核心观点 - 深康佳A在2025年末面临严峻的“内忧外患”：一方面因2018年一笔股权转让的会计处理违规，公司及多名时任高管收到监管警示函；另一方面，公司对两家参股公司提供的合计约6.28亿元人民币股东借款发生逾期，其中部分款项面临无法全额收回的风险，公司当前在存量资产管理和资金回收方面面临现实压力 [1] 监管处罚与历史违规 - 2025年12月26日，公司收到深圳证监局的行政监管措施决定书及深交所的监管函，追责2018年的一笔股权交易违规 [2] - 2018年5月18日，公司将持股51%的子公司安徽开开视界电子商务有限公司5%的股权转让给广东南方爱视娱乐科技有限公司，但该交易在当时不满足投资收益确认条件，导致2018年半年报信息披露不准确 [2] - 上述情形违反了《企业会计准则》及《上市公司信息披露管理办法》相关规定 [2] - 公司时任董事长刘凤喜、时任总经理周彬、时任财务总监李春雷及公司本身均被采取出具警示函的监管措施 [2] - 深交所监管函指出时任高管未能勤勉尽责，要求公司及全体董事、高管吸取教训 [3] - 公司回应称高度重视，将按要求积极整改并提高合规意识 [3] 股东借款逾期详情 - 2025年12月23日，公司披露两笔股东借款逾期，涉及滁州康鑫健康产业发展有限公司和毅康科技有限公司，逾期本金合计约6.28亿元 [3] - 加上2025年9月对东莞市莞康宇宏投资有限公司的1.96亿元借款逾期，截至2025年12月底，公司对参股公司的逾期借款总额已达8.24亿元 [6] 滁州康鑫借款逾期（风险较高） - 滁州康鑫原为康佳全资子公司，负责建设“滁州明湖养生科技小镇项目”，2020年股权转让后，公司持股49% [3] - 公司向滁州康鑫提供的股东借款本金约3.95亿元，资金用于支付地价款、税费及项目前期需求 [4] - 逾期原因为：受“非农化非粮化”政策及市场环境影响，其负责的370亩住宅用地至今未开发，项目停滞 [4] - 滁州康鑫经营状况恶化：截至2025年11月30日，营业收入为0元，净资产仅967万元，负债总额高达9.45亿元 [4] - 公司要求还款但滁州康鑫资金不足，导致逾期 [4] - 公司预判受政策及市场变化影响，可能无法全额收回该笔借款的本金及利息 [4] - 公司已成立专项小组，共管滁州康鑫重要印鉴及银行账户U盾，并保留法律追索权利 [4] 毅康科技借款逾期 - 毅康科技主要从事综合水务治理业务，康佳持有其24.98%股权 [5] - 公司向毅康科技提供的股东借款约为2.33亿元 [6] - 逾期原因为：借款合同期满后，存量借款的展期及利率调整方案尚未确定，且毅康科技未还款 [6] - 毅康科技经营承压：截至2025年11月30日，净利润为负4466万元 [6] - 公司表示正在沟通展期方案以支持其业务发展，待方案确定后将履行审批程序 [6] 公司表态与影响 - 公司强调，上述逾期事项预计不会影响公司的正常生产经营 [6] - 年末密集的监管函与大额逾期公告，引发市场对华润接盘后公司未来发展的关注 [6]

公司近期面临的监管问责 - 公司因2018年一笔5%的子公司股权转让会计处理违规，导致2018年半年报信息披露不准确，被深圳证监局出具警示函 [2] - 时任董事长刘凤喜、时任总经理周彬、时任财务总监李春雷因对上述违规负有主要责任，一同被采取出具警示函的监管措施 [2] - 深圳证券交易所同日下发监管函，指出时任高管未能勤勉尽责，要求公司及全体董事、高管吸取教训并严格遵守法规 [3] 参股公司股东借款逾期情况 - 公司于2025年12月23日披露两笔股东借款逾期，涉及滁州康鑫健康产业发展有限公司和毅康科技有限公司，逾期本金合计约6.28亿元 [4] - 加上2025年9月对东莞市莞康宇宏投资有限公司的1.96亿元借款逾期，截至2025年12月底，公司对参股公司的逾期借款总额已达到8.24亿元 [1][6] 滁州康鑫借款逾期详情与风险 - 公司向参股公司滁州康鑫提供的股东借款本金约3.95亿元，因项目停滞已逾期 [4] - 借款用于支付“滁州明湖养生科技小镇项目”370亩住宅用地的地价款等，但受“非农化非粮化”政策及市场环境影响，地块至今未开发，项目进度停滞 [4] - 截至2025年11月30日，滁州康鑫营业收入为0元，净资产仅967万元，负债总额高达9.45亿元 [4] - 公司公告提示，受政策调整和市场变化影响，可能导致无法全额收回该笔借款的本金及利息 [4] 毅康科技借款逾期详情与经营状况 - 公司向参股公司毅康科技提供的股东借款约为2.33亿元，因展期及利率调整方案未定且对方未还款而导致逾期 [5] - 截至2025年11月30日，毅康科技的净利润为负4466万元，经营状况承压 [5] 公司的应对措施 - 对于监管问责，公司回应称高度重视，将积极整改并认真总结教训 [3] - 针对滁州康鑫的逾期借款，公司已成立专项工作小组，委派专业团队共管其重要印鉴及银行账户U盾，并保留法律追索权利 [4] - 针对毅康科技的逾期借款，公司正在沟通展期方案，待确定后将履行审批程序，并持续关注其资产状况和偿债能力 [5]

