报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个细分行业进行分析 原油短期基本面偏中性、中期有下行可能 沥青预计延续震荡运行 聚酯中PTA行情偏暖、乙二醇低位震荡 涤纶短纤价格或上涨 纯碱供大于求、盘面或持续磨底震荡 多晶硅短期谨慎偏强运行 工业硅价格运行空间在8500 - 9000元 橡胶市场或区间震荡运行 [8][30][59][67][75][95][117][130] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：WTI主力开盘57.33美元/桶、收盘55.87美元/桶，涨跌幅-2.56%；Brent主力开盘60.91美元/桶、收盘59.35美元/桶，涨跌幅-2.61%；SC主力开盘535.9元/桶、收盘426.6元/桶，涨跌幅-2.51% [7] - 操作建议：考虑反套 [8] - 基本面变化：美国强化对委内瑞拉制裁，约40万桶日供应受影响 周度数据偏中性，中期供应过剩压制油价 需求方面EIA和IEA预测有差异 4季度和26年1季度累库幅度调整后分别加快到312/298万桶日 [9][10][11] 沥青 - 行情回顾：BU2602开盘2941元/吨、收盘2909元/吨，涨跌幅-1.79% 山东、华东、华南现货价格有不同程度变动 [29] - 操作建议：预计延续震荡运行 [30] - 基本面变化：成本端原油情况影响沥青 现货市场南方资源充裕、北方需求下滑 供应端开工有分化，下周预计小幅上涨 利润短期向好但中长期承压 需求呈现区域分化 库存厂库及社库同步回落 [31][32][33] 聚酯 - 行情回顾：上周PTA偏弱后上涨，乙二醇价格下跌后止跌小幅反弹 [58] - 操作建议：本周PTA行情偏暖运行，乙二醇维持低位震荡运行 [59] - 主要驱动力梳理：下游消费端需求偏稳，聚酯负荷短期提升但有季节性转弱预期 PTA供应微幅增加，PX价格预计坚挺探 MEG开工负荷率有变化，港口库存或维持小幅增加 [60][61][63] 短纤 - 行情回顾：上周涤纶短纤价格窄幅波动、均价下移 [67] - 操作建议：预计本周价格或上涨 [67] - 主要驱动力梳理：下游消费端纱厂开工即将走弱 短纤开工预计平稳，供应充足但需求较差，成本支撑好转 [69][70] 纯碱 - 行情回顾：主力合约SA601探底后震荡偏弱，价格重心下移，周产回升，需求端重碱需求或下降，库存降幅较大 [72] - 操作建议：短期空仓应对，中长期以反弹偏空思路对待 [75][90] - 纯碱市场情况：供应缓步回升，中长期价格易跌难涨 库存下降基础不稳固 现货价格预计在1200 - 1300元/吨区间窄幅波动 下游浮法玻璃供需双弱、光伏玻璃需求不足 [77][84][85] 多晶硅 - 行情回顾及展望：价格区间窄幅震荡，PS2605合约收盘60245元/吨，周涨幅5.34% 短期谨慎偏强运行，下方支撑关注58000元/吨一线 [94][95] - 光伏产业基本面概览：光伏行业产能整合收购平台落地 产业链价格偏强，多晶硅产量稳定，硅片和电池片产量无增长空间，终端需求无复苏预期 [96][97][98] 工业硅 - 期货回顾及展望：期货价格“V”形反弹，SI2605合约收盘价8690元/吨，周涨幅3.58% 价格运行空间在8500 - 9000元，9000以上空头思路对待 [116][117] - 基本面概览：产量进入季节性低位，多晶硅产量稳定，有机硅产业减产时效待观察，出口稳定，现货库存累库、期货库存出库 [118][119][120] 橡胶 - 行情回顾与操作建议：行情回顾为周内沪胶价格窄幅震荡，RU2601较上周五上涨0.03%至15550元/吨 操作建议是市场或区间震荡运行，关注库存和开工率变化 [129][130][133] - 橡胶市场情况：供应方面国内停割、海外供应攀升 进出口方面11月进口量增长 库存方面上期所和社会库存增加 下游企业全钢胎开工率走高、半钢胎走低 终端消费11月汽车产销量增加 [135][141][146]

