市场整体表现 - 上午市场呈现结构性行情，涨价主题板块表现强劲，而AI应用方向出现回调 [1] - 截至上午收盘，上证指数报4137.55点，上涨9.18点，涨幅0.22% [1][2] - 深证成指报14200.38点，下跌10.25点，跌幅0.07%；创业板指报3290.41点，下跌30.13点，跌幅0.91% [1][2] - 有色金属、化工等周期板块领涨，影视院线、短剧游戏、快手概念等AI应用相关板块跌幅居前 [1] 小金属板块 - 小金属板块上午大涨，板块指数上涨4.43%至9516.24点 [3][4] - 个股表现活跃，章源钨业、翔鹭钨业、金钼股份等个股大涨 [3] - 具体来看，浩通科技上涨11.99%，东方钽业、翔鹭钨业、章源钨业涨停（涨幅9.99%），中钨高新上涨9.39%，金钼股份上涨8.00%，厦门钨业上涨7.45%，北方稀土上涨5.61% [4][5] - 根据中钨在线数据，近期多种小金属产品价格显著上涨 [5] - 2月10日，氧化镨钕、镨钕金属与氧化铽价格分别约涨50000元/吨、65000元/吨和50000元/吨 [5] - 2月9日，钼精矿、钼铁与七钼酸铵价格分别约涨20元/吨度、1000元/吨和4000元/吨 [5] - 2月9日，65%黑钨精矿价格报68.5万元/标吨，较年初上涨48.9%；65%白钨精矿价格报68.4万元/标吨，较年初上涨49.0%；仲钨酸铵（APT）价格报100万元/吨，较年初上涨49.3% [5] - 华西证券分析认为，市场对春节后补库需求的预期持续升温，部分持货商低位回补仓位，带动短期成交量边际改善 [6] - 目前钨原料供应偏紧的局面尚未缓解，面临可用开采指标量减少、矿山年底出货量下降、进口量不稳定等多种供应干扰 [6] - 面对市场需求的持续增长，全球钨市场供需矛盾突出，短期难以破局 [6] 染料板块 - 染料板块上午上涨，板块指数上涨1.73%至1749.96点 [7] - 个股方面，醋化股份上涨10.04%，华尔泰上涨9.97%，吉华集团涨停（9.96%），科拜尔上涨7.05%，辉煌股份上涨4.23%，联合化学上涨3.97%，锦鸡股份上涨3.95%，航民股份上涨2.31%，建新股份上涨2.17%，宏华数科上涨1.81% [7][8] - 浙江龙盛表示，2月8日公司分散染料部分品种再度调价，主要因还原物价格上涨，其中主要产品分散黑报价近期累计上涨5000元/吨 [8] - 闰土股份表示，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期已每吨累计上涨约5000元 [8] 电子布板块 - 电子布概念板块表现强势，国际复材上午“20CM”涨停，中国巨石、宏和科技、中材科技等个股涨停 [1][9] - 华泰证券研报显示，2月4日两家玻纤龙头对电子布再度提价，新一轮提价不仅幅度大，而且提价时间周期缩短，体现出电子布紧缺由高端向普通产品扩散的趋势 [9] - 华泰证券认为，普通电子布供给约束大，而需求有序恢复，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期，并为相关企业带来较高业绩弹性 [9] - 高端电子布中的二代低介电（LDK2）和低热膨胀（LCTE）产品2026年或仍将存在供给缺口，有望继续提价 [9] - 业内人士表示，随着大语言模型训练、自动驾驶等高性能计算需求爆发，全球算力规模大幅增长，服务器单机柜功率密度攀升对电子布的低介电常数、低热膨胀系数等性能提出更高要求 [10] - 低介电、低热膨胀等高端电子布成为AI服务器、高频高速电路板的核心材料 [10] - 英伟达Rubin平台等新一代硬件对M8.5+甚至M9级覆铜板的采用，进一步带动高端电子布产品需求 [10]

