核心观点 - 84岁的知名投资者吉姆·罗杰斯已清空美股，并强烈建议持有黄金、白银和铜作为避险和增值资产，认为其需求增长而供应受限 [1] - 分析师普遍认为，2026年春节假期期间，海外宏观数据相对有限，地缘政治局势（如中东、俄乌）将成为主导大宗商品价格短期波动的关键因素 [3][4][8] - 对于有色金属和贵金属，分析师短期看法偏震荡，但中长期因全球制造业支撑、AI基础设施投资及供给瓶颈等因素而持乐观态度 [4][5][7] 商品大王罗杰斯的观点与建议 - 吉姆·罗杰斯已清空全部美股持仓，将黄金、白银和铜视为“完美的保险单”并计划留给后代 [1] - 他建议每个人都应该持有一些黄金和白银，因其在局势恶化时是“避难所”，在局势好时也能带来收益 [1] - 他认为铜的需求激增（用于电动汽车、电子设备等），但全球新铜矿开采有限，供应受限，因此建议不要卖掉铜、白银和黄金 [1][2] 春节假期市场环境与宏观关注点 - 2026年春节假期（2月15日至2月22日）期间，海外重磅经济数据相对较少，主要关注美国1月零售销售、欧美2月标普PMI初值及美国四季度GDP数据 [3] - 政策预期方面需关注美联储会议纪要、欧洲央行官员发言及美联储主席候选人凯文·沃什的可能发声 [3] - 地缘局势是主要不确定性来源，需重点关注俄乌谈判、美伊谈判进展以及潜在的中东冲突升级风险 [3][4] 有色金属板块分析与展望 - 2月以来，有色金属板块已出现明显调整，受贵金属价格回落及美股下跌拖累，春节前普遍面临回调压力，短期或以震荡运行为主 [4] - 若美国对伊朗采取军事行动导致中东冲突升级，霍尔木兹海峡若被封锁，可能冲击占全球产量约8%的海湾地区电解铝供应，对铝价形成显著支撑 [4] - 中期展望乐观，因2026年美联储延续降息周期、全球财政扩张趋势支撑制造业，且AI基础设施投资（服务器、数据中心、电力系统）将带动铜、铝、锡等金属需求增长，而供给端瓶颈依然存在 [4] - 短期下游对高价格反馈明显，铜、铝等品种库存持续累积，但矿端供应瓶颈未根本缓解，叠加AI、电网更新等长期需求，价格或震荡走强 [5] - 截至2月10日，有色金属整体波动率已从高位回落但仍处较高水平，铜、铝、锡的趋势度相对较强，锌、镍则偏弱 [6] 贵金属板块分析与展望 - 贵金属价格在前期剧烈回调后波动率有所下降，但价格尚未完全企稳，整体仍处于震荡阶段 [7] - 市场对黄金中期走势一致看多，在仓位不高的前提下可考虑持仓过节以减少交易成本 [7] - 白银、铂和钯因工业属性和流动性影响，波动性明显高于黄金，更适合轻仓或通过期权进行风险对冲 [7] - 此轮价格下跌可视作对流动性收紧风险的“压力测试”，CFTC白银投机净多头已降至多年低位，显示短期抛压充分释放，黄金前期低点或已形成阶段性底部 [7] - 长期来看，即便美联储“缩表”，债务扩张未必停滞，黄金仍具有较高的配置价值 [7] 原油市场分析与展望 - 当前原油市场交易主要围绕地缘局势，美伊谈判结果将决定价格走势：若谈判破裂则利多油价，若成功则地缘风险溢价可能大幅回吐 [8] - 当前油价已包含一定地缘风险溢价，若局势未进一步恶化，油价或进入修复阶段 [8] - 俄乌谈判进展对油价也存在扰动，近期双方态度积极并愿继续对话，俄罗斯在谈判中似乎掌握更多主动权 [8] - 欧盟再次提议升级对俄罗斯影子船队的制裁，若制裁升级则有望进一步推涨油价 [8] - 中长期看，原油供需格局依然偏弱，建议交易者保持谨慎 [8]

核心观点 - 国际黄金在经历回调后，牛市趋势未改，基本面与技术面均支持后市看涨，短期波动受地缘局势与经济数据影响，操作上建议以逢低做多为主 [5][6][9] 市场表现与短期驱动 - 2月9日（周一）国际黄金收涨，开盘于4987.98美元/盎司，日内低点4964.04美元，高点5086.29美元，最终收于5058.07美元，日振幅122.25美元，较开盘价上涨70.09美元，涨幅1.41% [1][11] - 上涨主要受周末地缘局势升级及对本周重磅数据的预期推动，美元指数走低提供支撑 [1] - 2月10日（周二）金价开盘短暂走强后回落，因美国总统特朗普关于与加拿大谈判及不支持以色列吞并约旦河西岸的言论减弱了避险需求，同时其设定的15%经济增长目标助力美元走强，打压金价 [3][13] - 