公司新战略与财务目标 - 公司公布了一项雄心勃勃的新战略，目标是到2028年实现更快的销售额增长以及超过10亿美元的自由现金流，旨在巩固其转型计划的成果 [1] - 公司计划进一步精简产品组合、加大对运动医学等高增长领域的投入，并将库存规模缩减约5亿美元 [1][6] - 公司首席执行官表示，这是一份既具雄心又切实可行的平衡规划，将助力加快增长步伐，实现更优异的财务业绩 [1][6] 过往转型计划与当前业务 - 此前，受通胀高企和供应链挑战拖累，公司利润率承压，随后启动了一项为期三年的转型计划 [1] - 该转型计划聚焦于整顿旗下最大的骨科业务部门、削减成本，并推动伤口管理和运动医学业务的增长，目前该计划已顺利完成 [1][6] - 公司主营骨科植入物、伤口敷料及其他外科辅助器械 [1][6] 未来增长目标与预期 - 公司设定了到2028年基本营收年复合增长率达到6%-7%的目标 [3][9] - 公司维持了2025年基本营收增长约5%的预期，并预计2026年该增速将提升至6%左右 [3][9] - 加拿大皇家银行资本市场分析师指出，要实现这一目标，公司需要较过往业绩实现大幅跃升，在可靠证明具备该增长能力之前，市场持谨慎态度 [3][9] 增长驱动因素与研发投入 - 公司表示，创新是实现目标的核心驱动力，今年公司约半数的增长都来自过去五年推出的新产品 [3][9] - 公司计划将营收的5%左右投入研发领域 [4][9] 面临的运营挑战与应对 - 公司正面临成本上涨以及美国进口关税提高的压力 [5][9] - 公司在英国、瑞士、哥斯达黎加、马来西亚和中国均设有生产基地，目前已在调整产量及原材料流向，试图抵消关税成本带来的影响 [5][9] - 公司首席执行官指出，英国业务仅占公司关税敞口的一小部分，集团的主要关税压力来自从哥斯达黎加、马来西亚和中国进口至美国的产品 [5][9] 市场反应 - 截至格林尼治标准时间12时48分，公司股价上涨1.9% [2][7]

业绩表现 - 2024年营收同比增长7%至891.75亿元，净利润同比增长5%至318.53亿元，增速创2016年以来新低[1][8] - 2024年Q4净利润同比下滑6%，为2016年以来首次单季负增长[11] - 2025年Q1营收369.4亿元（+6%），净利润148.6亿元（+6%），延续个位数增长[33][34] 产品结构 - 八代普五等高端产品贡献82%营收，系列酒占比仅18%且毛利率低26个百分点[13][19] - 其他酒产品销量仅增0.12%，浓香系列酒增长乏力[18] - 八代普五出厂价提至1019元/瓶，但终端价倒挂至939-980元/瓶[15] 市场竞争 - 茅台1935降价至700元带（销量+120%），国窖1573稳居900元带形成直接竞争[16] - 2024年业绩增速行业排名第8，落后茅台（15.66%）、汾酒（12.79%）等[25][26] - 北部片区收入同比下降4%，东部/南部分别增长9.75%/12.65%[20][21] 经营策略 - 销售费用激增37%至107亿元，Q4增幅达81%但未达营收目标[26][27] - 产能利用率降至62%（2023年68%），在建产能减少32%至4.1万吨[30][31] - 经销商库存增长39%至6173吨，合同负债同比增70%但现金流下滑19%[28][29][32] 管理层与目标 - 高管团队年轻化调整，总经理蒋文格提前离职[40] - 放弃"两位数增长"目标，改为"与宏观经济指标一致"[41][44] - 千亿营收目标需2025年增长12%，与当前增速存在显著差距[44][45] 资本市场反应 - 股价较2021年高点下跌60%，总市值缩水8000亿元[35][37] - 公募基金持仓从802只（2024Q1）降至550只（2025Q1）[37][39] - 前十大股东持股比例较2024Q3减少3087万股[37]