股东减持计划 - 公司实控人之一张学文拟减持不超过2%股份（545.56万股），按7月14日收盘价74.84元/股计算，潜在套现金额超4亿元 [1][2][5] - 公司副总经理李汉明和财务总监杨峰合计拟减持不超过0.04%股份（9.71万股） [2][4] - 减持计划公布时公司股价处于年内高位，7月14日收盘价73.80元/股，较年初上涨19.81%，总市值201.31亿元 [5] 公司股权结构 - 张学文当前持股15.38%（41,965,203股），与张学武及湖南盐津铺子控股有限公司为一致行动人，三者合计持股63.07% [4][5] - 湖南盐津铺子控股有限公司为控股股东，张学武持有其100%股权 [5] 经营业绩与战略 - 公司营业收入从2017年7.54亿元增长至2024年53.04亿元，但归母净利润在2017年和2021年分别同比下滑23.25%和37.65% [7] - 2022年提出"三年实现集团营收超百亿"目标，目前仍有显著差距 [9] - 毛利率连续四年下降，从2020年43.83%降至2024年31.84%，主要受量贩零食店和电商平台低价竞争影响 [9] 品牌与产品 - 聚焦六大品类：辣卤零食、烘焙薯类、深海零食、蛋类零食、果干坚果、蒟蒻果冻布丁 [9] - 拥有主品牌"盐津铺子"及子品牌"大魔王"、"蛋皇"、"31°鲜"、"憨豆爸爸"、"蒟蒻满分"，但市场辨识度不及竞品 [9] 食品安全问题 - 2025年新增投诉106条（黑猫投诉平台）和23条（12315平台），累计投诉分别达748条和532条 [11][15] - 主要投诉涉及"吃出异物"、"食品变质"、"产品过期"等，包括7月曝光的防腐剂超标事件 [11][15]

股价表现与资金动向 - 公司股价年内飙升超90%，6月5日触及16.07元高位，创2020年以来次高 [3] - 上涨初期机构为主要买入力量，4月22日三日累计机构买入5588.98万元 [4] - 6月4日游资接力涌入，瑞银证券等席位单日买入超3400万元 [4] - 6月23日机构集体撤离，前五卖方合计抛售近1亿元，其中四家机构卖出8273万元 [4][5] 大股东减持与分红 - 实控人配偶赵英计划减持3%股份（1283.08万股），按23日收盘价计算套现1.63亿元 [1][2][3] - 实控人家族合计持股70.26%，2024年通过分红获得约1.4亿元 [3] - 2024年分红总额2亿元，超过当年净利润1.6亿元，分红率高达127.8% [3] - 2021-2023年累计分红4.49亿元，与同期净利润4.9亿元基本相当 [3] 财务业绩分析 - 2024年营收11.82亿元（+22.37%），净利润1.57亿元（+35.44%） [5] - 2024Q1营收3.83亿元（+39.23%），净利润5032万元（+16.25%） [5] - 核心产品泡椒凤爪2024年营收7.9亿元，较2021年峰值缩水近2亿元 [6] - 其他泡卤风味肉制品营收1.51亿元（+840%），但毛利率仅16.51% [7][9] 产品结构与盈利质量 - 泡椒凤爪毛利率31.62%，其他肉制品毛利率16.51%，结构性拉低整体盈利 [7][9] - 2024年综合毛利率29%（-0.4pct），2024Q1进一步降至27.1% [9] - 华南地区毛利率15.31%（-13.45pct），华东地区31.98%（+2.01pct） [7] 现金流与应收账款 - 2024年末应收账款7461万元，较2023年379万元激增18倍 [10] - 应收账款激增与山姆渠道脱骨鸭掌销售相关，商超长账期或带来现金流压力 [10] - 货币资金2.39亿元，占总资产11.66%，较上年同期1.05亿元显著增加 [10]