诺和诺德公司 20250806 摘要 诺和诺德 2025 年前 6 个月销售额增长 16%（丹麦克朗计），固定汇率 下增长 18%。肥胖护理销售额显著增长 58%，国际业务增幅高达 125%，但中国市场 GOP One 销量低于预期，受批发商库存变动影响。 公司在研药物艾美克汀一期 B2a 试验显示，超重或肥胖人群在 36 周内 体重减轻高达 24.3%，计划于 2026 年初启动"Amazed"三期开发计 划，评估其在减重及相关并发症方面的潜力。 诺和诺德已启动 REDEFINE 11 期试验，探索更高剂量卡格米家族药物 的减重潜力，并向欧盟提交 7.2 毫克剂量申请。内部三重激动素受体激 动剂(TLP-1/GIP)联合疗法的一期试验结果预计将为后续试验奠定基础。 美国 GLP-1 糖尿病护理产品销售增长 9%，得益于奥林匹克持续销量增 加。公司投资商业活动和标签更新，推动市场渗透，计划今年晚些时候 推出奥运会，并继续扩大在线存在与远程健康合作。 诺和诺德预计 2025 年销售增长 8%-40%（固定汇率），经营利润增长 10%-16%（固定汇率）。下半年增长预期较低，主要受美国肥胖市场 和美国 1 型糖尿 ...

替尔泊肽药物特性 - 替尔泊肽是一种新型每周一次的GIP和GLP-1受体双重激动剂，通过激活人体天然肠促胰岛素激素受体发挥作用 [2] - 该药物针对肥胖症这一慢性进行性疾病开发，其发病机制涉及遗传、发育、行为等多因素导致的体重调节机制中断 [2] 临床试验数据 - SURMOUNT-1试验显示，替尔泊肽在不同剂量下（5mg/10mg/15mg）分别实现16 0%/21 4%/22 5%的平均体重减轻，显著优于安慰剂组的2 4% [4] - 体重减轻≥5%的患者比例在5mg组达89%，10mg/15mg组达96%，而安慰剂组仅28% [4] - 试验中参与者平均基线体重为105公斤，需配合低热量饮食和增加身体活动才能达到最佳效果 [3][4] 安全性与耐受性 - 最常见不良反应为胃肠道事件，5mg/10mg/15mg组恶心发生率分别为24 6%/33 3%/31 0%，腹泻为18 7%/21 2%/23 0% [4] - 因不良事件导致的治疗中断率分别为4 3%（5mg）、7 1%（10mg）、6 2%（15mg），总体治疗中断率14 3%-16 4% [7] - 副作用多为轻度至中度，可通过剂量调整缓解，但部分患者可能无法耐受 [4][5][7] 长期疗效与反弹 - SURMOUNT-4研究显示停药36-88周后体重反弹14%，而持续治疗组体重进一步减少5 5% [8] - 2024版《肥胖症诊疗指南》指出GLP-1类药物停药后普遍存在体重反弹现象 [7] - 药物效果需结合长期健康生活方式才能维持，单纯依赖药物治疗效果不可持续 [9] 用药方案 - 降糖方案：起始2 5mg/周，每4周递增2 5mg，最大剂量15mg/周 [10] - 减重方案：建议从5mg开始，维持剂量10-15mg/周，非糖尿病患者同样适用 [10] - 需采用渐进式剂量调整策略以最小化副作用，尤其注意胃肠不适反应 [10] 生活方式干预建议 - 每日热量摄入不宜低于1200大卡，推荐少食多餐（每餐七分饱+健康加餐） [13] - 蛋白质摄入应≥1g/kg体重，热量缺口控制在300-500大卡/日 [15] - 每周需进行150-300分钟中等强度运动或75-150分钟高强度运动，配合2-3次阻力训练 [15] - 进食速度应>20分钟/餐，有助于预防腹型肥胖 [15]