12月24日，美元兑加元汇率报1.3676，延续近期窄幅震荡格局。当前汇价走势的核心逻辑聚焦于美加两 国央行政策分化，叠加国际油价波动、经济基本面差异及地缘风险等多重因素，市场多空博弈加剧，短 期震荡态势难改。 展望后续，美元兑加元的走势将继续取决于多重因素的博弈。投资者需重点关注加拿大央行加息前瞻指 引、核心通胀数据，美联储官员讲话及美国通胀、GDP数据以判断政策路径调整；同时，OPEC+产量 政策、国际油价走势及美加贸易谈判进展(包括钢铝关税及美墨加协议审查)也将成为关键变量。中长期 来看，美加政策分化的持续性、油价复苏态势及加拿大经济复苏进程将决定汇价大方向，全球经济不确 定性下，汇价波动或进一步加剧，投资者需警惕政策与市场情绪共振带来的风险。 美加央行政策走向的鲜明反差，成为主导汇价波动的核心推手。加拿大央行在年内完成四次累计100个 基点的降息后，于12月10日连续第二次维持隔夜利率在2.25%不变，行长明确表态当前利率水平"大致 合适"，中性偏鹰的政策取向引发市场对其2026年启动加息的预期。支撑这一政策立场的是加拿大经济 的显著韧性：三季度GDP年化增长2.6%扭转此前萎缩态势，11月新增就业超 ...

此外，期权市场的定价也愈发悲观。在期权交易领域，风险逆转价差是体现市场仓位布局与情绪走向的关键指标，而当前这一指标显示，期权交易员对美元 未来三个月的看跌程度已攀升至阶段性的新高点。 市场普遍预期美联储货币政策将与其他主要央行的政策走向进一步分化，这一预期与季节性因素相互叠加，使得本月美元持续承受下行压力。在此背景下， 加元强势上扬，攀升至自8月以来的高位;澳元亦表现亮眼，触及三个月以来的高点;瑞典克朗更是涨势强劲，升至2022年2月以来的最强水平。 智通财经APP观察到，美元即将创下八年来最差的年度表现。期权市场的动态透露，交易员们已在未雨绸缪，为2025年最后几个交易日美元的进一步下跌提 前布局。周二，彭博美元现货指数下跌0.3%，一路下探至10月3日以来的最低点。回顾全年，该指数累计跌幅已达8.2%，极有可能创下自2017年以来的最大 年度跌幅纪录。当下，美元只需再小幅走低，便将刷新至少20年来的最差年度表现。 从存管信托与结算公司(DTCC)所披露的数据来看，在近几个交易日里，欧元和澳元成为了市场表达美元看跌观点的主要载体。 Swissquote 高级分析师伊佩克·奥兹卡德斯卡亚在周二发布的报告中写道 ...

美元指数表现 - 12月19日，衡量美元对六种主要货币的美元指数上涨0.06%，汇市尾市收于98.425 [1][3] 主要货币汇率变动 - 截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1725美元，低于前一日的1.1745美元 [1][3] - 1英镑兑换1.3386美元，高于前一日的1.3378美元 [1][3] - 1美元兑换155.52日元，低于前一日的155.63日元 [1][3] - 1美元兑换0.7940瑞士法郎，低于前一日的0.7953瑞士法郎 [1][3] - 1美元兑换1.3781加元，低于前一日的1.3789加元 [1][3] - 1美元兑换9.2846瑞典克朗，低于前一日的9.2984瑞典克朗 [1][3]