市场整体表现 - 上午A股市场呈现结构性行情，上证指数上涨0.22%至4137.55点，深证成指下跌0.07%至14200.38点，创业板指下跌0.91%至3290.41点 [1][2] - 涨价主题成为市场领涨主线，小金属、染料、电子布板块大涨，带动有色金属、化工等周期股行情 [1] - AI应用方向出现回调，影视院线、短剧游戏、快手概念等板块跌幅居前 [1] 小金属板块 - 小金属板块指数上午大涨4.43%至9516.24点 [4] - 个股表现强势，浩通科技上涨11.99%，东方钽业、翔鹭钨业、章源钨业均涨停（涨幅9.99%-10.00%） [4] - 中钨高新上涨9.39%，金钼股份上涨8.00%，厦门钨业上涨7.45%，北方稀土上涨5.61% [4][5] - 近期多种小金属产品价格显著上涨 [5] - 2月10日，氧化镨钕、镨钕金属与氧化铽价格分别约涨50000元/吨、65000元/吨和50000元/吨 [5] - 2月9日，钼精矿、钼铁与七钼酸铵价格分别约涨20元/吨度、1000元/吨和4000元/吨 [5] - 2月9日，65%黑钨精矿价格报68.5万元/标吨，较年初上涨48.9%；65%白钨精矿价格报68.4万元/标吨，较年初上涨49.0%；仲钨酸铵（APT）价格报100万元/吨，较年初上涨49.3% [5] - 华西证券分析指出，市场对春节后补库需求预期升温，部分持货商低位回补仓位，带动短期成交量边际改善 [6] - 目前钨原料供应偏紧局面尚未缓解，国内钨矿市场面临可用开采指标量减少、矿山年底出货量下降、进口量不稳定等多种供应干扰，全球钨市场供需矛盾突出 [6] 染料板块 - 染料板块个股表现活跃，华尔泰涨停（9.97%），吉华集团涨停（9.96%），科拜尔上涨7.05% [8] - 浙江龙盛表示，2月8日公司分散染料部分品种再度调价，主要因还原物价格上涨，其中主要产品分散黑报价近期累计上涨5000元/吨 [8] - 闰土股份表示，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期已每吨累计上涨约5000元 [8] 电子布板块 - 电子布概念股大涨，国际复材上午“20CM”涨停，中国巨石、宏和科技、中材科技等个股涨停 [1][9] - 华泰证券研报显示，2月4日两家玻纤龙头对电子布再度提价，提价幅度大且时间周期缩短，体现出电子布紧缺由高端向普通产品扩散的趋势 [9] - 华泰证券认为，普通电子布供给约束大，需求有序恢复，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期，并为相关企业带来较高业绩弹性 [9] - 高端电子布中的二代低介电（LDK2）和低热膨胀（LCTE）产品2026年或仍将存在供给缺口，有望继续提价 [9] - 业内人士表示，大语言模型训练、自动驾驶等高性能计算需求爆发，全球算力规模增长，服务器单机柜功率密度攀升，对电子布的低介电常数、低热膨胀系数等性能提出更高要求 [10] - 低介电、低热膨胀等高端电子布成为AI服务器、高频高速电路板的核心材料，英伟达Rubin平台等新一代硬件对M8.5+甚至M9级覆铜板的采用，进一步带动高端产品需求 [10]

2026年2月10日稀土市场价格行情 - 核心观点：国内稀土市场呈现价格显著上涨但成交清淡的“有价无市”格局，主要受贸易商炒涨情绪推动，而临近春节导致物流放缓与下游需求减弱[2] - 氧化镨钕价格为810,000元/吨，单日上涨50,000元/吨[1] - 镨钕金属价格为985,000元/吨，单日上涨65,000元/吨[1] - 氧化铽价格为6,250,000元/吨，单日上涨50,000元/吨[1] - 氧化钕价格为855,000元/吨，单日上涨35,000元/吨[1] - 氧化镨价格为857,000元/吨，单日上涨34,000元/吨[1] - 氧化钆价格为230,000元/吨，单日上涨10,000元/吨[1] - 镝铁合金价格为1,390,000元/吨，单日上涨10,000元/吨[1] - 氧化镝价格为1,410,000元/吨，价格未显示变动[1] - 氧化铒价格为400,000元/吨，价格未显示变动[1] - 氧化钬价格为555,000元/吨，价格未显示变动[1] - 氧化铕价格为172元/千克，价格未显示变动[1] - 氧化镧价格为4,700元/吨，价格未显示变动[1] - 钕铁硼永磁材料方面，55N方块价格为295元/千克，52M方块价格为301元/千克，52H方块价格为325元/千克，价格均未显示变动[1] - 稀土金属方面，镨钕（PrNd≥50%）价格为780元/千克，单日上涨40元/千克；镝（Dy≥0.4%）价格为1,350元/千克；铽（Tb≥0.2%）价格为6,000元/千克，后两者价格未显示变动[1] 稀土行业政策与监管动态 - 最高人民检察院经济犯罪检察厅表示，2026年将依法惩治走私犯罪，并加强对走私稀土等重大敏感案件的督办指导[3] - 相关政策行动旨在服务海南自贸港封关运作，维护国家主权、安全和发展利益[3]

