稀土磁材行业

搜索文档
稀土磁材行业周报:产业链上游价格坚挺,下游新增需求有限-20250706
湘财证券· 2025-07-06 21:53
报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [3][8][44] 报告的核心观点 - 本周稀土磁材行业回调 0.53%,跑输基准 2.07pct;进口精矿价格先稳后升,镨钕价格坚挺但金属端出货承压,镝、铽氧化物价格坚挺,钕铁硼价格平稳且有上行预期 [8] - 稀土环节供应相对充足、需求稳定,磁材环节需求增长受空调领域影响,供给端产能过剩及格局分化延续 [8] - 当前估值处于高位,行业处于盈利修复期,价格及盈利中枢上升取决于供需矛盾缓解程度,估值待消化 [8][43] - 建议关注上游稀土资源企业供需边际好转机会,中长期关注下游磁材企业盈利修复,如金力永磁 [8][9][44] 根据相关目录分别进行总结 稀土永磁行业市场行情及估值变动 - 本周稀土磁材行业小幅回调 0.53%,跑输基准 2.07pct;行业估值回落 0.4x 至 67.68x,处于 83.7%历史分位 [5][8][11] 稀土磁材产业链数据跟踪 - 国内稀土精矿价格平稳,进口独居石矿价格回升 0.47%,进口缅甸离子型矿价格上涨 1.06% [8][14] - 镨钕价格先稳后涨,氧化镨钕均价略涨 0.22%,镨钕金属均价回升 0.37%,金属端出货承压 [8][15][17] - 镝、铽氧化物受挺价支撑价格坚挺,氧化镝均价回升 1.86%,氧化铽均价回升 0.42%,金属端价格偏弱 [8][22] - 钆铁均价持平,国内钬铁合金均价回升 0.48% [26] - 钴价格上涨 4.1%,金属镓、铌铁及硼铁价格平稳 [29] - 钕铁硼价格平稳,N35 和 H35 价格持平,周末稀土价格上调使毛坯价格有上行预期 [8][38] 投资建议 - 稀土环节供应相对充足、需求稳定,磁材环节需求受空调影响,供给端产能过剩、格局分化 [43] - 维持“增持”评级,关注上游稀土资源企业供需好转机会和下游磁材企业盈利修复 [43][44]
新材料行业2025Q1财报开门红:关注确立困境反转的稀土磁材行业
五矿证券· 2025-05-27 11:44
报告行业投资评级 - 有色金属行业评级为看好 [3] 报告的核心观点 - 2025Q1新材料行业实现开门红,营收同比增加,盈利能力同比大幅改善,价格涨多跌少,反映2024Q4宏观支持政策传导到实体企业,需求企稳回暖 [1][35] - 建议关注已确立困境反转的稀土磁材行业,中美关税冲突暂停,需求景气延续,2025年供给增速放缓,供需格局改善有望修复稀土公司业绩 [1][35] 根据相关目录分别进行总结 新材料行业2025Q1业绩实现开门红 - 2025Q1新材料公司营业收入合计1544.57亿元,同比增加11.9%,环比减少10.7%;归母净利润合计87.48亿元,同比增加32.4%,环比增加56.6%;平均毛利率为14.1%,同比下降0.5个百分点,环比上升0.8个百分点 [11] - 2024Q4多项稳增长措施使下游需求回暖,新材料产业供需格局改善,企业收入增长,盈利能力提高 [12] 稀土磁材行业业绩表现亮眼 - 各子行业2025Q1营收同比正增长,催化提纯材料行业增幅最大为26.6%,稀土磁材行业为21.0%,超硬新材料最小为2.1% [2][16] - 各子行业2025Q1盈利表现分化,催化提纯材料行业归母净利同比增幅最大为31.6%,稀土磁材行业大幅转正,超硬新材料降幅最大为 - 33.2% [2][19] - 催化提纯材料行业营收、归母净利同比增加快是因昊华科技、贵研铂业业绩增幅大,属正常业绩波动 [20] - 超硬新材料营收同比增幅最小、归母净利同比降幅最大是受金刚线企业业绩拖累,光伏行业竞争加剧致其营收和盈利能力承压 [21] - 稀土磁材行业营收同比增幅大、归母净利大幅转正因供需格局改善,2024年配额增速放缓,下游需求旺盛,2025Q1价格回暖,出口管制长期影响不大 [2][21] 2025Q1新材料行业跑赢沪深300 子行业悉数上涨,粉体材料及3D打印行业领涨 - 2025Q1新材料指数涨幅为5.7%,相对沪深300涨幅为6.9%,跑赢沪深300 [23] - 2025Q1粉体材料及3D打印行业平均涨幅最大达14.6%,华曙高科等领涨,行业涨幅受益于业绩 [26] - 2025Q1稀土磁材涨幅较大为10.7%,横店东磁等贡献大,行业涨幅未反映归母净利增长水平 [26] - 2025Q1超硬新材料行业平均涨幅最小为2.8%,四方达等下跌,行业营收和归母净利表现拖累股价 [26] 行业估值小幅低于历史中值 - 2025Q1剔除PE为负的公司后,新材料行业近5年PE为34.45,处于近5年的43.4%分位,小幅低于近5年历史中值 [28] - 稀土磁材行业历史PE分位最高为69.00%,PE为132.01,催化提纯材料行业最低为19.20%,PE为28.89 [28] 2025Q1新材料价格环比涨多跌少,稀土磁材价格均有较大涨幅 - 新能源汽车用新材料价格环比微涨,镁锭、铝期货价格涨幅分别为1.96%、3.54% [32] - 航空航天材料价格中,电解钴涨幅最大为43.18%,镍期货价格涨幅为3.58%,海绵钛价格不变 [32] - 稀土磁材价格涨幅较大,稀土价格指数和镨钕氧化物、氧化镝、氧化铽价格涨幅分别为11.23%、11.78%、1.20%、15.72% [32] - 超硬材料价格有不同程度下跌,钼精铁和钼铁价格跌幅较大,分别为 - 6.10%、 - 5.16% [32] - 其他小金属新材料大多上涨,锑价涨幅最大为55.78%,铌、五氧化二钒、氧化钪价格涨幅分别为55.78%、3.40%、1.09%,海绵锆价格不变 [32]