股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价上涨2%至35.19元/股 成交额5388.26万元 换手率1.24% 总市值44.24亿元 [1] - 主力资金净流入268.63万元 特大单买入占比4.22% 大单买入占比23.74% [1] - 今年以来股价累计上涨73.35% 近5日/20日/60日分别上涨6.48%/18.64%/30.72% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近7月29日龙虎榜净卖出5993.03万元 卖出总额占比38.79% [1] 公司基本面 - 主营业务为集成吊顶(71.52%)和集成墙面(14.39%) 产品应用于建筑室内装修装饰 [1] - 2025年上半年营业收入2.31亿元 同比下降5.35% 归母净利润亏损761.21万元 同比扩大26.3% [2] - A股上市后累计派现1.93亿元 近三年累计派现1.15亿元 [3] - 股东户数3408户 较上期减少9.53% 人均流通股36892股 较上期增加10.53% [2] 行业属性 - 所属申万行业为建筑材料-装修建材-其他建材 [2] - 概念板块涵盖智能家居和小盘股 [2]

股价表现 - 8月25日收盘价19.37元，较前一交易日下跌0.29元，跌幅1.48% [1] - 当日开盘价19.57元，最高触及19.94元，最低下探19.02元 [1] - 早盘5分钟内涨幅超2%，9点38分报价19.43元 [1] 交易数据 - 成交量37460手，成交金额达0.73亿元 [1] - 早盘快速反弹时段成交金额1277.58万元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出42.85万元，占流通市值0.03% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入776.33万元，占流通市值0.61% [1] 公司业务 - 属于装修建材行业，主营业务为集成吊顶研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于住宅、酒店、办公楼等室内装修领域 [1]

补贴活动概览 - 郑州市2025年旧房装修补贴活动第二轮消费券将于8月18日至8月22日每日10时发放 每天发放1000万元 累计发放5000万元 [1] - 活动遵循"先到 先审 先得 资金用完为止"原则 建议有需求的市民尽快抢券并督促装修企业优先上报审核 [1] 申领方式 - 消费券通过郑好办APP发放 市民需进入"消费补贴专区—旧房改造补贴"申领 最高补贴金额为2万元 [2] 补贴范围与标准 - 补贴涵盖饰面砖 板材 集成吊顶 门窗 窗帘 定制柜 卫生洁具 墙纸（布） 涂料等9类材料 [3] - 非全屋整体装修按可补贴品类实际购买价格的20%补贴 全屋整体装修按装修合同总价款的10%补贴 [3] 申报材料 - 申报主体为装修企业 消费者需提交身份证信息 不动产权证或房屋产权证 银行账号及开户行信息 装修申报登记证明 [4]

公司股权变动 - 控股股东法狮龙投资协议转让25.29%股份，引入屹华山汇等战略投资者，转让款合计8.46亿元，每股价格26.62元 [2] - 转让后控股股东持股比例从57.27%降至31.98%，实际控制人沈正华、王雪娟合计持股44.72%，新投资者合计持股25.29% [2] - 此次变动旨在为公司引进优质产业资源，加快战略布局，促进业务持续良性发展 [3] 财务表现 - 2020-2022年净利润从6419.37万元下降至1128.06万元，2024年首次亏损2898.73万元，同比下降325.69% [3] - 2025年上半年预计归母净利润亏损600.2万-840.8万元，扣非净利润亏损815.98万-1056.58万元 [3] - 2024年集成吊顶业务营收下滑超19%，毛利率从25.40%降至14.45%，总体毛利率降至17.83% [3] 业务转型 - 公司加速向装配式内装领域转型，从传统装配式顶墙向结构体系、隔墙体系、管线体系等延伸 [1] - 成立装配式结构研究中心和专业团队，2024年推出各业务板块的装配式解决方案 [6] - 推出工商整装品牌"FSILON快马"，与霸王茶姬合作建设门店，施工周期可压缩50% [6][7] 行业环境 - 集成吊顶行业竞争加剧导致平均利润率下滑，企业纷纷拓展全屋领域 [4] - 嘉兴市政策支持智能装饰产业发展，目标2025年产值突破400亿元，新开工建筑装配化装修比例不低于10% [5] - 政府鼓励保障性住房和公共建筑项目采用装配化装修技术 [6] 战略布局 - 公司转型基于装配式技术在存量市场的需求判断，寻求打破房地产下行周期僵局 [5] - 嘉兴市作为集成装饰发源地，产业基础良好，为公司转型提供有利环境 [5] - 装配式内装需要从产品供应商转型为空间服务商，重点突破B端客户并建立标杆案例 [7]