本周聚酯瓶片市场呈"N"型走势，价格先跌后涨，华东地区均价收于5719元/吨，环比微跌0.21%。具体 来看，成本端受地缘局势主导，原油先弱后强，PTA随之先跌后涨，叠加下游聚酯新产能投料带动需求 边际改善，对瓶片形成成本支撑。供应方面保持充裕，主流装置运行平稳，山东地区新装置处于试车阶 段，市场现货流通充足，库存压力持续。需求端以刚需为主，价格回调阶段刺激部分下游补库，交投活 跃度短暂提升。展望下周，市场或呈现窄幅偏暖趋势运行。成本端仍存支撑，但存在不确定性：原油走 势继续受俄乌及南美地缘局势扰动，波动可能加剧；PTA在华东装置计划重启与成本传导交织下，预计 窄幅偏强，对瓶片仍存一定支撑。供应端预计延续宽松，新装置试车可能增加后续供应，市场现货维持 充裕。需求端则面临转弱压力，随着前期补库收尾，下游库存逐步饱和，叠加季节性淡季持续，采购节 奏可能放缓。预计下周瓶片价格将在5650-5850元/吨区间震荡运行，均价或环比微幅上涨。 聚酯瓶片：成本支撑与供需宽松博弈，预计下周价格震荡中微幅上探 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 卓创资讯分析师 桑潇 1-5月份，特朗普关税引发国际贸易争端加重宏观经济担忧，欧佩克+政策落地且增速快于预期加重产业 过剩忧虑，欧美斡旋东欧和谈令地缘溢价适度回吐，利空消息叠加，原油价格跌势明显，重心不断下 移，欧美油价实现了80美元/桶到60美元/桶的转变。 三季度，在宏观压力持续与产业过剩预期的利空背景下，国际贸易争端降级、美国夏季石油需求稳健以 及地缘局势反复等对油市形成支撑，多空力量抗衡，原油价格横盘整理为主、运行相对稳健，主流波动 区间为60-75美元/桶。 6月份，中东地缘局势再度扰动，原油价格急涨急跌，主流波动区间重新拉宽至60-80美元/桶，欧美原 油高低价差均超过10美元/桶。 市场关注点从地缘局势转向宏观压力与产业过剩，12月11日-16日原油价格四日连跌，欧美原油期货价 格分别累跌3.29美元/桶、3.19美元/桶，跌幅分别达到5.29%、5.46%，截至12月16日，欧美原油期货价 格分别以58.92美元/桶、55.27美元/桶的价位，刷新2021年3月以来的近五年价格新低。结合月度行情来 看，12月上旬原油价格走势僵持 ...

本周PTA行情先跌后涨，主因是原油行情止跌反弹。俄乌局势缓和且原油供大于求，布伦特原油一度跌 至近四年低位，利空PTA市场，但特朗普下令封锁南美洲某国油轮，欧美原油期货从近四年低点反弹。 本周PTA供需面偏稳，PTA开工稳定，下游有30万吨聚酯新产能投料，需求略有回升。下周华东220万 吨PTA装置计划重启，关注南美洲地缘局势对原油的影响，成本支撑，预估短期PTA行情微幅上涨。 本文源自：金融界AI电报 ...

后续重点关注周四11月CPI和周五PCE数据，要是通胀数据疲软，可能进一步推高金价，想入手或变现 的朋友别错过信号。 今日黄金价格：2025年12月17日。 家人们注意了，今天金价上涨，银价创历史新高。受美国就业数据喜忧参半、美联储降息预期升温，还 有地缘局势加剧、美元和美债收益下跌等因素影响，贵金属全线走高。 截至上午18点22分，伦敦现货黄金报4320美元/盎司，美黄金4363美元/盎司；现货白银过66美元大关， 再创历史新高。国内方面，实时金价979元/克，黄金回收价960元/克，周大福、潮宏基等品牌金饰克价 多在1353元左右，基本持平昨日。 ...

