美债收益率变动 - 2年期美债收益率上涨3BPs至3.914%，10年期上升3BPs至4.43%，30年期涨1BP至4.96% [2] - 2年期与10年期美债收益率利差连续3个交易日保持在52BPs [2] - 申领失业救济人数低于预期推动美债收益率小幅走高，截至7月19日当周为21.7万人，低于上周的4,000人和预期的227,000人 [2] 美国经济数据 - 6月新屋销售增长0.6%至627,000套，低于预期的645,000套 [2] - 标普全球服务业PMI预览值创七个月高点，但制造业PMI低于预期创七个月低点 [2] 美联储动态 - 特朗普访问美联储讨论翻修计划成本，引用超过30亿美元数字高于预期的25亿美元 [2] - 特朗普公开表示希望鲍威尔降低利率 [4] - 美联储官员抵制降息，希望先观察特朗普关税对经济的影响 [3] 欧洲市场 - 欧洲央行维持利率不变后欧债遭抛售，10年期德债收益率大涨10.7BPs至2.705%，意债涨12BPs至3.576%，法债涨11.7BPs至3.376% [4] - 尾盘时欧债跌幅收敛收益率回升 [4] 英国市场 - 英国7月PMI指数从52.0降至51.0略高于荣枯线 [4] - 英债收益率小幅上行，2年期涨1.3BP至3.88%，10年期持平于4.622%，30年期涨1.9BP至5.475% [4] 亚太市场 - 日债遭抛售，2年期收益率涨至0.844%，10年期涨至1.603%，30年期回调至3.096% [5] - 40年期日债投标倍数仅2.12创2011年以来最低 [5] 美债发行计划 - 7月28-29日将发行4480亿美元债券，其中28日单日发行2940亿美元创纪录 [5][6] - 具体发行安排包括：13周820亿、26周730亿、2年期690亿、5年期700亿、6周800亿、7年期440亿、2年期浮息300亿 [6] 美国财政融资 - 第二季度实际净融资需求达5140亿美元，比2月估计高出3910亿美元 [7]

英国国债收益率变动 - 英国10年期国债收益率下跌1.3个基点至4.622%，日内交投区间为4.665%-4.614%，并在北京时间21:05刷新日高后持续走低 [1] - 英国2年期国债收益率下跌2.0个基点至3.862% [1] - 英国30年期国债收益率下跌2.2个基点 [1] - 英国50年期国债收益率下跌2.6个基点 [1] 英国国债收益率利差 - 英国2/10年期国债收益率利差上涨0.731个基点至+75.846个基点 [1]

英国国债收益率变动 - 英国10年期国债收益率上涨6.6个基点至4.635%，受美国总统特朗普宣布与日本达成贸易协议影响，价格高开并拉升至4.610%一线，随后因欧盟和美国接近围绕15%关税达成协议的消息进一步升至4.635% [1] - 两年期英债收益率上涨4.0个基点至3.881% [1] - 30年期英债收益率上涨8.3个基点至5.482% [1] - 50年期英债收益率上涨8.7个基点至4.864% [1] - 2/10年期英债收益率利差扩大2.558个基点至+75.115个基点 [1]

美债收益率走势 - 2年期美债收益率下跌3BPs至3.85%，10年期美债收益率下跌6BPs至4.38%，30年期美债收益率下跌逾6BPs至4.94% [1] - 2年期与10年期美债收益率利差收窄至53BPs [1] 经济指标与预测 - 6月份领先经济指数下降0.3%至98.8，跌幅超过道琼斯指数0.2%的预测 [3] - 2024年实际GDP预计增长1.6%，2025年经济增长将比2024年大幅放缓 [3] - 价格上涨导致消费者支出放缓，关税影响在下半年将更加明显 [3] 美联储与政策动向 - 投资者密切关注美联储主席鲍威尔的讲话，美联储官员在议息会议前处于"静默期" [3] - 美国财政部长贝森特表示需要对美联储作为机构进行审查，但拒绝对鲍威尔去留置评 [3] 贸易进展与关税 - 白宫重申各国必须从8月1日开始支付关税，美国商务部长称这是一个"艰难的最后期限" [3] - 在8月1日之后，各国仍可以就关税进行谈判 [3] 欧洲债市与资金流动 - 10年期德债收益率跌0.1BP至2.615%，10年期意债收益率跌0.8BP至3.479%，10年期法债收益率微涨0.3BP至3.302% [4] - 5月欧元区债市获得近1000亿欧元（约1160亿美元）外资流入，显示资金从美国市场转移至欧元资产 [4] 英国债市走势 - 2年期英债收益率跌2.2BPs至3.889%，10年期英债收益率跌2.3BPs至4.651%，30年期英债收益率跌3.8BPs至5.471% [4] - 盘中至尾盘，英债收益率多数止跌小幅回升，但10年期英债收益率仍微跌0.1BP至4.603% [5] 美债一级市场发行 - 美国财政部发行2期债券共1550亿美元，其中13周和26周短债分别发行820亿和730亿美元 [5] - 周二将发行一只6周短债，规模为800亿美元 [5]

