公司研发投入 - 2025年前三季度研发费用同比增幅达49.08% [1] - 研发费用主要投向新型PEG集成干扰素突变体注射液临床试验及γδT细胞肿瘤免疫细胞治疗项目 [1] 乙肝治疗项目进展 - 新型PEG集成干扰素突变体注射液为兼具高效性、长效性与安全性的全能干扰素 [1] - 公司采用新一代基因检测技术筛选适用患者人群 方案在乙肝精准医疗领域处于国际先进水平 [1] - 已完成全球首个全基因组扫描的大样本检测和数据清理 样本量为940例 [1] - 已确立以临床治愈为研究终点的II-Ⅲ期无缝衔接临床研究方案 [1] 肿瘤免疫治疗项目进展 - γδT细胞治疗项目已完成包括肝癌、黑色素瘤和急性髓系白血病共36例临床观察 证明异体γδT细胞具有良好的安全性 [2] - 基于前期临床数据系统性分析 明确将急性髓系白血病作为核心临床开发方向 [2] - 已完成天然γδT细胞扩增培养工艺升级和制剂稳定性研究 并启动新药申报工艺确认 [2] 新技术平台与业务拓展 - 公司依托重组蛋白技术平台 战略性延伸至重组全人胶原蛋白领域 [2] - 相关产品在分子结构、表达系统等关键维度实现突破 兼具美容填充与组织修复功能 [2] - 该业务与公司现有技术平台高度协同 是切入消费医疗市场的重要布局 [2] 公司发展战略 - 高强度研发投入旨在将技术优势转化为未来市场竞争力 构筑长期可持续发展的护城河 [2] - 随着在研产品稳步推进及新业务板块逐步落地 公司有望在稳健经营基础上实现持续突破 [2]

融资情况 - 公司完成超6亿元人民币C轮融资 [2] - 本轮融资由顺禧基金领投，华睿投资、正心谷资本、君拓生物、亦庄科创基金跟投 [2] - 公司自成立以来累计完成7轮融资 [3] 公司业务与产品管线 - 公司专注于肿瘤免疫细胞治疗，致力于开发治疗泛实体瘤的TIL药物和现货型细胞疗法 [2] - 核心研发平台包括StemTexp®干性TIL扩增技术平台、StaViral®病毒稳转株工艺、ImmuT Finder®免疫调节靶点发现平台、KOReTIL®高效基因敲除系统 [2] - 核心产品GT101注射液是中国首个获批注册临床的TIL药物，目前已进入关键二期临床试验 [2] - 另一核心产品GT201注射液是全球首款膜结合IL-15复合物的TIL产品，已完成中美IND双报并获准进入I期临床 [2] - 产品管线还包括双基因敲除自体TIL疗法、靶向肿瘤新抗原mRNA疫苗、通用型CAR-iNKT细胞疗法及下一代in vivo CAR-T等多个高度创新产品 [2]

