证券之星消息，2025年12月2日蒙娜丽莎（002918）发布公告称公司于2025年12月2日接受机构调研，赢仕投 资、天津薪富阳资管、九一私募基金、国电投百瑞信托、欧阳启信,洪子扬,薛飞,左嘉琪参与。 具体内容如下： 答：自房地产市场进入调整阶段并持续到现在,目前看房地产行业新建投资、竣工、销售等指标尚未企稳升,但 国内庞大的房地产存量市场仍蕴含着巨大需求。同样,瓷砖市场虽经历多轮调,仍保持着相当规模的市场容量。 目前,陶瓷头部企业的市场占有率整体仍处于较低水平,总体看,还是会有很多机会。 问：陶瓷砖消费品质量分级对企业的影响? 问：公司主营业务情况及行业的总体运行情况? 答：公司主要从事建筑陶瓷的研发生产和销售。根据中国建筑卫生陶瓷协会统计,截至2024年底建筑陶瓷工业 规模以上企业单位数共993家,较2023年减少29家,全国建筑陶瓷生产线数量较2022年退出率为11.75%。陶瓷行 业从增量红利时代,步入存量竞争时代,产业集中度有望进一步提高。2025年陶瓷行业仍延续2024年的发展态 势,随着国家政策的积极引导,建陶行业在压力中展现出新的发展机遇,未来城镇化推进、存量房改造以及公共 建筑装饰装修仍有 ...

行业总体运行情况 - 建筑陶瓷行业规模以上企业单位数共993家，较2023年减少29家 [2] - 全国建筑陶瓷生产线数量较2022年退出率为11.75% [2] - 行业从增量红利时代步入存量竞争时代，产业集中度有望进一步提高 [2] - 未来城镇化推进、存量房改造以及公共建筑装饰装修仍有较大市场需求 [2] 公司战略与运营 - 公司主要从事建筑陶瓷的研发生产和销售 [2] - 公司目前暂时没有国外建生产基地的计划，后续如有安排将按规定披露 [2] - 公司对部分房地产客户的应收账款等进行信用减值损失单项计提 [3] - 公司将持续关注房地产客户经营情况和风险情况，评估应收账款可回收性 [3] 行业技术与质量 - 建筑陶瓷行业标准化作业程度较高，每条生产线人员配置不断优化 [3] - 陶瓷砖消费品质量分级国家标准构建了多维质量评价体系，推动行业品质升级 [3] - 质量分级有助于企业精准定位产品水平，引导技术提升与市场细分 [3] 市场展望与挑战 - 陶瓷行业出海面临运输费占比高的问题，国外投资可应对关税及反倾销影响 [2] - 部分产能转移地如东南亚、非洲等地区对陶瓷需求较大，但可能面临产能消化问题 [2] - 房地产行业新建投资、竣工、销售等指标尚未企稳回升，但存量市场蕴含巨大需求 [3] - 陶瓷头部企业的市场占有率整体仍处于较低水平 [3] 公司金融事务 - "蒙娜转债"目前转股价格为19.84元/股 [3] - 公司将结合经营情况、宏观环境、股价走势等因素决策是否下修转股价格 [3]

行业投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[6] 核心观点 - 尽管国内建材市场需求低迷给行业带来压力，但部分企业通过前瞻性布局和深耕海外市场，展现出显著的增长潜力和投资价值[4][9] - 出海建材企业的业绩表现亮眼，其海外业务已成为重要的增长引擎和国内业务的有效补充[4][9] - 华新水泥和科达制造作为成功出海的典范，其发展路径为行业提供了破局思路，值得重点关注[4][9] 国内建材市场状况 - 2025年1-9月，房屋施工面积64.9亿平方米，同比下降9.4%[9] - 房屋新开工面积4.5亿平方米，同比下降18.9%[9] - 房屋竣工面积3.1亿平方米，同比下降15.3%[9] - 同期水泥产量12.6亿吨，同比下降5.2%，反映出需求整体受压[9] 出海企业业绩表现 - 华新水泥2025年前三季度归母净利润20.0亿元，同比增长76.0%[9] - 华新水泥海外业务已在12个国家布局，水泥粉磨产能达2470万吨/年，实现营业收入41.3亿元，占总营收45.1%，同比增长15.4%[9] - 科达制造2025年前三季度归母净利润11.5亿元，同比增长63.5%[9] - 科达制造海外建筑陶瓷产量约1.0亿平方米，同比增长约17.0%，浮法玻璃产量超17万吨，海外建材业务营收37.7亿元，同比增长90.1%[9] 投资建议与标的 - 投资建议聚焦于具有成功出海布局的建材企业[4] - 报告提及的具体标的包括华新水泥(600801)和科达制造(600499)，但均未给予投资评级[4]

