周一（11月3日）纽约尾盘，欧元兑美元跌0.17%、报1.1522，英镑兑美元跌0.08%、报1.3142；美元兑 瑞郎涨0.41%、报0.8079，北京时间16:00欧股开盘之前开启一波持续上涨的行情、22:31刷新日高至 0.8092。商品货币对中，澳元兑美元跌0.13%，纽元兑美元跌0.26%，美元兑加元涨0.30%。瑞典克朗兑 美元涨0.09%，挪威克朗兑美元跌0.03%，丹麦克朗兑美元跌0.11%。波兰兹罗提兑美元跌0.12%，匈牙 利福林兑美元涨0.06%。 ...

钛媒体App 10月29日消息，德国商业银行分析师Michael Pfister在一份报告中表示，如果今晚加拿大央 行决定维持利率不变，加元可能在短期内上涨。LSEG的数据显示，市场预期美联储再次降息25个基点 的可能性为80%。Pfister表示："说实话，我们并不像市场那样确定，加拿大通胀最近超过预期，劳动力 市场波动，美国关税也存在不确定性。可能更适合在12月再次降息。"（广角观察） ...

避险需求减弱叠加部分多头获利了结，使黄金价格自高位回落。路透数据显示，现货黄金周一一度下探 至4072美元附近，较上周高位回撤近1.2%。尽管长期支撑因素（如央行购金与低利率预期）仍在，但 短线走势更多受风险情绪与美元强弱主导。若美联储语气偏鹰，金价可能继续测试4050美元支撑位。 多家媒体与官方消息显示，美方与中方已就贸易框架达成初步共识，其中涉及稀土出口管制暂缓等议 题。该进展为两国领导人会晤提供了更为稳定的谈判基础，市场预期部分关税和限制措施有望缓解。消 息公布后，风险资产率先反应，股市与原油等周期品同步上涨。 美国9月CPI数据显示，整体物价同比上涨3.0%，环比上升0.3%；核心CPI同比与环比分别为3.0%和 0.2%，继续呈现放缓趋势。温和的通胀数据增强了市场对美联储在10月会议上采取宽松行动的预期。 投资者普遍认为，美联储或将提前开启降息周期，为风险资产提供支撑。 在贸易缓和与通胀放缓的双重背景下，市场重心正转向央行动向。本周美联储及多国央行的政策会议将 决定美元与全球资产的方向。若鲍威尔在会后讲话中暗示更快的宽松路径，美元或延续回落，反之则可 能触发风险资产调整。 受贸易乐观与降息预期共同推 ...

美国通胀与货币政策预期 - 美国9月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨3%，均低于市场预期，显示通胀压力明显减轻 [1] - 市场预计美联储10月降息25个基点的概率接近100%，对12月再次降息的概率接近98.5% [1] - 通胀数据公布后，市场对美联储启动降息周期的预期升温 [1] 外汇市场动态 - 美元指数在CPI数据公布后出现整理迹象，波动区间有限 [1] - 美元兑日元一度升至150.61的两个月高点，因市场预期日本新首相政策将延续宽松 [1] - 澳元、加元等商品货币兑日元同步上涨，利差交易热度升温 [1] 全球股市表现 - 美股三大指数强势上扬，纳指盘中创下历史新高，涨幅超过1% [2] - 日经225指数本周一度暴涨逾1600点，突破49000点整数关口，受新首相预期推动 [2] - 中国A股主要股指普遍回升，中美同意重启经贸磋商的消息缓解市场担忧 [2] 大宗商品与贸易活动 - 现货黄金价格一度升至每盎司4320美元，单日涨幅逾2%，受降息预期和地缘风险支撑 [2] - 波罗的海干散货指数回升至2069点，涨幅逾1%，显示部分贸易活动回暖 [2] - 原油维持震荡格局，中东局势紧张提供支撑，但供应宽松预期压制油价上行空间 [2] 行业板块与市场题材 - 中国A股市场中，煤炭板块周涨幅接近5%，CPO和培育钻石等题材表现突出 [2] 未来市场关注点 - 美联储、欧洲央行与日本央行将同日公布利率决议，鲍威尔的表态是关键信号 [3] - 中美经贸磋商进展备受关注，其结果将影响市场风险偏好 [3] - 美国非农就业和全球主要经济体制造业PMI将成为衡量经济温度的重要指标 [3]