但上述压力被视为短期且缺乏实质性依据，日内关注美国12月零售销售月率等数据，市场预期将利好金价 [3][13] 基本面分析 - 黄金牛市前景依然良好，近期的回调被视为高波动环境下的快速再定价过程，而非趋势反转 [5][16] - 最新数据显示就业市场正在降温：职位空缺数降至654万，周度初请失业金人数升至23.1万 [5][16] - 就业市场降温暗示通胀回落可能性增加，并显著提升了市场对美联储年内启动降息的押注 [5][16] - 在美联储降息周期中，金价上行趋势不变，但需注意地缘局势反复及其他央行政策导致美元走强带来的短线压制 [5][16] - 本周将公布美国1月失业率、非农就业人口及CPI等数据，基于上周数据及市场预期，大概率整体利好金价，支撑中长期走势 [3][5][14][16] 技术分析 - 月线级别：金价在2月触及年初突破的上升趋势线支撑后止跌反弹，显示1月看空情绪已出尽，新的牛市空间有效，关键支撑在4300美元，之上维持牛市新高预期 [6][17] - 周线级别：上周触底回升，使得前周的冲高回落见顶形态利空出尽，整体走势仍处于上升趋势中，关注5/10周均线支撑 [8][19] - 日图级别：金价在回撤上升趋势通道及布林带中轨支撑后再度反弹，目前处于该支撑上方，多头占优，后市仍有新高前景，短期均线及中轨线支撑为看涨入场机会 [9][19] 操作点位参考 - 黄金：下方支撑关注4950美元或4860美元附近；上方阻力关注5110美元或5190美元附近 [10][20] - 白银：下方支撑关注80.30美元或79.00美元；上方阻力关注86.20美元或87.70美元 [10][20]

市场行情表现 - 2月10日，SC2604合约盘中涨幅超过1%，原油价格重心继续上移 [3][6] - 原油价格上涨带动上游油品相关品种同步走高 [3][6] 短期核心驱动因素 - 地缘局势成为短线原油波动的核心因素，美伊地缘事件不确定性仍存 [4][7] - 美国交通部海事管理局建议悬挂美国国旗的商船远离伊朗领海，并在被要求登船时口头拒绝 [4][7] - 欧盟提议将对俄罗斯的制裁扩大到格鲁吉亚的库列维港口和印尼的卡里蒙港口，禁止欧盟实体与之交易，这是欧盟首次将目标对准第三国港口 [4][7] 供应端动态 - OPEC 1月原油产量为2834万桶/日，较12月减少6万桶/日 [4][7] - 尼日利亚是OPEC成员国中1月产量降幅最大的国家 [4][7] - OPEC产量下降抵消了包括委内瑞拉在内的部分成员国产量增幅 [4][7] 库存与数据影响 - 每周二、三公布的API、EIA库存数据可能影响原油短线走势 [3][6] - 受前期寒潮天气影响，上周库存大幅下调 [3][6] - 如果商业原油与库欣库存持续下降，油价支撑将强化 [3][6] 短期市场展望 - 当前美伊地缘因素反复，欧盟制裁对准第三国，对供应端造成的不确定影响仍在 [4][7] - 油价短期仍将反复震荡运行 [4][7]

报告行业投资评级 - 单边：PX/PTA/PF/PR 中性；跨品种：无；跨期：无 [3] 报告的核心观点 - 春节临近，PTA 累库幅度加大，成本端围绕伊朗局势波动，PX 近期市场氛围转弱但中期预期较好，TA 近期供需格局环比转弱但远期预期偏好，需求端聚酯开工率下降、库存累库，PF 春节前需求疲软，PR 年前去库顺畅、加工费反弹 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及 TA 主力合约、基差、跨期价差走势，PX 主力合约走势、基差、跨期价差，PTA 华东现货基差，短纤 1.56D*38mm 半光本白基差 [7][8][13] 上游利润与价差 - 包括 PX 加工费 PXN、PTA 现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国 STDP 选择性歧化利润 [15][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国 FOB - 日本石脑油 CFR、PTA 出口利润 [21][23] 上游 PX 和 PTA 开工 - 涵盖中国、韩国、台湾 PTA 负荷，中国、亚洲 PX 负荷 [24][27][29] 社会库存与仓单 - 包含 PTA 周度社会库存、PX 