宏观经济与市场预期 - 若美国通胀数据符合或低于预期 可能强化市场对2025-2026年更深度政策宽松的预期 [1] - 上述预期可能再度对收益率和美元构成下行压力 [1]

美元前景与全球资产配置 - MFS投资分析指出美元面临显著且持久的下行压力 受美国经济增长前景疲软 政策不确定性加剧及与其他主要经济体利差收窄共同影响 [1] - 高盛策略师表示由于美国经济和市场表现趋弱不再支撑其高估值 美元在未来几个月势将进一步走弱 尽管其全球主导地位不会很快被取代但优势将缓慢减弱 [4] - 随着美元承压 非美国股票 欧洲固定收益以及新兴市场债务等海外资产类别有望成为主要受益者 为投资者提供分散风险与捕捉回报的重要机会 [1] 日本市场动态 - 瑞穗证券分析师指出小泉进次郎胜选概率上升可能导致此前盛行的押注股市上涨 日元贬值 日债收益率陡升的高市交易被迅速平仓 [2] - 摩根大通警告称外国投资者可能提高对日本股票投资的外汇对冲比率 成为被忽视的日元利空因素 目前外资买入日股的对冲比率仅10-20%处于低位 [3] - 摩根大通估算对冲比率每正常化上升1%或引发约3万亿日元的美元买盘 [3] 亚洲主要经济体货币政策与增长 - 凯投宏观经济学家预计印度央行将在10月1日货币政策会议上下调回购利率25个基点至5.25% 并将在2025年底前进一步降息25个基点使利率降至5.00% [1][2] - 凯投宏观将印度2026年GDP增长预期从此前的7%大幅下调至6.5% 主因美国关税政策对印度出口造成显著压力 [2] - 巴克莱银行经济学家指出泰国经济在2025年上半年录得3.0%强劲增长 但预计2025年下半年及2026年将面临显著阻力 增长放缓归因于出口前景疲软 国内政治不确定性上升及旅游业复苏乏力 [3] 欧洲市场与通胀 - J Safra Sarasin银行经济学家表示瑞士通胀正温和回升 瑞士央行没有理由急于行动 市场普遍认为央行将选择保留政策空间 [1][2] - 高盛策略师指出欧洲财政政策转向支持增长为欧元升值提供了支撑 [4] 美国国债市场 - 花旗策略师表示美联储9月近乎一致的降息决定在一定程度上减轻了市场对央行独立性的疑虑 因此决定退出做空30年期美债相对5年期美债的交易并建议客户获利了结 [4] - 花旗该交易于5月以40个基点价差启动 8月在72个基点时加码 旨在押注特朗普政府的财政扩张政策将推高长期债务供应及政治干预担忧 [4]

关税成本影响分析 - 关税成本主要由美国人承担而非外国出口商 除个别情况外外国销售价格未出现下降趋势 [1] - 美国进口商成为关税成本主要承担方 消费者层面通胀压力仍受控 [1] - 成本内化机制对美元构成利空因素 加剧美元下行压力 [1] 美元汇率走势判断 - 德意志银行分析师明确将关税成本分配问题列为美元贬值驱动因素之一 [1]