公司发展 - 埃夫特机器人股份有限公司实现机器人控制器底层运动控制算法基础代码突破，自主化率提升至100% [1] - 公司在伺服电机、减速器、控制器三大核心部件上均实现技术突破，关键组件如抱闸、编码器、磁钢片完成国产化替代 [1] - 脱胎于奇瑞汽车设备部，2020年登陆科创板，现为国家级专精特新"小巨人"企业和机器人产业链链主企业 [1] - 最新一代智能焊接机器人搭载视觉系统，可自动识别工件形状并完成高精度焊接，代表国产机器人从简单搬运发展到复杂工艺 [1] 行业现状 - 国产机器人市场占有率从最初不足10%提升至55%以上，年需求量稳定在20万至30万台 [2] - 安徽省机器人企业从2013年10余家增至2024年500余家，年产值突破600亿元，产量超3万台，规模总量全国前五 [2] - 芜湖市位列中国工业机器人城市综合排名第六，形成以埃夫特、极智嘉为龙头的产业集群 [2] 技术优势 - 中国在智能化迭代方面具有显著优势，应用场景快速落地和规模化实践领先国外 [2] - 尽管国外在原创性技术探索方面具先发优势，但中国企业追赶速度迅速，完成对标学习后不落后 [2]

市场整体表现 - 7月A股重回升势 上证指数突破3月高点后维持震荡上行 收盘点位创近期新高 [1] - 市场风险偏好明显回升 前期热门板块如创新药结束调整重回上涨行情 [1] - 低利率环境和美联储可能提前降息支撑A股上行 非银金融 传媒 军工等高风险特征板块上涨印证风险偏好回升 [1] - 若增量政策及时推出 A股可能打破横盘格局 [1] 热点板块分析 - 7月预计仍是事件驱动行情 但板块将出现高低切换 TMT 先进制造等板块开始超跌反弹 [2] - 2025年促进消费扩大内需是重点任务 关注乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等景气度较高板块 [2] - 机器人国产化趋势明确 产品从人形机器人向四足机器人扩展 关注传感器 控制器 灵巧手等细分领域 特斯拉财报或成新催化剂 [2] - 半导体国产化持续推进 重点关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等环节 [2] - 军工板块2025年订单回升预期增强 地面装备 航空装备 军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] - 创新药经历4年调整后迎来收获期 2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正 2025年或迎基本面拐点 [2] 盘面回顾 - 周四A股延续震荡上行 电子等高弹性板块领涨 上涨个股超过3200家 [3] - 领涨板块包括电子 电力设备 医药生物 通信 建材等 下跌板块包括煤炭 交通运输 钢铁 石油石化 银行等 [3] - 成交量较周三略有萎缩 但市场信心持续增强 [3]

