报告行业投资评级 - 报告对原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种均给出震荡评级 [1][3][5][6][7] 报告的核心观点 - 周四油价重心上移，市场对地缘局势观望情绪升温，美国和伊朗谈判艰难，霍尔木兹海峡若长期受阻或致每日1300 - 1400万桶石油供应损失，油价振幅加剧 [1] - 燃料油市场结构依旧坚挺，低硫供应减少，高硫供应紧缺且有需求支撑，预计短期高、低硫裂解价差维持高位 [3] - 沥青供应端成本承压、供应稳定性不足，需求端下游装置开工率预计提升，预计短期价格维持高位 [3][5] - 聚酯价格跟随成本宽幅震荡，受地缘局势和下游需求负反馈影响 [5] - 橡胶方面，丁二烯橡胶价格受开工负荷和新增装置影响，天胶供应预期提前开割，下游需求预期偏弱，天胶和合成橡胶价差或走扩 [5] - 甲醇到港量兑现低位预期，库存下降，但伊朗装置供应恢复可能压制价格，盘面易大幅波动 [6] - 聚烯烃市场去库，但地缘风险推升成本压缩下游利润，后续需求增长或受阻 [6][7] - 聚氯乙烯供应维持高位，需求逐步恢复，整体维持去库节奏 [7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周四WTI 4月合约涨4.16美元至94.48美元/桶，涨幅4.61%；布伦特5月合约涨5.79美元至108.01美元/桶，涨幅5.66%；SC2605涨16.2元/桶至744.6元/桶，涨幅2.22%，市场对地缘局势观望，美伊谈判艰难，霍尔木兹海峡受阻或致供应损失，油价震荡 [1] - 燃料油：周四上期所燃料油主力合约FU2605收跌0.18%，低硫燃料油主力合约LU2605收跌1.34%，中国地炼常减压开工率下降，新加坡和富查伊拉燃料油库存有变化，低硫和高硫市场结构坚挺，预计短期高、低硫裂解价差维持高位 [3] - 沥青：周四上期所沥青主力合约BU2606收涨4.17%，2026年4月国内沥青排产预计环比降22.4%、同比降33.3%，本周出货量环比降2.1%，69家样本改性沥青企业产能利用率环比增2%、同比降0.9%，供应端成本承压、供应稳定性不足，需求端下游装置开工率预计提升，预计短期价格维持高位 [3][5] - 聚酯：TA605收涨2.82%，EG2605收涨0.44%，PX期货主力合约605收涨2.86%，江浙涤丝产销清淡，地缘局势和油价影响下，聚酯价格跟随成本宽幅震荡 [5] - 橡胶：周四沪胶主力RU2605涨30元/吨，NR主力涨70元/吨，丁二烯橡胶主力涨255元/吨，丁二烯开工负荷下降，天胶国内供应预计提前开割，下游需求预期偏弱，天胶和合成橡胶价差或走扩 [5] - 甲醇：周四太仓现货价格3265元/吨，内蒙古北线价格2420元/吨，CFR中国价格386 - 390美元/吨，CFR东南亚价格554 - 559美元/吨，到港量兑现低位预期，库存下降，但伊朗装置供应恢复可能压制价格，盘面易大幅波动 [6] - 聚烯烃：周四华东拉丝主流8800 - 8900元/吨，PE各薄膜价格有上涨，上游装置检修和降负装置偏多，产量维持低位，下游工厂开工负荷提升，市场去库，但地缘风险推升成本压缩下游利润，后续需求增长或受阻 [6][7] - 聚氯乙烯：周四华东、华北、华南PVC市场价格有调整，地缘局势对乙烯法影响大，电石法利润走强，供应维持高位，需求逐步恢复，整体维持去库节奏 [7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据及相关涨跌幅、变动情况 [8] 市场消息 - 市场对地缘局势观望情绪升温，美伊谈判艰难，双方各提停战条件，以色列加紧空袭伊朗目标；霍尔木兹海峡若长期受阻或致每日1300 - 1400万桶石油供应损失，延布港与富查伊拉港出口量有所回升 [10] 图表分析 - 主力合约价格：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势 [12][13][14][15][17][18][21][22][24][26][28] - 主力合约基差：展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势 [30][31][32][33][34][36][37][38][39][40][41][42] - 跨期合约价差：展示了燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差的历史走势 [44][45][46][47][49][50][52][53][54][55][56][57][58][59] - 跨品种价差：展示了原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势 [60][61][62][63][64][65][66][67][68][69] - 生产利润：展示了LLDPE、PP、PTA等品种生产利润或加工费的历史走势 [70][71][72][73]

丙烯日报 | 2026-03-27 地缘局势仍紧张，丙烯价格仍有支撑 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8851元/吨（+99），丙烯华东现货价9000元/吨（-250），丙烯华北现货价8800元/吨 （-185），丙烯华东基差149元/吨（-349），丙烯山东基差-51元/吨（-284）。丙烯开工率71%（-1%），中国丙烯CFR- 日本石脑油CFR282美元/吨（+136），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-116美元/吨（+85），进口利润-1285元/吨（-430），厂内 库存44560吨（-1800）。 丙烯下游方面：PP粉开工率22%（-5.61%），生产利润-250元/吨（+135）；环氧丙烷开工率74%（-1%），生产利润 2288元/吨（+454）；正丁醇开工率81%（-1%），生产利润1007元/吨（-185）；辛醇开工率89%（+1%），生产利润845 元/吨（-178）；丙烯酸开工率77%（+4%），生产利润4360元/吨（+178）；丙烯腈开工率76%（+0%），生产利润390 元/吨（+167）；酚酮开工率87%（-1%），生产利润76元/吨（+150）。 市场分析 当前 ...