摘要12月16日(周二)亚洲交易时段，现货黄金价格呈现窄幅波动，目前维持在4310美元/盎司附近盘整。 截至当前时段，国际金价最新报价为4306.58美元/盎司，较前一交易日微幅上涨0.05%。日内金价最高 触及4317.69美元/盎司，最低下探至4298.79美元/盎司，振幅维持在19美元区间内。从技术面观察，短 期内黄金市场多空力量暂时平衡，预计将继续维持震荡整理态势。 12月16日(周二)亚洲交易时段，国际黄金价格呈现窄幅波动，目前维持在4310美元/盎司附近盘整。截至 当前时段，国际金价最新报价为4306.58美元/盎司，较前一交易日微幅上涨0.05%。日内金价最高触及 4317.69美元/盎司，最低下探至4298.79美元/盎司，振幅维持在19美元区间内。从技术面观察，短期内 黄金市场多空力量暂时平衡，预计将继续维持震荡整理态势。 【最新国际黄金行情解析】 市场对美联储进一步降息的押注成为支撑金价上涨的主要原因，同时美元指数持续走低，短期支撑金 价，不过地缘局势趋于缓和，市场更倾向于依赖利率路劲选择短期方向，关注美国非农数据落地之后美 元指数的走向，技术层面黄金维持多头运行，短期尚未突破前期高点之前 ...

摘要今日周一(12月15日)亚盘时段，纸黄金目前交投于981元附近，截至发稿，纸黄金暂报981.21元/ 克，涨幅0.70%，最高触及981.25元/克，最低下探974.36元/克。目前来看，纸黄金短线偏向看涨走势。 纸黄金挂钩国际金价，受全球货币政策、通胀及地缘局势影响显著。美联储降息预期降低持有成本，利 好价格；美元走弱提升以美元计价的黄金吸引力。通胀高企强化黄金抗通胀属性，俄乌等地缘风险推升 避险需求。 今日周一(12月15日)亚盘时段，纸黄金目前交投于981元附近，截至发稿，纸黄金暂报981.21元/克，涨 幅0.70%，最高触及981.25元/克，最低下探974.36元/克。目前来看，纸黄金短线偏向看涨走势。纸黄金 挂钩国际金价，受全球货币政策、通胀及地缘局势影响显著。美联储降息预期降低持有成本，利好价 格；美元走弱提升以美元计价的黄金吸引力。通胀高企强化黄金抗通胀属性，俄乌等地缘风险推升避险 需求。 【要闻速递】 12日，美国总统特朗普再度对委内瑞拉政府发出威胁信号，扬言"很快"将针对该国贩毒集团展开地面行 动，并指出陆路行动相较于其他方式更易实施。特朗普透露，美国已成功拦截了96%企图非法涌入本 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周商品市场整体收涨0.97%，降息预期已基本定价，商品短期或震荡运行 [2] - 各板块表现不一，贵金属短期高位震荡，有色偏稳运行，黑色震荡偏弱，能源价格中枢有下行压力，化工震荡调整，农产品震荡偏弱 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周商品市场整体收涨0.97%，贵金属领涨3.43%，有色和黑色分别上涨2.37%和0.78%，农产品和能化分别下跌0.32%和1.08% [2] - 涨幅居前的品种为白银、铜和纸浆，跌幅较大的品种为玻璃、鸡蛋和乙二醇 [2] - 商品市场20日平均波动率继续下降，全市场规模上周进一步增加，仅农产品板块资金小幅净流出，大部分入金集中在沪铜合约 [2] 展望 - 近期日元走强抑制美元指数，美国9月核心PCE略低于预期利好美元流动性，但俄乌局势僵局带来不确定性，短期商品市场或以震荡为主 [2] - 贵金属方面，周度初请失业金人数创新低缓解担忧，降息基本定价，白银涨势趋缓，短期板块或以高位震荡为主 [2] - 有色方面，美国降息预期增强，美元压力减弱，宏观环境中性偏暖，库存下降、原料偏紧支撑板块，但价格高位后支撑转弱，短期板块或偏稳运行 [3] - 