股价表现 - 截至2025年8月5日15时，法狮龙股价报27.84元，较前一交易日上涨0.37元 [1] - 当日开盘价为27.60元，最高触及28.00元，最低下探至27.34元，全天振幅2.40% [1] - 成交量为19290手，成交金额达0.53亿元 [1] - 早盘时段曾出现快速回调，在5分钟内跌幅超过2%，最低触及27.34元 [1] 资金流向 - 8月5日主力资金净流出486.72万元 [1] - 近五个交易日累计净流出1836.22万元 [1] 公司业务 - 主营业务为集成吊顶、集成墙面等家居建材产品的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于住宅装修领域，涵盖厨卫空间、客厅、卧室等多个场景 [1] - 作为建筑装饰行业企业，在智能家居领域有所布局 [1]

股东权益变动 - 控股股东法狮龙投资分别向屹华山汇转让1751.23万股股份占股本总额13.93% 向周福海转让673.55万股占5.36% 向博智兴宇转让754.38万股占6% 合计转让3179.16万股占股本总额25.29% [1] - 每股转让价格为26.62元 对应转让价款合计8.46亿元 [2] - 转让后控股股东法狮龙投资持股比例由57.27%减少至31.98% 实控人沈正华和王雪娟合计控制5622.84万股占44.72% 受让方屹华山汇及其一致行动人合计持股3179.16万股占25.29% [2] 战略合作目的 - 本次权益变动系控股股东基于公司长期稳定发展及自身需求 引入屹华山汇作为战略投资者 [2] - 战略合作有助于为公司以及海盐当地引进优质产业等战略及业务资源 加快公司战略布局 [2] - 战略合作将提供更大市场机会 促进公司整体业务持续良性发展 [2] 财务表现 - 2020年至2022年连续三年业绩下降 净利润由6419.37万元减少至1128.06万元 扣非净利润由5762.47万元减少至393.42万元 [3] - 2023年净利润回升至1284.37万元 扣非净利润回升至3906.19万元 [3] - 2024年营业收入6.1亿元同比下降17.62% 净利润亏损2898.73万元同比下降325.69% 扣非净利润亏损2852.57万元同比下降173.03% [3] - 2025年上半年预计净利润亏损600.2万元至840.8万元 扣非净利润亏损815.98万元至1056.58万元 [3] - 近一年半时间内净利润累计亏损超3498.93万元（按业绩预告最低数计算） [4] 经营状况 - 公司主要从事集成吊顶、集成墙面、装配式内装等产品的研发、生产和销售 产品主要应用于建筑室内装修和装饰 [2] - 2025年上半年销售规模同比缩减且营业收入减少 期间费用未明显下降 市场竞争加剧导致盈利水平下降 [4] - 下半年将持续开展降本增效提质工作 推动技术研发与创新并推出具有市场竞争力的产品 [4] - 将加大供应链与销售渠道的多元化、多维度、多层次拓展 充分激发新质生产力以改善经营业绩 [4]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入8777.36万元，同比下降1.38% [1] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润-796.11万元，上年同期为173.23万元 [1] - 2025年第一季度扣非净利润-893.39万元，上年同期为-96.76万元 [1] - 2025年第一季度经营活动现金流净额-5030.97万元，上年同期为-1493.99万元 [1] - 2024年全年营业收入6.10亿元，同比下降17.62% [1] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润-2898.73万元，上年为1284.37万元 [1] - 2024年全年扣非净利润-2852.57万元，上年为3906.19万元 [1] - 2024年全年经营活动现金流净额1782.44万元，上年为-8139.91万元 [1] 上市及募资情况 - 公司于2020年8月3日在上海证券交易所上市，发行数量32,292,788股，发行价格13.09元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额42,271.26万元，扣除发行费用后净额36,334.65万元 [2] - 募集资金用途包括集成吊顶基础模块建设、功能模块建设、营销网络建设、研发设计展示中心建设及补充流动资金 [2] - 发行费用总额5,936.61万元，其中承销保荐费用3,593.06万元 [2]

股东大会通知更正 - 公司对2024年度股东大会通知中的授权委托书内容进行更正 包括提案名称错误及缺少总议案设置 [1] - 更正不涉及实质性变更 主要调整授权委托书中的提案编码和名称表述 [1] - 更正后授权委托书增加了"总议案：除累积投票提案外的所有提案"选项 并修正了累积投票提案的具体表述 [1][15] 股东大会基本信息 - 现场会议将于2025年5月16日14:30召开 网络投票通过深交所系统进行 交易系统投票时间为9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 互联网投票时间为9:15-15:00 [3] - 股权登记日为2025年5月9日15:00 登记在册的普通股股东有权参会 [4] - 会议登记可采用现场 信函或电子邮件方式 截止时间为2025年5月12日16:00 [7][8] 会议审议事项 - 提案包括非累积投票提案和累积投票提案两大类 共涉及18项议案 [4][6] - 议案14和15为特别决议事项 需三分之二以上表决权通过 其余为普通决议事项 需过半数通过 [6] - 累积投票提案包含董事会换届选举（非独立董事4人 独立董事3人）和监事会换届选举（非职工代表监事2人） [6][10] 投票机制 - 股东可选择现场或网络投票一种方式 重复投票以第一次为准 [4] - 累积投票制下选举票数计算方式：非独立董事=持股数×4 独立董事=持股数×3 监事=持股数×2 [10] - 中小投资者（持股5%以下）表决将单独计票并披露 [7] 文件备查 - 会议备查文件包括第五届董事会第十六次会议决议和第五届监事会第十三次会议决议等 [9] - 独立董事将在大会进行2024年度述职 [7]