市场走势 - 指数经历2连阴震荡后重回升势，盘中震荡不改上涨趋势，上证指数突破3月高点后小幅震荡整固，收盘点位创近期新高 [1] - 前期热门板块如创新药、银行结束短期调整重回上涨行情，市场对贸易冲突担忧情绪缓解，中东局势仅短期影响 [1] - 低利率环境和风险偏好回升是A股持续上行的两大支撑因素，美联储可能提前降息，非银金融、传媒、军工等高风险特征板块上涨反映风险偏好回升 [1] - 若增量政策及时推出落地，A股可能迎来打破横盘格局的时间窗口 [1] 热点板块 - 7月A股可能仍是事件驱动的主题性行情，板块将出现高低切换，TMT、先进制造等板块开始超跌反弹 [2] - 2025年促进消费扩大内需是重点任务，关注乳制品、IP消费、休闲旅游、医美等基本面景气度较高的板块 [2] - 机器人国产化趋势明确，产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展，带来传感器、控制器、灵巧手等板块机会，7月特斯拉财报或更新人形机器人版本成为新催化剂 [2] - 半导体国产化是大势所趋，关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等 [2] - 军工板块2025年订单回升预期增强，地面装备、航空装备、军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正，2025年或迎基本面拐点 [2] 盘面表现 - 周二A股盘中震荡后午后回升，上涨趋势未变，成交量与周一持平，市场信心增强 [3] - 领涨板块包括医药、银行、有色金属、公用事业、建材等，跌幅靠前板块包括计算机、商贸零售、通信、传媒、电力设备等 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：腔镜手术机器人行业 - **公司**：精锋微创、微创、康多、舒瑞、达芬奇 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场装机与增长** - 国内腔镜手术机器人市场新增装机量趋稳且增长放缓，2024 年不足 100 台，2025 年第一季度新增约 20 台[1][3] - 达芬奇在中国累计装机量约 500 台，国内腔镜手术机器人累计装机量 600 - 700 台，2024 年达芬奇新增约 58 台，国产品牌约 40 - 50 台[3] 2. **市场份额与厂商表现** - 国产腔镜手术机器人市场份额逐渐提升，2024 年精锋微创销售 21 台、微创销售 19 台、康多销售 10 台，国产品牌总销量 60 - 70 台[1][4][5] 3. **技术差距** - 国产腔镜手术机器人与达芬奇存在一代左右技术差距，主要体现在延迟性、操控手感、图像质量等方面，但经验少或使用频率低的医生感受不明显[5] 4. **渗透率与推动因素** - 国内腔镜手术机器人渗透率低，仅 10% - 20%的腔镜手术采用机器人，推动因素包括微创优势、快速恢复、医院推广试用[1][5] 5. **价格与费用** - 国产机器人售价 1000 - 1200 万，达芬奇降至 1500 - 1800 万；国产维保费用约 100 万/年，达芬奇约 200 万/年[1][7] - 腔镜手术费用 5000 - 1 万，国产机器人手术 2 - 3 万，达芬奇 4 万，包含开机费、耗材费和服务费[1][9] - 腔镜手术报销比例高，机器人手术报销比例低，但上海泌尿科已实现 80%报销[1][10] - 国产腔镜设备及耗材包价格 100 - 150 万，达芬奇耗材包 210 万/百台次[1][11] 6. **利润空间** - 国产设备净利润约 30%，达芬奇约 20%[1][11] 7. **耗材替代情况** - 低技术含量的小型耗材可被第三方替代，但核心部件仍由原厂提供[1][12] 8. **装机分布与手术量** - 国内腔镜手术机器人主要集中在北京、江浙沪和广东，以三甲医院为主，部分县级和二级医院也有少量安装[2][13] - 顶级三甲医院单台手术量每年可达 500 次以上，城市头部市级医院每年 100 - 200 次[13] 9. **产业链现状** - 普通耗材和核心手术器材可国产化，关键零部件如影像芯片、高精度电机等依赖进口，国产替代空间大[2][14][15] 10. **十四五目标与装机预测** - 十四五规划手术机器人配置目标累计达 819 台，2024 年存量 400 多台，预计 2025 年装机量 100 - 150 台[16] 11. **试用和培训成本** - 医院试用和培训成本约 20 万元，包括人员培训和设备投放[17] 12. **行业竞争与价格趋势** - 未来招投标价格将持续下行，有助于提高产品普及度和患者接受度[18] 13. **达芬奇国产化影响** - 达芬奇国产化促使国内厂商降价，但国产品牌仍有利润空间，竞争是良性的[19] 14. **国产机器人竞争情况** - 国产腔镜手术机器人逐步追赶进口产品，未来达芬奇市场份额将减少，国产机器人利润率高，盈利点在耗材[20] 15. **海外市场与租赁业务** - 国产腔镜手术机器人出海面向东南亚、南美、中东非及欧洲市场，海外租赁业务成熟，国内尚未普及[21][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 不同地区和医院类型（公立与民营）之间的采购价格有所差异[7] - 某些耳鼻喉科腔镜手术费用可能达两三万元[9] - 浙江和安徽等地国产机器人收费可能高达 5 - 6 万元[9] - 达芬奇配套耗材中主流器械系统封闭，不允许兼容第三方产品[12] - 四川、湖北和河北等地非三甲医院约有 50 台腔镜手术机器人，多数不超 100 台[13] - 国产腔镜设备及其耗材包合理价格区间为 120 - 140 万，以确保器械质量[11]

