4月低谷以来，标普500指数已经反弹逾26%。但随着三季度来临，疲软的非农就业数据、关税引发的通胀担忧等因素交织，市场开始纠结：美股 这场牛市会按下暂停键吗？ 据追风交易台，摩根士丹利最新研报指出，美股可能在三季度出现阶段性调整，核心矛盾在于关税滞后影响与美联储政策摇摆。尽管如此，大摩 仍认为，本轮美股牛市尚未结束，三季度调整更可能是"暂停"而非"终结"，"股市在坏消息中见底，4月已明确这一底部"，回调将是逢低布局的机 会。 大摩建议关注两类标的：一是具备高定价能力的AI应用领先企业，二是盈利对利率敏感度低的高quality大盘股，它们既能抵御短期波动，又能充 分受益于长期增长红利。 牛市的底层逻辑——盈利修正与周期拐点 这场牛市的起点可追溯至2025年4月。彼时，特朗普政府公布的 "对等关税" ，标志着股市增长不确定性达到峰值。数据显示，此前的数月里，标 普500指数成分股平均跌幅已达30%，意味着美股早已提前消化了宏观经济数据中那些滞后显现的疲软态势。 支撑牛市的核心动力，是盈利修正广度（ERB）的V型复苏。大摩数据显示，ERB从4月的-25%反弹至当前的+10%，这一指标与股市同步变动且 领先于盈利惊喜 ...

黄金行情走势分析： 白银行情走势分析： 白银昨日（周一）以小幅上涨开局，坚定守住关键技术支撑位，同时美元走软和贸易紧张局势重现激发了避险需求。 鉴于美元面临审视、贸易政策不确定性上升且避险资金回流，白银短期倾向看涨。王召金觉得应密切关注阻力位触发 点和美元表现，以获取方向信号。白银今日开盘低开高走，直线拉升，截至目前白银在32.33附近徘徊，如果上行突破 32.65，将冲击33.00；若是承压32.65，回调下行，破位32.00，将继续测试31.60。白银短线操作思路上王召金建议以反 弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注32.65-32.75一线阻力，下方短期重点关注32.20-32.10一线支撑。 作者：王召金 今年黄金市场堪称"史诗级"动荡年，行情不断突破历史框架。自元旦后，多空博弈便趋近白热化，4月以来更是进入 高强度震荡周期，单日百美元级涨跌已从"黑天鹅"蜕变为"日常菜"，日内V型与倒V形态高频切换，价格在多空绞杀中 呈现脉冲式波动。其背后是关税博弈、地缘危机、去美元化浪潮、美联储政策摇摆及全球经济衰退预期等多重变量共 振。谈判未达成预期，地缘局势加剧，因此王召金提醒需密切关注经济数据和美联储的 ...