美国PPI数据与美债收益率 - 美国6月PPI环比增长0.3%、同比增长2.7%，低于经济学家预期的环比0.2%和同比2.5% [1][3] - 服务价格下跌（尤其是酒店、航空公司和汽车经销商）抵消了汽油价格上涨的影响，压低整体指数 [3] - 核心PPI（剔除食品和能源）与5月持平，年率从3.2%放缓至2.6% [3] - 数据公布后美债收益率普遍下跌：2年期跌2.3BPs至3.936%，10年期跌2.6BPs至4.463%，30年期跌2.6BPs至4.992% [1] 通胀趋势与美联储政策 - 经济学家指出关税敏感行业商品价格上涨导致通胀缓慢攀升，但服务业通胀可能进一步降温 [3] - RSM咨询公司认为美联储将对通胀方向演变保持耐心 [3] - 6月CPI数据显示价格稳步走高，部分源于关税敏感行业商品价格上涨 [3] 欧洲债券市场表现 - 欧债收益率全线下行：10年期德债跌3BPs至2.685%，意债跌3.4BPs至3.567%，法债跌3.4BPs至3.377% [3] 英国通胀与债券市场 - 英国6月年通胀率达3.6%，超出预期的3.4%；核心通胀率同比上涨3.7%（前值3.5%） [4] - 英债收益率走势分化：2年期涨1.1BP至3.85%，10年期跌0.8BP至4.625%，30年期涨2.7BPs至5.484% [4] 亚太债券市场 - 长期日债收益率普遍下跌：10年期跌1.7BP至1.573%，20年期跌4.4BPs至2.587%，30年期跌8.2BPs至3.095% [4] 美债发行计划 - 美国财政部周三发行650亿美元17周短债，周四将发行1700亿美元4周和8周短债（分别为900亿和800亿美元） [6]

美国经济数据与市场反应 - 美国劳工部数据显示初请失业金人数意外下降至22.7万人，低于预期的23.5万人，续请失业金人数为196.5万人，略低于预期的197.4万人，显示就业市场韧性增强 [3] - 2年期美债收益率持平于3.86%，10年期美债收益率小幅走高1BP至4.35%，30年期美债收益率下跌1BP至4.865%，市场情绪在乐观与避险之间博弈 [1][3] 特朗普关税政策影响 - 特朗普提出的关税预计将使美国普通家庭今年额外支出2400美元，部分产品关税可能高得令人难以置信，导致物价上涨 [3] - 欧盟希望"在未来几天"与美国达成关税协议，以避免特朗普威胁的进口税，市场乐观认为白宫可能不会对欧盟征收额外关税 [5] 美联储主席鲍威尔的政治压力 - 特朗普政府官员持续抨击鲍威尔，白宫行政管理和预算办公室主任称其"对美联储管理严重不当"，暗示可能为解雇鲍威尔创造负面环境 [3][4] - 解雇鲍威尔或任命受总统控制的美联储主席可能引发金融市场动荡，市场对此类迹象反应不佳 [4] 欧洲债券市场动态 - 德债收益率多数下行，10年期德债收益率小幅下行0.8BP至2.654%，30年期德债收益率涨2.4BPs至3.222%，意债和法债收益率多数上行 [5] - 英债收益率涨多跌少，2年期英债收益率上行0.6BP至3.876%，10年期英债收益率下行0.6BP至4.595%，市场预期英国央行8月可能降息25BPs至4.0% [5] 亚太市场表现 - 日债周五早盘下跌，2年期日债收益率涨0.4BP至0.762%，10年期日债收益率涨0.2BP至1.495%，30年期日债收益率涨1.3BP至3.061% [6]