另外，由里士满联储、亚特兰大联储与杜克大学福库商学院联合开展的最新调查显示，受访CFO平均预 计2026年物价将上涨4.2%。与此同时，企业对自身发展及美国整体经济的信心在第四季度双双下滑。 尽管与今年早些时候创纪录的水平相比，企业对贸易风险的恐慌情绪略有缓解，但关税问题仍被财务主 管们视为这必须面对的首要风险。调查数据表明，在关税压力与成本上升的驱动下，通胀压力可能比央 行政策制定者预期的更为顽固和持久。 这也意味着，当前已高出美联储目标近1个百分点的通胀水平， 可能难以在短期内像美联储官员预测的那样顺利放缓，市场需警惕高通胀环境在2026年的延续风险。 今日需要关注的数据有，美国11月CPI年率未季调、美国截至12月13日当周初请失业金人数和美国12月 费城联储制造业指数。此外，英国央行和欧洲央行晚间将公布利率决议需要重点关注。 黄金/美元 黄金昨日震荡上行，刷新2日高位，现汇价交投于4336附近。除美联储决议不及预期鹰派影响发酵持续 对汇价构成支撑外，地缘紧张局势重燃激发市场的避险情绪也是支撑避险黄金走高的重要因素。不过， 美元指数反弹收涨限制了黄金的上升空间。今日关注4380附近的压力情况，下方支撑在 ...

周四(12月18日)回溯12月17日市场动态，时值年末交易窗口，市场资金一方面忙于消化滞后发布的美国 劳动力市场数据，另一方面则围绕即将公布的美国消费者物价指数进行仓位再平衡。在此背景下，美元 兑加元汇率从1.3745一线的阶段低位展开反弹，欧洲交易时段回升至1.3780上方交投。 本轮美元兑加元的波动核心，始终锚定在美联储降息路径再定价与加拿大央行利率维持意愿的相对博弈 之上。美国劳动力市场数据呈现明显的疲软特征：10月净就业人数减少约10.5万人，11月就业人数虽回 升约6.4万人，却远不及市场对"强劲修复"的预期；失业率攀升至4.6%的四年高位，同时薪资同比增速 放缓至3.5%。单从数据本身判断，这类表现通常会推动市场强化鸽派利率预期，认为美联储具备更大 的政策放松空间。但汇率定价的关键逻辑在于，其不仅交易数据本身，更交易"数据相对预期的增 量"与"预期是否已被价格消化"——当市场此前已为美国经济数据偏弱的前景预留了降息想象空间，那 么新增疲软数据对美元的压制力度就会边际递减，甚至催生"先跌后稳、再回补"的典型行情节奏。 正是基于这一逻辑，美元在短暂走弱后重新企稳转强。当前市场对美联储1月启动降息的预期 ...

美元兑加元汇率表现 - 2025年12月16日亚盘时段，美元兑加元交投于1.3771一线，较前一交易日收盘价微涨0.0001，涨幅0.0436% [1] - 当日汇价开盘1.3770，盘中最高上探至1.3781，最低触及1.3764，波动幅度温和，呈现窄幅震荡态势 [1] - 市场在等待美国核心PCE数据落地，同时消化加拿大央行最新政策表态，交投情绪趋于谨慎 [1] 货币政策分化 - 加拿大央行在2025年12月11日的议息会议上如期维持2.25%基准利率不变 [1] - 加拿大央行行长麦克勒姆表示当前政策利率处于合适水平，未给出明确政策转向时间表 [1] - 美联储在12月完成年内第三次降息，但会议出现3票反对，政策分歧加剧 [1] - 美联储主席鲍威尔未释放2026年明确降息指引，市场对其明年降息预期有所降温，一定程度上支撑美元兑加元走势 [1] 加拿大经济基本面 - 加拿大第三季度年化GDP增长达2.6%，远超市场预期 [2] - 加拿大11月新增就业岗位约5.3万个，失业率降至6.5% [2] - 美国对钢铁、铝、汽车和木材的高额关税对相关行业造成严重打击，企业投资意愿趋谨慎，四季度GDP增速大概率偏弱 [2] - 加拿大10月CPI已回落至2.2%接近央行2%目标，但核心通胀指标连续数月徘徊在3%区间上限，存在波动上行风险 [2] 商品价格与贸易因素 - 作为典型的能源出口型货币，加元走势深度绑定原油价格，当前油价疲软态势对其形成明显压制 [2] - 市场预期明年全球石油市场将出现明显供应过剩，一方面需求增长持续疲软，另一方面OPEC+自2025年4月以来逐步提高产量目标，非OPEC国家产量也不断上升 [2] - 美国贸易政策不确定性持续发酵，尤其是即将到来的美墨加协议审查，给加拿大企业带来显著压力，成为制约加元走强的重要因素 [2] 技术分析与后市展望 - 美元兑加元短期处于1.3764-1.3781窄幅震荡区间，日线级别指标呈现中性特征，MACD指标动能减弱 [3] - 关键阻力位聚焦1.3781当日高点及1.3800心理关口，下方核心支撑则集中在1.3764当日低点及1.3750一线 [3] - 后市走势将高度依赖四大核心变量：美国核心PCE数据表现、加拿大央行政策动向、原油价格走势、美加贸易谈判进展 [3] - 机构观点显示，中金预测2026年美元兑加元中枢在1.35-1.38区间，短期内需重点关注1.3750-1.3800区间突破情况 [3]