稀土市场近期动态与价格表现 - 受分离厂停产、供应偏紧预期及磁材大厂补库采购支撑，镨钕市场询盘活跃度显著提升，改变了往年年底假期前成交清淡的常态 [3] - 2月9日，氧化镨钕均价上涨至805,000元/吨，镨钕金属均价上涨至980,000元/吨 [3] 行业供需与价格展望 - 白名单和配额指标预计将刚性制约2026年稀土供给，同时内外需求预计稳定增长，新一轮补库周期可能启动，看好2026年稀土价格中枢上涨 [3] - 政策面与供应面偏紧形成支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低 [3] - 需求端出现转变，下游磁材企业采购行为由刚需采购转为备货采购 [3] 相关公司动态 - 包钢股份和北方稀土2024年第一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，对稀土价格中枢上移形成支撑 [4]

公司股价与市场表现 - 金力永磁港股股价大幅上涨，截至发稿涨7.52%，报21.72港元，成交额1.27亿港元 [1] 核心产品价格动态 - 镨钕系产品价格在2月9日显著上涨，氧化镨钕均价升至805，000元/吨，镨钕金属均价升至980，000元/吨 [1] - 市场询盘活跃度显著提升，改变了往年年底临近假期成交清淡的常态 [1] 行业供应端因素 - 供应持续偏紧预期受一分离厂年后停产引发 [1] - 氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低 [1] - 白名单和配额指标预计将刚性制约2026年稀土供给 [1] - 包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，支撑稀土价格中枢上移 [1] 行业需求端因素 - 部分磁材大厂进行积极采购补库 [1] - 下游磁材企业采购行为由刚需采购转为备货采购 [1] - 内外需求预计将稳定增长，新一轮补库周期可能启动 [1] 市场情绪与机构观点 - 市场对后市看涨情绪持续升温 [1] - 机构看好2026年稀土价格中枢上涨 [1] - 政策面以及供应面偏紧为价格提供支撑 [1]

公司股价与市场表现 - 金力永磁股价大幅上涨，截至发稿涨7.52%，报21.72港元，成交额达1.27亿港元 [1] 稀土市场动态与价格走势 - 镨钕市场询盘活跃度显著提升，改变了往年年底临近假期成交清淡的常态 [1] - 2月9日，氧化镨钕均价升至805000元/吨，镨钕金属均价升至980000元/吨 [1] - 氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低 [1] - 包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，支撑稀土价格中枢上移 [1] 市场供需与行业驱动因素 - 供应偏紧预期源于一分离厂年后停产，同时部分磁材大厂积极采购补库 [1] - 下游磁材企业采购行为由刚需采购转为备货采购 [1] - 预计白名单和配额指标将刚性制约2026年稀土供给 [1] - 预计内外需求稳定增长，新一轮补库周期可能启动 [1] 机构观点与行业展望 - 国投证券看好2026年稀土中枢价格上涨 [1] - 华源证券指出政策面以及供应面偏紧对价格形成支撑 [1]

2026年2月6日稀土市场行情核心观点 - 本周国内稀土市场整体行情波动较大，主流轻重稀土产品价格走势分化，成交量有待提高 [1][5] 轻稀土市场行情 - 镨钕价格呈现先大涨、后理性回调、再反弹的复杂态势 [2][6] - 周初受上月底价格上涨影响，供应商报价继续上调 [2][6] - 周中因下游抵触高价及前期利好减弱，产品价格理性回落 [2][6] - 临近周末在贸易商炒涨情绪下，镨钕价格再度回升 [2][6] - 本周氧化镨钕价格上涨约5000元/吨，涨幅0.67% [3][7] - 本周镨钕金属价格上涨约10000元/吨，涨幅1.10% [3][7] 中重稀土市场行情 - 受轻稀土行情良好影响，钆钬价格有所上升 [3][7] - 铽镝价格在合理区间内波动 [3][7] - 本周氧化铽价格暂无明显变动 [3][7] - 本周氧化镝价格下降约30000元/吨，降幅2.08% [3][7] 主要稀土产品报价（2026年2月6日） - 氧化镨报价820，000.00元/吨，上涨12，000元 [1][5] - 氧化钕报价815，000.00元/吨，上涨10，000元 [1][5] - 氧化镨钕报价753，000.00元/吨，上涨6，000元 [1][5] - 镨钕金属报价920，000.00元/吨，上涨10，000元 [1][5] - 氧化钆报价220，000.00元/吨，上涨5，000元 [1][5] - 氧化铽报价6，200，000.00元/吨，上涨30，000元 [1][5] - 氧化镝报价1，410，000.00元/吨，价格无变动 [1][5] - 镝铁合金报价1，380，000.00元/吨，价格无变动 [1][5] 永磁材料及废料行情 - 55N钕铁硼毛坯价格无明显变动 [3][7] - 钕铁硼废料（镨钕）价格下降约10元/千克，降幅1.33% [3][7] - 镨钕（PrNd≥50%）废料报价740.00元/千克，价格无变动 [1][5] - 镝（Dy≥0.4%）废料报价1，350.00元/千克，价格无变动 [1][5] - 铽（Tb≥0.2%）废料报价6，000.00元/千克，价格无变动 [1][5] 相关公司业绩消息 - 中科三环预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为8000万元到12000万元，同比增加566.23%到899.35% [3][7] - 公司预计2025年扣除非经常性损益的净利润为5000万元到7500万元，同比增加389.60%到534.40% [3][7]