核心观点 - 报告认为，地缘局势未彻底明朗，短期A股或仍有震荡，但中期慢牛格局未改 [1][2][9] - 市场继续大幅下行的空间已相对有限，但筑底过程不会一蹴而就，短期指数反复震荡是大概率事件 [1][4][8] - 当前A股扰动主要来自海外情绪波及，国内基本面稳健，能源结构多元化和稳增长政策构成中长期“安全垫” [2][9] A股市场表现总结 - 周四（2026年3月26日）沪深三大指数集体回调，上证指数收报3889.08点，下跌42.76点，跌幅1.09%，深证成指收报13606.44点，下跌194.56点，跌幅1.41%，创业板指收报3272.49点，下跌44.48点，跌幅1.34%，科创50指收报1288.81点，下跌26.60点，跌幅2.02% [5] - 沪深两市成交额为19436亿元，较前一交易日大幅缩减，其中沪市成交8483.61亿元，深市成交10952.55亿元，创业板成交4925.70亿元，科创50成交555.19亿元 [5] - 市场呈现冲高回落走势，早盘短暂冲高后震荡回落，午后失守3900点整数关口后加速下行，个股涨少跌多，市场情绪萎靡 [4][5][8] 行业与板块表现 - **新能源赛道股活跃**：周四锂矿、能源金属、电池等板块涨幅居前，主要受政策面利好推动 [4][6] - 工信部发布《2025年汽车标准化工作要点》，推动制定车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等标准 [6] - 国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（180吉瓦）以上，带动项目直接投资约2500亿元 [6] - 报告展望，新能源赛道在2026年仍有逢低关注的价值 [6] - **煤炭板块上涨**：周四煤炭股逆势走强，主要因中东地缘局势不稳推高油气价格，引发能源替代效应，有望带动煤炭价格反季节性上升 [4][7] - **跌幅居前板块**：地面兵装、保险、风电设备、光伏设备、稀土、航海装备、通信服务、软件开发、贵金属等板块跌幅居前 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普做好边谈边打两手准备，霍尔木兹海峡风险解除前油价将持续上行，联合抛储、解除制裁等措施无法弥补供应端损失且不解决根本问题，伴随供应端紧张持续，油价中枢将再度上行，SC受中东油轮运费大涨影响走势将明显强于外盘，地缘驱动下油市风险极大，建议考虑看涨价差期权 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘88.78美元/桶，收盘88.39美元/桶，最高93.36美元/桶，最低86.34美元/桶，涨跌幅0.3%，成交量40.19万手；Brent主力开盘97.12美元/桶，收盘95.96美元/桶，最高100.77美元/桶，最低94.15美元/桶，涨跌幅0.04%，成交量56.54万手；SC主力开盘752元/桶，收盘723.9元/桶，最高757.8元/桶，最低686.0元/桶，涨跌幅 -3.72%，成交量14.4万手 [5] - 市场消息称美国可能进一步缓和对伊朗军事袭击且近期展开谈判，地缘局势降温，隔夜布伦特主力一度跌破95美元关口 [5] 行业要闻 - 中远海运集运即日起恢复远东至阿联酋、沙特、巴林、卡塔尔、科威特、伊拉克的新订舱业务（普通箱） [7] - 印度信实工业公司在美国对制裁豁免后购买500万桶伊朗原油 [7] - 沙特延布港原油出口最新一周升至近400万桶/日，伊朗战争爆发前约为100万桶/日 [7] - 据以色列第12频道报道，美国可能很快就伊朗战争宣布为期一个月停火，由美国中东特使推动，但截至发稿未有其他权威媒体报道此事 [7] 数据概览 - 报告展示全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图 [9][14][19][23]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 地缘局势缓和预期使原油行情下跌，对PTA成本支撑减弱，PTA现货充足，行情下跌；中东局势紧张，乙二醇市场表现混乱，东北亚炼厂原油供应紧张降负，亚洲石脑油紧缺，石脑油裂解装置减产停车，国内乙二醇装置受原料减少影响上涨 [2] - 