政策窗口期与市场展望 - 6月下旬政策窗口期即将打开 A股可能重回震荡盘升轨道 国家发改委5月下旬提及的稳就业稳经济政策举措大部分将在6月底前落地 [1] - 增量政策若及时推出 6月下旬可能成为市场打破盘整格局的时间窗口 [1] - 银行和创新药等热门板块短期略显拥挤 已积累较大涨幅 可能出现震荡 TMT和科技成长板块调整较充分 有望迎来超跌反弹 [1] 热点板块与行业趋势 - 7月A股可能仍是事件驱动的主题性行情 但板块间将出现高低切换 6月末创新药和银行回调 TMT和先进制造开始超跌反弹 [2] - 2025年促进消费扩大内需是重点任务 乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等基本面景气度较高板块值得关注 [2] - 机器人国产化趋势明确 产品将从人形机器人向四足机器人 功能型机器人扩展 传感器 控制器 灵巧手等板块将反复出现机会 [2] - 半导体国产化趋势持续 关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等细分领域 [2] - 军工板块2025年订单回升预期增强 地面装备 航空装备 军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期 2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正 2025年或迎基本面拐点 [2] - AI方向迎来新催化剂 MiniMax-M1多项基准测试比肩DeepSeek-R1 Qwen3等开源模型 接近海外领先模型 [2] 盘面回顾与市场表现 - 上证指数三连阳突破3月高点后进入小幅震荡 震荡幅度有限 可视为突破后的蓄势 [3] - 成交量小幅萎缩 未现恐慌性抛售 市场信心增强 [3] - 领涨板块包括银行 通信 军工 社会服务 石油石化等 跌幅靠前板块包括汽车 非银金融 医药 美容护理 钢铁等 [3]

市场走势 - 中东局势紧张对A股短期影响已消化 上证指数创近一个月新高 [1] - 6月下旬政策窗口期临近 增量政策落地或打破盘整格局 市场预计维持震荡盘升 [1] - 银行和创新药板块短期涨幅较大可能出现震荡 TMT及科技成长板块调整充分有望超跌反弹 [1] 热点板块展望 - 7月行情仍以事件驱动为主 板块将呈现高低切换特征 [2] - 大消费方向关注乳制品/IP消费/休闲旅游/医美等景气板块 政策对冲预期为2025年重点 [2] - 机器人产业链国产化趋势明确 人形/四足/功能型机器人将带动传感器/控制器/灵巧手等环节机会 [2] - 半导体设备/晶圆制造/材料/IC设计等国产化主线持续 [2] - 军工板块订单回升预期增强 地面装备/航空装备/军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] - 创新药经历4年调整后迎拐点 2024Q3起连续三季净利润正增长 2025年基本面改善可期 [2] - AI领域获新催化剂 MiniMax-M1模型性能比肩主流开源模型 Deepseek版本更新临近或引发密集催化 [2] 盘面表现 - 上证指数结束一个月横盘震荡 成交量温和放大 4700只个股普涨 [3] - 电力设备/非银金融/商贸零售/汽车/机械设备领涨 仅石油石化和煤炭板块受油价拖累下跌 [3]

盘面回顾：全天窄幅震荡，领涨板块创新药和银行均出现调整。周二 A 股的明显变化，是此前领 涨市场的创新药和银行板块出现明显调整，在连续上涨后遇阻回落。取而代之的是煤炭、公用事业、石 油石化等高股息红利方向领涨，防御型品种内部实现高低切换。大盘全天窄幅震荡，沪指收盘依然站在 20 日均线之上，交易量相比周一小幅萎缩。板块表现涨跌互现，上涨个股数量超过 2200 家，市场依然 有着不错的赚钱效应。领涨板块分别是煤炭、公用事业、石油石化、交通运输、商贸零售等，多为前期 滞涨的防御型板块；领跌板块包括医药、美容护理、传媒、纺织服饰、轻工等。 风险提示：关税预期的反复摇摆，关税冲击的后续影响，美联储降息延后，海外经济衰退超预期， 国内经济复苏不及预期，政策执行不及预期等。 东局势紧张并未影响 A 股走势，大盘仍然在犹豫中缓慢前行。本周初中东局势的紧张令市场情绪 较为紧张，但实际影响比较影响，A 股并未受到该事件的影响，继续延续窄幅震荡的格局。近期市场对 于贸易冲突的担忧情绪进一步缓解，市场在震荡中维持缓慢盘升的格局，均线慢慢开始发散。6 月上中 旬贸易谈判和关税事件窗口已经慢慢过去，即将迎来 6 月中下旬的政策窗口期， ...