行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [3][9][43] 核心观点 - 产业链价格保持强势，政策约束下中长期供给端难有明显增量，稀土出口管制加强支撑短期价格强势上行 [9][43] - 随着年报预披露窗口到来，板块行情有望受到年报业绩增长的支撑 [9][43] - 短期受整体市场风险偏好被抑制影响，板块估值预计进入平稳震荡阶段，但产业链价格强势和战略价值定位为估值提供支撑 [9][43] - 投资建议关注两类企业：一是受益于估值溢价和盈利稳定的上游稀土资源企业；二是随着稀土价格回升，盈利有望持续修复的下游磁材企业，如客户结构良好、产能利用充分的金力永磁 [9][10][44] 市场行情与估值 - 本周（2026/01/12至2026/01/16）稀土磁材行业上涨2.95%，跑赢基准（沪深300）3.52个百分点 [5][12] - 行业估值（市盈率TTM）回升2.25倍至82.16倍，当前处于91.5%的历史分位 [5][12] - 近十二个月行业绝对收益为90%，相对收益（与沪深300相比）为65% [4] 产业链价格数据跟踪 - **稀土精矿价格涨势扩大**：本周国内混合碳酸稀土矿均价上涨9.3%至4.7万元/吨，四川氟碳铈矿价格上涨7.89%至4.1万元/吨，山东氟碳铈矿价格上涨9.09%至3.6万元/吨，美国矿价格上涨8.11%至4万元/吨，进口独居石矿价格持平于5.95万元/吨 [9][13] - **中重稀土矿价格上涨**：本周国内中钇富铕矿价格上涨5.77%至22万元/吨，进口缅甸离子型矿价格上涨3.7%至19.6万元/吨 [9][13] - **镨钕价格持续走高**：本周全国氧化镨钕均价上涨8%至67.5万元/吨，镨钕金属均价上涨7.06%至81.1万元/吨，主要因氧化物现货偏紧、盘面推涨及下游低库存补货好转 [9][14][16] - **镝、铽价格先抑后扬**：本周全国氧化镝均价上涨1.04%至1455元/公斤，镝铁均价回落0.69%至1435元/公斤；氧化铽均价上涨2.33%至6375元/公斤，金属铽均价上涨2.29%至7825元/公斤，市场低价现货收紧推动成交价格上调 [9][19] - **其他稀土金属价格**：本周钆铁均价上涨10.67%至18.15万元/吨，国内钬铁合金均价上涨4.51%至53.3万元/吨 [24] - **辅助材料价格**：本周长江有色钴现货价格下跌1.31%至45.2万元/吨，金属镓(99.99%)价格上涨3.05%至1690元/公斤，铌铁和硼铁价格保持平稳 [28] - **钕铁硼毛坯价格强势上行**：本周毛坯烧结钕铁硼N35均价上涨9.36%至163.5元/公斤，H35均价上涨6.38%至233.5元/公斤，成本端支撑坚挺但终端订单对高价原料跟进有限 [9][38] 行业基本面分析 - **稀土环节**：供应端氧化物现货不多，上游分离企业陆续恢复生产但整体现货仍偏紧；金属冶炼厂产量充裕，但磁材企业备货节奏放缓导致金属端销售承压；需求端总体平稳，磁材企业新增订单尚可，但因原料成本高企，短期采购谨慎，预计稀土价格将高位坚挺 [9][42] - **磁材环节**：需求端呈现分化，新能源车产销增长边际回落，风电装机存释放预期，空调排产数据疲软，电梯产量降幅收窄，工业领域总体趋势向好；供给端行业产能仍有过剩，竞争格局分化，头部企业开工情况较好 [9][42]