美国非农就业数据 - 6月非农就业人数增加14.7万人 高于经济学家预测的11万人 且略高于5月修正后的14.4万人 [3] - 4月数据小幅向上修正至15.8万人 此前增加1.1万人 [3] - 失业率降至4.1% 为2月以来最低水平 预期为小幅上升至4.3% [3] - 更广泛的失业率小幅下降至7.7% 包括气馁工人和因经济原因兼职者 [3] - 平均时薪环比增长0.2% 同比增长3.7% 每周平均工作时间略降至34.2小时 [3] 美债市场反应 - 2年期美债收益率上涨逾10BPs至3.894% 10年期上涨逾6BPs至4.356% 30年期上升逾4BPs至4.869% [1] - 美国财政部发行3期债券共1600亿美元 包括4周和8周短债分别发行550亿和450亿美元 以及77天期CMB600亿美元 [7] 美联储政策动向 - 就业市场韧性或令美联储取消7月降息决定 [1] - 美联储基准利率自去年12月以来稳定在4.25%-4.5%区间 [4] - 美联储主席鲍威尔称每次会议都可能降息 但经济强劲提供评估数据时间 [4] 欧洲债券市场 - 10年期德债收益率跌2.8BPs至3.512% 10年期意债收益率跌2.7BPs至3.513% 10年期法债收益率跌1.5BPs至3.306% [4] - 2年期英债收益率跌3BPs至3.859% 10年期跌5.9BPs至4.562% 30年期跌6.3BPs至5.352% [5] 亚太债券市场 - 2年期日债收益率上行0.5BP至0.75% 10年期上行2.5BPs至1.449% 30年期大幅上行8.6BPs至2.971% [7] - 日本财务省招标30年期长债实际发行5293亿日元 投标倍数3.57倍 参考收益率2.808% 低于市场同期逾10BPs [7] 其他经济事件 - ADP就业报告显示私营部门就业人数减少3.3万人 [4] - 美国对越南进口商品征收20%关税 其他国家生产经越南转运商品面临40%关税 [4]

英国国债收益率走势 - 英国10年期国债收益率周五上涨32个基点至4504%，本周累计下跌32个基点，呈现周一和周二持续走低后低位震荡的走势 [1] - 英国2年期国债收益率周五上涨12个基点至3839%，本周累计下跌80个基点 [1] - 英国30年期国债收益率本周累计上涨03个基点，整体呈现W形反转走势 [1] - 英国50年期国债收益率本周累计上涨37个基点 [1] - 英国2/10年期国债收益率利差本周累计上涨4578个基点，报+66277个基点 [1]

美债市场动态 - 多数美债收益率周五盘前小幅上扬，中短期债券及10年期美债收益率涨幅扩大，其中2年期国债收益率上升4.5BPs至3.76%，10年期美债收益率升3.2BPs至4.285%，30年期美债收益率跌0.9BP至4.821% [1] 美国通胀数据 - 美国商务部数据显示5月份核心通胀率升至2.7%，高于预期的2.6%，整体通胀率升至2.3%，高于预期的2.1% [3] - 4月份核心通胀率为2.5%，整体通胀率为2.1% [3] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔重申将采取观望态度，在关税对经济的影响明朗前保持利率不变 [5] 欧洲债券市场 - 欧债多数下跌，收益率小幅上行，其中10年期德债收益率涨1.8BP至2.583%，10年期意债收益率涨1.4BP至3.505%，10年期法债收益率涨1.7BP至3.267% [5] 英国债券市场 - 英债走势与欧洲市场类似，其中2年期英债收益率涨1.4BP至3.839%，10年期英债收益率涨2.3BPs至4.494%，30年期英债收益率涨1.9BP至5.271% [5] 亚太债券市场 - 日债收益率全线上扬，其中2年期日债收益率涨1.9BP至0.757%，10年期日债收益率涨3.4BPs至1.452%，30年期日债收益率涨2.2BPs至2.922% [7] 美债一级市场 - 美国财政部周五没有债券发行安排 [7]

美债市场动态 - 中东局势不确定性导致美债收益率全线上涨 2年期收益率上升1 5BP至3 846% 10年期上升3 3BPs至4 355% 30年期上升4 3BPs至4 902% [1] - 美国财政部发行1240亿美元债券 包括550亿美元6周短债和690亿美元2年期债券 [7] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔将向国会提交货币政策报告 面临特朗普政府及白宫官员施压要求降息 [3] - 美联储理事沃勒和鲍曼支持7月降息 认为高关税对通胀影响有限 担忧就业市场恶化 [3] - 美联储上调2025年核心PCE通胀预测至3 1% 但近期三个月年化通胀率仅1 4% 6月PCE预计2 3%接近长期目标 [4] - 晨星经济学家预计年内两次降息 但首次降息时间可能推迟至9月而非7月 [4] 欧洲债券市场 - 德债收益率多数上行 10年期涨5 1BPs至2 557% [4] - 意债收益率转涨 10年期升1 1BP至3 519% [4] - 法债收益率全线上行 10年期涨3 3BPs至3 261% [4] - 英债收益率小幅波动 10年期涨1 5BP至4 51% 30年期涨2 9BPs至5 244% [5] 亚太债券市场 - 日债收益率普遍上行 10年期涨2 8BPs至1 437% 30年期涨2 6BPs至2 942% [7] - 日本财务省发行7586亿日元20年期国债 中标收益率2 364%高于市场水平1 3BP [7]