会议基本信息 - 会议类别为业绩说明会，于2025年5月13日下午15:00 - 17:00通过全景网“投资者关系互动平台”以网络远程方式召开 [1] - 参与人员为投资者网上提问，上市公司接待人员有董事长时沈祥、董事等吴伟江、财务负责人郁海风、独立董事鲍宗客 [1] 产品线规划 - 2025年公司以“设计更好的顶与墙，为每个人提供更自由的场景生活方案”为使命，专注集成吊顶、墙面家居系统 [1] - 着重强化产品场景力，以场景方案驱动，用持续创新提升产品力，实现集成吊顶稳健增长，通过模块化创新实现友邦筑家可变系统家居扩张 [1] 业绩情况 - 2025年第一季度公司归母净利润扭亏为盈，具体数据参考已披露的2025年第一季度报告 [1] - 2025年半年度、三季度及25年度具体财务数据以公司后续披露的定期报告为准 [2] 市场竞争策略 - 公司密切关注行业发展趋势，积极应对市场竞争格局变化，如有并购、合作等计划会按法规及时披露信息 [2] 外贸业务进展 - 2025年3月公司成立浙江友邦建材进出口有限公司开拓海外业务，基于拓展创新业务等考虑，短期内对财务和经营成果无重大影响，业务情况查看后续定期报告 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 报告公司以浴霸及集成吊顶产品为核心，电器与家居双基因发展，围绕核心单品打造智能化家居空间，迈入低渗透率智能家居市场 预计2025 - 2027年公司营业收入为18.95/19.69/21.11亿元，归母净利润为3.08/3.25/3.49亿元，对应PE估值为13/12/11x 公司长期保持高水平分红比例，维持“增持”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司表现与市场数据 - 截至2025年4月29日，奥普科技近1个月、3个月、12个月表现分别为-3.2%、-3.6%、-1.0%，沪深300同期表现为-3.6%、-1.1%、4.2% [5] - 截至2025年4月29日，奥普科技当前价格为10.22元，52周价格区间为9.06 - 12.95元，总市值3988.54百万，流通市值3974.55百万，总股本39026.80万股，流通股本38889.90万股，日均成交额22.18百万，近一月换手0.52% [5] 公司业绩情况 - 2024年，公司实现营业收入18.66亿元，同比-6.53%，归母净利润2.97亿元，同比-3.87%，扣非后归母净利润2.82亿元，同比-6.70% 2025Q1，公司实现营业收入3.46亿元，同比-9.27%，归母净利润0.51亿元，同比-2.50%，扣非后归母净利润0.48亿元，同比+4.69% [6] 投资要点 - 2024年现金分红总额占归母净利润比例高达108.75% 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5.5元（含税），2024年度现金分红总额3.23亿元（含税），不进行资本公积转增股本和送红股 [8] - 电器+家居双基因发展，产品朝功能化智能化迈进 2024年，电器产品营收14.58亿元，同比-3.66%，毛利率53.57%，同比-0.78pct；材料产品营收3.76亿元，同比-13.17%，毛利率22.90%，同比-3.33pct 电器类产品以浴霸核心技术为根基拓展多元化品类，家居类产品以电器模块为核心打造一站式解决方案 [8] - 线上线下协同发展，形成全方位、多层次的渠道网络 2024年，线上渠道营收6.79亿元，同比+4.71%，毛利率57.61%，同比-2.54pct；线下渠道营收11.55亿元，同比-11.02%，毛利率41.21%，同比-0.87pct 截至2024年末，与1008家代理商合作，专卖店1417家 [8] - 精细管理提质增效，净利率同比提升 2024年，公司销售毛利率为46.63%，同比-0.85pct，销售净利率为15.99%，同比+0.34pct 2024年销售期间费用率为28.01%，同比-0.75pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为17.81%/6.64%/-1.41%/4.96%，同比分别-0.05/-0.65/+0.03/-0.08pct [8][9] 盈利预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1866|1895|1969|2111| |增长率(%)|-7|2|4|7| |归母净利润（百万元）|297|308|325|349| |增长率(%)|-4|4|5|7| |摊薄每股收益（元）|0.76|0.79|0.83|0.89| |ROE(%)|21|22|24|26| |P/E|13.87|12.94|12.28|11.43| |P/B|2.99|2.85|2.93|3.01| |P/S|2.30|2.10|2.03|1.89| |EV/EBITDA|8.32|6.82|6.66|5.98|[10]