核心观点 - 纽约联储研究报告指出，美国政府对华加征的关税成本绝大部分由美国企业和消费者承担，这一结论引发了白宫高级官员的激烈批评，并升级为对美联储独立性的潜在威胁[1] - 围绕关税成本与美联储独立性的争论，本质上是政治力量与经济规律之间的较量，其发展可能影响美国货币政策的独立性与全球资本市场的稳定[5][6] 关于关税成本的研究结论 - 纽约联储报告指出，2025年美国政府加征的关税中，约**90%**的成本由美国企业和消费者承担[1] - 报告数据显示，去年前8个月关税成本传导率高达**94%**，11月虽有所下降仍保持在**86%**[1] - 平均关税税率从**2.6%**飙升至**13%**，其中对中国商品的关税在四五月份曾达到**125%**[1] - 美国国会预算办公室的报告结论类似：关税推高进口价格，美国企业吸收**30%**成本，**70%**通过涨价转嫁给消费者[5] - 基于特朗普第一任期关税数据的研究发现，外国出口商并未降价，**100%**的关税成本转嫁至美国[5] 白宫与相关官员的回应 - 国家经济委员会主任凯文·哈西特严厉批评纽约联储报告，称其“令人尴尬”，是“美联储史上最糟糕的报告”，并建议对撰写者进行纪律处分[1] - 白宫经济顾问委员会代理主席皮埃尔·雅雷德澄清，对具体研究的批评不等于攻击美联储独立性[3] - 哈西特反驳报告的理由是，其未计算关税可能带来的收益，如促使企业回流美国并推高工资[5] 美联储的立场与独立性争议 - 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利指责白宫的批评是试图破坏美联储独立性的举动，并提及司法部调查美联储大楼翻修工程是政治打压[3] - 卡什卡利强调，外界噪音越大，美联储越要坚守使命[3] - 特朗普提名一直批评美联储政策并主张改革的凯文·沃什接任美联储主席，引发民主党人担忧其意图使美联储丧失独立性[5] - 卡什卡利对潜在上司沃什的“缩表”主张提出间接质疑[5] 事件潜在影响与背景 - 争论背后是总统政治意志与经济规律之间的较量[5] - 若美联储失去独立性，货币政策可能服务于选票而非控制通胀和保障就业，进而影响美元走势并引发全球资本市场动荡[6] - 历史类似事件包括：高盛报告指出关税由美国民众承担后，特朗普要求其CEO换经济学家；劳工统计局局长因发布不受欢迎就业数据被解雇[5]

关税成本承担主体 - 纽约联储研究发现，2025年约90%的关税成本由美国企业和消费者承担 [1] 关税对家庭财务影响 - 税务基金会估计，2025年每个美国家庭平均承担的关税成本为1000美元 [1] - 税务基金会估计，2026年每个美国家庭平均承担的关税成本将上升至1300美元 [1]

核心财务表现 - 2025年公司营收达1873亿美元，同比增长1.23%，创历史新高 [1] - 2025年净利润由2024年盈利58.79亿美元转为净亏损81.82亿美元，同比暴跌239.17%，创近5年新低 [1] - 2025年第四季度营收459亿美元，同比下降5% [1] - 2025年第四季度净亏损111亿美元，为自2008年金融危机以来最大季度亏损 [1] 销量与市场地位 - 2025年全球销量同比下降约2%，至439.5万辆 [1] - 2025年销量首次落后于比亚迪，在全球汽车销量排行榜中位列第七 [1] 亏损主要原因分析 - 2025年第四季度计提了约195亿美元的特殊项目费用，其中约55亿美元为现金影响，主要用于大幅缩减电动汽车计划 [1] - 电动汽车和软件部门自成立后累计亏损超100亿美元，2025年亏损额约48亿美元，预计2026年亏损额在40亿至45亿美元 [2] - 美国7500美元电动车税收抵免于2025年9月30日终止，抑制了消费者需求 [2] - 关键铝材供应商诺贝丽斯工厂发生火灾，预计2026年5月至9月才能全面复产，影响F-150系列皮卡生产 [2] - 因火灾需为F-150系列皮卡购买外国制造的铝材，并支付高额关税，导致生产成本高于预期 [2] - 2025年关税成本约为20亿美元，其中包括一笔因政府通知较晚而无法避免的约9亿美元支出 [2] 未来规划与展望 - 公司计划继续削减成本并努力生产具有全球竞争力的车型 [3] - 计划生产更多高利润的SUV和皮卡，预计2026年业绩将表现强劲 [3] - 预计2026年全年调整后息税前利润介于80亿至100亿美元 [3] - 预计2026年调整后的自由现金流为50亿至60亿美元（含资本支出约95亿至105亿美元） [3]

