华泰证券表示，考虑全球新能源替代稳步推进，叠加OPEC集团逐步解除第二层自愿减产计划，以及南 美、非洲等低成本增量集中释放，华泰证券维持2025—2026年布伦特原油均价预测为68、62美元/桶； 同时结合北半球传统淡旺季因素分析，预测2025年第四季度—2026年第二季度布伦特均价分别为63、 61、60美元/桶。长期而言，华泰证券认为产油国"利重于量"诉求未改，OPEC+在短期牺牲价格以争取 市场份额后，再平衡压力有望推动新一轮协同达成，叠加北美页岩油成本影响，60美元/桶的布伦特油 价中枢在南美供应力量话语权大幅增强、全球能源转型提速之前仍有望得到长期支撑，具备增产降本能 力及天然气业务增量的高分红能源寡头，或将具有配置机遇。 三大指数昨日尾盘翻绿，创业板指冲高回落，此前一度涨超1%。沪指盘中突破4000点大关，再创十年 新高。沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日缩量1923亿。板块方面，福建、军工、港口航运等板 块涨幅居前，有色金属、风电设备、油气等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.22%，深成指跌 0.44%，创业板指跌0.15%。 在今天的券商晨会上，华泰证券指出，供需宽松难改，油价开启 ...

报告核心观点 上周权益市场主要指数大幅走高，债券市场长短端利率上行，基金市场有涨有跌；权益类产品配置可采用事件驱动和资产配置策略，稳健类产品配置需关注市场情况并选择重点产品 [2] 市场回顾 权益市场 - 上周主要指数继续上攻，科创 50 涨幅最大为 4.63%，近 1 月、近 3 月和今年以来榜首指数分别是创业板指、创业板指和北证 50 [5] - 申万 31 个行业多数收涨，周期板块大幅反弹，建筑材料、煤炭等行业排名靠前，银行、通信等行业排名靠后 [5] 债券市场 - 上周央行公开市场操作净投放，资金面由紧转松，长短端利率上行，期限利差走阔，长短端信用利差大幅走阔 [8] 基金市场 - 受权益市场反弹影响，偏股基金指数上涨 1.81%，二级债基指数上涨 0.31%；受债市回调影响，中长债基金指数下跌 0.30%，短债基金指数下跌 0.10% [11] 权益类产品配置策略 事件驱动策略 - 十部门印发《促进农产品消费实施方案》，可关注工银农业产业、嘉实农业产业 A 和银华农业产业 A [2][13] - 2025 世界人工智能大会在上海举办，可关注博时半导体主题 A、嘉实科技创新和诺德新生活 A [2] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，可关注工银创新动力、景顺长城中国回报 A 和长城品质成长 A [2][15] 资产配置策略 - 整体采用均衡底仓 + 杠铃策略，杠铃两端为红利和科技 [16] - 红利资产有配置价值，低利率环境凸显其稀缺性，政策利好且有防御避险属性 [16] - 均衡风格基金能降低单一行业波动影响，在不同市场环境中保持稳定表现，当前可提高抗风险能力 [16][17] - 科技成长方向有配置价值，受国家政策支持，行业景气度高，国产替代需求紧迫 [17] - 可关注安信红利精选、工银精选回报、华夏智胜先锋、嘉实港股互联网核心资产和华安制造先锋 [17] 稳健类产品配置策略 市场分析 - 央行公开市场操作净投放 1295 亿元，资金面由紧转松 [18] - 7 月 LPR 报价维持不变，1 年期为 3.0%，5 年期以上为 3.5% [18] - 人身险产品预定利率再度下调，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 1.99% [19] - 可转债等权价格中位数近期大幅走高，需警惕估值较高带来的调整风险 [19] 重点关注产品 - 核心策略可关注诺德短债 A 和华安纯债 A [2][3] - 卫星策略可关注固收 + 基金，如安信新价值 A 和南方荣光 A [2][3]