博览会概况 - 2025中国（北京）国际精品陶瓷博览会于10月30日在北京首钢国际会展中心开幕，展期4天 [1] - 展会主题为“精瓷美陶，礼赞盛世”，旨在打造传统与未来、艺术与科技的深度对话平台 [1] 组织与参展情况 - 博览会由中国轻工业联合会指导、中国陶瓷工业协会主办 [3] - 增设智能卫浴与建筑陶瓷、特种陶瓷全产业链两大主题展，涵盖日用艺术瓷、高端功能瓷等多元品类 [3] - 山东、山西、湖南株洲等国内重点产瓷区及日本Noritake等国际知名品牌组团参展 [3] 展会亮点与活动 - 开幕式上正式发布由景德镇陶瓷大学设计、全国品牌企业制作的“迎新年陶瓷大礼包”，限量10万套 [3] - 展会期间举办陶瓷工业高质量发展论坛、国际陶艺交流、少儿瓷博会、直播带货等10余项活动 [3] - 同步开展科普展、品鉴会、互动研学等沉浸式体验 [3] 行业趋势与影响 - 展会集中展示陶瓷产业“高端化、智能化、绿色化”发展成果 [3] - 博览会被视为陶瓷产业发展成果的“集中检阅台”，将持续推动中外陶瓷文化互鉴与产业协同 [3] - 展会为行业搭建供需对接与创新交流桥梁，为行业高质量发展注入新动能 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度营收126.05亿元，同比增长47.19% [1] - 2025年前三季度归母净利润11.49亿元，同比增长63.49% [1] - 2025年前三季度扣非净利润10.62亿元，同比增长66.96% [1] - 第三季度营收44.17亿元，同比增长43.89%，创历史同期新高 [1] - 第三季度归母净利润4.04亿元，同比增长62.65% [1] - 第三季度扣非净利润3.62亿元，同比增长53.25% [1] 陶机业务 - 陶机业务持续推进全球化布局，在埃及设立子公司 [1] - 在印度、埃及等地增设8个运营网点，拓展海外服务网络 [1] - 积极推进服务化与陶机通用化战略，墨水业务实现较好增长 [1] - 土耳其生产基地正在建设KAMI墨水工厂 [1] 海外建材业务 - 科特迪瓦陶瓷项目已于2025年7月实现批量出砖 [1] - 在非洲7国共运营21条建筑陶瓷产线、2条玻璃产线及2条洁具产线 [1] - 年产能超过2亿平方米建筑陶瓷、40万吨玻璃及260万件洁具 [1] - 持续推动产线技改与工艺优化，玻璃业务产销量逐季提升，洁具产品成本和品质得到优化 [1] 锂电材料业务 - 人造石墨产品前三季度销量近7万吨，产销量同比增幅均超300% [2] - 储能领域大电芯材料已实现规模化放量 [2] - 参股公司蓝科锂业前三季度碳酸锂产量约3.16万吨，销量约3.15万吨 [2] - 蓝科锂业为科达制造归母净利润贡献2.71亿元 [2] 公司展望 - 第四季度将继续依托战略规划、全球化布局及科技创新能力，全力推进年度经营目标的实现 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收126.05亿元，同比增长47.19% [1] - 2025年前三季度归母净利润为11.49亿元，同比增长63.49%，扣非净利润为10.62亿元，同比增长66.96% [1] - 第三季度单季营收44.17亿元，创历史同期新高，同比增长43.89%，归母净利润4.04亿元，同比增长62.65% [1] 陶瓷机械业务 - 陶机业务前三季度接单量较去年同期提升，在东南亚等地区实现稳健增长 [2] - 报告期内公司成立埃及子公司，并在印度、埃及等地增设8个运营网点以深化海外服务网络 [2] - 