巴拉萨-萨缪尔森效应理论框架 - 该效应描述了劳动生产率较低的“落后”经济体在赶超“发达”经济体的过程中，其实际有效汇率会持续升值 [1][3] - 理论核心是将生产部门分为可贸易品和不可贸易品，一国内部两部门工资趋于一致，而可贸易品价格由国际贸易决定，导致“落后”经济体实际汇率水平偏低 [3] - 在赶超过程中，“落后”经济体可贸易品部门劳动生产率快速增长，带动工资水平向“发达”经济体靠拢，进而推动实际汇率升值 [4] 基于劳动生产率的汇率静态高低估评估 - 使用2024年劳动生产率数据对15个经济体币种进行评估，印尼盾、瑞士法郎和南非兰特高估程度均超过20%，分别为23.4%、22.9%和22.3% [1][6][9] - 美元高估14%，印度卢比高估8.2%，新西兰元高估4.6% [1][6][9] - 韩元、日元和加元低估程度均超过20%，分别为-26.7%、-26.4%和-24.6% [1][6][9] - 欧元低估7.3%，英镑低估7.2%，巴西雷亚尔低估5.5%，而人民币略微高估3.45% [6][9] 历史实证与人民币汇率展望 - 2005年至2015年中国可贸易品部门劳动生产率持续追赶美国，是人民币实际有效汇率单边升值的有力佐证 [4] - 2015年至2019年劳动生产率赶超速率放缓，对应人民币有效汇率高位调整，2020年至2021年再度出现加速赶超和有效汇率升值 [4] - 基于OECD对中美人均GDP的预测，2025年和2026年人民币实际有效汇率的内生动能偏强势 [1][4] 主要货币兑美元双边汇率展望（未来1年） - 美元相对欧元和英镑的内生动能趋向于温和升值，但斜率不陡峭 [2][10] - 美元兑日元、澳元、加元、新西兰元、韩元走弱，预示这些货币相对美元有升值动能 [2][10] - 美中劳动生产率差在2026年第一季度前持续回落，对应人民币升值，之后可能出现反弹使人民币承压 [10] 主要货币兑人民币双边汇率展望（未来1年） - 欧元和英镑相对人民币的内生动能倾向于温和走弱 [2][23] - 日元兑人民币在2025年第四季度承压，但在2026年维持强势；澳元、加元、新西兰元兑人民币在2026年第一季度承压，后三季度有温和反弹动能 [23] - 韩元相对人民币在未来一年有内生反弹动力；瑞士法郎兑人民币有走弱风险；墨西哥比索兑人民币中枢在2025年和2026年逐年回落 [2][24]

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【交易员聚焦美国通胀报告，多货币汇率现波动】美元基本持平，交易员聚焦周五公布、因政府关门推 迟的美国通胀报告。彭博美元指数持平，美国政府关门进入第22天，为史上第二长。交易员为美元进一 步走强做准备，下周美联储会议预计降息25个基点。Spectra Markets总裁建议两周内看涨美元，可做多 美元/日元、做空澳元/美元和欧元/美元。英镑落后十国集团其他货币，英国9月通胀意外稳定，交易员 加码押注英国央行年底前降息。英镑/美元下跌0.1%至1.3356，英国CPI同比涨幅3.8%与上月持平，低于 预期。美元/日元基本持平报151.88，日本出口五个月来首增，首相下令推措施减轻通胀负担。欧元/美 元上涨0.1%至1.1610，美元/加元下跌0.2%至1.3991，加拿大央行下周议息。CIBCCapitalMarkets建议重 新做空美元/加元，目标位1.38。美元/瑞郎下跌0.1%至0.7960，瑞银称瑞士央行可能入市干预削弱瑞 郎。 ...

美元兑日元汇率 - 美元兑日元下跌0.43%至150.41日元，日内交易区间为151.40日元至150.21日元 [1] 欧元及英镑兑日元汇率 - 欧元兑日元下跌0.07% [1] - 英镑兑日元下跌0.17% [1] 主要货币兑美元汇率 - 欧元兑美元上涨0.39% [1] - 英镑兑美元上涨0.25% [1] - 美元兑瑞郎下跌0.49% [1] 商品货币兑美元汇率 - 澳元兑美元下跌0.40% [1] - 纽元兑美元上涨0.03% [1] - 美元兑加元上涨0.06% [1] 东欧货币兑美元汇率 - 波兰兹罗提兑美元上涨0.43% [1] - 匈牙利福林兑美元上涨0.55% [1]

