行业投资评级 - 维持"强于大市"评级 建议超配智能电动乘用车赛道 [1][4] - 港股汽车ETF（520600 OF）配置价值突出 可高效捕捉头部车企估值修复及行业Beta行情 [4][55] 核心观点 行情回顾 - 行业ETF表现分化：电池类ETF领涨（新能车ETF 3 17% 新能源车ETF 2 30% 电池ETF 2 13%） 港股汽车ETF显著正收益（2 92%） 汽车ETF小幅下跌（-0 86%）[2][11] - 资金流向分化：电池ETF净流入5 74亿 智能汽车/汽车ETF各流入1 20亿/1 12亿 新能源车ETF净流出2 25亿 反映市场偏好"电池>智能>传统"[2][12] - 汽车板块整体表现落后（涨幅1 16% vs 沪深300涨3 92%） 乘用车领跌（-2 24%） 商用车（+8 60%）及摩托车（+1 95%）逆势上扬[2][23] 行业动态 - 7月乘用车零售/批发销量同比双增（9%/17%） 1-7月累计零售/批发分别增长11%/13%[3][37] - 新能源车零售/批发同比增15%/17%但环比收缩（-17%/-20%） 比亚迪以34 1万辆稳居榜首 新势力阵营洗牌（零跑登顶 理想跌出前五）[3][46] 行业趋势 - 政策技术双轮驱动：补贴延续与高阶智驾下沉推动新能源渗透率提升 钠电池应用平抑锂价波动[3][52] - 市场竞争加速头部集中：本土化产能突破欧盟关税壁垒 智能化配置成为核心卖点[53][54] 投资建议 - 聚焦智能化领先电动乘用车：L3级自动驾驶法规落地催化技术商业化 小鹏 鸿蒙智行等品牌推动高阶车型普及[4][55] - 全球化布局对冲风险：比亚迪墨西哥工厂 奇瑞东南亚基地等海外产能加速落地[4][55] - 短期关注三大催化因素：地方补贴跟进 主流品牌新车周期 固态电池量产进展[4][55]

汽车市场整体表现 - 上半年汽车市场多项经济指标同比实现两位数增长，内需市场明显改善，以旧换新政策对汽车增长起到重要支撑 [1] - 6月新能源汽车销量占比达45.8%，中汽协预计2025年销量将达1600万辆，渗透率有望超50% [1] - 中国品牌乘用车表现突出，6月销量占比67.3%，同比提升2.7个百分点 [1] - 汽车出口保持增长，6月同比增长22.2% [1] 行业技术趋势 - 行业智能化趋势显著，广汽推出复合翼飞行汽车，融合多项先进技术 [1] - 新车型密集上市，如零跑C11、蔚来乐道L90等，均搭载高压快充平台与高阶智能驾驶功能 [1] - 新能源汽车与智能化技术正驱动产业转型升级，行业基本面持续向好 [1] 智能汽车ETF与指数 - 智能汽车ETF跟踪的是CS智汽车指数，该指数由中证指数有限公司发布，聚焦于智能汽车行业 [1] - 指数选取主营业务涉及智能驾驶、车联网等领域的A股上市公司作为样本，反映中国智能汽车产业整体表现 [1] - 指数成分股覆盖硬件制造到软件开发等多个环节的企业，具有鲜明的科技创新特征 [1]

市场表现 - 上证指数收盘下跌24.22点，跌幅0.7%，报3424.23点，成交额6057.32亿元；深证成指上涨35.07点，涨幅0.34%，报10378.55点，成交额9353.85亿元；创业板指上涨9.91点，涨幅0.47%，报2124.34点，成交额4645.62亿元 [1] - 行业分化明显：通信、有色、煤炭、智能汽车等板块涨幅靠前，银行、保险、旅游酒店等板块跌幅较大，两市总成交额1.6万亿元，较前一交易日缩量500亿元 [1] - 银行（中信）指数收跌近3%，但高股息率和经济复苏逻辑未动摇 [1] 技术分析 - 上证指数突破"9.24"行情以来的压力位，下方支撑众多，周初低开高走体现资金对A股的中长期信心 [2] - 周二、三放量大涨突破半年压制区间，有望打开上行空间 [2] 煤炭行业 - 煤炭ETF（515220）收涨1.0%，动力煤及焦煤期现价格企稳，社会面去库展开，夏季用电高峰支撑近端业绩 [4] - 中证煤炭指数股息率7.19%，位于历史90%分位数，政策改善宏观经济预期，需求侧支撑煤价 [4][6] - 秦港5500大卡动力煤价格回升，焦煤现货报价趋稳，发改委预计今夏用电负荷同比增1亿千瓦 [5] - 进口煤量或延续回落，国内煤价支撑增强 [6] 智能汽车行业 - 智能汽车ETF（159889）收涨0.77%，6月乘用车零售126.9万辆，同比增长24%，新能源车零售69.1万辆，同比增长38%，渗透率54.5% [8][9] - 以旧换新政策叠加2024-2026年报废高峰，新车销量有望提升，特斯拉robotaxi试运行，小米SU7上市1小时大定突破28.9万辆 [10] - 智能驾驶技术推动车企竞争力，商业化前景清晰 [10]

