证券日报网讯华泰股份（600308）11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公司依托东营地区丰富 的地下盐矿资源，已构建起盐化工与精细化工协同发展的产业模式，形成了多元化的化工产品矩阵，核 心产品包括烧碱、液氯、双氧水、环氧丙烷、氯乙酸、甲烷氯化物、苯胺等。这些产品广泛应用于化工 合成、医药、新材料等多个领域，产业基础扎实且具备协同优势，未来公司将持续聚焦化工主业延伸与 产品升级，实现公司的持续稳定发展。 ...

公司业务布局 - 公司采用"造纸+化工"双主业运营模式 [1] - 化工业务是公司重要组成部分 其营收占公司整体营收比例超过30% [1] - 化工核心产品包括烧碱 液氯 双氧水 环氧丙烷 苯胺 甲烷氯化物 氯乙酸等 [1] 行业与市场状况 - 化工行业低效产能退出 市场供需紧张度有所提升 [1] - 公司化工主要产品价格较底部呈现修复态势 [1] 公司竞争优势与前景 - 公司化工业务具备规模化生产 环保合规达标等优势 [1] - 化工业务依托与造纸业务的协同效应 在行业复苏周期中具备良好盈利弹性 [1] - 产品价格修复可有效改善产品盈利空间 [1] - 未来公司将持续聚焦主业协同发展 强化化工业务的盈利稳定性以提升整体价值 [1]

公司业务与产品 - 公司全资子公司东营华泰化工集团已形成盐化工与精细化工协同发展的成熟产业链 [1] - 核心产品涵盖烧碱、液氯、双氧水、环氧丙烷、氯乙酸、甲烷氯化物、苯胺等 [1] - 当前主要聚焦现有产业链下成熟产品的生产与经营 [1]

公司业务与产品 - 公司化工板块核心产品包括烧碱、液氯、双氧水、环氧丙烷、氯乙酸、甲烷氯化物、苯胺等基础及精细化工产品 [1] 战略发展与投资 - 公司董事会已于2025年10月30日审议通过合资设立广西华泰华友化工新材料有限公司的议案 [1] - 新公司将依托公司在氯碱化工、精细化工领域的技术与运营优势，结合华友控股的资源优势 [1] - 合资目的在于拓展高性能化工新材料业务，形成"现有化工+新材料"协同效应，以提升整体竞争力与盈利水平 [1]

公司业务构成 - 公司目前主导产业为造纸和化工 [1] - 造纸主要产品包括新闻纸、文化纸、铜版纸、包装纸以及化学浆、化机浆等 [1] - 化工产品主要有烧碱、液氯、双氧水、环氧丙烷、氯乙酸、甲烷氯化物、苯胺等 [1] 公司战略与价值管理 - 公司认为目前股价没有反映公司内在价值 [1] - 后续公司将加速推进转型项目达产达效 [1] - 公司将强化高端产品市场拓展，持续优化盈利结构 [1] - 公司将深化投资者关系管理，充分传递转型价值与经营亮点 [1] - 公司将稳步推进估值提升计划，助力公司价值回归，切实提升中小股东获得感 [1]

公司基本情况 - 公司成立于1996年6月19日，于1996年7月2日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内集钛白粉、甲烷氯化物等多业务于一体的化工企业，拥有循环经济产业链的差异化优势 [1] - 公司主营业务涵盖钛白粉业务、甲烷氯化物业务、化肥业务、水泥业务、盐业业务 [1] 经营业绩 - 2025年三季度，公司实现营业收入38.31亿元，在行业6家公司中排名第3，行业平均数为54.85亿元 [2] - 公司当期净利润为1.04亿元，行业排名第3，行业平均数为2.99亿元 [2] - 主营业务构成中，钛白粉收入15.94亿元，占比61.82%；甲烷氯化物收入3.9亿元，占比15.13% [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为59.16%，较去年同期的61.94%有所下降，但高于行业平均的50.28% [3] - 2025年三季度公司毛利率为9.27%，较去年同期的13.44%有所降低，但高于行业平均的8.53% [3] 管理层薪酬 - 公司董事长陈树常2024年薪酬为108.46万元，较2023年的99.4万元增加9.06万元 [4] - 公司总经理冯祥义2024年薪酬为93.23万元，较2023年的85.61万元增加7.62万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为4.72万，较上期减少1.70% [5] - 户均持有流通A股数量为1.12万，较上期增加1.73% [5]

