回望《智看装配》：从行业初心到交流纽带 华耐家居首席战略官文军担任本次活动主持人，带着全场嘉宾重温《智看装配》栏目开播以来的点点滴滴。从2022年11月18日首期直播的筹备初心讲起， 将栏目发展脉络清晰呈现在嘉宾眼前。 回顾之余，文总面向全场嘉宾郑重致谢，他坦言栏目能走到53期，离不开每一位嘉宾的倾囊分享，也离不开每一位关注栏目的行业同仁的持续关注，正是 多方力量的汇聚，才让《智看装配》成长为装配式行业认可的交流平台。 文总还对栏目进行了凝练总结，在过去的直播历程中，《智看装配》成功打通了行业信息链路，让分散在不同企业的技术经验实现高效流通；同时通过每 期优质内容的持续输出，向市场传递了装配式内装的技术优势与应用价值，有效推动了行业整体认知的提升。 12月5日，由华耐智装主办的《智看装配和他的朋友圈》交流活动圆满落下帷幕，本次活动邀请来自往期《智看装配》的嘉宾朋友：装配式内装行业的行 业专家、企业高管、媒体伙伴，共赴这场兼具温情与深度的行业盛会。华耐家居常务副总裁兼华耐智装科技总经理孙立国、华耐家居首席战略官文军、华 耐智装科技装配事业部总经理张开飞等领导参加了此次活动。 华耐智装《智看装配》直播栏目自202 ...

大会概况 - 2025泛家居旧改行业大会于10月30日在佛山成功举办，主题为“引领旧改·重塑价值”，近400位行业代表参会 [1] - 大会由广东省定制家居协会及其旧改专委会联合主办，博骏传媒承办，万华生态协办 [1] 行业趋势与共识 - 行业共识认为旧改市场孕育着与过去定制风口同等量级的市场机遇，是企业实现跨越式突破的关键 [5] - 家居企业投身旧改已成为必然趋势，需从流量思维转向用户思维，从销售产品转向提供场景化解决方案 [7] - 旧改不是短期风口，而是系统能力的重构，旨在将“小生意”做成可持续、可盈利的“好生意”，开启行业第二增长曲线 [19] 行业规范与生态建设 - 协会联合制定了《局部旧改室内装修施工合同》和《局部旧改室内装修施工指导价格》等文件，以解决服务标准不统一等行业痛点 [9] - “泛家居旧改生态圈”正式启动，旨在构建涵盖供应链服务、行业展会、数字化系统的全方位赋能体系 [9] - 构建健康产业生态需要专业分工，例如定位为专业交付模块，不碰供应链，以无缝嵌入各类旧改企业 [15] 企业战略与模式创新 - 万华生态推出装配式内装技术，采用“工厂生产、到家安装”的工业化模式，以解决安全风险、工序繁琐和居民搬迁三大痛点 [9] - 便捷蜂通过“社区店+中心店”二级门店体系、2000余个标准化SKU、全流程在线化系统等“五大真功夫”优化运营 [10] - 鲸装鲸改提出“小店态、小产品、小社区”的三小战略，通过三级盈利模型（高频引流、中频盈利、低频创收）打造健康现金流 [10] - 至美焕新分享核心方法论，包括明确局改与整装界限，建立协同服务体系实现37%一次签单率，并将厨卫焕新压缩至7天 [11] - 金牌家居局改战略核心是为局改商构建“产品+服务”一站式解决方案，建立四级产品体系并以定制柜类为核心盈利点 [11] - 企业扩张需遵循规律，全国广度与城市深度相辅相成，关键在于匹配企业资源禀赋、团队能力与战略阶段 [18] 运营效率与数字化 - 旧改的“第一性原理”是时间，必须通过标准化、模块化解决效率问题 [14] - 飞书的数字化赋能体系被阐述为可助力企业和经销商突破转型瓶颈，为旧改提供先进的数字化基建 [12] - 金牌家居依托飞流AI设计工具、社区深耕与内容IP，推动从“坐商”向“行商”的数字化获客转型 [11] - 桑乐集团强调需从跑马圈地转向精耕细作，通过城市深度运营和数字化来解决扩张后的新挑战 [18] 社区深耕与信任构建 - 鲸装鲸改强调社区店的核心价值在于通过便民服务、快速响应与深度邻里关系，沉淀难以被替代的社区信任资本 [10] - 轩怡美家通过建立“三角服务中心”，将项目经理、设计师和社区站长组成服务铁三角，实现流量的精准获取与高效转化 [14] - 欧派旗下青岚小筑凭借品牌、产品与服务体系，以“1+N”社区模式精准切入旧改市场 [15]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025年中报业绩符合预期，主业成长逻辑持续演绎，机器人电子皮肤等新业务进展顺利 [1][6] - 建筑陶瓷业务市占率持续提升，通过轻资产外协代工模式和精益化管控实现毛利率逆势增长 [6] - 高分子材料业务受益于新能源汽车渗透率提升，加速布局机器人电子皮肤新应用领域 [6] - 通过收购整合构建装配式内装全产业链能力，获得从设计到施工的全部环节主导权 [6] - 资源统筹和战略能力为核心竞争力，实现供应链优化和新业态渐进式放量 [6] 财务表现 - 2025H1实现营业收入14.44亿元，同比增长4.0% [5][6] - 2025H1归母净利润0.62亿元，同比增长16.6% [5][6] - 2025H1扣非净利润0.60亿元，同比增长20.0% [6] - 2025Q2单季收入8.63亿元，同比增长0.1% [6] - 2025Q2归母净利润0.47亿元，同比增长14.5% [6] - 预测2025-2027年归母净利润分别为1.22/1.58/1.99亿元，同比增长21.0%/29.3%/25.6% [5][6] - 预测2025-2027年市盈率分别为28X/21X/17X [5][6] 业务分项表现 - 建筑陶瓷业务：2025H1收入5.9亿元（同比-6%），销量同比增长6%，市占率持续提升 [6] - 陶瓷业务毛利率同比提升1.6个百分点，受益于轻资产外协代工模式和精益化管控 [6] - 防火板材业务：收入同比增长23.3%，毛利率同比提升8.8个百分点至33.2% [6] - 汽车内饰业务：2025H1收入3.1亿元，同比增长36.0% [6] - 鹰牌海外市场布局进展顺利，墨尔本及悉尼经销商展厅开业 [6] 新兴业务进展 - 加速布局机器人领域新材料应用，高分子复合饰面材料与机器人皮肤高度适配 [6] - 与墨现科技、他山科技和矩侨工业围绕机器人触觉传感和柔性电子皮肤展开深度探讨并陆续送样 [6] - 发泡聚丙烯复合柔性材料提供优异缓冲和拉伸耐久性能，解决缺乏回弹性痛点 [6] 战略布局 - 收购佛山南方建筑设计院，补强公装产业建筑设计和室内装饰设计能力 [6] - 收购佛山隽业49%股权，打通建筑施工环节，获得装配式内装全产业链主导权 [6] - 对建发集团项目享有优先权，完整获得项目各环节利润 [6] - 装配式整装生态圈基本闭环，从设计到生产再到安装服务实现全链条覆盖 [6]

公司股权变动 - 控股股东法狮龙投资协议转让25.29%股份，引入屹华山汇等战略投资者，转让款合计8.46亿元，每股价格26.62元 [2] - 转让后控股股东持股比例从57.27%降至31.98%，实际控制人沈正华、王雪娟合计持股44.72%，新投资者合计持股25.29% [2] - 此次变动旨在为公司引进优质产业资源，加快战略布局，促进业务持续良性发展 [3] 财务表现 - 2020-2022年净利润从6419.37万元下降至1128.06万元，2024年首次亏损2898.73万元，同比下降325.69% [3] - 2025年上半年预计归母净利润亏损600.2万-840.8万元，扣非净利润亏损815.98万-1056.58万元 [3] - 2024年集成吊顶业务营收下滑超19%，毛利率从25.40%降至14.45%，总体毛利率降至17.83% [3] 业务转型 - 公司加速向装配式内装领域转型，从传统装配式顶墙向结构体系、隔墙体系、管线体系等延伸 [1] - 成立装配式结构研究中心和专业团队，2024年推出各业务板块的装配式解决方案 [6] - 推出工商整装品牌"FSILON快马"，与霸王茶姬合作建设门店，施工周期可压缩50% [6][7] 行业环境 - 集成吊顶行业竞争加剧导致平均利润率下滑，企业纷纷拓展全屋领域 [4] - 嘉兴市政策支持智能装饰产业发展，目标2025年产值突破400亿元，新开工建筑装配化装修比例不低于10% [5] - 政府鼓励保障性住房和公共建筑项目采用装配化装修技术 [6] 战略布局 - 公司转型基于装配式技术在存量市场的需求判断，寻求打破房地产下行周期僵局 [5] - 嘉兴市作为集成装饰发源地，产业基础良好，为公司转型提供有利环境 [5] - 装配式内装需要从产品供应商转型为空间服务商，重点突破B端客户并建立标杆案例 [7]