投资评级 - 强推评级（维持） 目标价9.9元 当前价7.95元 潜在涨幅24.5% [2][4][8] 核心观点 - 2025H1营收9.66亿元（同比-7.20%）但归母净利润1.43亿元（同比+41.82%） Q2受美国关税事件冲击致营收同比-23.29% 研发费用增加2725万元影响短期利润 [2][8] - 虫媒传染病防控需求提升驱动核心产品增长 高温天气推升病虫害防控需求 甲嘧及残杀威产品需求有望显著增加 [8] - 宁夏基地建设进度达93% 甲基硫菌灵项目进入设备安装阶段 永兴绿色新材料产业园完成366.7亩土地购置 [8] - 预测2025-2027年归母净利润CAGR达34% 2025年预期净利润3.68亿元（同比+38.6%） 2027年达6.33亿元 [4][8] 财务表现 - 2025H1扣非净利润0.97亿元（同比+1.80%） Q2单季扣非净利润0.44亿元（同比-50.31%） [2] - 盈利能力持续改善 预计毛利率从2024年26.0%提升至2027年31.0% 净利率从11.7%升至14.5% [9] - 每股收益逐年增长 2025-2027年预测值分别为0.66/0.90/1.13元 对应PE估值12/9/7倍 [4][9] - 营运能力优化 应收账款周转天数从55天降至49天 存货周转天数从83天降至71天 [9] 业务进展 - 农药产品均价同比提升3.0%至9.58元/吨 但销量同比下降5.3%至9,610.14吨 [8] - 加速国内外农药登记证布局 甲嘧制剂在国内外实现扩展登记 [8] - 资本开支稳步推进 2025年预计资本支出2.87亿元 在建工程余额0.21亿元 [8][9] 行业前景 - 氨基甲酸酯类农药格局良好 虫媒防控需求成为核心增长驱动 [8] - 可比公司估值支撑目标PE15倍 较当前12倍存在25%提升空间 [4][8]

昨天（8月21日），东莞市住建局官网发布《关于我市部分房建工地虫媒传染病防控工作落实不力的情况通报》。通报显示，近期东莞共有17个在建房屋 建筑项目工地防蚊灭蚊措施落实不到位，存在基孔肯雅热等虫媒传染病传播风险。 记者注意到，近期东莞虫媒传染病防控工作落实不力的房建项目中，包括东莞香港中心、高水平理工科大学国际合作创新区、东莞市道滘医院、东莞市人 民医院、海逸豪庭等楼盘、学校、医院项目。 更值得一提的是，17个被通报的项目中，施工单位不乏中国建筑第四工程局有限公司、中国建筑第五工程局有限公司、中建八局华南建设有限公司、中铁 一局集团有限公司等"中字头"龙头企业。 据介绍，当前正是东莞虫媒传染病防控的关键期，被通报的项目参建各方要切实落实主体责任，深刻吸取教训，立即切实抓好问题整改；全市所有房屋建 筑与市政工程项目参建各方要引以为戒，举一反三，扎实做好在建项目虫媒传染病防治工作；属地住建部门要认真履行职责，深入一线现场，以严实督导 狠抓防疫责任落实，全力以赴筑牢在建项目虫媒传染病防控工作防线。 东莞市住建局还称，接下来，市镇住建部门将持续开展建筑工地蚊媒传染病防控专项督导，对于监测或督导检查发现建筑工地布雷图指 ...

记者注意到，近期东莞虫媒传染病防控工作落实不力的房建项目中，包括东莞香港中心、高水平理工科 大学国际合作创新区、东莞市道滘医院、东莞市人民医院、海逸豪庭等楼盘、学校、医院项目。 8月21日，东莞市住建局官网发布《关于我市部分房建工地虫媒传染病防控工作落实不力的情况通 报》。通报显示，近期东莞共有17个在建房屋建筑项目工地防蚊灭蚊措施落实不到位，存在基孔肯雅热 等虫媒传染病传播风险。 更值得一提的是，17个被通报的项目中，施工单位不乏中国建筑第四工程局有限公司、中国建筑第五工 程局有限公司、中建八局华南建设有限公司、中铁一局集团有限公司等"中字头"龙头企业。 据介绍，当前正是东莞虫媒传染病防控的关键期，被通报的项目参建各方要切实落实主体责任，深刻吸 取教训，立即切实抓好问题整改；全市所有房屋建筑与市政工程项目参建各方要引以为戒，举一反三， 扎实做好在建项目虫媒传染病防治工作；属地住建部门要认真履行职责，深入一线现场，以严实督导狠 抓防疫责任落实，全力以赴筑牢在建项目虫媒传染病防控工作防线。 东莞市住建局还称，接下来，市镇住建部门将持续开展建筑工地蚊媒传染病防控专项督导，对于监测或 督导检查发现建筑工地布雷图指数 ...