美元指数表现 - 美元指数当日下跌0.56%，收于98.977 [1] 主要货币汇率变动 - 1欧元兑换1.1609美元，高于前一交易日的1.1547美元 [1] - 1英镑兑换1.3346美元，高于前一交易日的1.3281美元 [1] - 1美元兑换151.72日元，低于前一交易日的153.18日元 [1] - 1美元兑换0.8013瑞士法郎，低于前一交易日的0.8074瑞士法郎 [1] - 1美元兑换1.4000加元，低于前一交易日的1.4031加元 [1] - 1美元兑换9.5216瑞典克朗，低于前一交易日的9.5587瑞典克朗 [1]

财政与监管政策 - 美国政府面临部分停摆风险，国会领袖与总统就短期支出法案进行紧急磋商，需在周二联邦资金耗尽前达成协议[1] - 美国总统特朗普威胁对境外制作电影征收100%关税，并对未在美国制造家具的国家实施高额关税[1] - 美国证券交易委员会主席表示将推行最低限度监管，并加速推进取消企业季度收益报告的提案[2] 美联储政策与通胀前景 - 纽约联储主席威廉姆斯指出当前政策具紧缩效应，抑制通胀，但实现2%通胀目标仍有很长的路要走[1] - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆认为政策处于适度紧缩至中性区间，预计通胀将在未来两至三个季度维持高位[1] - 克利夫兰联储主席哈马克反对降息，担忧通胀率可能持续高于目标直至2028年，美联储已连续四年半未能达成2%通胀目标[1] - 美联储理事沃勒呼吁拥抱支付领域新技术，支持在监管框架下发展稳定币，并强调建立消费者保护机制[1] 宏观经济数据 - 美国8月成屋签约销售指数环比大涨4%，达74.7，创五个月新高，远超市场预期[2] - 美国9月达拉斯联储商业活动指数降至-8.7，显示制造业活动进一步萎缩[2] - 日本央行委员称经济数据表明日本在实现2%通胀目标方面取得稳步进展，调整政策利率的必要性更迫切[2] 全球市场表现 - 美国股市上涨，道琼斯工业指数上涨0.15%报46316.07点，标准普尔500指数上涨0.26%报6661.21点，纳斯达克综合指数上涨0.48%报22591.15点[3] - 贵金属价格上涨，COMEX黄金期货上涨1.42%报3862.90美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.97%报47.11美元/盎司[3] - 国际油价下跌，美油主力合约下跌3.86%报63.18美元/桶，布伦特原油主力合约下跌3.51%报66.79美元/桶[3] - 美债收益率全线下跌，10年期美债收益率下跌4.26个基点报4.137%，30年期美债收益率下跌5.09个基点报4.703%[3] 外汇市场动态 - 美元指数下跌0.26%报97.94，主要非美货币对美元多数上涨[4] - CFETS人民币汇率指数报96.97，环比上涨0.61，创4月以来新高[4] - 美国财政部与瑞士财政部及央行发表联合声明，重申不会将汇率作为竞争性目标[2]

美元兑加元始终站在9日指数移动平均线（EMA）上方，该均线当前位于1.3838，这一走势说明短期价 格动能仍偏强。上行方向，美元兑加元已突破8月22日创下的四个月高点1.3924；接下来有望向5月13日 触及的五个月高点1.4016发起冲击。 周五（9月26日）亚盘早盘，美元兑加元最新价报1.3939，涨幅0.03%，开盘价为1.3935。加拿大央行于 上周宣布降息25个基点，与美联储同步进入宽松周期，但其政策节奏更为前置、力度也相对积极，形成 一种与美联储"政策补位"相区别的取向。 从汇率传导机制来看，加拿大央行较早启动降息，通常会导致加元承受下行压力。由于加元在美元指数 货币篮子中占有一定权重，加元走弱客观上会为美元指数的反弹提供额外支撑。这一现象也印证了在当 前阶段，美联储采取"追赶式宽松"的背景下，美元相对于其他已开启宽松周期的主要货币仍具备比较优 势。然而，从更长期的利率周期视角分析，由于加拿大央行提前进入降息通道，其后续政策空间已相对 收窄。随着美联储在未来逐步转向降息，而加拿大本国利率周期逐步进入中后段，美加两国之间的利差 预计将逐步收窄。这一趋势一旦形成，有望在远期对加元汇率构成基本面支撑，并 ...