宏观经济金融展望 - 2026年世界经济预计温和放缓，全球经济增长约2.7%—3.1%，呈现“低速但稳定”特征，中美经贸关系或迎来阶段性缓和，但全球地缘政治风险将进入“高波动期” [1] - 中国将实施更加积极的财政政策，全年财政赤字率有望达到4.0%—4.2%，赤字规模增至6万亿至6.25万亿元，中央对地方转移支付规模有望超过12万亿元，地方专项债发行额度有望达到4.8万亿元以上，全年预计新增政府债务总规模超过13万亿元，广义财政赤字率升至8.8%左右 [1] - 中国将实施适度宽松的货币政策，预计小幅下调存款准备金率0.25—0.5个百分点，下调政策利率0.1—0.3个百分点，可能继续安排5000亿元新型政策性金融工具，信贷余额增速预计维持在6.3%左右，社融存量增速将升至8.6%，M2增速维持在8.4%左右 [1] 经济增长动能与三驾马车 - 预计2026年中国出口增速保持在3%—4%，净出口对全年经济增长贡献率为20%，拉动GDP增长1个百分点 [2] - 制造业投资有望从“筑底回升”转向“加速上行”，基建投资力度明显加大，预计2026年固定资产投资（不含农户）同比增长2.0%，对经济增长贡献率回升至25%，拉动GDP增长1.25个百分点 [2] - 房地产投资对名义GDP的贡献率下降15%左右，拖累GDP增速约0.6个百分点，两项拖累程度较2025年大致减少一半 [2] - 预计2026年社会消费品零售总额同比增长4%左右，较2025年提升0.3个百分点，消费对全年经济增长贡献率有望保持至55%左右，较2025年增长3个百分点，拉动GDP增长2.75个百分点 [2] - 为实现“量的合理增长”，2026年经济增长目标很可能继续定在5%左右，经济增长动能构成将比2025年更为均衡 [2] 政策建议 - 建议加大服务消费的财政和信贷支持力度，探索实施“外资产业链赋能计划”，更好发挥经济大省“挑大梁”的作用 [3] - 建议多维度激励民营企业深度参与科技创新，在供需两端同步入手持续加大房地产市场调控力度，重视并积极解决地方财政困难 [3] - 建议做好股票市场风险预警与防控工作，推动人民币适度升值以支持产业结构调整和金融开放 [3]

文章核心观点 - 未来扩大服务消费的关键在于深化改革、破除壁垒、鼓励竞争与创新，以增加优质服务供给，而非简单刺激消费 [1] - 中国拥有超大规模市场优势，包括14亿多人口和超4亿中等收入群体 [1] - 当前消费结构已升级，但传统服务供给体系导致供需错配，抑制了消费潜力释放 [1] - 优质服务供给不足是当前扩大服务消费的主要卡点，阻碍了潜在消费意愿转化为实际行为 [1] 消费结构与模式转型 - 中国消费结构已从“生存型”转向“健康型”、“享受型”，从“有没有”转向“好不好”、“精不精”、“值不值” [1] - 需从数字化、个性化、精细化、品牌化四个维度构建新型消费模式 [2] - 市场需要提供让人“动心”、“开心”、“顺心”、“放心”的服务产品，以充分激发巨大的服务消费潜力 [2] 经济增长动力展望 - 未来5年，消费对GDP增长的贡献率预计将超过60%，成为经济增长最可靠的保障和“主引擎” [3] - 投资将继续作为拉动经济增长的重要力量，但其内涵和功能将变化，成为推动长期高质量发展的抓手，而非短期刺激的“万能药” [3] - 出口对经济增长的贡献率可能会有阶段性波动，但其作为“稳定器”的重要性并未降低，中国齐全的工业体系是出口的有力支撑 [3] - 未来5年，“三驾马车”中，消费是“压舱石”和“主引擎”，投资是“孵化器”和“助推器”，出口是“稳定器” [2]

粤苏两省经济总量差距缩小 - 2025年一季度广东省GDP为33525.51亿元，江苏省为33088.6亿元，两者相差436.91亿元，差距较2024年一季度的490.26亿元缩小了53.35亿元 [3][4] - 2024年全年，粤苏两省GDP差距为4625.81亿元，约相当于连云港市2024年的经济体量 [4] - 广东自1989年GDP总量超越江苏后，已连续36年位居全国第一，两省GDP差距最小为1989年的59.5亿元，最大为2019年的9330.1亿元 [4] 江苏经济增长动力分析 - 2025年一季度江苏省GDP实际增速为5.9%，比广东省的4.1%快1.5个百分点；名义增速江苏为6.67%，广东为6.39% [6] - 固定资产投资方面，江苏省同比增长0.4%，而广东省同比下降6.2%，其中广东省房地产开发投资下降15.2%是主要拖累，但汽车制造业投资增长41.0%是亮点；江苏省制造业投资增长6.1%，基础设施投资增长8.3% [7] - 社会消费品零售总额方面，江苏省同比增长5.6%，商品零售和餐饮收入分别增长5.5%和6.7%；广东省同比增长2.5%，商品零售和餐饮收入分别增长2.6%和1.9% [7] - 外贸方面，江苏省进出口总额增长5%，其中出口增长9.6%；广东省进出口总额增长4.2%，其中出口增长1.4% [7] - 产业方面，江苏省第二产业增加值增长5.8%，规模以上工业增加值增长8.2%；广东省第二产业增加值增长3.7%，规模以上工业增加值增长3.9% [8] 广东经济综合优势评估 - 2024年广东省多项经济指标显著领先江苏省：货物进出口总额9.11万亿元，是江苏省5.62万亿元的1.62倍；金融机构本外币存款余额36.6万亿元，是江苏省25.47万亿元的1.44倍；地方一般公共预算收入13533.27亿元，是江苏省10038.2亿元的1.35倍 [11] - 在创新和资本市场方面，2024年广东省发明专利授权量16.88万件，PCT国际专利申请量2.34万件，境内上市公司875家，总市值14.04万亿元，分别是江苏省的1.24倍、3.63倍、1.26倍和2.16倍 [11] - 人口优势显著，2024年末广东省常住人口12780万人，比上年末增加74万人，连续18年蝉联中国人口第一大省，且连续5年成为全国唯一出生人口超100万的省份；江苏省常住人口8526万人，与上年末持平 [11][12] 两省经济发展模式差异 - 广东省经济发展呈“极点带动”模式，珠三角9市对全省GDP贡献超八成，但省内约三分之一地市人均GDP不足5万元，区域发展不平衡 [13] - 江苏省经济发展呈“均衡梯度”模式，拥有5个万亿GDP城市，6个GDP在5000亿至1万亿之间的城市，省内13个设区市发展水平更为平衡 [13]