产品价格 - 2025年1 - 9月钛白粉平均售价12223.04元/吨，较2024年同期降11.49%[2] - 2025年1 - 9月甲烷氯化物平均售价1878.74元/吨，较2024年同期降7.70%[2] - 2025年1 - 9月化肥平均售价2913.03元/吨，较2024年同期增5.62%[2] - 2025年1 - 9月原盐平均售价198.79元/吨，较2024年同期降27.36%[2] - 2025年1 - 9月水泥平均售价256.62元/吨，较2024年同期增6.48%[2] 产品产销 - 2025年1 - 9月钛白粉产量194137.70吨，销量195738.50吨，销售金额2392519561.92元[3] - 2025年1 - 9月甲烷氯化物产量326145.71吨，销量288447.60吨，销售金额541917970.68元[3] 原料进价 - 2025年1 - 9月钛矿平均进价2133.02元/吨，较2024年同期降10.41%[4] - 2025年1 - 9月硫酸平均进价477.58元/吨，较2024年同期增107.20%[4] - 2025年1 - 9月液氯平均进价24.03元/吨，较2024年同期降85.07%[4]

报告行业投资评级 - 震荡 [2] 报告的核心观点 - 甲醇市场呈供需博弈格局，投资需侧重供需边际变化与成本端支撑。供应端整体供应压力仍存，港口库存升至超高水平且罐容紧张；需求端分化明显，MTO开工受西北装置停车影响下降，传统需求整体偏弱；成本端煤价支撑力度偏弱，产业链利润分化，下游MTO持续亏损抑制需求释放。当前供应宽松与需求疲软形成压制，短期市场或延续承压态势，需重点关注进口量变化、MTO开工恢复及煤价走势等核心变量 [2] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 本周国内甲醇整体开工负荷为75.85%，较上周有所下降，较去年同期略有提升，西北地区开工负荷同比、环比均下降，全国开工负荷下降主要受西北和华北地区影响，国内非一体化甲醇平均开工负荷亦环比下降，整体产量有所减少 [2] 需求 - 开工负荷提升的产品：冰醋酸、MTBE、二甲醚、甲醛行业开工负荷较上周有不同程度提升 [2] - 开工负荷下降的产品：甲醇制烯烃（CTO/MTO）、甲烷氯化物、甲醛（部分统计维度）、二甲醚（部分统计维度）行业开工率下滑 [2] - 开工负荷基本持稳的产品：DMF、甲缩醛行业开工负荷与上周持平 [2] 库存 - 内地库存36.04万吨，较上期微增0.05万吨，同比降19.26%，区域分化显著，西北、华中去库，华东、华北、西南库存累积，待发订单21.57万吨，环比降5.79%，预计下期库存或降至34.13万吨 [2] - 港口库存151.22万吨，环比增2.08万吨，同比升36.39%，华东库存增3万吨，华南降0.92万吨，外轮卸货不及预期，提货缩量致累库幅度有限，本期到港35.2万吨，下期预估48.23万吨，预计港口库存将持续累积 [2] 利润 - 国内甲醇利润整体欠佳，主力工艺利润多收缩或维持亏损，煤制甲醇利润转弱，焦炉气制利润环比下降，天然气制甲醇持续亏损，产业链利润下移，多数下游行业生产亏损，仅少数产品利润小幅改善但仍处弱势 [2] 宏观、地缘 - 美国财政部斯科特·贝森特表示与中国贸易谈判达成成功框架供领导人讨论；太仓和主要港口后面不能卸货，货跑到边远仓库；江上有船不能卸，港口费一天20万 [2] 投资观点 - 甲醇市场呈供需博弈格局，投资需关注供需边际变化与成本端支撑，短期市场或延续承压态势，需关注进口量、MTO开工恢复及煤价走势等变量 [2] 交易策略 - 单边：观望；套利：MA1 - 5正套 [2] 各地现货价格 - 多地甲醇现货价格有不同程度涨跌，如太仓进口、江苏、内蒙古等地价格下跌，鲁南地区价格上涨，部分地区价格持平 [4]