亚洲PTA市场受原油波动和PX供应收紧双重影响，石脑油价格涨幅高于PX，利润收缩，需求端虽聚酯装置复工，但供应端风险加剧，聚酯提产受限甚至可能减产，4月亚洲聚酯产业链或因PX及MEG短缺面临生产下滑风险，亚洲PX市场实货供给紧张，下游开工负荷低于预期，市场混乱 [2] 各目录总结 行情综述 - INE原油3月25日价格为723.9元/桶，较3月24日下跌15.2元/桶；PTA - SC价差3月25日为1331.3元/吨，较3月24日增加8.46元/吨；PTA/SC比价3月25日为1.2531，较3月24日增加0.0068 [2] - CFR中国PX 3月25日价格为1208，较3月24日下跌19；PX - 石脑油价差3月25日为120，较3月24日增加82 [2] - PTA主力期价3月25日为6592元/吨，较3月24日下跌102元/吨；PTA现货价格3月25日为6470元/吨，较3月24日下跌255元/吨；现货加工费3月25日为205.4元/吨，较3月24日减少28.2元/吨；盘面加工费3月25日为307.4元/吨，较3月24日减少0.2元/吨；主力基差3月25日为 - 68，较3月24日增加7；PTA仓单数量3月25日为148915张，较3月24日增加942张 [2] - MEG主力期价3月25日为5036元/吨，较3月24日下跌83元/吨；MEG - 石脑油3月25日为 - 425.88元/吨，较3月24日减少28.2元/吨；MEG内盘3月25日为4946元/吨，较3月24日下跌277元/吨；主力基差3月25日为 - 60，较3月24日减少10 [2] 产业链开工情况 - PX开工率3月25日为83.53%，与3月24日持平；PTA开工率3月25日为80.01%，与3月24日持平；MEG开工率3月25日为52.27%，较3月24日增加0.4%；聚酯负荷3月25日为85.41%，较3月24日减少0.03% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F 3月25日价格为9075，与3月24日持平；POY现金流3月25日为636，较3月24日增加311 [2] - FDY150D/96F 3月25日价格为9330，与3月24日持平；FDY现金流3月25日为391，较3月24日增加311 [2] - DTY150D/48F 3月25日价格为10455，与3月24日持平；DTY现金流3月25日为816，较3月24日增加311 [2] - 长丝产销3月25日为30%，较3月24日增加17% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短3月25日价格为8060，较3月24日下跌340；涤短现金流3月25日为 - 29，较3月24日减少29；短纤产销3月25日为78%，较3月24日增加21% [2] 聚酯切片 - 半光切片3月25日价格为7410，较3月24日下跌180；切片现金流3月25日为 - 129，较3月24日增加131；切片产销3月25日为26%，较3月24日减少7% [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置2月10日附近停车检修，目前已恢复正常；华东一套360万吨PTA装置此前2成5成负荷运行，现恢复正常；华南一套125万吨PTA装置1月中检修，现恢复正常 [2]

报告行业投资评级 - 原油投资评级为三颗红色星，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [4][5] - 燃料油投资评级为三颗红色星，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [4][5] - 低硫燃料油投资评级为三颗红色星，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [4][5] - 沥青投资评级为三颗红色星，代表更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [4][5] 报告的核心观点 - 短期油价双向波动风险较大，长期决定油价走势的核心变量在于霍尔木兹海峡能否保持畅通 [1] - 地缘仍为燃料油和低硫燃料油交易核心，和谈任何进展都将带动盘面形成宽幅震荡格局 [2] - 沥青基本面存在边际改善预期，价格走势方向上仍将跟随油价波动，但下跌空间预计有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 