核心观点 - 肿瘤免疫细胞治疗产业凭借其技术革新性、巨大的市场需求以及多方产业协同，正成为癌症治疗领域的关键突破方向，未来有望彻底改写全球癌症治疗格局 [2][3][8][10] - 医药生物板块在报告期内表现良好，所关注的6个子行业均录得正收益，其中医疗服务与医疗器械板块涨幅领先 [2][13] 医疗新观察：肿瘤免疫细胞治疗产业 - **疾病挑战**：全球癌症负担持续加重，2024年新增病例超2000万，死亡人数接近1000万，传统治疗手段在应对部分癌症时显露出局限性 [8] - **技术原理**：通过体外改造（扩增、激活或基因修饰）患者自身或供体的免疫细胞（如CAR-T、TCR-T、NK细胞疗法）以增强其抗肿瘤能力，然后回输至患者体内 [8] - **市场规模**：产业自2017年首款CAR-T产品获批后高速增长，2017至2023年复合年增长率高达177.4%，预计2030年全球市场规模将达到849亿美元，中国市场将达到695亿元人民币 [3][9] - **产业协同**：政府通过政策为产业保驾护航，如2025年初国务院办公厅提出为符合条件的细胞产品开辟审评绿色通道，可将研发周期缩短30%以上；企业加大研发投入；科研机构夯实理论基础 [10] 医药板块行情回顾 - **二级行业表现**：在报告期内（2025年9月29日至10月3日），医疗服务（+4.23%）和医疗器械（+1.97%）涨幅居前，中药Ⅱ（+0.09%）和医药商业（-0.42%）表现相对落后 [13] - **二级行业估值**：化学制药（92.19倍）和生物制品（82.90倍）的估值水平较高，中药Ⅱ（31.43倍）和医药商业（19.49倍）的估值水平较低 [13] - **三级行业表现**：医疗研发外包（+5.69%）、医疗设备（+2.47%）、医疗耗材（+1.71%）涨幅排名前三 [15] - **三级行业估值**：疫苗（257.85倍）、化学制剂（100.42倍）、其他生物制品（96.16倍）估值水平排名前三 [15] 医疗产业热点跟踪 - **政策标准**：国家卫生健康委印发《基层医疗卫生机构高血压防治管理标准》，自2026年3月1日起施行，明确了基层机构在设备配置、药物保障、筛查预防和患者管理方面的要求 [20] - **新兴业态**：湖南计划打造首个共享医疗大健康综合体“海御康城”，拟引入100余家机构，采用“共享+智慧+融合”模式，预计可提升区域医疗资源利用率30%以上 [21][23] - **产业融合**：德州市推动医药与康养产业深度融合，2024年产业链规上企业及机构达108家，营收180.26亿元；基层诊疗量占比超71%，连续两年全省第一；目标在“十五五”末营收突破300亿元 [24]

投资交易概述 - 公司控股子公司君拓生物以人民币8000万元认购北京沙砾生物1,280,623股股份 [1] - 增资完成后，公司及君拓生物将合计持有北京沙砾5.1105%股权 [1] - 持有公司5%以上股份的股东上海檀英投资合伙企业以人民币4000万元认购北京沙砾640,311股股份 [1] 标的公司业务与技术 - 标的公司北京沙砾生物是一家专注于肿瘤免疫细胞治疗，以肿瘤浸润淋巴细胞药物为代表研发管线的创新型医药公司 [1] - 标的公司拥有国际领先的技术储备和产业资源，旨在打造开创性的实体瘤细胞药物 [1] - 标的公司自主研发的GT101注射液是中国首个获批注册临床的TIL药物，目前进入关键二期临床试验 [1] - 标的公司的全球首款膜结合IL-15复合物的TIL产品GT201注射液已完成中美IND双报并获准进入I期临床 [1] 交易战略意义 - 标的公司业务与公司主营业务具有协同性 [1] - 本次关联交易将促进公司与同行业其他公司加强合作，充分利用行业内优质资源 [2] - 本次投资符合公司长期发展战略，预计不会对公司经营业绩产生重大不利影响 [2]

投资交易概述 - 公司控股子公司君拓生物以人民币8000万元认购北京沙砾1,280,623股股份 [1] - 增资完成后，公司及君拓生物将合计持有北京沙砾5.1105%股权 [1] - 持有公司5%以上股份的股东上海檀英投资合伙企业以人民币4000万元认购北京沙砾640,311股股份 [1] 标的公司业务与技术 - 标的公司北京沙砾是一家专注于肿瘤免疫细胞治疗，以肿瘤浸润淋巴细胞药物为代表研发管线的创新型医药公司 [1] - 标的公司拥有国际领先的技术储备和产业资源，旨在打造开创性的实体瘤细胞药物 [1] - 标的公司自主研发的GT101注射液是中国首个获批注册临床的TIL药物，目前进入关键二期临床试验 [1] - 标的公司的全球首款膜结合IL-15复合物的TIL产品GT201注射液已完成中美IND双报并获准进入I期临床 [1] 交易战略意义 - 标的公司业务与公司主营业务具有协同性 [1] - 本次关联交易将促进公司与同行业其他公司加强合作，充分利用行业内优质资源 [2] - 本次投资符合公司长期发展战略，预计不会对公司经营业绩产生重大不利影响 [2]