报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 隔夜贵金属震荡回落，中期偏强趋势未改但短期波动加剧，建议保持观望 [1] - 本周鲍威尔指出政策利率略带限制性，强调政策根据数据和经济前景灵活调整，美联储多位官员对后续降息存在分歧 [1] - 需关注今晚美国周度初请失业金人数、周五的PCE通胀数据以及美国政府停摆的解决进展 [1] 其他重要信息 - 美国财长认为美联储利率过高太久，将进入宽松周期，鲍威尔应发出100至150个基点降息信号；FOMC今年票委古尔斯比警告不要一系列降息，戴利认为或应进一步降息 [2] - 截至9月19日，全球黄金ETF持仓量三年来最快增长，总持金量3779.4吨创2022年8月以来最高，今年一季度、二季度净流入量远超去年同期，为金价上涨注入动力 [2] - 截至9月19日，美国的SPDR Gold Shares年内黄金需求量增长122.1吨，累计持仓量约994.4吨；中国的华安易富黄金ETF流入量居前列，年内需求量增长28.2吨，累计持仓量约74.7吨 [2]

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月15 - 19日全球与国内大类资产表现各异，后市关注宏观数据】9月15日 - 9月19日当周，美国9月议 息会议降息25个基点，中美在西班牙举行经贸会谈，美元指数周度震荡运行。 此期间，全球股市上 涨，债市和商品回落，以美元计价，资产表现为股＞债＞商品。 同一时期，中国8月规模以上工业增加 值及社会消费品零售总额同比增速不及预期，1 - 8月城镇固定资产投资同比增速0.5%，全国房地产开发 投资同比降幅12.9%。 国内股市分化，债市和商品震荡运行，资产表现为债＞商品＞股。 综合来看， 美联储议息会议后，短期市场进入休整期，后市需关注国内外宏观数据表现。 此外，需警惕美国通胀 数据改善不及预期的风险。 ...

贵金属日报 2025-09-15 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 贵金属 沪金涨 0.39 %，报 834.00 元/克，沪银涨 1.22 %，报 10051.00 元/千克；COMEX 金跌 0.25 %， 报 3677.00 美元/盎司，COMEX 银跌 0.47 %，报 42.63 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.06%，美元指数报 97.65 ； 市场展望： 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 87 92 97 102 107 112 1400 1900 2400 2900 3400 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 2024-12 2025-03 2025-06 2025-09 期货收盘价(活跃合 ...

在纽周二约汇市，美元指数回吐了亚欧时段的全部涨幅，收盘下跌0.3%至97.52。这种趋弱态势主要源 于美国通胀数据虽微热但未超预期，以及初请失业金人数大增带来的鸽派情绪。 CPI数据并未真正改变美联储利率走向，市场更关注就业疲软，这让美元承压。美元走弱的直接受益者 便是黄金，因为以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者而言变得更具吸引力。这在一定程度上解释 了金价为何能在通胀数据公布后迅速收窄跌幅。 【最新黄金期货行情解析】 今日周五（9月12日）亚盘时段，黄金期货目前交投于833.56附近，截至发稿，黄金期货暂报833.24元/ 克，跌幅0.02%，最高触及833.60元/克，最低下探826.64元/克。目前来看，黄金期货短线偏向震荡走 势。 打开APP，查看更多高清行情>> 【要闻速递】 美元汇率的波动往往与黄金价格呈负相关，而本次经济数据发布后，美元的回落进一步为金价提供了外 部助力。 今日沪金期货需重点关注的关键阻力位区间为840元/克至860元/克，而重要支撑位区间则位于799元/克 至850元/克。 ...