月度社会库存，PTA 总仓单 + 预报量、仓库仓单库存，PX 仓单库存，PF 仓单库存 [35][37][38] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷，长丝 DTY、FDY、POY 工厂库存天数，江浙织机、加弹、印染开机率，长丝 FDY、POY 利润 [46][48][63] PF 详细数据 - 包括 1.4D 实物、权益库存，涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数，再生棉型短纤负荷，原再生价差，纯涤纱、涤棉纱开机率、生产利润、加工费，纯涤纱厂、涤棉纱厂内库存可用天数 [68][74][77] PR 基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数，瓶片现货、出口加工费，瓶片出口利润，华东水瓶片 - 再生 3A 级白瓶片，瓶片次月月差、次次月月差 [85][87][95]

国际黄金市场行情回顾 - 上交易日（2月9日）国际黄金高开反弹收涨，受地缘局势升级及重磅数据预期推动，美元指数走低支撑金价，金价最终收于5058.07美元/盎司，较开盘价4987.98美元上涨70.09美元，涨幅1.41%，日内振幅122.25美元，高点为5086.29美元，低点为4964.04美元 [1][3] - 本交易日（2月10日）早盘金价短暂走强后回落，一度收复前日涨幅，主要因美国总统特朗普关于与加拿大谈判及不支持以色列吞并约旦河西岸的言论减弱了地缘避险需求，同时其设定的15%经济增长目标助力美元走强，对金价构成短期压力 [3] 基本面驱动因素分析 - 市场关注即将公布的美国经济数据，包括日内将公布的美国12月零售销售月率、11月商业库存月率，市场预期这些数据将利好金价 [3] - 本周将迎来美国1月失业率、季调后非农就业人口以及1月未季调CPI等重磅数据，结合上周数据结果及市场预期，这些数据大概率将整体利好金价，为金价构成中长期支撑 [5] - 最新数据显示美国就业市场正在降温，职位空缺数已降至654万，周度初请失业金人数则升至23.1万，这暗示通胀进一步回落的可能性增加，并显著提升了市场对美联储年内启动降息的押注 [5] - 在美联储的降息周期中，金价预计将保持上行趋势，但需注意地缘局势反复带来的短线调整以及其他央行政策导致美元走强对金价的压制 [6] 黄金价格技术分析 - 周线级别显示，金价上周触底回升，使得前周的冲高回落见顶形态利空有出尽预期，暗示后市有再度转强倾向，整体走势仍处于上升趋势中 [8] - 日图显示，金价在回撤之前的上升趋势通道支撑后再度反弹回升，目前处于通道支撑及布林带中轨支撑上方，多头占据优势，暗示后市仍有新高前景 [8] - 月线级别显示，金价2月在延续1月跌势后，触及年初突破的上升趋势阻力转支撑位后止跌反弹，暗示1月份的看空回落已出尽，新的牛市空间仍然有效，关键支撑位关注4300美元/盎司 [9] - 具体点位方面，黄金下方关注4950美元或4860美元附近支撑，上方关注5110美元或5190美元附近阻力 [10] 市场前景与操作观点 - 尽管存在短线调整需求，但金价牛市前景依然良好，经过之前的回踩调整后，后市仍具新高预期，此轮回调被视为高波动环境下的一次快速再定价过程，并非趋势反转 [5] - 在全球大类资产波动加剧的背景下，资金频繁在风险与避险资产之间切换，导致黄金出现急涨急跌的特征，但牛市趋势仍未结束 [5][6] - 后市金价可能持续震荡调整数周后再涨，或直接延续回升之力再度攀升至新高点 [6] - 操作上建议继续保持逢低支撑做多为主，即便数据结果利空金价，市场也预计以震荡波动为主，做多策略问题不大 [3][5]