服务化与陶机通用化布局深入，墨水业务保持较好增速，土耳其生产基地正建设KAMI墨水工厂并规划后续项目 [2] 海外建材业务 - 科特迪瓦陶瓷项目于今年7月正式批量出砖 [3] - 公司在非洲7国运营21条建筑陶瓷产线、2条玻璃产线、2条洁具产线，形成年产超2亿平方米建筑陶瓷、40万吨玻璃及260万件洁具的产能 [3] - 玻璃业务产销量逐季度攀升，洁具产品成本及产品质量持续优化 [3] 锂电材料业务 - 人造石墨产品前三季度销量近7万吨，产销量同比增长均超300%，整体盈利水平有较好提升 [4] - 储能领域大电芯产品材料已实现规模放量，公司正推进储能电芯领域的技术攻关与产线铺设 [4] - 参股公司蓝科锂业前三季度碳酸锂产量约3.16万吨、销售约3.15万吨，为公司归母净利润贡献2.71亿元 [4]

公司基本情况 - 公司成立于2000年5月15日，于2017年9月6日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均位于广东省佛山市 [1] - 公司是国内高分子复合饰面材料及建筑陶瓷领域的企业，具备产品研发、设计等全产业链能力 [1] - 主营业务为高分子复合饰面材料以及建筑陶瓷的研发、设计、生产及销售 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为22.73亿元，在行业13家公司中排名第5，高于行业平均数19.45亿元和中位数12亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.12亿元，行业排名第3，高于行业中位数5400.02万元，低于行业平均数1.25亿元 [2] - 2025年中报实现收入14.44亿元，同比增长4.0%；归母净利润0.62亿元，同比增长16.6% [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为22.86%，较去年同期的22.16%有所上升，但略低于行业平均的23.08% [3] - 2025年三季度资产负债率为67.44%，较去年同期的69.61%有所下降，但高于行业平均的39.52% [3] 业务亮点与发展 - 建筑陶瓷业务市占率持续提升，2025年上半年陶瓷销量同比增长6%，毛利率同比提升1.6个百分点 [6] - 防火板材业务收入同比增长23.3%，毛利率同比提升8.8个百分点至33.2% [6] - 高分子业务中汽车内饰收入3.1亿元，同比增长36.0%，并加速布局机器人领域新材料应用 [6] - 持续推进泛家居业务发展，通过收购佛山南方建筑设计院和佛山隽业整合资源扩展产业生态圈 [6] 管理层与股东情况 - 控股股东和实际控制人为吴启超，担任公司董事长兼总经理，其2024年薪酬为61.44万元，较2023年减少0.26万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.71万，较上期增加1.51%；户均持有流通A股数量为1.68万，较上期减少1.49% [5] - 华夏兴阳一年持有混合（009010）退出十大流通股东之列 [5] 业绩预测与估值 - 维持2025至2027年归母净利润预测为1.22亿元、1.58亿元、1.99亿元，同比增速分别为21.0%、29.3%、25.6% [6] - 对应市盈率分别为28倍、21倍、17倍 [6]

A股市场新股上市表现 - 超颖电子于上交所主板上市，主营业务为印制电路板研发、生产和销售，产品以汽车电子PCB为主，是国内少数具备多阶及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的公司之一，上市首日股价收涨397.60%，截至10月27日股价较发行价17.08元/股上涨386.01%，总市值约363亿元 [3] - 马可波罗于深交所主板上市，主要从事建筑陶瓷的研发、生产和销售，上市首日股价收涨128.80%，截至10月27日股价较发行价13.75元/股上涨100.15%，总市值约329亿元 [4] A股市场上市审核进展 - 上交所科创板有2家公司通过上市委员会审议会议，分别为健信超导（主营医用磁共振成像设备核心部件）和沐曦股份（主营全栈高性能GPU芯片及计算平台） [5][6] - 深交所主板有1家公司通过上市委员会审议会议，为双欣环保（主营聚乙烯醇全产业链产品） [5][7] - 上交所科创板有1家公司递交上市申请，为好盈科技（主营无人机动力系统） [9][10] - 报告期内A股市场无公司被暂缓审议，也无公司终止上市审核 [8][12] 港股市场新股上市表现 - 港交所主板有2家公司上市，聚水潭为中国最大的电商SaaS ERP提供商，2024年市场份额为24.4%，上市首日收涨23.86%，截至10月27日总市值约149亿港元 [13][14] - 广和通为无线通信模组提供商，上市首日收跌11.72%，截至10月27日总市值约260亿港元 [13][14] 港股市场上市准备与申请 - 港交所有6家公司进行新股招股，其中4家已完成招股，包括三一重工（工程机械）、滴普科技（企业级大模型解决方案）、八马茶业（茶叶供应商）、剑桥科技（光通信及无线技术解决方案）、明略科技（数据智能应用软件）及赛力斯（新能源汽车） [15][16] - 港交所主板有4家公司通过上市聆讯，包括旺山旺水（神经精神及生殖健康领域小分子药物）、天域半导体（碳化硅外延片制造商）、百利天恒（肿瘤大分子治疗领域）及乐舒适（新兴市场卫生用品公司） [17][18][19] - 港交所有8家公司递交主板上市申请，包括禹王生物（全球最大食品级精制鱼油供应商，2024年市场份额8.1%）、滨化股份（A股综合型化工集团，中国最大粒状烧碱等产品生产商）、协创数据（A股智慧存储设备及智能摄像机制造商，2024年全球市场为第二大国内智慧存储设备制造商）、智汇矿业（西藏锌铅铜矿业公司）、中伟股份（A股新能源材料公司）、和辉光电（A股AMOLED半导体显示面板制造商，2024年全球中大尺寸AMOLED显示面板出货量位列第三）、江西生物（中国最大的人用破伤风抗毒素提供商，2024年市场份额65.8%）及海辰储能（全球新能源科技公司，2024年全球储能电池出货量排名第三，达35.1GWh） [20][21][22][23][24][26][29][31][33][35][36][39][42]

好的，我将以资深研究分析师的身份，对这份关于科达制造（600499）的公司深度研究报告进行解读，并按要求总结关键要点。 报告投资评级 - 维持“买入”评级 [3][10] 报告核心观点 - 公司核心业务为建材机械与海外建材，2025年上半年盈利高速增长，营收82亿元同比增长49%，归母净利润7.5亿元同比增长64% [1] - 非洲建材业务是核心成长驱动力，处于城镇化加速期，市场空间巨大，公司已在该区域构筑稳固护城河 [1][2][57] - 建材机械业务盈利贡献稳定，正通过全球化布局和下游应用延伸打开新成长空间 [2][17] - 战略投资蓝科锂业有望受益于碳酸锂价格回升，2025年上半年其净利率达31%，彰显低成本优势 [2][143] 按报告目录结构总结 公司概况 - 公司前身为1992年成立的五金机械厂，2002年上市，现已形成建材机械、海外建材、锂电材料多元业务格局 [1][16] - 2024年营收126亿元同比增长30%，但归母净利润10.1亿元同比下降52% [16] - 2025年上半年业绩显著改善，建材机械与海外建材业务合计贡献77%营收和86%毛利 [1][16] 海外建材业务 - 非洲市场潜力巨大：至2050年非洲劳动年龄人口将翻倍至15亿以上，当前城镇化率43.5%相当于中国2005-2006年水平，人均瓷砖消费量约1平米仅为中国现水平的1/4 [2][57][64] - 公司产能布局广泛：在非洲7国拥有11个生产基地，运营21条建筑陶瓷产线、2条玻璃产线及2条洁具产线 [1][18][74] - 