美国通胀数据表现 - 8月CPI环比上涨0.4% 为前月两倍 同比通胀率2.9% 较上月提高0.2个百分点 创1月以来新高 [3] - 核心CPI环比上涨0.3% 同比上涨3.1% 均符合预期 美联储更看重该指标衡量长期趋势 其通胀目标为2% [3] - 居住成本环比上涨0.4% 贡献最大 食品价格上涨0.5% 能源上涨0.7% 其中汽油上涨1.9% [5] 就业市场数据 - 初请失业救济人数意外增至26.3万人 高于市场预期的23.5万人 较前一周增加2.7万人 [4] - 劳动力市场走弱的新迹象支持美联储降息 疲弱就业市场意味着未来需求方面价格压力减弱 [8] 美联储政策预期 - 9月会议降息25个基点概率为89.1% 降息50个基点概率为10.9% [8] - 10月累计降息50个基点概率为84.4% 累计降息75个基点概率为11.3% [8] - 交易员几乎计入约三次各25个基点的降息 考虑到劳动力市场疲软和通胀数据低迷 [7] 市场即时反应 - 美股三大股指期货一度跳水但随后重拾涨势 [9] - 10年期美债收益率持平在4.02% 2年期收益率下跌至3.505% [11] - 美元指数跳水 [13] - 现货黄金价格短线拉升 [15]

市场事件分析 - 美国8月CPI数据将于北京时间9月11日20:30公布 预计同比增幅从2.7%升至2.9% 核心CPI同比增幅预计稳定在3.1% [2] - 生产者通胀数据意外下降 可能预示消费者价格压力存在放缓可能性 [1] - 欧洲央行将于北京时间20:15公布利率决议 预计连续第二次维持利率不变 [2] 货币政策预期 - 市场预计美联储9月会议降息25个基点概率为92% 降息50个基点概率为8% [2] - 若CPI数据高于预期 可能削弱市场对美联储积极放松货币政策的预期 [2] - 若通胀数据意外下行 可能强化美联储今年降息两次以上的预期 [1] 黄金价格表现 - 现货黄金当前交投于3633美元/盎司附近 低于历史高位3675美元/盎司 [1] - 黄金日线图显示上涨动能放缓 出现小阴星K线整理形态 [2] - 4小时图失守中轨支撑 显示单边上涨力度被打破 [4] 技术分析观点 - 黄金短线可能在3640-3645区域面临阻力 下方支撑位于3620-3600区间 [4] - 二次探高在3657美元附近承压回落 显示破高动能不足 [4] - 操作建议以反弹做空为主 回调做多为辅 [4] 交易策略建议 - 空单策略在3640-3645区域分批做空 目标看向3630-3620 [5] - 多单策略在3600-3605区域分批做多 目标看向3610-3620 [5] - 建议仓位控制为十分之二 止损设置8个点 [5]

汇率表现 - 英镑兑美元现报1.3523 较昨日收盘1.3528下跌0.04% [1] - 汇率在1.3400支撑位上方企稳并突破短期均线压制 [1] - 技术指标MACD快慢线形成金叉且动能柱转正 显示多头力量增强 [1] 短期催化剂 - 美国通胀数据将成为英镑兑美元汇率的下一个关键催化剂 [1] - 市场关注英国秋季财政预算案可能释放的政策信号 [1] 货币政策预期 - 英国央行可能于今年12月宣布降息 早于市场普遍预期 [1] - 提前降息将削弱英镑利率优势 对汇率构成下行压力 [1] - 相对利差收窄可能使英镑兑美元面临新的调整风险 [1] 技术走势分析 - 若突破1.3570关口 可能进一步上探1.3620及1.3680阻力位 [1] - 若回落则初步支撑位在1.3500 其次为1.3440 [1] - 整体走势呈现震荡偏强格局 [1]