监管处罚与历史违规 - 公司因2018年一笔5%的子公司股权转让会计处理违规，被深圳证监局出具警示函，该处理导致2018年半年报信息披露不准确[3] - 时任董事长刘凤喜、时任总经理周彬、时任财务总监李春雷因对上述违规负有主要责任，一同被采取出具警示函的监管措施[3] - 深交所同日下发监管函，指出时任高管未能勤勉尽责，要求公司及全体董事、高管吸取教训并严格遵守法规[4] 股东借款逾期与回收风险 - 公司旗下两家参股公司滁州康鑫健康产业发展有限公司和毅康科技的股东借款发生逾期，两笔逾期借款本金合计约6.28亿元[5] - 对滁州康鑫的股东借款本金约3.95亿元已逾期，该款项用于支付“滁州明湖养生科技小镇项目”地价款等，但因“非农化非粮化”政策及市场环境影响，项目370亩住宅用地未开发而停滞[6] - 滁州康鑫经营状况不佳，截至2025年11月30日营业收入为0元，净资产仅967万元，负债总额高达9.45亿元，公司判断该笔借款本金及利息可能无法全额收回[6][7] - 对毅康科技的股东借款本金约2.33亿元也已逾期，截至2025年11月30日该公司净利润为负4466万元，展期及利率调整方案尚未确定[8][9] - 加上今年9月另一笔1.96亿元借款逾期，截至12月底，公司对参股公司的逾期借款总额已达到8.24亿元[9] 公司回应与应对措施 - 公司公告回应称，收到监管决定书和监管函后高度重视，将严格按照要求积极整改并认真总结教训[4] - 针对滁州康鑫借款逾期，公司已成立专项工作小组，委派专业团队共管其重要印鉴及银行账户U盾，并保留通过法律手段维权的权利[7] - 针对毅康科技借款逾期，公司表示正在沟通展期方案以支持其业务持续发展，待方案确定后将履行审批程序[9]

股东借款逾期情况 - 公司向参股公司滁州康鑫提供的约3.95亿元股东借款已逾期[1] - 公司向参股公司毅康科技提供的约2.33亿元股东借款已逾期[1] - 公司向参股公司莞康宇宏提供的股东借款本金1.96亿元及其利息已逾期[1] - 上述三笔逾期股东借款合计达8.24亿元[2][8] 滁州康鑫项目详情 - 滁州康鑫为公司的参股公司，公司持有其49%股权[3] - 股东共向滁州康鑫提供约8.07亿元股东借款，其中公司按同股同权提供约3.95亿元[3] - 滁州康鑫主要负责建设滁州明湖养生科技小镇项目，借款用于支付地价款等[3] - 截至2025年11月30日，滁州康鑫资产总额9.55亿元，负债总额9.45亿元，净资产967万元，营业收入为0万元[3] - 项目受“非农化非粮化”政策及市场环境影响，370亩住宅用地尚未开发[3][4] - 公司已发出催款通知函，并将加大催收力度，必要时采取法律手段[4] 毅康科技经营状况 - 毅康科技为公司的参股公司，公司持有其24.98%股权[5] - 公司按持股比例向毅康科技提供约2.33亿元股东借款，因展期及利率调整方案未定导致逾期[5] - 截至2025年11月30日，毅康科技资产总额174.9亿元，负债总额141.64亿元，净资产33.25亿元[5] - 毅康科技2025年11月30日未经审计的营业收入为2.3亿元，净利润为-4466万元[5] - 公司正在沟通存量股东借款的展期方案，并密切关注其经营状况以保障资金安全[6] - 公司认为该逾期事项预计不会影响其正常生产经营[7] 公司财务与经营业绩 - 2022年至2024年及2025年前三季度，公司归母净利润累计亏损超过79亿元[2][11] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为296.08亿元、178.49亿元和111.15亿元，连续三年下降且降幅均接近40%[9] - 2022年至2024年，公司归母净利润分别为-14.70亿元、-21.64亿元和-32.96亿元，连续三年亏损且幅度逐年加大[9] - 2025年前三季度，公司实现营业收入76.79亿元，同比下降5.43%；归母净利润亏损9.82亿元，上年同期亏损16.06亿元[10] - 2025年前三季度减亏原因包括毛利额减去期间费用后同比改善，以及对武汉天源集团股权会计核算方式变更产生较大投资收益[10] - 截至2025年三季度末，公司资产合计292.09亿元，负债合计282.69亿元，净资产仅9.4亿元，资产负债率高达96.78%[11] 业务表现与挑战 - 公司主要业务包括消费类电子、工贸、半导体和环保[9] - 2024年，彩电业务受市场竞争加剧、供应链波动等因素影响持续承压，仍处于亏损状态[9] - 公司在MLED产业化方面持续投入，Mini LED显示销售取得进展，但半导体业务仍处产业化初期，未实现规模化及效益化产出，影响盈利水平[9] - 2024年，公司计提资产减值准备导致利润减少，且持有的金融资产价格变动导致公允价值变动损益约-2.5亿元[9]

核心事件 - 深康佳A对莞康宇宏的股东借款逾期 本金1.96亿元及利息无法按时归还[1] - 借款逾期原因为莞康旧改项目进度不及预期且莞康宇宏资金不足[1] 公司应对措施 - 已向莞康宇宏发出催款通知函并计划加大催收力度 必要时通过法律手段维权[1] - 成立专项工作小组 委派专业团队监督莞康宇宏经营管理及资金使用[1] - 共管银行账户U盾及公章 优化项目成本控制[1] 项目处置方案 - 推动莞康宇宏加快莞康旧改项目 组织设计院对更新单元进行整合调整[1] - 将现有旧改土地上24.74万平方米厂房物业出租给优质租户[1] - 预计租金收入回款可用于支付股东借款本金和利息[1]