公司财务表现 - 2025年第四季度公司营业收入同比下降5%至459亿美元，净亏损111亿美元[2] - 2025年全年公司营收较上年增长1%至1873亿美元，净亏损82亿美元，这是自2008年以来公司亏损最严重的一年[2][2] - 公司首席财务官表示，2025年关税对公司造成严重冲击[2] 业绩影响因素 - 公司表示，约9亿美元意外关税成本、电动汽车业务重组、供应商工厂发生火灾等因素导致去年第四季度业绩不佳[2] - 2026年部分关税相关成本预计将有所下降，但钢铝关税将对公司原材料进口造成更大负面影响[2] 行业政策环境 - 去年3月底，美国政府宣布对进口汽车和部分汽车零部件加征25%关税[2] - 此后美国政府又宣布，允许对进口汽车零部件、在美国组装汽车的汽车生产商进行一定程度的补偿[2]

公司业绩表现 - 福特汽车2024年首次季度利润不及预期 这是其四年来幅度最大的一次利润失准 [1] - 公司季度财报不及预期主要由于约9亿美元的意外关税成本 涉及汽车零部件税收抵免未能如期生效 [1] 公司未来展望 - 尽管去年表现不佳 福特预计2026年将成为回暖之年 [1] - 公司预计2026年调整后息税前利润将达到80亿至100亿美元 [1]

公司业绩预告与财务表现 - 预计2025年度净利润亏损3800万元至5500万元 [1] - 上年同期（2024年）为盈利7762.53万元，业绩由盈转亏 [1] - 报告期内主营业务收入实现同比增长，但利润总额同比下降 [1] 行业与市场环境 - 公司所处的智能装备制造行业市场需求呈现回暖态势 [1] - 行业竞争加剧，企业为争夺市场份额而降低产品价格 [1] - 竞争加剧导致项目盈利水平下降，销售毛利率水平下降 [1] 公司经营与订单情况 - 公司凭借自身技术优势积极开拓市场 [1] - 公司在手订单保持充裕 [1] - 部分项目因竞争导致盈利水平下降甚至出现亏损 [1] 成本与费用影响因素 - 行业竞争加剧导致产品价格下降，侵蚀了利润空间 [1] - 部分客户回款延迟，致使信用减值损失有所增加 [1] - 受美国关税政策影响，公司关税成本有所增加 [1] - 受汇率波动影响，公司汇兑损失有所增加 [1]

通用汽车关税成本预测 - 公司预计2026年关税成本将在30亿至40亿美元之间 [1] - 公司2025年关税成本总计低于预期的31亿美元 [1]

公司财务预测 - 通用汽车预计其2026年的关税成本将在30亿至40亿美元之间 [1] 行业经营环境 - 关税是公司未来运营成本的重要组成部分，预计在中期（2026年）将产生显著财务影响 [1]

关税负担与影响 - 最新分析发现，美国人承担了约96%的关税负担，其作用类似于消费税 [1][2] - 2025年关税负担总额约为2000亿美元 [1][2] 宏观经济影响 - 经济学家警告称，关税负担可能推动2026年通胀上升 [1][2]

关税负担分析 - 多项最新分析表明美国进口商和消费者承担了约96%的关税负担 [1] - 美国银行（BAC）和德意志银行（DB）引用的研究也呼应了这一观点 [1]