策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 7 月 11 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 品种：棕榈油(P) 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：市场聚焦今晚美国农业部报告，报告前交易商调整仓位，美豆期价迎来反弹。国内大豆市场供 应充裕格局不改，贸易忧虑升温再度提振市场情绪。短期关注美农报告的联动影响，弱现实和贸易忧虑影 响下，豆粕期价震荡偏强运行。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 <点击目录链接，直达品种 策略解析> 豆粕 2509 震荡 震荡 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油2509合约短期、中期均震荡，日内均震荡偏强 [6] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是CBOT大豆期货创三个月新高，受贸易紧张局势缓解及美国农业部报告利多支撑，美豆产量预估大幅下调幅度超出口下调幅度致库存超预期下调，内外盘豆类价差修复后国内豆类市场将获提振，国内受供应恢复预期压制，豆粕期价暂时维持震荡偏强运行 [5] - 影响因素包括进口到港节奏、海关通关检验、北美春播天气、油厂开工节奏、备货需求 [6] 豆油 - 短期、中期、日内及观点参考均为震荡偏强 [6] - 影响因素有美国关税政策、美豆油库存、生柴需求、国内油厂库存、渠道备货需求 [6] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是东南亚棕榈油库存攀升预期压制期价，后期棕油与其他油脂价差修复及印尼B40政策实施进度受国际油价走势影响，油脂板块中菜籽油期价偏强运行趋势有望持续，给棕榈油期价带来提振，令其震荡偏强运行 [7] - 影响因素包含马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港、库存、替代需求 [6]