当前牛市的核心驱动力来自两个方向：AI技术带动的强劲企业盈利，以及相对宽松的货币政策环境。他警告， 尽管市场可能仍处于"终局阶段"，但"终局"尚未 到来。 美股估值已深入极端区间，但分析人士认为，单凭高估值本身不足以终结这轮牛市——真正的"凶手"，需要利率大幅跳升或AI盈利逻辑的根本性崩塌，而这两 个条件目前均未成立。 周三，投资策略研究机构Absolute Strategy Research联合创始人兼首席投资策略师Ian Harnett撰文指出，自2022年10月以来，美股累计涨幅已超过100%， 若从2009年金融危机结束算起，整体涨幅达10倍。 对投资者而言，这一判断意味着短期内系统性风险仍属可控，但需密切关注利率路径的超预期变化，以及AI相关行业客户端盈利的潜在恶化——后者或将成为 下一轮市场逆转的早期信号。 估值已入极端区间，但高估值不等于拐点 美股当前估值已远超历史均值。按过去12个月实际盈利计算，市盈率为28.4倍，较过去40年均值高出约40%；按周期调整后的10年平均盈利计算，市盈率高达 41倍，较均值溢价约60%。即便以未来盈利预测为基础，市场当前估值也达到20.3倍，仍比历史均值高出约2 ...