根据提供的金融工程日报内容，该报告主要聚焦市场表现和资金流向监测，未涉及量化模型或因子构建相关内容。以下是可提取的核心市场监测指标： 市场情绪指标 1 封板率计算方式： 封板率=最高价涨停且收盘涨停的股票数/最高价涨停的股票数[17] 当日封板率77%[17] 2 连板率计算方式： 连板率=连续两日收盘涨停的股票数/昨日收盘涨停的股票数[17] 当日连板率23%[17] 资金流向指标 1 两融数据： - 两融余额18,169亿元（融资18,052亿/融券117亿）[19] - 占流通市值比重2.3%[22] - 交易占比8.5%[22] 2 大宗交易： - 近半年日均成交13亿元[26] - 当日成交14亿元[26] - 平均折价率5.52%[26] - 当日折价率4.78%[26] 折溢价指标 1 ETF折溢价： - 智能汽车ETF溢价0.61%[23] - 新材料50ETF折价0.56%[23] 2 股指期货年化贴水率： $$年化贴水率=基差/指数价格*(250/合约剩余交易日数)$$[28] - 上证50：4.96%（36%分位）[28] - 沪深300：5.25%（38%分位）[28] - 中证500：9.50%（46%分位）[28] - 中证1000：12.79%（49%分位）[28] 机构行为指标 1 机构调研： - 京北方获79家机构调研[31] 2 龙虎榜： - 机构净流入前三：光迅科技/国轩高科/安妮股份[35] - 陆股通净流入前三：冰川网络/光迅科技/湘财股份[36]

市场表现 - 今日市场全天震荡走高，创业板指领涨2.30%，沪指涨1.15%并站上3400点，深成指涨1.68%，中证A500指数涨1.34% [1] - 沪深两市成交额达1.41万亿元，较上个交易日放量2920亿元 [1] 特斯拉Robotaxi进展 - 特斯拉在美国得州奥斯汀启动Robotaxi试点运营，首批投入10辆Model Y，乘客支付4.2美元固定费用，运营时间为早6点到晚12点，目前处于副驾有安全员阶段 [3] - 马斯克计划几个月内将Robotaxi车队扩展到1000辆，预计2026年底美国将有超100万辆自动驾驶特斯拉投入运营，智能驾驶或使特斯拉市值增加5-10万亿美元（当前市值1万亿美元） [3] - 特斯拉股价周一收涨8.23%，市场反应积极 [3] - Robotaxi运营表明特斯拉智驾能力临近L4级别，其重模型/轻硬件技术路线有助于形成规模效应 [5] 国内Robotaxi商业化 - 特斯拉Robotaxi若进展顺利，将促进国内企业加速商业化进程，百度、文远知行、小马智行等企业当前领先 [5] - 哈啰出行、蚂蚁集团和宁德时代联合投资设立上海造父智能科技，推进L4级自动驾驶技术研发和商业化落地 [5] 机器人板块 - 机器人产业ETF（159551）今日收涨3.56%，主要受特斯拉Robotaxi商业化加速及9月国内阅兵仪式无人智能装备亮相预期带动 [6] - 2025年一季度中国工业机器人出货约7.7万台，同比增长11.6%，MIR预测2025年工业机器人市场增长6.3%，长期或实现两位数增长 [6] - 人形机器人中长期发展空间广阔，2025年或为突破性一年，特斯拉Optimus项目正加速研发第三代产品 [7] 计算机板块 - 计算机ETF（512720）上涨2.58%，软件ETF（515230）上涨2.29% [7] - 金融IT智能化政策推进，中国人民银行将研究制定新阶段金融科技发展规划，深化金融数字化智能化转型 [7] - "跨境支付通"上线，实现内地和香港支付系统快速互联互通，促进人民币国际化 [8] - 全球稳定币监管政策完善，美国、欧盟、英国及中国香港均出台相关法规 [8] AI应用商业化 - OpenAI年化经常性收入（ARR）达100亿美元，同比接近翻倍 [9] - 快手可灵AI一季度营业收入超1.5亿元，3月ARR突破1亿美元，4月和5月月度付费金额连续突破1亿 [10]