政策推动智能养老服务机器人发展 - 工信部、民政部联合开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作，试点期为2025—2027年 [3] - 面向居家、社区、机构三类养老服务形态，围绕失能失智照护、情感陪护、健康促进等应用场景开展攻关 [3] - 居家养老服务机器人需完成不少于200户家庭应用验证，社区和机构类需完成不少于20个社区或机构验证 [4] - 鼓励研制智能养老服务机器人标准规范，提升产品适老化、智能化和安全可靠水平 [4] 工业机器人出口数据超预期 - 前5个月我国出口装备制造业产品6.22万亿元，增长9.2%，其中工业机器人增长55.4% [6] - 前4个月工业机器人累计产量22.1万套，同比增长34.1% [6] - 出口工业机器人从2017年19.8亿元增至2024年80.6亿元，7年复合增长率22.2% [6] - 2024年以一般贸易方式出口工业机器人54.4万台，同比猛增2.2倍，占比达95.2% [7] 国产工业机器人市场份额提升 - 2024年国产工业机器人厂商市场份额提升至52.3%，销量同比增长20% [9] - 加工贸易方式出口占比从2018年24.8%降至2024年1.9%，自主品牌竞争力显著提升 [7] 人形机器人未来发展前景 - 预计2040-2045年中国全能型人形机器人整机市场规模达5000亿至1万亿元 [10] - 全球人形机器人市场规模到2050年将增长至7万亿美元，数量达6.5亿台 [10] - 华为、腾讯等巨头与机器人厂商合作，加速人形机器人商业化落地 [10] - 轴承作为核心零部件有望迎来增量需求，国产替代空间大 [10]

思宇年度活动回顾： 首届全球眼科大会 | 首届全球骨科大会 | 首届全球心血管大会 即将召开： 2025年6月12日，首届全球医美科技大会 2025年7月17日，第二届全球医疗科技大会 2025年9月4-5日，第三届全球手术机器人大会 MedRobot 近日， 深圳柳叶刀机器人有限公司（以下简称"柳叶刀机器人"）宣布， 完成数千万元的A+轮融资 。本轮融资由悦湖基金投资，资金将主要用于跨科室国产化手术机器人产业化基地建 设、后续产品研发迭代及全球化商业布局，进一步巩固其在国产手术机器人领域的创新领先地位。 值得一提的是，去年年底 柳叶刀机器人刚完成由中金资本领投的数千万元人民币的A轮融资。 # 业务情况 柳叶刀机器人通过自主研发，实现了手术机器人从算法、工艺以及核心组件的全面国产化。 目前， 柳叶刀机器人产品已在数十家医院得到广泛应用。 除传统头部三甲医院外，客户群体已覆盖基层县市级医院和民营专科医院。手术机器人终端价格大幅下降，使得机器人辅助手术在基层医 院变得触手可及。 作为首批获批美国FDA注册证的中国手术机器人厂商，柳叶刀机器人积极进行海外布局。 公司主要海外客户群体来自南美、东南亚、南亚、东欧等市场 ...

市场表现 - 周四A股结束数周缩量盘整 全天放量反弹 个股和板块表现优异 上涨个股数量超过4400家 [1][3] - 31个一级行业中仅4个下跌（美容护理 银行 食品饮料 石油石化） 领涨板块为计算机 医药生物 电子 国防军工 通信 显示市场风险偏好上升 [3] - 美股期指隔夜明显上涨 29日亚太股市普遍上涨 主因美国国际贸易法院裁定暂停特朗普政府4月2日宣布的加征关税政策 [1] 后市展望 - 关税事件出现超预期变化 美国国际贸易法院5月28日裁定令市场情绪回暖 但后续演进仍存不确定性 包括特朗普当局是否上诉 上诉期间关税执行情况等 [1] - 关税事件后续影响持续好转是确定事实 但好转进程可能快速或波折 [1] 热点板块 - 消费板块（乳制品 IP消费 休闲旅游 医美）受政策对冲预期支撑 为2025年重点方向 [2] - 机器人国产化趋势明确 产品形态从人形向四足/功能型扩展 关注传感器 控制器 灵巧手等细分领域 5-6月关注机器人格斗大赛进展 [2] - 半导体国产化趋势延续 重点关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计 [2] - 军工板块2025年订单回升预期增强 地面装备 航空装备 军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] - 创新药经历4年调整后迎来收获期 2024年三季度起连续三个季度净利润增速为正 2025年或迎基本面拐点 [2]