黑色方面，螺纹表需回落、产量下降、库存去化，钢厂利润欠佳，铁水产量或进一步下降，原材料港口库存累增、进口煤增加压制煤价，成本下移，短期板块或震荡偏弱 [3] - 能源方面，地缘局势升温、俄乌和平计划停滞削弱俄油出口预期，EIA数据显示美国原油和汽油累库，消息面提振油价，美联储降息概率增加也利多油价，但基本面供需盈余扩大决定油价中枢有下行压力 [3] - 化工方面，聚酯终端织造负荷下调，产业链供需驱动有限，短期价格拉涨驱动不足，相关品种或以震荡调整为主 [4] - 建材品种中，PVC累库、利润压缩，不排除后续企业检修增加；玻璃产能压缩，但部分厂有推迟冷修计划，关注实际进度 [4] - 农产品方面，南美新产季巴西大豆播种正常，阿根廷偏慢，国内豆粕供应宽松压制价格，棕榈油11月预计累库，库存压力大，短期油脂油料整体或震荡偏弱，关注USDA报告 [4] 商品基金概况 - 黄金ETF整体表现较好，周收益率多在0.78%-0.87%之间，合计规模2342.63亿元，份额变动0.38%，成交量变动15.76% [39] - 建信易盛郑商所能源化工期货ETF周收益率-0.67%，规模16.99亿元，份额变动-3.47%，成交量变动-38.16% [39] - 华夏饲料豆粕期货ETF周收益率-0.59%，规模26.28亿元，份额变动0.45%，成交量变动-50.76% [39] - 大成有色金属期货ETF周收益率4.30%，规模30.11亿元，份额变动8.10%，成交量变动308.63% [39] - 国投瑞银白银期货(LOF)周收益率7.33%，规模43.47亿元，份额变动0.00%，成交量变动21.70% [39]

燃料油期货价格表现 - 12月8日盘中，燃料油期货主力合约最高上探至2515.00元，截至发稿报2511.00元，涨幅2.03% [1] 机构后市行情观点 - 国投安信期货认为燃料油市场整体呈现震荡走势 [2] - 瑞达期货认为燃料油盘面反弹空间受限制 [2][3] 市场供需基本面分析 - **高硫燃料油市场**：现货升贴水处于年内低位，船燃加注需求持续疲软，但焦化利润回升对进料需求形成支撑 [2] - **供应端**：亚太地区到货量小幅增加，中东发货维持高位，但俄罗斯发货近两周明显放缓，后续地缘因素导致的物流限制或对现货形成短期支撑 [2] - **低硫燃料油市场**：海外炼厂装置波动缓解供应压力，例如印尼巴厘巴坂炼厂RFCC装置计划12月投产、阿祖尔炼厂CDU装置回归推迟，叠加船燃需求相对稳定 [2] - **国内供应格局**：主营炼厂因检修开工率承压，地炼则因元旦备货高峰提前提负，呈现区域分化 [3] - **库存情况**：山东地区油浆及渣油库存下降，蜡油库存则继续上涨 [3] 需求与成本端因素 - **需求端**：除河北地炼采购积极外，其他地区出货承压，全国成交量和船燃采购量均有所减少 [3] - **成本支撑**：预计美联储降息提振经济和需求预期，叠加地缘局势不稳定，国际油价上涨，对化工品成本构成支撑 [3] 市场总结与技术走势 - 高低硫燃料油自身供需面有压力，盘面反弹空间受限制 [3] - 短期基本面略有好转，低硫因科威特短期供应相对紧张跌幅较小 [3] - 燃料油延续震荡筑底态势，整体跟随原油震荡运行为主，其中FU主力合约夜盘涨9元收于2470元/吨，LU主力合约夜盘涨36元收于3048元/吨 [3]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - OPEC+决议2026年第一季度暂停增产，12月每日增供13.7万桶，国际原油市场交易逻辑未变，短期反弹空间有限，长期震荡偏弱 [4] - PX国内负荷高位海外低，印度BIS认证取消利好出口，供需偏紧加工费上涨；PTA开工率提升但需求转弱，加工差低位，库存累库，价格短期随成本震荡 [4] - 国内乙二醇开工率提升，库存增加供应过剩，缺乏利多因素，期货价格宽幅震荡 [5] - 纯苯负荷下降库存累库，下游或减产，需求不足，价格偏弱震荡；苯乙烯开工率低，12月或去库，基本面利好有限，价格反弹难持续 [5] 3. 