今日原油盘中大幅回调，SC尾盘收回一定跌幅 [1] - 美国向伊朗提出结束冲突方案，但伊朗怀疑美国谈判诚意 [1] - 中东替代输油管道运力与海峡正常通航运输量差距大，国际能源署成员国释放战略石油储备仅为应急缓冲且后续需回补 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 隔夜美方向伊朗提出和谈方案，地缘局势缓和预期下今日燃料油显著下挫 [2] - 中远海运集运恢复海湾国家订舱，但不意味着通过霍尔木兹海峡，物流对供应的抑制未解除 [2] - 中东供应缺口无法完全对冲，LNG供应缺口或带来更多燃料油需求 [2] - 科威特及海外炼厂供应减量，国内原料问题致生产减量，成品油裂解高企支撑低硫走势 [2] 沥青 - 国内炼化企业担忧进口原料问题，部分炼厂下调装置产能利用率，沥青供应收缩 [3] - 3月沥青排产计划下修，4月炼厂排产降至近年同期绝对低位 [3] - 本周样本炼厂出货量同、环比下滑，累计同比降幅扩大，炼厂库存环比减少，社会库存同比转负，整体商业库存水平偏低 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 短期地缘局势主导能化板块阶段性波动 PTA预计跟随成本端宽幅震荡 乙二醇2季度供需有望改善 [3][4] 各品种情况总结 PTA - 主力合约：3月25日PTA主力期货合约TA605下跌3.09% 基差在 -71元/吨 较上一交易日 -4元/吨[3] - 基本面：今日PTA华东地区市场价6465元/吨 较前一交易日下跌270元/吨 布伦特原油涨至114美元/桶左右 PTA产能利用率持平至79.9 PTA工厂库存在5.92天 较上一工作日 -0.02天[3] - 主力动向：空头主力减仓[3] - 走势预期：短期地缘局势主导能化板块波动 原油供应不畅致PX装置降负 成本支撑叠加供应预期减少 需求端下游聚酯企业下单谨慎 预计短期PTA价格跟随成本端宽幅震荡[3] 乙二醇 - 主力合约：3月25日乙二醇主力期货合约eg2605下跌4.96% 基差在 -137元/吨 较上一交易日 -104元/吨[4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价4863元/吨 较前一交易日下跌373元/吨 华东主港地区MEG库存总量92.1万吨 较上一期减少1.2万吨[4] - 主力动向：空头主力减仓[4] - 走势预期：国内外大量石油裂解装置降负 霍尔木兹海峡通行受限使乙二醇进口到港锐减 供应快速下降 月底前主港口库存预期去库 2季度供需改善 煤制利润大幅修复 装置有重启预期 需关注海外局势和装置变化[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二集运指数（欧线）期货价格集体下行，主力合约EC2604跌5.4%，远月合约收跌2 - 7%不等，最新SCFIS欧线结算运价指数环比上行8.8% [1] - 美伊谈判虚实不断，战争持续性存疑，原油价格大幅震荡带动运价市场宽幅波动，现价端运价受原油价格高涨影响 [1] - 欧元区1月失业率下滑至6.1%创历史新低，2月CPI同比上涨1.9%高于预期，欧央行维持利率不变但政策趋紧预期升温，市场计价欧洲央行7月重启加息 [1] - 地缘局势虽有恶化，但绕行预期逐步兑现，叠加航运业基本面未变及3、4月上涨空间受限，船司宣涨落地有难度，建议投资者谨慎为主，关注美伊冲突持续性和后续伊朗政权交接进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1898.900，环比下降108.3；EC次主力收盘价2439.2，环比下降158.6 [1] - EC2604 - EC2606价差 - 540.30，环比上升195.20；EC2604 - EC2608价差 - 511.90，环比上升94.70 [1] - EC合约基差 - 205.64，环比上升58.50 [1] - 期货持仓头寸（手）15267，EC主力持仓量环比下降2429 [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）1693.26，环比上升136.77；SCFIS（美西线）（周）1024.11，环比下降85.00 [1] - SCFI（综合指数）（周）1706.95，环比下降3.40；集装箱船运力（万标准箱）1227.97，环比无变化 [1] - CCFI（综合指数）（周）1120.61，环比上升48.45；CCFI（欧线）（周）1463.75，环比上升18.88 [1] - 波罗的海干散货指数（日）2056.00，环比下降19.00；巴拿马型运费指数（日）1904.00，环比下降16.