外汇市场主要货币对周度表现 - 欧元兑美元本周累计上涨0.86%，报1.1742，在美联储宣布降息后持续走高 [1] - 英镑兑美元本周累计上涨0.31%，报1.3370 [1] - 美元兑瑞郎本周累计下跌1.10%，报0.7959 [1] 商品货币对周度表现 - 澳元兑美元本周累计上涨0.18% [1] - 纽元兑美元本周累计上涨0.47% [1] - 美元兑加元本周累计下跌0.36% [1] 北欧货币兑美元周度表现 - 瑞典克朗兑美元本周累计上涨1.39% [2] - 挪威克朗兑美元本周累计下跌0.24% [2] - 丹麦克朗兑美元本周累计上涨0.84% [2] 中东欧货币兑美元周度表现 - 波兰兹罗提兑美元本周累计上涨0.94% [3] - 匈牙利福林兑美元本周累计下跌0.23% [3]

美元兑加元汇率走势分析 - 12月12日亚市盘中，美元兑加元交投于1.3772附近，日内微涨0.0218%，盘中最高触及1.3779，最低下探1.3764，延续近期弱势格局 [1] - 汇价承压核心逻辑在于加拿大央行与美联储的政策立场分化，叠加加拿大经济韧性及油价反弹的支撑 [1] 加拿大央行政策与经济基本面 - 加拿大央行于12月10日维持2.25%的政策利率不变，行长明确表示降息周期已结束，鹰派立场与市场预期偏离 [1] - 加拿大第三季度GDP增长2.6%，远超市场预期，11月失业率降至6.5%，近三个月就业稳步增长 [1] - 加拿大10月CPI通胀率为2.2%，核心通胀维持在2.5%至3%的区间内，通胀压力整体可控 [2] - 尽管面临贸易压力，加拿大经济整体展现较强韧性，2022-2024年经济基本面评估较此前更为健康 [2] 美联储政策与美元表现 - 美联储于12月11日完成年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，会议出现三张反对票 [2] - 美联储主席关于美国劳动力市场存在下行风险的表态，增强了市场对未来进一步宽松的预期 [2] - 美联储宣布重启短期国债购买，美元指数跌幅扩大下破99关口，削弱了美元吸引力 [2] 技术面分析 - 美元兑加元日线级别维持弱势震荡，K线持续运行于五日均线下方 [3] - MACD保持死叉状态，空头能量柱持续扩大，RSI指标徘徊在中性偏弱区域 [3] - 短期支撑位关注1.3740及1.3680，若跌破将打开向1.3600延伸的下行空间，上方阻力位集中在1.3830和1.3890 [3] 后续市场焦点 - 市场焦点集中于加央行与美联储官员的讲话，可能引发汇价大幅波动 [3] - 美加贸易相关数据及关税政策动向是潜在风险点，特朗普政府威胁对加拿大化肥等农产品加征新关税 [2][3] - 国际油价走势将直接影响加元供需格局，因加元与能源价格高度相关 [3] - 美国与加拿大即将公布的贸易差额数据，有望在北美时段引发汇价短线行情 [3]