上周市场表现与价格走势 - 国际黄金上周呈现深度触底回升走势，周线收取长下影线垂线形态，与前周的跳水倒垂形态形成相反预期，暗示利空可能出尽 [1][11] - 具体走势为周初低开于4792.00美元/盎司，先行跳水录得当周低点4402.14美元，随后触底回升，周三录得当周高点5091.81美元，最终周线收于4960.86美元 [1][11] - 全周振幅达689.67美元，较前周收盘价4865.11美元，收涨95.75美元，涨幅为1.97% [1][11] 影响价格的核心驱动因素 - 价格先行走低受前周卖盘压力、地缘局势缓和及关税协议达成影响，随后因地缘局势再现摩擦及美联储理事关于“今年需降息略高于一个百分点”的言论推动触底回升 [3][13] - 价格在反弹后因多头获利了结、地缘局势再度缓和、芝商所上调期货保证金比例以及阿根廷签署贸易协议等因素遇阻转跌 [3][13] - 最终在支撑买盘以及ADP、周初请失业金数据、美国2月一年期通胀率预期初值等数据点燃降息预期的推动下，金价再度触底回升 [3][13] 基本面与宏观前景分析 - 尽管多头未明显转强，但牛市前景依然良好，当前回调被视为高波动环境下的快速再定价，而非趋势反转 [4][15] - 最新数据显示职位空缺数降至654万，周度初请失业金人数升至23.1万，表明就业市场正在降温，这增加了通胀回落可能性并提升了市场对美联储年内降息的押注，构成中长期支撑 [4][15] - 在美联储降息周期中，金价上行趋势不变，但需注意地缘局势反复带来的短线调整及其他央行政策导致的美元走强压制 [4][15] 技术分析观点 - 月线级别显示，金价在触及1月份突破的上升趋势线支撑后止跌反弹，暗示牛市空间仍然有效，关键支撑关注4300美元，在此之上仍具新高预期 [6][20] - 周线级别触底回升收线，使得前周利空形态有出尽预期，整体仍处于上升趋势中，操作上建议关注5/10周均线支撑并逢低操作 [8][16] - 日图级别，金价止跌反弹但未稳健突破10日均线阻力，下方有众多均线支撑，且价格维持在30日及布林带中轨上方，整体偏向反弹概率较大，操作保持低多 [8][16] 本周展望与关键事件 - 本周一（2月9日）金价因周末俄乌等地缘局势升级而高开，但受美元走强及均线压力影响，多头动力有限，需突破并持稳阻力才能加大看涨力度 [3][13] - 本周将公布美国12月零售销售月率、1月失业率、非农就业人口及CPI等关键数据，根据上周数据及市场预期，这些数据大概率将整体利好金价 [7][15] - 后市金价可能维持震荡调整数周后再涨，或直接延续上周回升之力攀升至新高点，操作上依然偏向低多看涨为主 [4][7][15] 短期交易点位参考 - 黄金下方支撑关注4910美元或4800美元附近，上方阻力关注5100美元或5190美元附近 [10][18] - 白银下方支撑关注77.700美元或74.70美元附近，上方阻力关注83.10美元或86.10美元附近 [10][18]

市场情绪与仓位分析 - 华尔街专业分析师对黄金价格普遍乐观，在18位分析师中有12位看涨，占比66.7%，仅2位看跌 [1] - 散户投资者情绪同样偏向看涨，在329位受访者中有210位看涨，占比63.8%，看跌者仅62位 [1] - 尽管投机者削减了COMEX黄金净多头头寸27,983手，但净多头头寸仍维持在93,438手的高位 [1] - 投机者同时削减了COMEX白银净多头头寸2,803手，目前净多头头寸为4,491手 [1] 交易所动态与价格韧性 - 芝加哥商品交易所在两周内第三次上调黄金和白银期货的保证金要求，表明交易所认为金银波动性已加剧至需警惕的程度 [1] - 保证金上调通常会导致部分杠杆投机者被挤出市场，可能引发短期流动性下降和价格波动加剧 [1] - 尽管面临保证金上调的利空压力，黄金价格仍能强势反弹，证明市场深层存在坚实的逢低买入力量 [1] - 在利空下展现的韧性被视为黄金内在强势的信号 [1] 机构观点与驱动因素 - 广发期货指出，美国就业和通胀数据持续放缓，但部分领域在美联储降息预期提振下有所改善 [3] - 尽管美联储内部在衡量就业与通胀目标上存在分歧且短期态度谨慎，但贸易摩擦和地缘风险担忧驱动资金提前配置黄金，打开了金价中长期上涨空间 [3] - 在全球主流机构持续上调贵金属价格预测的背景下，部分机构投资者选择提前“抢跑”配置贵金属，对价格形成支撑 [3] - 市场未来或将更多受到美国经济数据对美联储政策预期的影响以及地缘局势的扰动 [3] - 综合来看，短期消息面影响减弱，行情预计维持偏强震荡但波动回落，建议黄金在20日均线上方多单继续持有，并可卖出虚值看跌期权以赚取时间价值 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内需关注海外流动性收紧带来的恐慌情绪是否缓解，预计股指缩量反弹后震荡整固，中长期在低利率和“资产荒”背景下，国内市场资金充裕、经济筑底，股指向上趋势未终结；各品种受不同因素影响呈现不同走势，投资者需关注各品种的相关因素变化并合理操作 [1] 各行业品种分析总结 宏观金融 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价因近期下挫下游需求好转、市场风险偏好回升而企稳回升 [1] - 铝价因产业端驱动有限、宏观情绪好转而震荡偏强 [1] - 氧化铝运行产能下滑但库存累库，价格震荡运行 [1] - 锌价因基本面成本中枢趋稳，市场避险情绪升温预计回调企稳，建议观望 [1] - 镍价短期企稳回升，受印尼政策、宏观情绪等影响，中长期全球镍库存高位有压制，建议关注短线低多机会 [1] - 不锈钢期货震荡运行，受印尼镍矿供应、政策扰动及有色板块共振影响，建议短线操作并关注钢厂生产情况 [1] - 锡价短期波动大，建议注重风险管理和利润保护 [1] 贵金属与新能源 - 金银因流动性转好、美元指数和通胀预期走弱而反弹，春节前资金情绪谨慎，短期企稳震荡 [1] - 铂锂短期宽幅偏强波动 [1] 工业品类 - 工业硅西北增产、西南减产，多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] - 碳酸锂新能源车淡季、储能需求旺盛、电池抢出口，涨幅大有回调需求 [1] - 螺纹钢、热卷高产量、高库存压制价格上涨，期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场，期现参与正套头寸 [1] - 铁矿石板块轮动但上方压力明显，不建议追多 [1] - 锰硅弱现实与强预期交织，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需宽松，价格承压 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油、菜油均预计转震荡，棕榈油因印度和中国节前备货尾声、马来数据预计去库但压力大；豆油受购买美豆预期、节前备货尾声和拍卖储备大豆消息利空；菜油加菜籽反倾销终裁结果影响，后续供给矛盾有望缓和 [1] - 棉花市场短期“有支撑、无驱动”，关注中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气和旺季需求等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米节前备货尾声，短期窄幅震荡，节后关注地趴粮卖压、政策粮投放和进口政策、新季小麦长势，预期区间震荡 [1] - 豆粕美盘受出口增加预期利多，但巴西贴水下跌对冲，内盘弱于外盘，短期区间震荡，关注巴西贴水卖压，国内一季度供需边际增加，现货基差预期走弱 [1] - 纸浆供给端扰动再现，需求端补库后走弱，商品情绪大幅波动时观望 [1] - 原木现货价格上涨、2月到港量下降且外盘报价上涨，盘面有上行驱动 [1] - 生猪现货稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油因OPEC+暂停增产、美伊和谈、中东地缘局势降温、商品市场情绪降温、宏观情绪转空而震荡偏强 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶原料成本支撑强，商品市场情绪转空，节前下游需求转弱，期现价差扩大 [1] - BR橡胶成本端丁二烯有支撑，民营顺丁装置利润亏损检修降负预期增强，短期下游负反馈兑现，丁二烯去库但顺丁高库存是潜在利空，短期宽幅震荡，中长期有上行预期 [1] - PTA受PX市场引领、“周期反转”推动，国内产量增长、无新增产能、维持高开工，内需回落，聚酯工厂减产负反馈有限 [1] - 乙二醇海外价格反弹，中东出口减少提振信心，江苏装置产线切换刺激投机性需求增加 [1] - 短纤价格跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯期货因市场传出装置停车消息、供需基本面转好而快速反弹，库存去化，库存压力减轻 [1] - 甲醇受伊朗局势影响预期进口减量，下游负反馈明显，多空交织，需关注相关企业装置情况和伊朗局势 [1] - PVC 2026年全球投产少预期乐观，但基本面差，出口退税取消或抢出口，西北实行差别电价倒逼产能出清 [1] - LPG宏观情绪消退后交易基本面，基本面偏弱价格低位，工厂库存压力减缓，现货企稳；受CP价格、中东地缘冲突、海外寒潮、国内PDH开工率等因素影响，盘面预期走弱，基差走扩 [1] 其他 - 集运欧线节前运价见顶回落，航司复航谨慎，预计3月淡季后有止跌提价意愿 [1]

