核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.69亿元 同比上升21.15% 归母净利润1.63亿元 同比上升3.84% [1] - 第二季度营业总收入3.93亿元 同比上升20.59% 第二季度归母净利润7098.42万元 同比下降6.21% [1] - 扣非净利润1.36亿元 同比上升12.19% 显著高于归母净利润增速 [1][4] 盈利能力指标 - 毛利率73.28% 同比下降5.15个百分点 净利率16.43% 同比下降13.15% [1] - 三费占营收比39.94% 同比下降5.03个百分点 费用控制有所改善 [1] - 每股收益0.28元 同比增长3.7% 每股净资产12.52元 同比增长0.42% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.25元 同比大幅下降131.01% [1] - 货币资金39.56亿元 同比下降8.31% 应收账款7.62亿元 同比增长14.24% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达276.45% 需重点关注应收账款状况 [1][6] 资本结构变化 - 有息负债9.58亿元 同比大幅上升130.91% 短期借款同比上升780.91% [1][2] - 长期借款同比上升120.52% 主要因新增并购贷款及偿还IFC贷款 [3] - 商誉同比大幅上升10345.09% 因新增收购公司 无形资产同比上升48.09% 因收购公司评估增值 [2] 并购整合影响 - 公司自2025年1月31日起将圣湘海济纳入合并报表范围 人生长激素产品成为主要业务之一 [4] - 营业收入增长21.15% 部分源于并购圣湘海济收入增长 [3] - 投资活动现金流净额同比下降420.48% 主要因并购圣湘海济、红岸基元以及增资真迈 [4] 基金持仓情况 - 华泰柏瑞医疗健康A基金新进十大持仓 持有30.94万股 该基金规模2.41亿元 近一年上涨31.39% [7] - 永赢上证科创板100指数增强发起A新进十大持仓 持有4.93万股 [7] - 鹏华上证科创100ETF联接A持仓不变 持有0.11万股 [7] 历史业绩对比 - 公司去年ROIC为1.93% 资本回报率不强 历史中位数ROIC为6.14% 投资回报一般 [4] - 公司上市以来已有年报4份 亏损年份1次 最惨年份2017年ROIC为-0.21% [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.07亿元 每股收益均值0.53元 [6]

财务表现 - 营业总收入1.94亿元，同比下降28.69% [1] - 归母净利润-933.81万元，同比下降115.75% [1] - 第二季度营业总收入9181.89万元，同比下降31.79% [1] - 第二季度归母净利润-1094.82万元，同比下降184.65% [1] - 毛利率61.1%，同比下降13.43% [1] - 净利率-5.91%，同比下降126.74% [1] - 每股收益-0.04元，同比下降116.0% [1] - 每股经营性现金流-0.16元，同比下降247.77% [1] 成本结构 - 三费总额7328.11万元，占营收比37.76%，同比增幅43.63% [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达43.63% [1] 资产与负债 - 货币资金12.34亿元，同比增长1.86% [1] - 应收账款1878.9万元，同比下降65.02% [1] - 每股净资产8.99元，同比下降3.28% [1] - 公司现金资产非常健康 [2] 历史业绩与商业模式 - 去年净利率5.32% [2] - 公司上市以来中位数ROIC为16.73% [2] - 2024年ROIC为-0.99% [2] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 机构持仓 - 富国优化增强债券A/B持有195.66万股，新进十大股东 [3] - 泰信行业精选混合A持有62.43万股，新进十大股东 [3] - 富国久利稳健配置混合A持有46.50万股，减仓 [3] - 同泰慧利混合A持有16.85万股，新进十大股东 [3] - 富国优化增强债券A/B规模19.99亿元，近一年上涨46.32% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入23.45亿元，同比增长27.35%，归母净利润4.8亿元，同比增长24.29% [1] - 第二季度营业总收入12.52亿元，同比增长27.91%，归母净利润2.81亿元，同比增长7.32% [1] - 扣非净利润4.75亿元，同比增长64.12%，显著高于归母净利润增速 [1] - 毛利率54.42%，同比下降3.35个百分点，净利率19.38%，同比下降0.85个百分点 [1] - 三费占营收比15.21%，同比下降27.11%，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.73元，同比增长23.73%，但每股经营性现金流0.44元，同比下降41.77% [1] 资产负债表与现金流 - 应收账款10.52亿元，同比增长45.8%，应收账款/利润比达164.08%，需关注回款情况 [1][3] - 货币资金17.62亿元，同比增长7.68%，有息负债12.2亿元，同比增长3.42% [1] - 每股净资产5.24元，同比下降24.77%，主要受股东权益变动影响 [1] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为13.4%，历史中位数ROIC为18.55%，显示较强资本回报能力 [4] - 2024年净利率14.25%，显示产品附加值较高，但业绩具有周期性特征 [4] - 公司上市以来4份年报中1次亏损，2016年ROIC曾低至-24.28%，需研究特殊原因 [4] 基金持仓与机构关注 - 博时科创板人工智能ETF持有468.01万股，为最大持仓基金，规模42.45亿元 [5] - 易方达陈皓等明星基金经理加仓，陈皓现任基金总规模283.96亿元，擅长价值成长股挖掘 [3] - 多家科创板人工智能ETF新进十大持仓，显示机构对公司AI业务的认可 [5] 业务布局与战略应对 - 公司通过美国、越南、墨西哥生产基地布局应对关税政策，越南工厂产品销美按10%征税 [7] - 美国工厂2023年投产，墨西哥工厂享受美墨加协定零关税优惠，形成产销闭环 [7] - 已宣布美国数字能源产品涨价7%-10%，完全覆盖10%关税成本 [7] 全球市场与业务结构 - 全球设立20+子公司，业务覆盖120+国家，本地化团队保障政策研判和库存安全 [6] - 美国市场通过安全库存维持业务目标，欧洲、亚太等区域取得突破，预计2025年非美市场占比提升 [6] - I及软件业务Q1增长36%，不受关税影响且毛利率高，成为业绩重要支撑 [6]