指数企稳后表现分化，红利方向涨幅居前。 在周三指数企稳后，周四市场未能延续继续反弹的格局，表现分化。主要分类指数中，上证指数、微盘 股指数、红利指数等表现较好，科技分类指数回调，市场重新回到了防御思路。临近年底，投资者参与交易的热情有所下降，在"落袋为安"的心理影响 下，近期市场总体呈现缩量震荡的格局。预计盘整格局在未来数周内不会发生明显变化。 后市展望 ：担忧日本央行加息，短期市场情绪谨慎。本周五日本央行将宣布最新利率决议，市场担心日本央行选择加息，导致全球金融市场出现资 金回流日本的现象，进而间接影响A股和港股市场，在该事件未落地前预计市场情绪偏谨慎。此外临近年底，市场主要参与方的交易积极性有所下降，导 致A股成交量明显萎缩，市场开始进入一种观望氛围。但市场经历了 10 月以来的持续横盘震荡后，已经具备了进一步向上拓展空间的条件。2026 年中下 游制造业迎来供需形势的好转是大概率事件，A股上市公司的盈利增速有望迎来明显回升，因此当前市场的反复震荡或为指数上一台阶做准备。12 月关注 重点包括十五五发展规划定调对产业带来的刺激作用，科技行业的事件驱动，反内卷带动的物价回升等，预计多板块有望迎来催化剂，从而 ...

市场表现 - 上证指数收盘下跌24.22点，跌幅0.7%，报3424.23点，成交额6057.32亿元；深证成指上涨35.07点，涨幅0.34%，报10378.55点，成交额9353.85亿元；创业板指上涨9.91点，涨幅0.47%，报2124.34点，成交额4645.62亿元 [1] - 行业分化明显：通信、有色、煤炭、智能汽车等板块涨幅靠前，银行、保险、旅游酒店等板块跌幅较大，两市总成交额1.6万亿元，较前一交易日缩量500亿元 [1] - 银行（中信）指数收跌近3%，但高股息率和经济复苏逻辑未动摇 [1] 技术分析 - 上证指数突破"9.24"行情以来的压力位，下方支撑众多，周初低开高走体现资金对A股的中长期信心 [2] - 周二、三放量大涨突破半年压制区间，有望打开上行空间 [2] 煤炭行业 - 煤炭ETF（515220）收涨1.0%，动力煤及焦煤期现价格企稳，社会面去库展开，夏季用电高峰支撑近端业绩 [4] - 中证煤炭指数股息率7.19%，位于历史90%分位数，政策改善宏观经济预期，需求侧支撑煤价 [4][6] - 秦港5500大卡动力煤价格回升，焦煤现货报价趋稳，发改委预计今夏用电负荷同比增1亿千瓦 [5] - 进口煤量或延续回落，国内煤价支撑增强 [6] 智能汽车行业 - 智能汽车ETF（159889）收涨0.77%，6月乘用车零售126.9万辆，同比增长24%，新能源车零售69.1万辆，同比增长38%，渗透率54.5% [8][9] - 以旧换新政策叠加2024-2026年报废高峰，新车销量有望提升，特斯拉robotaxi试运行，小米SU7上市1小时大定突破28.9万辆 [10] - 智能驾驶技术推动车企竞争力，商业化前景清晰 [10]