报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA行情窄幅上涨，成本有支撑且仍在去库存，现货基差走强，但需求缓慢转弱，加工费下降；乙二醇期货震荡上行，现货价格跟随上涨，基差商谈走弱；PX市场投机情绪与基本面张力交织，价格迅猛上涨 [2] - PTA方面地缘风险升温，欧佩克+部分成员国暂停增产，国内PTA高开工，聚酯负荷维持高位，消费量高且囤货意愿增加；乙二醇方面海外装置检修计划增加，港口库存维持高位，新装置投产使供应压力加大，关注国内政策变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从421.7元/桶涨至428.2元/桶，PTA - SC从1981.5元/吨涨至2038.2元/吨，PTA/SC比价从1.6466涨至1.6550，CFR中国PX从884涨至903 [2] - PTA主力期价从5046元/吨涨至5150元/吨，现货价格从5030元/吨涨至5080元/吨，现货加工费从343.0元/吨降至296.1元/吨，盘面加工费从359.0元/吨涨至366.1元/吨，主力基差从(49)升至(46)，仓单数量从104266张降至102028张 [2] - MEG主力期价从3732元/吨涨至3838元/吨，MEG - 石脑油从(136.23)元/吨降至(136.42)元/吨，MEG内盘从3640元/吨涨至3666元/吨，主力基差维持 - 140 [2] 产业链开工情况 - PX开工率维持87.87%，PTA开工率维持77.40%，MEG开工率从60.81%升至60.87%，聚酯负荷从88.10%降至88.04% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F价格从6505元涨至6530元，POY现金流从(265)降至(292)；FDY150D/96F价格从6755元降至6745元，FDY现金流从(515)降至(577)；DTY150D/48F价格维持7745元，DTY现金流从(225)降至(277)；长丝产销从50%降至5% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短价格从6510元涨至6555元，涤短现金流从90元降至83元，短纤产销从53%降至20% [2] 聚酯切片 - 半光切片价格从5730元涨至5755元，切片现金流从(140)降至(167)，切片产销维持47% [2] 装置检修动态 - 西北一套120万吨PTA装置重启，该装置上周初停车 [4]

核心观点 - 统一股份提出并实践“降碳的本质就是降低成本”的核心观点，将ESG视为嵌入管理全流程的降本增效系统战，而非应付监管的额外成本 [1] - 公司通过七年的绿色转型实践，证明绿色与盈利可以并行不悖，责任与增长能够相互成就，并实现了从ESG评级BBB到AAA的跨越 [1][8][10] - 公司的ESG实践源于“科技向善，创造客户与地球都爱的产品”的理念，认为这是最可持续、最有利可图的商业模式 [8] ESG作为降本增效的系统战 - 真正有效的ESG是一套嵌入管理全流程的降本增效体系，旨在直接削减成本、减少摩擦与流失率、避免重大风险 [2] - 公司将ESG三大支柱细化到日常运营的指标化管理，设定环境、社会、治理方面的具体考核指标，并将ESG要求拆解到每个管理项目中一体化推进 [4] - 负责任企业的现实衡量标准是所有合作伙伴能否从合作中获益，具体体现在对国家、上下游、客户、员工履行四大责任 [4] 具体低碳实践与成效 - **能源**：工厂70%用电来自自有光伏，一度电成本仅3毛多，比工业电价便宜近半，目标直指100%绿电 [3] - **供应链**：牵头成立“低碳供应链联盟”，按ISO20400可持续采购体系运作，优先选择减碳达标伙伴 [3] - **原料与产品**：开发0碳润滑油以降低原料成本；产品碳足迹降低43%的液压油，其成本与寿命已可比肩高碳产品，实现“无绿色溢价” [3][6] - **包装**：将塑料桶改为液袋加纸盒，减少70%塑料用量，同步降低材料与运输成本 [3] - **技术研发**：以全生命周期研发理念推动产品碳足迹下降70%以上；构建内部AI研发平台，整合近10年积累的二十多万条研发数据，将特定液压油研发周期从6个月缩至1个月 [3][5][6] - **生态建设**：参与国家低碳标准制定，与交通主管部门、知名出海车企、大型能源国企共建实验室，提前适应规则 [3] 绿色与盈利并行的驱动因素 - **产品质量与技术创新**：坚持产品质量是履行社会责任的前提；通过扎实研发与AI工具缩短创新周期、降低成本，同时以人际信任与定制化服务稳固客户关系 [5][7] - **成本控制实例**：通过持续研发与供应链优化，将可持续航空燃油等相关产品的成本压到可竞争水平（其成本曾是传统煤油的2.5至6倍） [6] - **科技向善案例**：耗时3年研发出无烟、健康、燃烧更久且带莲花香味的贡灯油，解决寺庙长明灯的黑烟问题 [6] - **社会维度投入**：建立全员职业发展通道，过去三年员工平均培训时长提升30%；推行公平薪酬，安全事故率连续五年下降，降低了隐性成本 [7] 未来发展规划 - **深耕现有赛道**：持续推动润滑油产品低碳化直至“碳综合”（碳中和），通过扩大光伏自发电比例、提升产品循环利用率、优化物流等实现全生命周期碳减排 [9] - **拥抱能源转型**：在光伏、风电、储能及用电生态中寻找新机遇，例如在储能领域测试绿色润滑与热管理解决方案，以拓展业务边界 [9] 对行业的启示 - 绿色转型不是少数企业的先锋试验，而是所有中国企业必须修炼的基本功 [11] - 唯有将低碳行动嵌入产业链每一环，让责任与效率同频、创新与信任共振，才能在ESG浪潮中走得更远 [11] - 在“双碳”目标下，企业的绿色投入并非成本包袱，而是通过技术迭代、管理重构与生态协同释放出的长期价值 [10]