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）0.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）24559.00，环比上升327.00 [1] 行业消息 - 美伊谈判陷入罗生门，特朗普称与伊朗有“强有力”对话并形成协议要点，将暂停打击其能源设施5天，正磋商广泛协议，但伊朗多次否认对话，外交部称特朗普表态旨在降能源价格和争取军事行动时间 [1] - 伊朗高级官员称特朗普无权设定谈判条件或期限，美未接受伊朗两项核心条件，伊朗外交部发言人称未与美国举行谈判 [1] - 高盛称受油气价格飙升影响，美国经济未来12个月陷入衰退概率升至30%，较之前预估高5个百分点，美联储理事米兰认为判断油价对美国经济影响尚早，坚持劳动力市场走弱需进一步降息 [1] 重点关注 - 3 - 25 15:00英国2月CPI月率 [1] - 3 - 25 15:00英国2月零售物价指数月率 [1] - 3 - 25 17:00德国3月IFO商业景气指数 [1] - 3 - 25 20:30美国2月进口物价指数月率 [1]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 中东地缘局势不明朗，能化延续震荡，原油价格周一大幅波动，化工期货价格日盘跟涨原油，夜盘受和谈言论影响巨幅波动，化工可能归于震荡 [2] - 各品种大多处于震荡格局，等待地缘局势明朗，部分品种有震荡偏强表现 [3] 各品种情况总结 原油 - 观点为地缘预期摇摆，油价波动加剧，美伊局势可能降温预期引发油价大幅下跌，地缘前景不确定，原油市场有供应缺口，后期预期偏差源于美伊冲突进展等因素，预计高位震荡 [7] 沥青 - 观点是地缘扰动仍强，沥青期价走高，地缘局势影响油价，沥青现货、期货走强，炼厂利润恶化或致开工下降，各集团减产，供应有望下降，但需求端交通固定资产投资负增长，累库压力大，当前沥青期价较燃油低估，较螺纹钢偏高估 [8] 高硫燃油 - 观点为地缘支撑下高硫燃油仍强，地缘局势紧张推升期价，能源危机效应和运费上涨是推手，但新加坡燃油裂解价差回落，中长期中东燃油发电需求被替代构成利空，沥青 - 燃油价差在低位，地缘升级影响明显 [8] 低硫燃油 - 观点是低硫燃油跟随原油走高，跟随原油高位震荡，市场聚焦地缘局势，主产品属性使裂解价差走强，面临航运需求回落等利空，出口退税率有优势，预期高利润推动产量提升，估值中性偏高，跟随原油波动 [10] PX - 观点为市场情绪受消息影响较大，宽幅震荡，美伊冲突未缓解，国际油价波动影响下游化工品，海内外PX装置降负影响供应预期，供需格局尚可，短期价格跟随市场情绪和成本宽幅波动 [12] PTA - 观点是成本宽幅整理，PTA短期波动率抬升，国际油价围绕美伊和谈博弈，成本和市场情绪主导价格，预计短期高位宽幅整理，现货基差偏弱，高库存是困境，关注成本、地缘局势和下游接受程度 [14] 纯苯 - 观点为原油和商品情绪主导波动，纯苯偏强震荡运行，当前价格由地缘局势主导，扰动反复，能源端海峡通行量低，石脑油供应趋紧，供应端部分炼厂检修降负，需求端下游利润尚可，调油价值提升，地缘影响转向实际供应减量，国内外炼厂生产或缩减，纯苯去库提前 [17] 苯乙烯 - 观点是地缘带来苯乙烯供需利好，苯乙烯偏强震荡运行，价格由地缘局势主导，供应方面部分装置检修、重启，需求端下游整体利润下降，新增订单跟进有限，乙烯价格挤压利润，部分工厂有降负或检修预期，中东供应缺失使国内有新增出口预期 [18] 乙二醇 - 观点为美伊地缘局势持续扰动市场情绪，乙二醇维持高位整理，国际油价波动扰动下游化工品，4月初起主港到货降至低位，港口将加速去化，进口货源无法有效兑现，市场宽幅震荡，关注海外供应恢复和聚酯负荷变化 [21] 短纤 - 观点是上下游博弈剧烈，成交高低分化，国际油价宽幅震荡，市场情绪围绕地缘局势博弈，聚酯原料价格随成本波动，涤短供应增加，下游成交一般，工厂小幅累库，短纤价格跟随上游，加工费有支撑，短期波动率大 [22] 瓶片 - 