政策驱动与行业方向 - 在双碳目标与高质量发展战略驱动下，化工园区正经历以零碳化、智能化、绿色化为核心的深刻变革 [1] - 2024年8月工信部等部门发布通知推动化工园区对标改造和提级进步，9月出台的石化化工行业稳增长工作方案明确提出要打造优质化工园区和产业集群 [1] 产业集群与发展格局 - 铁山港（临海）工业区形成以绿色化工、金属新材料、高端纸业、硅基新材料、新能源五大产业为引领，生态铝、海工装备产业齐头并进的5+2临港产业集群发展格局 [2] - 工业区现有规模以上工业企业57家，2024年1月至8月规上工业总产值达1102亿元 [2] - 龙头企业中国石化北海炼化2024年加工原油662万吨，年营业收入超440亿元，带动广西川化、新鑫能源等一批企业协同发展形成绿色化工产业集群 [2] 产业链延伸与升级 - 工业区推动北海炼化向下游精细化工延伸，引进甲烷氯化物等氯碱产业链项目，并瞄准生物质精加工、煤基高端化学品等重大项目加速产业升级转型 [3] - 香港建滔化工配套项目的落地进一步增强工业区物料循环与增值能力 [3] 绿色与零碳实践 - 工业区联合三峡集团、金风科技等龙头企业以海上风电高效利用为核心开展零碳场景促外资工作，构建政府统筹+龙头带动+市场运作的零碳建设模式 [4] - 十四五以来北海炼化、北港新材料、太阳纸业等13家企业的非化石能源消费电量累计166.57亿千瓦时，工业区获批全国首批清洁生产审核创新试点 [4] - 工业区培育斯道拉恩索等3家国家级绿色工厂及4家自治区级绿色工厂 [4] 循环经济体系 - 工业区坚持走临港产业与工业绿色低碳转型深度融合的发展道路，积极推进产业循环经济园区建设 [4] - 北港新材料将一般固废炉渣出售给鱼峰环保等建筑类企业用于生产水泥、建筑用砖，实现资源循环利用 [5] - 广西北海中航化石油每年约有10万吨原料来源于北海炼化，生产成产品后有三分之一回销北海炼化，形成循环互补模式 [5] 智慧管理与招商引资 - 工业区建成智慧监管平台，已接入62处重大危险源、68套气体监测数据，下设8大模块动态感知并处置风险 [6] - 自2024年7月实施封闭管理以来，智慧监管平台每日精准管控300余辆危化车辆，对14家重点企业实现一企一策动态防控 [6] - 工业区制定2025年招商引资扩量增效实施方案，成立6个招商小组，2024年以来已开展41批次外出招商，114批次请进来客商接洽 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基差走强成交一般，短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 相关目录总结 行情评述 - 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动午后内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] - 甲醛市场涨跌互现，原料甲醇小幅回调，成本面支撑增强，甲醛生产企业在下游逐渐进入需求淡季状态下出货压力较大，多根据自身库存情况调节出货机制，需求端根基刚需灵活采购 [1] 价格数据 - 晋城无烟煤价格900.00元，内蒙动力煤价格630.00元，川渝液化气价格3760.00元，国际天然气价格11.09美元（较前一日跌0.13美元），太仓甲醇价格2235.00元（较前一日跌10.00元），内蒙甲醇价格2100.00元，山东甲醇价格2310.00元等 [1] - 甲醛（山东）价格970.00元，二甲醚价格3400.00元，冰醋酸价格2450.00元，甲烷氯化物价格1680.00元，MTBE价格5050.00元等 [1] 供给数据 - 国内产量275675.00，较前一日增加2350.00；国内开工率84.32%，较前一日降0.72%；国际开工率65.44% [1] 库存数据 - 企业库存319940.00，港口库存1492190.00 [1] 需求数据 - 订单待发273022.00 [1] 开工率数据 - MTO开工率88.18%，二甲醚开工率7.20%，甲醛开工率44.71%，蜡油开工率78.97%，氯化物开工率87.54%，MTBE开工率64.23%等 [1]