业务高速成长：2025年上半年该业务营收37.7亿元同比增长90%，毛利率36.8%同比提升5.9个百分点 [1][100] - 竞争优势明显：与森大集团优势互补，在品牌、生产、渠道、资金成本及本土化方面已构筑护城河，测算在非洲瓷砖产量市占率约14% [72][87][96][97] 建材机械业务 - 为公司传统优势主业，产品线齐全，是亚洲唯一具备建筑陶瓷机械整厂整线供应能力的企业，综合实力位居亚洲第一、世界第二 [17][114] - 2024年营收56.1亿元同比增长25%，2025年上半年营收25.7亿元同比小幅下滑5%，主要受高基数等因素影响 [2][17][124] - 积极拓展下游应用和全球化布局：压机、窑炉设备延伸应用于金属加工、锂电材料等领域，并新设巴西、越南等子公司以强化本土化能力 [114][124] 锂材料业务 - 形成“负极材料+锂电装备+锂盐投资”业务结构，负极材料具备9万吨/年石墨化产能 [135] - 战略投资蓝科锂业（持股43.58%，表决权48.58%）是一笔成功投资，自2018年以来已实现投资收益超60亿元 [141] - 蓝科锂业具备4.1万吨/年碳酸锂产能，2025上半年销售碳酸锂2.06万吨，净利率31%，成本优势显著 [2][143][144] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年营收分别为147亿元、163亿元、183亿元，同比增长17%、11%、12% [3] - 预计同期归母净利润分别为14.3亿元、16.3亿元、19.0亿元，同比增长42%、14%、17% [3] - 对应市盈率（PE）分别为17倍、15倍、13倍 [3]

东莞滨海湾AI产业发展 - 滨海湾新区近期密集举办多项AI赛事，包括即将截止报名的2025年工业AI应用创新挑战"百景大赛"，该赛事已吸引超千名学生参与[4] - 7月以来，滨海湾深度参与并支持了第十届"创客中国"广东省赛、第九届"创客广东"大赛及中国高校计算机大赛AIGC创新赛，11月还将举办中国高校计算机大赛智能交互创新赛[4] - 通过赛事吸引全球青年创新人才与技术活力，旨在将"人才热度"转化为可持续的"发展势能"[4] 长安镇经济发展成效 - 长安镇土地面积不足80平方公里，平均每分钟生产近200部智能手机，每天诞生38项发明专利[6] - 每平方公里产出超过13亿元GDP、41亿元进出口总额、40亿元工业总产值，2024年成为广东省第三个、东莞市第一个"千亿镇"[6] - 市场主体三年增长19.8%，正以"百千万工程"为统领开启"二次创业"新征程[6] 莞穗医疗协同合作 - 10月13日东莞市长安医院挂牌"暨南大学附属第一医院长安医院"，标志着下半年以来第四个莞穗紧密型医联体落地[9] - 半年内以近乎"一月一签约"的节奏完成四起合作，包括6月樟木头医院与广州医科大学附属第一医院牵手、7月东莞九院加入暨大附一院、8月东莞市中西医结合医院与广东省第二中医院共建分中心[9] - 此举加速编织覆盖全市的"广州优质医疗资源网"[9] 马可波罗控股上市 - 马可波罗控股股份有限公司于10月22日在深圳证券交易所上市，公开发行新股11,949.20万股，发行价格13.75元/股，新股募集资金16.43亿元[11] - 上市当日开盘价33.10元，较发行价上涨140.73%，发行后总股本119,492万股[11] - 公司2024年度实现营业收入73.24亿元，净利润132,690.66万元，此次上市使东莞A股企业数量增至66家[11] 道滘镇土地收储补偿纠纷 - 富盈集团等4家企业起诉东莞市道滘镇政府及自然资源局，要求赔偿11.92亿元，涉及2009年收储的约18.85万平方米土地，收储价格为1000元每平方米[17] - 一审法院审理查明，因案涉土地未能在2011年6月30日前挂牌出让，合同已失效，判决由道滘镇政府负责补偿事宜，不支持企业要求两被告共同支付的诉求[17] - 道滘镇表示将推动土地评估，以评估价格作为补偿标准完成收储，并积极履行法院生效判决[18]