观点是成本波动率加剧，瓶片被动跟随，上游成本高位整理，瓶片跟随冲高回落，绝对价格变化有限，供需偏紧，基本面尚可，绝对价格跟随原料波动，加工费下方支撑增强 [24][26] 甲醇 - 观点是地缘冲突持续，甲醇区间震荡，3月23日期价显著上行，内地市场偏强，沿海市场受地缘影响盘面上行，但海外消息使地缘溢价或回吐，伊朗局势不确定，市场交易地缘溢价，盘面有上行空间但受下游抵触和需求跟进限制 [28][29] 尿素 - 观点是多空博弈下尿素震荡整理，3月23日震荡偏强，供应端日产高位，货源充足，需求端农业刚需转弱，工业需求支撑不足，企业库存下降，现货受政策限价和商储放量压制，基本面稳定，震荡整理看待 [30][31] LLDPE - 观点是盘面博弈剧烈，PE谨慎看待，3月23日主力宽幅震荡，霍尔木兹海峡低通行量使原油市场有缺口，PE进口可能减量，能化情绪反复，炼厂开工下滑支撑近月，现货价格波动，下游成交一般 [33] PP - 观点是地缘消息扰动盘面，PP宽幅震荡，3月23日主力宽幅震荡，霍尔木兹海峡影响原油市场，PP进口端直接影响有限，炼厂端油制、PDH利润承压，煤制利润修复，开工低位，现货宽幅波动，成交一般 [34] PL - 观点是地缘消息扰动强烈，PL宽幅震荡，3月23日主力宽幅震荡，供应缩量提振，企业报盘坚挺，下游按需跟进，实单交投分散，部分竞拍溢价推动成交重心走高，粉料利润压缩，下游接受度有限 [35] PVC - 观点是情绪影响为主，PVC谨慎乐观，宏观层面市场博弈美伊和谈，商品波动放大，能化成本支撑与供应扰动预期尚存，微观层面海内外减产，库存去化，供应下降，下游开工改善但追涨积极性不佳，出口签单一般，乙烯法PVC成本攀升，企业亏损 [36] 烧碱 - 观点是市场波动剧烈，烧碱谨慎乐观，宏观层面市场博弈美伊和谈，商品波动放大，能化成本支撑与供应扰动预期尚存，微观层面海内外减产，烧碱出口改善，有望去库，氧化铝减产，需求有提振，整体供应下降 [38] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示跨期价差、基差和仓单、跨品种价差等数据，如Brent的M1 - M2价差为4.62美元/桶，变化值 - 1.16美元/桶；沥青基差为 - 361元/吨，变化值 - 114元/吨；1月PP - 3MA价差为 - 203元/吨，变化值 - 46元/吨等 [40][41][42] 中信期货商品指数 - 2026 - 03 - 23综合指数中，商品指数2531.78，涨0.33%；商品20指数2810.80，跌0.34%；工业品指数2583.01，涨1.73%；能源指数1941.57，今日涨4.03%，近5日涨9.93%，近1月涨68.73%，年初至今涨78.69% [280][282]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东局势新变动，伊朗提出最后通牒使得原油日内走强，春季检修叠加国内化工进一步降负荷生产，后期价格依旧有进一步上行的空间和动能，应继续强势对待行情，需重点跟踪美伊局势以及原油走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 供应端古雷60万吨装置停车检修，个别装置负荷调整，苯乙烯产量降至36.01万吨，降幅3.12%，产能利用率降至71.79%，环比降2.32% [1] - 需求端苯乙烯下游开工率变化不一，EPS开工率降至57.78%，环比降0.98%，PS开工率升至51.7%，环比升0.2%，ABS开工率降至67.4%，环比降2.1%，UPR开工率升至38%，环比升3%，丁苯橡胶开工率降至75.65%，环比降1.76% [1] - 库存方面，苯乙烯工厂库存降至19.19万吨，环比降7.70%，华东港口库存降至15.65万吨，环比降10.88%，华南港口库存降至5.1万吨，环比降3.77% [1] 宏观面分析 - 国家对成品油价格采取临时调控措施，汽、柴油价格实际上调1160元、1115元 [2] - 沙特下调4月对亚洲买家的原油供应，仅向长期客户供应从延布港出口的阿拉伯轻质原油 [2] - 国际能源署署长比罗尔称恢复来自海湾地区的油气供应可能需要六个月时间 [2] - 伊朗提出4项措施回应特朗普开放霍尔木兹海峡“最后通牒”，包括完全关闭霍尔木兹海峡等 [2] 期现行情分析 中东局势新变动使原油日内走强，春季检修叠加国内化工降负荷生产，后期价格有上行空间和动能，行情波动剧烈，需重点跟踪美伊局势以及原油走势 [3]