根据相关目录分别总结 原油 - OPEC+ 2026年第一季度暂停增产，12月每日增加13.7万桶石油供应 [4] - 市场交易逻辑未变，利好是美国制裁和地缘局势不确定，利空是增产预期及全球经济需求欠佳 [4] - 地缘局势不稳定，乌克兰袭击俄罗斯、美国或入侵委内瑞拉，短期反弹空间有限，长期震荡偏弱 [4] PX&PTA - PX国内负荷高位海外低，印度BIS认证取消利好出口，供需偏紧，PXN走扩至290美元左右 [4] - PTA开工率提升，虹港250万吨装置重启、中泰120万吨装置提负，下游聚酯负荷高位持稳但需求转弱，加工差低位，库存累库，价格短期随成本震荡 [4] - 国内PX周均产能利用率89.21%，较上周降0.53%；亚洲79.12%，较上周降0.28%；PX - 石脑油价差扩至290美元/吨附近 [8] - 2026年山东裕龙石化300万吨装置或投产，我国PX总产能逼近4700万吨，占全球约55% [8] - 四季度检修量有限，PX开工稳定，终端需求有望企稳修复，供需双稳，PXN有支撑，价格随原油震荡，关注12月检修 [8] - PTA现货市场价4704元/吨，较上周涨73元/吨；周均产能利用率73.81%，较上周升1.89%；厂内库存天数3.92天，较上周增0.14天 [13] - 2026年国内PTA产能稳定无新增，加工费压缩至171元/吨，较上周降37元/吨，供应恢复、需求转弱，库存累库，价格上行受限 [13][15] MEG - 国内乙二醇开工率提升，伊朗两套330万吨装置约占全球年产能8% [5] - 原材料成本分化，供给开工稳定且煤制利润改善，库存增加供应过剩，12月上旬沙特大船抵港，累库预期难改，价格宽幅震荡，关注装置变动 [5] - 价格刷新年内新低，周度市场价格3854元/吨，环比降50元/吨；总产能利用率65.42%，较上周升2.75%；煤制产能利用率59.85%，较上周升3.63% [18] - 生产毛利 - 1038元/吨，环比升9元/吨；石脑油一体化制升本毛利 - 139美元/吨，较上周升3美元/吨 [18] - 正达凯装置存重启预期，中化学负荷提升，盛虹炼化100万吨装置计划检修；港口库存攀升至70.8万吨，较上周增1.1万吨，累库减缓但格局未变 [18] BZ&EB - 纯苯国内负荷下降，港口库存累库幅度大，进口量预计高位，库存或延续累库，下游己内酰胺或减产，苯乙烯检修多，需求承接力不足，调油行情结束，价格偏弱震荡 [5] - 苯乙烯开工率低，港口库存环比下降，12月或去库，下游三S库存压力大，终端行业表现不佳，需求有压力，基本面利好有限，价格反弹难持续 [5] - 本周纯苯开工率75.28%，较上周降1.31%；苯乙烯开工率68.85%，较上周降1.56%；BZN修复至100美元/吨往上 [28] - 纯苯港口库存22.4万吨，较上周增6万吨；苯乙烯港口库存16.06万吨，较上周降0.36万吨，华东厂内库存10.57万吨，较上周降0.69万吨 [28] - 下游PS开工率59%（+1.4%），ABS开工率68.3%（ - 2.9%），EPS开工率56.4%（+1.7%）；PS去库，ABS、EPS小幅累库，ABS库存高位，需求持续性待察 [28] 聚酯及终端织造 - 中国聚酯行业周度平均产能利用率87.44%，较上周基本持稳，下游聚酯短纤和长丝小幅累库 [22] - 江浙地区化纤织造综合开工率66.93%，较上期降0.76%；终端织造订单天数12.31天，较上周降0.72天；成品库存24.62天，较上周增1.17天 [22] - 国内防寒面料订单结束进入尾期，后续订单疲软，终端服装品牌下单意愿低，新增订单匮乏，产业链传导不畅，市场成交活跃度回落，工厂库存累库 [22]