报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美贸易关系缓和，风险偏好回升，有色金属略有修复，但因基本面差异走势分化，铜相对强势明显；我国经济数据显示经济韧性与压力并存，房地产领域有压力，制造业表现较好；各有色金属品种因自身供需等基本面因素呈现不同走势和投资建议 [11][13]。 各部分总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：中美贸易缓和，风险偏好回升，有色金属修复但走势分化，铜强势明显；我国经济数据显示经济有韧性也有压力，房地产领域压力大，制造业较好，如三季度GDP同比增长4.8%，前三季度同比增长5.2%等 [11] - 投资建议：铜可逢低做多，上方压力89000 - 90000元/吨，下方支撑83000 - 84000元/吨；锌逢低偏多；铝产业链暂时观望；锡可少量加空；铅多单逢高平；镍逢低略偏多；不锈钢逢低偏多 [13][14][15] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货收盘情况：铜收盘价85380元/吨，涨跌幅1.17%；锌收盘价21855元/吨，涨跌幅0.18%等 [16] 第三部分 有色金属持仓分析 - 持仓情况：如工业硅主力强空头，净多空持仓差值 - 13120；沪铜主力空头较强，净多空持仓差值 - 5450等，还提及了净多头和净空头变化及影响因素 [18] 第四部分 有色金属现货市场 - 现货价格：长江有色铜现货价格86000元/吨，涨跌幅1.27%；长江有色0锌现货均价21880元/吨，涨跌幅0.18%等 [19][21] 第五部分 有色金属产业链 - 各品种产业链相关图表：包含铜、锌、铝、氧化铝、铸造铝合金、铅、镍、不锈钢等品种的库存、加工费、价格走势等图表 [24][27][30] 第六部分 有色金属套利 - 各品种套利相关图表：有铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种的沪伦比、升贴水等套利相关图表 [59][61][64] 第七部分 有色金属期权 - 各品种期权相关图表：包含铜、锌、铝等品种的期权历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化等图表 [77][79][81]