新增关税 - 新版对等关税于8月7日生效，逆差经济体税率10%，顺差经济体最低15%[4] - 美国整体关税率或升至15%以上，6月实际有效税率8.9%，未体现关税成本5.8个百分点[5] - 8月以来关税政策变化将使美国整体关税率提升约2.4%，叠加未体现成本后或达17.1%[5] - 若未来关键行业关税落地，美国整体关税率或进一步升至21.2%[5] - 中国与其他国家关税率差或收窄，从-28.5%缩至-20.3%[6] 贸易协议特点 - 直接投资+采购协议可换取更低税率及关键行业关税下调[6] - 特朗普宣称达成的贸易协议大多只有框架缺乏具体细节文本，执行存在不确定性[2] 已落地关税影响 - 关税率每增加1%，美国进口增速下降2.8%[8] - 关税成本大部分由美国进口商承担，已向CPI传导约40%~74%[11] - 截至5月中国仍具比价优势商品占比约61.4%，较2024年回落近15个百分点[12]

特朗普关税政策动机 - 认为贸易逆差等同于美国吃亏，试图通过关税纠正这一认知偏差 [1] - 目标重建美国制造业，通过高关税迫使企业回流和外国企业赴美建厂 [1] 美国贸易逆差结构性原因 - 美元作为全球储备货币导致持续升值，推高本土人工成本削弱制造业竞争力 [3] - 全球产业链分工下美国企业主导设计和品牌，但实际制造环节利润仅占小部分 [3][4][5] - 长期财政赤字与宽松货币政策刺激消费，居民消费占GDP达70%，进口依赖度高 [6][7][8] 关税政策实际效果分析 - 无法解决美元霸权导致的制造业成本问题，美元地位优先于贸易逆差调整 [9][10][11] - 短期可增加财政收入，2024年20%关税预计带来8000亿美元收入覆盖美债利息 [23][24] - 作为谈判工具迫使其他国家降低对美国高科技产品（如半导体、航天设备）和农产品的关税壁垒 [25][27][28][31] 全球供应链与竞争格局 - 美国利用最大消费国地位迫使发展中国家在关税与供应链合作中"选边站" [38] - 中国作为全球三分之一制成品生产国，与其他发展中国家存在供应链竞争关系 [35][36] - 高关税短期冲击中国4400亿美元对美出口，但长期可能引发全球秩序纠错机制 [39][40] 美国经济深层矛盾 - 34.5万亿美元国债规模下，2024年需支付1万亿美元利息，占税收25% [16][17][18] - 短期债务集中到期（6月6万亿）加剧利率压力，威胁美债市场稳定性 [19] - 制造业回流与贸易逆差矛盾本质源于美元体系，结构性改革空间有限 [11][20]