开始取消第二阶段日均约165万桶的减产措施，此减产量约占全球原油需求的1.6%，且比原计划提前一年多 [6] - 此前欧佩克+已达成协议，4月至9月期间将产量目标上调日均约220万桶，并为阿联酋额外增加日均30万桶的产量配额 [7] - 该集团实际增产量未达承诺水平，部分成员国需弥补此前超产带来的配额缺口，另一些成员国则因产能限制难以实现产量提升 [7] 全球石油需求预测 - 欧佩克在8月12日发布的报告中上调2026年全球石油需求增长预测，同时维持2025年预测不变 [8] - 预计2026年全球日均石油需求将比2025年增加约138万桶，达到1.065亿桶 [8] - 预计2025年全球日均石油需求将比去年增加129万桶，达到1.051亿桶 [8] - 本次预期上调主要是因为经合组织部分地区以及中东和非洲地区的经济增长预期改善 [8] 机构油价走势预测 - 高盛预计由于明年石油过剩加剧，布伦特原油期货合约价格到2026年底将降至每桶50美元区间的低位 [8] - 预计从2025年第四季度到2026年第四季度，石油过剩将扩大，全球每日将出现180万桶的供应过剩，导致到2026年底全球库存增加近8亿桶 [8] - 储存在经合组织成员国的石油将占全球总库存的三分之一，这部分库存积累恰逢OECD国家本身石油需求减弱，将进一步压低油价 [8] - 高盛预测2025年油价可能维持在当前远期合约价格附近，但平衡将在2026年打破，布伦特油价"公平价值"将从当前70美元区间下移至50美元区间 [9]

油价市场表现 - 9月3日国际油价盘中跳水 布油跌近2% 盘中一度跌超2% [1] - 美油跌幅超2% 盘中最高跌近2.4% [3] 欧佩克+产量动态 - 欧佩克+有8个成员国将在周日的会议上讨论进一步提高石油产量 旨在帮助该集团重新夺回市场份额 [5] - 若增产计划落地 欧佩克+将开始取消第二阶段日均约165万桶的减产措施 此减产量约占全球原油需求的1.6% 且比原计划提前一年多 [5] - 此前欧佩克+已达成协议 4月至9月期间将产量目标上调日均约220万桶 并为阿联酋额外增加日均30万桶的产量配额 但实际增产量未达承诺水平 [5] 全球石油需求预测 - 欧佩克在8月12日发布的报告中上调2026年全球石油需求增长预测 同时维持2025年预测不变 [6] - 预计2026年全球日均石油需求将比2025年增加约138万桶 达1.065亿桶 而7月预测为增加128万桶 [7] - 预计2025年全球日均石油需求将比去年增加129万桶 达1.051亿桶 [7] 机构油价展望 - 高盛预计由于明年石油过剩加剧 布伦特原油期货合约价格到2026年底将降至每桶50美元区间的低位 [8] - 高盛预测从2025年第四季度到2026年第四季度 全球每日将出现180万桶的供应过剩 导致到2026年底全球库存增加近8亿桶 [8] - 高盛认为布伦特油价的公平价值将从当前的70美元区间下移至50美元区间 2025年油价可能维持在当前水平附近 但平衡将在2026年打破 [8]

油价市场表现 - 9月3日布伦特原油价格盘中跌近2% 一度跌超2% [1] - WTI原油价格跌幅超2% 盘中最高跌近2.4% [3] OPEC+产量政策 - 8个OPEC+成员国计划讨论进一步提高石油产量 旨在重新夺取市场份额 [5] - 拟取消第二阶段日均165万桶减产措施（占全球需求1.6%）较原计划提前一年以上 [5] - 4-9月期间原定增产目标为日均220万桶 另为阿联酋增加日均30万桶配额 [5] - 实际增产量未达承诺 部分成员国需弥补超产缺口 部分受产能限制 [5] 全球石油需求预测 - OPEC维持2025年全球日均石油需求增长预测为129万桶 总量达1.051亿桶/日 [6][7] - 上调2026年全球日均需求增长预测至138万桶（原预测128万桶）总量达1.065亿桶/日 [6][7] - 需求预期上调主因OECD部分地区及中东非洲地区经济增长改善 [7] 机构价格预测 - 高盛预计2026年底布伦特原油价格将降至每桶50美元区间低位 [8] - 预测2025年第四季度至2026年第四季度全球每日供应过剩180万桶 [8] - 全球库存将累计增加近8亿桶 其中OECD国家库存占比三分之一 [8] - OECD国家石油需求减弱加剧油价下行压力 [8] - 布伦特油价公平价值将从70美元区间下移至50美元区间 [8]

