本文通过对我国氯碱化工主要产品烧碱和PVC进行统计学测算，预测了2026－2028年不同市场情景下的 供需关系，核心结论为：在乐观情景下，烧碱将出现大规模供不应求，而PVC的供需缺口相对较小；在 悲观情景下，烧碱仅小幅供过于求，PVC则将持续面临显著的供应过剩。预测结果表明，在PVC产能过 剩概率较高的背景下，我国氯碱化工行业亟需破解"碱氯平衡"结构性难题，加速推进"产能重塑"战略。 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、持有、卖出）[2][3][31] 报告的核心观点 - 核心结论为在PVC产能过剩概率较高的背景下我国氯碱化工行业亟需破解“碱氯平衡”结构性难题加速推进“产能重塑”战略 [2] - 预测2026－2028年在乐观情景下烧碱将出现大规模供不应求而PVC的供需缺口相对较小在悲观情景下烧碱仅小幅供过于求PVC则将持续面临显著的供应过剩 [2][28] - 行业目前面临的最大挑战是供需失衡及其造成的企业经营困境根源在于PVC需求与房地产行业高度绑定 [17][31] - 为应对挑战行业应通过向高端化绿色化转型优化存量产能促进产能集约化发展加强产能管控等措施实施“产能重塑” [32] 根据相关目录分别进行总结 一、 氯碱化工“产能重塑”的行业背景 - 我国是全球烧碱和PVC第一大生产国产能分别约占全球总量的40%和45% [4] - 过去十年行业在政策与外部事件影响下呈现强周期特征经历了深度调整与供给侧改革开启（2014－2016年）强势复苏与“环保风暴”红利（2017－2018年）高位震荡与贸易摩擦冲击（2019－2020年上半年）V型反转与“能源双控”（2020下半年－2021年）PVC下游需求坍塌（2022年至今）五个阶段 [6][7][8][9][10][11][12] - 行业核心矛盾在于“碱氯平衡”每生产1吨烧碱约产生0.886吨氯气PVC是氯气最大的需求领域占比约为50% [15][16] - 截至2024年底国内烧碱产能约为5000万吨产量约4100万吨行业开工率维持在80%以上PVC有效产能约为2900万吨产量约2200万吨行业开工率约为70%处于明显供过于求状态 [16] - 2025年8月PVC社会库存达85.27万吨环比继续累库且后续仍有新装置计划投产 [16] - 行业存在供需失衡企业经营困境结构性矛盾装置老旧环保压力等问题2025年上半年PVC表观消费量同比下降5.04%烧碱表观消费量同比下降2.35% [17] - 2024年14家氯碱化工上市企业中有6家氯碱业务处于盈亏平衡或亏损状态 [17] - 截至2024年底烧碱行业装置投产年限超过20年的产能占比高达43% [17] 二、 未来三年国内氯碱化工主要产品供需测算 - 报告对烧碱和PVC产品2026-2028年的供需关系进行了三种情景（中性乐观悲观）测算 [19][23][27] - **烧碱供需测算结论** [23] - 中性情景：2026－2028年每年国内烧碱供需处于平衡状态 - 乐观情景：2026－2028年国内烧碱均处于供不应求状态三年供给缺口分别为295万吨549万吨和813万吨 - 悲观情景：2026－2028年国内烧碱均处于供大于求状态三年过剩量分别为28万吨59万吨和93万吨 - **PVC供需测算结论** [27][28] - 中性情景：2026－2028年每年国内PVC处于供大于求状态三年产量大于需求量均约为136万吨 - 乐观情景：2026－2028年国内PVC均处于供不应求状态三年供给缺口分别为6万吨128万吨和254万吨 - 悲观情景：2026－2028年国内PVC均处于供大于求状态三年过剩量分别为224万吨240万吨和258万吨 - 