核心观点 - 2025年12月“超级央行周”后，美联储与加拿大央行的货币政策出现显著分化，成为驱动美元兑加元汇率波动的核心因素[1] - 加拿大央行维持利率不变并展现鹰派倾向，而美联储年内第三次降息，政策差异推动加元兑美元升至9月下旬以来新高，压制美元兑加元走势[1] - 除货币政策外，国际油价低迷、加拿大经济内部分化以及美加贸易政策的不确定性，共同加剧了汇率的短期波动[1][2] 央行政策与市场反应 - 加拿大央行于12月10日维持隔夜利率在2.25%不变，符合市场预期，行长暗示降息周期终结，展现鹰派政策取向[1] - 美联储于12月11日实施年内第三次降息，将利率下调25个基点至3.6%，为近三年最低水平，并暗示短期或维稳，但市场预期2026年将继续降息[1] - 美联储主席鲍威尔提及美国劳动力市场下行风险，加剧了市场对美国经济放缓的担忧，削弱了美元吸引力[1] - 美加货币政策分化直接推动加元兑美元汇率升至9月下旬以来的新高[1] 加拿大经济基本面 - 加拿大劳动力市场表现强劲，11月新增就业5.3万人，远超预期，失业率降至6.5%[1] - 加拿大三季度GDP年化增长率为2.6%，扭转了前值萎缩的局面，其中住宅建筑增长6.7%[1] - 尽管家庭消费连续两个季度收缩构成隐忧，但整体经济韧性坚定了加拿大央行维持利率稳定的决心[1] 商品价格与贸易影响 - 作为商品货币，加元与油价高度相关，2025年油价累计下跌15.2%，布伦特原油价格曾跌破70美元/桶，拖累加拿大原油出口收入，削弱加元支撑[2] - 加拿大原油主要销往美国，使其容易受到美国能源需求及贸易政策扰动，尤其是《美墨加协议》的审查带来了额外不确定性[2] - 美国对加拿大钢铁、铝等产品征收的高额关税冲击了相关行业，贸易政策不确定性抑制了加拿大企业的投资意愿[2] - 加拿大央行也承认经济前景的不确定性较高，将根据形势调整政策[2] 技术分析与机构预测 - 技术面显示，美元兑加元呈震荡特征，自10月触底1.3780后形成的上行通道动能衰减，目前在1.3800关口弱势震荡[2] - 日线图显示，K线位于五日均线之下，MACD形成死叉且空头能量柱扩大，RSI指标中性偏弱但未进入超卖区，显示汇率仍有下探空间[2] - 机构预测，美元兑加元短期核心波动区间为1.3740-1.3830，阻力位在1.3890，支撑位在1.3740和1.3680，若跌破可能下探1.3600[2] 后续关注因素与长期展望 - 后续需重点关注美加贸易差额、加拿大核心通胀数据以及油价走势，这些因素将与政策预期共同主导汇价[2] - 长期来看，美元兑加元汇率走势取决于三大要素：美加政策分化的持续性、油价复苏态势以及加拿大经济复苏的进程[2] - 在全球经济不确定性较高的背景下，美元兑加元的波动性或加剧[2]

外汇市场主要货币对表现 - 美元兑日元在纽约尾盘下跌0.25%至155.63日元，日内走势震荡，最高触及156.16日元，最低跌至154.95日元 [1] - 欧元兑美元上涨0.39%，英镑兑美元微涨0.03% [1] - 美元兑瑞郎显著下跌0.63% [1] 商品货币对表现 - 澳元兑美元下跌0.20%，纽元兑美元下跌0.17% [1] - 美元兑加元下跌0.10% [1] 北欧及中东欧货币表现 - 瑞典克朗兑美元上涨0.12%，挪威克朗兑美元上涨0.13% [1] - 丹麦克朗兑美元上涨0.38% [1] - 波兰兹罗提兑美元上涨0.37%，匈牙利福林兑美元上涨0.28% [1]