智能汽车ETF表现及行业动态 - 智能汽车ETF（159889）收涨1 63% 跟踪CS智汽车指数（930721） 该指数涵盖沪深市场智能驾驶和车联网领域上市公司证券 [1] - 2024年我国新能源专用车渗透率达29 8% 专用车产业创新发展大会聚焦新能源与智能化技术落地及产业链协同 [1] 汽车零部件及智驾产业链分析 - 2024年四季度至2025年一季度 汽车零部件板块营收及利润增速分化 智驾产业链表现突出 [1] - 智能化底盘 域控和传感器等赛道业绩增速超越行业均值 受益于智驾渗透率提升 [1] - L2 5及以上智驾车型渗透率预计将在2025年进入快速上行区间 [1] 乘用车及商用车市场趋势 - 乘用车市场淘汰期加速 头部自主车企及产品力领先的新势力车企有望扩大份额 [1] - 政策托底内需叠加海外拓展推动销量增长 [1] - 新能源客车在补贴政策支持下维持高景气 重卡市场内外需韧性显现 燃气及新能源重卡或持续受益 [1] 行业整体发展方向 - 行业整体呈现"智驾平权"主线 技术革新与规模效应驱动盈利修复 [1]

公司战略与产品布局 - 公司在中国ETF市场采取"逆势者"策略，选择行业主题ETF作为差异化竞争路径，构建覆盖科技、周期、消费、金融等领域的"行业ETF超市"[1] - 2011年推出上证180金融ETF开启"冷门突围"战略，2013年实现"一年三创新"发行国债ETF、纳指ETF、黄金基金ETF，奠定大类资产配置先发优势[2] - 2015年后重点布局证券ETF、军工ETF等差异化产品，2019年推出"科技四杰"(芯片ETF、生物医药ETF、计算机ETF、通信ETF)，2020年切入钢铁ETF、煤炭ETF等周期赛道[2][7][8] - 截至2025年3月31日，公司旗下ETF共66只，总规模1585亿元，排名市场第七，规模前三为证券ETF(311亿元)、中证A500ETF(233亿元)、纳指ETF(136亿元)[4][9] 产品运营与市场表现 - 芯片ETF从2亿规模起步，经历行业爆发后突破百亿规模，煤炭ETF在2021-2024年连续四年实现正收益(50.22%、14.48%、10.97%、1.52%)[3][8] - 中证A500ETF上市7日规模破百亿，17日突破200亿，客户数超15.6万居同类第一，成交笔数最多且平均金额较小[12] - 现金流ETF规模33.6亿元居同类领先，科创综指ETF首发规模15亿且持有人超1万名，注重颗粒度管理提升流动性[13] - 半导体设备ETF聚焦半导体产业链上游卡脖子环节，稀缺性逻辑推动资本市场给予更高估值溢价[14][15] 行业洞察与竞争策略 - 公司采取"不追求大的首发，更愿意把资源放到上市以后去'养'"的产品培育策略，强调"在无人问津处播种，在共识形成前卡位"[3] - 构建"产品-服务-生态"闭环，通过颗粒度管理提升流动性，差异化设计打造稀缺性，公众号"ETF和LOF圈"提供十年陪伴式服务[3] - 2024年因宽基ETF竞争加剧导致排名滑落，通过中证A500ETF实现逆袭，反映公司在资源约束与战略定力间的平衡能力[4][5] - 采用"投资市场一体化"架构，从申赎清单管控到分行业深度跟踪再到客户服务，形成精细化运营体系[3][22] 未来发展方向 - 计划申请股债混合ETF，2025年围绕人工智能主线布局算力端(通信、芯片、半导体设备)和应用端(机器人、智能汽车)[15] - 防守端强化现金流ETF和红利国企ETF(规模从7-8亿增至17亿)，形成"中证A500ETF打底+科技与红利哑铃策略"的配置方案[16][21] - 看好创新药领域因政策支持、研发效率提升及商保支付端改善带来的机会，相关产品包括创新药沪深港ETF和生物医药ETF[21] - 指出国内ETF生态需降低发行门槛(当前需2亿规模+1000户)和做市成本，建议借鉴海外"宽进严出"模式[19][20]