OPEC需求预测 - 将2026年全球石油需求增长预测上调10万桶/日至140万桶/日 [1] - 需求增长主要得益于更强劲的经济预期 [1] 石油供应与库存 - 若已停止的石油生产未恢复 2026年全球石油库存将每天减少近120万桶 [1] - 沙特及其合作伙伴决定全面加快恢复每日220万桶石油产量 比原计划提前一年 [1] 油价表现 - 2025年以来伦敦原油价格下跌11%至每桶约66美元 [1] - 石油供应加速复苏导致油价走弱 同时美国贸易战使经济前景黯淡 [1]

国际油价驱动因素 - 全球贸易冲突缓和带来的油价向上驱动已落地 后续油价主要受地缘局势和OPEC+产量引导 [1][4] - 5月14日起国际油价再迎回调 5月15日美国WTI原油期货主力合约跌超2 2%至61 72美元/桶 英国布伦特原油期货主力合约下跌2 15%至64 66美元/桶 [1] 供应端动态 - 美国与伊朗核谈判出现积极信号 伊朗承诺限制铀浓缩活动并接受国际监督 以换取解除经济制裁 [1] - OPEC+自4月起启动复产进程 4月实际增产仅2 5万桶/日 远低于计划的13 8万桶/日 5月至6月计划每月增产41 1万桶/日 [2] - 高盛预计OPEC+将在6月会议上同意第三次增产41 1万桶/日 [2] 需求侧预测 - OPEC维持2025年全球原油需求增速预测为130万桶/日 2026年为128万桶/日 [2] - OPEC将2025年全球经济增长预测从3%下调至2 9% 维持2026年3 1%的预测 [2] - OPEC自2024年12月以来首次下调石油需求预期 2025年需求增量预期从145万桶/日下调至130万桶/日 2026年从143万桶/日下调至128万桶/日 [2] 短期交易逻辑 - 原油市场利好因素包括美国关税压力减弱 对产油国制裁延续 中东局势不稳定 [4] - 利空因素包括OPEC+维持增产 美伊局势缓和 全球石油需求疲软 [4] - 预计油价短期震荡修复后 中期将在55美元-65美元区间震荡 [4]

石油需求预测调整 - 国际能源署(IEA)将2025年平均石油需求增长预测上调2万桶/日 调整后为74万桶/日 [1] - 需求预测上调主要受两大因素驱动：国内生产总值(GDP)增长预期上调以及油价下跌 [1]

欧佩克石油需求预测与增产计划 - 欧佩克维持2025年全球原油需求增速预测为130万桶/日 比摩根大通预期高出约60% 同时维持2026年需求增速为128万桶/日 [1] - 欧佩克+成员国4月实际增产仅2.5万桶/日 远低于计划的13.8万桶/日 主要因哈萨克斯坦和伊拉克等国的补偿性减产抵消了增产 [1] - 欧佩克计划在5月和6月每月大幅增产41.1万桶/日 增幅是原定数量的三倍 沙特警告未来几个月产量可能进一步飙升 [1][2] 成员国产量执行情况与市场反应 - 伊拉克4月平均日产量为396.4万桶 部分履行了补偿减产承诺 但哈萨克斯坦日产量仍比配额高出约40万桶 [2] - 布伦特原油价格从4月低于60美元/桶的四年低点回升至66美元/桶 主要因贸易紧张局势缓解 [2] - 欧佩克+将在6月1日视频会议上决定7月产量水平 高盛预计将第三次增产约41.1万桶/日 [2] 非欧佩克+供应与投资变化 - 欧佩克下调2025年非欧佩克+国家供应增长预测 从90万桶/日降至80万桶/日 主要因油价下跌导致资本支出下降 [3] - 预计2025年非欧佩克+地区勘探和生产投资将同比下降约5% 供应增长放缓将有助于欧佩克+平衡市场 [3]