技术面分析 - 现货黄金价格处于高位区间震荡状态 短期走势呈现多因素交织下的整理状态[1][5] - 日线技术指标显示相对强弱指数（RSI）处于超买区间 表明近期上行趋势可能需要整理以消化高位买盘压力[1] - 下方支撑位在3600美元及3580美元附近 若突破可能测试中期支撑区域3565-3560美元甚至历史低点3510美元[1] - 上方阻力位集中在近期高点3675美元及心理整数关口3700美元 这些水平将对进一步上涨形成考验[1] 宏观影响因素 - 美联储货币政策预期是影响黄金价格的重要因素 近期美国生产者价格指数（PPI）涨幅低于预期强化了市场对未来降息的预期[3] - 若美联储实际降息可能对美元形成压力 间接影响以美元计价的商品价格[3] - 市场正在等待美国8月消费者价格指数（CPI）数据的公布 该数据将为判断通胀走势和货币政策方向提供重要线索[3] - 高于预期的CPI数据可能支撑美元 低于预期则可能减缓美元走强步伐[3] 市场情绪与风险偏好 - 市场对不确定性事件的敏感度会对黄金价格产生影响 在金融市场、经济数据或全球经济环境出现突发变化时投资者通常增加对避险资产的关注[4] - 避险需求会在一定程度上支撑黄金价格 使其在短期内表现出防御性特征[5] - 宏观因素和不确定性事件仍可能带来短期波动 市场风险情绪是观察框架的重要组成部分[5] 短期走势展望 - 黄金目前处于高位震荡阶段 短期可能以整理为主[5] - 高位RSI显示短期内进一步快速上涨的空间有限[5] - 市场正处于等待重要数据与事件的阶段 高位震荡和区间波动可能成为常态[5] - 在等待通胀数据及市场风险事件发展的背景下 市场参与者需关注价格关键支撑与阻力区域而非单一趋势判断[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看强，因美降息临近、权益市场涨势疲软、产业旺季临近，资金避险需求和关注度上升，内外股市震荡给予金价避险溢价，短期上行动能强 [1][3] - 铜短线看强，虽海外经济下行预期利空，但美联储降息预期和国内产业旺季对期价有支撑，且期价增仓上行，上行动能较强 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 |品种|合约|短期|中期|日内|观点参考|核心逻辑概要| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |黄金|2512|上涨|上涨|震荡偏强|短线看强|美降息临近，权益市场涨势疲软，资金避险需求上升 [1]| |黄金|2512|/|上涨|震荡|短线看强|美降息临近，产业旺季临近，资金关注度上升 [1]| |铜|2510|上涨|/|偏强|短线看强|铜价增仓上行 [1]| 主要品种价格行情驱动逻辑 - 商品期货 黄金（AU） - 日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点短线看强 [3] - 核心逻辑为昨日金价高位震荡，纽约金在 3700 美元下方、沪金在 835 元一线震荡，内外股市震荡给予金价避险溢价，自 8 月 22 日后金价上行突破二季度震荡区间高位，短期上行动能强，回落关注 5 日均线支撑，关注今晚美国通胀数据 [3] 铜（CU） - 日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点短线看强 [4] - 核心逻辑为昨日夜盘铜价增仓上行，主力期价站上 8 万关口，宏观上海外经济下行预期利空、美联储降息预期利多，产业上国内产业旺季支撑增强，预计期价偏强运行，技术上期价增仓上行，上行动能强 [4]

换资前言： 9月10日，今天教师节，愿所有成为老师，或被称为老师的人，因在各自的领域不断使他们成长而快 乐！师者，传道，授业，解惑也。何为老师？不是知识的搬运工，而是打破信息壁垒，构建思维逻辑， 唤醒他人探索能力。一句老师，是尊重，更是认可，引领别人成长，也反推自我进步，一个人最大的价 值不是获得多少，而是能帮助多少人，利他才是最大的利己。 9.10黄金操作策略参考： 空单策略： 策略一：黄金早盘3670-3675附近分批做空（买跌）十分之二仓位，止损8个点，目标3660-3650附近， 破位看3640一线；（策略具有时效性，更多实施布局建议在钉钉实盘学员内部公布） 近期有哪些消息面影响黄金原油走势？后市黄金多空该如何研判？ 周三(9月10日)黄金价格徘徊在历史高位附近，因市场预期美联储本月将降息，同时投资者等待美国通 胀数据，以寻找美联储货币政策路径的更多线索。截至发稿，现货黄金上涨0.5%，至3,643.78美元，此 前周二曾创下3,673.95美元的历史新高。黄金在本周初延续涨势，此前上周五公布的又一份疲软非农就 业（NFP）报告继续推高市场对美联储鸽派政策的押注，推动实际利率走低，从而支撑金价上涨。金 ...