核心观点 - 国际黄金市场在经历深度触底后回升，周线收涨，技术形态暗示前期的看空压力可能已出尽，后市预期偏向震荡调整或再度走强攀升[1] - 基本面因素多空交织，但就业市场降温增强了美联储降息预期，构成中长期支撑，牛市前景依然良好，操作策略上建议以逢低看涨为主[3][5] 市场表现与价格走势 - 当周金价自4792.00美元/盎司低开，先跳水至低点4402.14美元，后触底反弹至周高点5091.81美元，最终收于4960.86美元[1] - 周振幅达689.67美元，较前周收盘价4865.11美元，收涨95.75美元，涨幅为1.97%[1] - 周末因地缘局势升级，本周一（2月9日）金价高开，但受美元走强及均线压力影响，多头动力有限，需突破并持稳阻力位才能加大看涨力度[3] 影响因素分析 - **利空因素**：前周跳水卖盘压力、地缘局势缓和、关税协议达成、芝商所上调黄金期货保证金比例、阿根廷与美国签署贸易协议引发获利了结[3] - **利多因素**：地缘局势摩擦再现、美联储官员暗示今年需降息略超一个百分点、ADP及周初请失业金数据、美国2月一年期通胀率预期初值点燃降息预期、支撑买盘入场[3] - **就业市场数据**：最新数据显示职位空缺数降至654万，周度初请失业金人数升至23.1万，表明就业市场正在降温，增加了通胀回落及美联储降息的可能性，构成中长期支撑[5] 后市展望与操作策略 - 本周将公布美国12月零售销售月率、1月失业率、非农就业人口及CPI等数据，根据上周数据及市场预期，大概率整体利好金价[5] - 操作上依然偏向低多看涨，即使数据利空，市场也可能以震荡波动为主，做多策略问题不大[5] - 此轮回调被视为高波动环境下的快速再定价，而非趋势反转，在全球大类资产波动加剧的背景下，黄金牛市前景依然良好[5] - 在美联储降息周期中，金价上行趋势不变，但需注意地缘局势反复带来的短线调整及其他央行政策导致美元走强带来的压制[5] 技术分析 - **月线级别**：金价2月跳水后触及1月突破的上升趋势支撑位后止跌反弹，暗示新的牛市空间有效，后市关注4300美元支撑，在此上方仍具牛市新高预期[7] - **周线级别**：上周触底回升收线，使得前周的冲高回落见顶形态利空有出尽预期，整体走势仍处于上升趋势中，建议关注5/10周均线支撑并逢低操作[8] - **日图级别**：金价止跌反弹但未稳健突破10日均线阻力，附图指标维持空头信号，暗示仍有走低倾向，但下方有众多均线支撑，且维持在30日及布林带中轨上方，布林带仍有向上延伸预期，操作上保持低多[10] - **关键点位**： - 黄金：下方支撑关注4910美元或4800美元附近，上方阻力关注5100美元或5190美元附近[10] - 白银：下方支撑关注77.700美元或74.70美元，上方阻力关注83.10美元或86.10美元[10]

地缘政治局势与市场反应 - 美国发布安全警告，敦促其公民尽快自行离开伊朗，全国范围内持续加强安全管控，局势紧张 [1] - 市场认为此情形与1月10日美国对委内瑞拉采取行动前的警告相似，当时黄金价格上涨了1000美元 [1] - 伊朗被视为比委内瑞拉更难应对的对手，潜在的冲突可能持续时间更长，这会增加全球金融市场的避险情绪，对黄金价格构成极大利好 [1] 期货机构对黄金市场的观点 - 广发期货认为，尽管美国就业和通胀持续放缓，美联储政策短期趋于谨慎，但贸易摩擦和地缘风险的担忧驱动资金提前配置黄金，为金价提供了中长期上涨空间 [3] - 在全球主流机构持续上调贵金属价格预测的背景下，部分机构投资者选择提前“抢跑”配置贵金属，对价格形成支撑 [3] - 市场行情将更多受到美国经济数据对美联储政策预期以及地缘局势扰动的影响，短期消息面影响减弱，行情维持偏强震荡但波动回落 [3] - 操作建议为黄金在20日均线上方多单继续持有，并可卖出虚值看跌期权以赚取时间价值 [3]