综合结论：2026－2028年在乐观情景下烧碱产品处于大量供不应求的状态而PVC的供需缺口相对较小在悲观情景下烧碱仅小幅过剩PVC则将持续呈现较明显的供大于求状态 [28] 三、 测算的局限性 - 需求端受宏观经济国际贸易政策及新兴行业发展影响显著测算中5%的需求年增速参考了“十四五”GDP平均增速及“十五五”规划目标可能与实际存在偏差 [29] - 供给端原材料成本属于大宗商品周期性变化幅度大区域价格差距大且受技术工艺环保政策等因素影响价格难以准确预测 [29] - 生产工艺路线（如烧碱离子膜法普及PVC乙烯法占比提升）及产能区域分布可能变化对供需格局产生深远影响而测算对此进行了简化 [30] 四、 结论 - 结论表明2026－2028年相较于烧碱产品相对平衡的供需关系PVC产品在悲观情景下出现明显供大于求的概率较高行业企业仍将面临较大的经营压力 [31] - 在PVC产品大概率持续过剩的背景下行业亟需破解“碱氯平衡”难题加速实施“产能重塑” [32] - “产能重塑”具体举措包括：推动行业向高端化绿色化转型将氯气向高附加值的精细氯产品和化工新材料转化优化存量产能通过技术改造提升效率与环保水平促进产能集约化发展通过“搬迁入园”构建循环经济产业链加强产能管控实施产能置换与总量控制政策 [32]

甲烷氯化物行业相关概述 - 甲烷氯化物是甲烷分子中氢原子被氯原子取代的产物，包括一氯甲烷、二氯甲烷、三氯甲烷和四氯甲烷 [2] - 甲烷氯化物是重要的耗氯产品，用途广泛，下游领域涉及制冷剂、溶剂、涂料、电影胶片、醋酸纤维、碳酸酯、萃取剂等 [1][2] 生产工艺 - 甲烷氯化物有多种工业化生产方法，按原料可分为二硫化碳氯化法、丙烯氯化法、乙醛-次氯酸钙法、甲烷热氯化法和甲醇氢氯化法 [4] - 国内装置基本以甲醇氢氯化法为主要工艺，以甲醇和液氯为主要原料，该方法技术成熟、消耗成本低、易大型化，竞争力强 [1][4] 行业供需现状：产能 - 2024年国内共有16家甲烷氯化物生产企业，总产能为384万吨/年，占全球总产能的48% [1][5] - 中国甲烷氯化物产能供应高度集中，华东、华北两地贡献了全国87.5%的产能 [1][6] - 未来将有更多产能陆续投产，行业供给将继续增长，预计2026至2027年将迎来产能集中释放，包括甘肃巨化新材料76万吨/年、广西田东锦盛化工30万吨/年等项目 [6] 行业供需现状：产量 - 2024年中国甲烷氯化物产量为307万吨，同比增长5.9%；产能利用率为79.9%，同比提升4.4个百分点 [1][6] - 2019-2020年产量下滑，2021年反弹后至2024年处于稳步增长局面 [1][6] 行业供需现状：市场需求 - 甲烷氯化物消费以二氯甲烷及三氯甲烷为主，一氯甲烷主要用于有机硅生产，商品量较小 [1][8] - 2024年中国二氯甲烷总消费量约为133.7万吨，同比小幅下降1.5% [1][8] - 2024年中国三氯甲烷总消费量约为134.9万吨，同比增加9.6%，其下游用途较单一，90%作为原料生产制冷剂R22及氟聚合物原料用R22 [1][10] 企业格局 - 国内有10余家甲烷氯化物企业，市场竞争激烈，锦亿科技、永和股份等企业正不断优化业务布局以提升竞争力 [1][12] - 锦亿科技拥有年产37万吨甲烷氯化物产能，占全国产能的9.6%；截至2024年底，永和股份拥有甲烷氯化物年产能19.7万吨，占全国总产能的5.1% [12] 行业发展趋势 - 未来中国甲烷氯化物产业链供大于求的压力将进一步增长，供需错配式发展模式加深，行业将面临新一轮洗牌 [1][13] - 配套产业链条完善的企业将在整体竞争中拥有更强竞争力，产业链一体化延伸步伐加快，甲烷氯化物-制冷剂-高性能含氟聚合物及精细化学品配套趋势逐步明显 [13]