文章核心观点 - 2026年1月14日，国内稀土市场整体维持偏强运行，多数产品价格出现不同程度上涨，其中氧化镨钕、镨钕金属与氧化钆价格涨幅显著 [1][5] - 轻稀土市场因现货供应趋紧及主要生产商上调精矿价格，供应商报价普遍上调，但涨幅有所缩窄 [2][6] - 中重稀土市场呈现涨跌互现格局，镝铽价格因下游需求疲软而偏弱运行，但钆钬价格受镨钕价格上涨带动而上调 [3][7] 稀土产品价格变动 - **氧化镨钕**：报价为645,000元/吨，单日上涨17,000元/吨 [1][5] - **镨钕金属**：报价为785,000元/吨，单日上涨5,000元/吨 [1][5] - **氧化钆**：报价为178,000元/吨，单日上涨9,000元/吨 [1][5] - **氧化镨**：报价为648,000元/吨，单日上涨5,000元/吨 [1][5] - **氧化钕**：报价为645,000元/吨，单日上涨5,000元/吨 [1][5] - **氧化铒**：报价为362,000元/吨，单日上涨2,000元/吨 [1][5] - **氧化镝**：报价为1,420,000元/吨，单日上涨10,000元/吨 [1][5] - **镝铁合金 (Dy80%)**：报价为1,400,000元/吨，单日下跌10,000元/吨 [5] - **氧化铽**：报价为6,250,000元/吨，价格持平 [1][5] - **氧化钬**：报价为515,000元/吨，价格持平 [1][5] - **钕铁硼永磁毛坯 (55N方块)**：报价为274元/千克，单日上涨1元/千克 [1][5] 市场驱动因素分析 - **轻稀土市场**：价格上涨主要受市场现货供应趋紧以及北方稀土2026年第一季度稀土精矿交易价格上涨的影响 [2][6] - **中重稀土市场**：镝、铽价格偏弱运行，主要因下游购买兴趣较低且市场缺乏强有力的利好支撑 [3][7] - **价格联动**：钆、钬等中重稀土产品价格的上调，主要受轻稀土中镨钕价格上行的带动 [3][7] 宏观经济背景 - 国家统计局数据显示，2025年12月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点，环比上涨0.2% [3][7] - 2025年12月工业生产者购进价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4个百分点，环比上涨0.4% [3][7] - 2025年全年，工业生产者出厂价格下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.0% [3][7]

文章核心观点 - 2026年1月14日，国内稀土市场整体维持偏强运行，多数产品价格出现不同程度上涨，其中氧化镨钕、镨钕金属与氧化钆价格分别上涨约7,000元/吨、5,000元/吨和9,000元/吨 [1][5] - 轻稀土市场因现货供应趋紧及北方稀土第一季度稀土精矿交易价格上涨，供应商报价普遍上调，但上调幅度有所缩窄 [2][6] - 中重稀土市场呈现涨跌互现格局，镝铽价格因下游买兴较低而偏弱运行，但钆钬价格受镨钕价格上行带动有所上调 [3][7] 稀土产品价格变动详情 - **氧化镨**：报价648,000元/吨，上涨5,000元/吨 [1][5] - **氧化钕**：报价645,000元/吨，上涨5,000元/吨 [1][5] - **氧化镨钕**：报价645,000元/吨，上涨7,000元/吨 [1][5] - **镨钕金属**：报价785,000元/吨，上涨5,000元/吨 [1][5] - **氧化钆**：报价178,000元/吨，上涨9,000元/吨 [1][5] - **氧化铽**：报价6,250,000元/吨，价格持平 [1][5] - **氧化铒**：报价362,000元/吨，上涨2,000元/吨 [1][5] - **氧化钬**：报价515,000元/吨，价格持平 [1][5] - **氧化镝**：报价1,420,000元/吨，上涨10,000元/吨 [1][5] - **镝铁合金**：报价1,400,000元/吨，下跌10,000元/吨 [5] - **钕铁硼毛坯 (52M方块)**：报价280元/千克，价格持平 [1][5] - **镨钕 (PrNd≥50%)**：报价640元/千克，上涨15元/千克 [1][5] - **镝 (Dy≥0.4%)**：报价1,350元/千克，价格持平 [1][5] - **铽 (Tb≥0.2%)**：报价5,500元/千克，价格持平 [1][5] 宏观经济背景 - 国家统计局数据显示，2025年12月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点，环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点 [3][7] - 2025年12月工业生产者购进价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.4个百分点，环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点 [3][7] - 2025年全年，工业生产者出厂价格下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.0% [3][7]